Tesla กลับมามีกระแสเงินสดอิสระเป็นบวก แต่กำไรยังเผชิญแรงกดดัน – คาดการณ์หุ้น TSLA

Tesla ปรับปรุงอัตรากำไรจากการดำเนินงานและกลับมามีกระแสเงินสดอิสระเป็นบวก แต่ต้นทุนโครงการใหม่ที่สูงยังคงกดดันกำไร แนวโน้มหุ้น TSLA ยังคงเป็นลบ และการหลุดแนวรับ 350 USD อาจเปิดทางให้ราคาลดลงต่อ

ในไตรมาส 3 ปี 2026 ผลประกอบการของ Tesla (NASDAQ: TSLA) ดีขึ้นจากช่วงฤดูใบไม้ผลิ อัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มจาก 1.4% เป็น 2.6% และกระแสเงินสดอิสระกลับมาเป็นบวก รายได้อยู่ที่ 28.05 พันล้าน USD แทบไม่เปลี่ยนแปลงจากปีก่อน กำไรสุทธิปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 47% จากไตรมาสก่อน แต่ลดลง 4% เมื่อเทียบรายปี เนื่องจากการลงทุนจำนวนมากด้าน AI หุ่นยนต์ และผลิตภัณฑ์ใหม่

เพื่อลดแรงกดดันต่องบประมาณ Tesla ลดคาดการณ์รายจ่ายลงทุนทั้งปีจาก 25 พันล้าน USD เหลือ 20 พันล้าน USD บริษัทมุ่งพัฒนาบริการ Robotaxi รถไร้คนขับ Cybercab รถบรรทุก Semi หุ่นยนต์ Optimus และธุรกิจพลังงาน คาดว่า Robotaxi จะทำกำไรได้ในปี 2027 ส่วนการขายหุ่นยนต์ Optimus ให้ลูกค้าภายนอกมีแผนเริ่มภายในปลายปี 2027

บทความนี้วิเคราะห์หุ้น Tesla หลังรายงานไตรมาส 3 ปี 2026 โดยพิจารณาแหล่งรายได้หลัก ผลการเงิน และความเสี่ยงทางธุรกิจ พร้อมการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน TSLA คาดการณ์นักวิเคราะห์ และการวิเคราะห์ทางเทคนิค TSLA ซึ่งเป็นพื้นฐานของการคาดการณ์หุ้น TSLA หลังรายงานผลประกอบการ

เกี่ยวกับ Tesla, Inc.

Tesla ก่อตั้งในปี 2003 โดย Martin Eberhard และ Marc Tarpenning ในปี 2004 Elon Musk เข้าร่วมกับผู้ร่วมก่อตั้ง กลายเป็นผู้ลงทุนรายใหญ่ที่สุดและดำรงตำแหน่งประธานคณะกรรมการบริษัท ต่อมาในปี 2008 Musk เป็นประธานเจ้าหน้าที่บริหาร

ช่วงแรกบริษัทมุ่งผลิตรถยนต์ไฟฟ้าเท่านั้น แต่ค่อย ๆ ขยายสู่ธุรกิจอื่น Tesla เริ่มผลิต Roadster ในปี 2008 หลังเปิดตัวต้นแบบปี 2006 ต่อมาได้พัฒนาระบบช่วยขับ Autopilot และ Full Self-Driving (Supervised) โดย FSD สำหรับผู้บริโภคยังต้องให้ผู้ขับดูแลตลอดเวลาและไม่ได้ทำให้รถขับเคลื่อนอัตโนมัติเต็มรูปแบบ

ในปี 2015 Tesla เปิดตัวธุรกิจพลังงาน Tesla Energy และการซื้อ SolarCity ในปี 2016 ช่วยขยายบทบาทในตลาดพลังงานแสงอาทิตย์ ปัจจุบันบริษัทผลิตระบบกักเก็บพลังงาน พัฒนาบริการ Robotaxi และเพิ่มการผลิตรถบรรทุกไฟฟ้า Tesla Semi ธุรกิจพัฒนาอื่นรวมถึงหุ่นยนต์มนุษย์ Optimus และโครงสร้างพื้นฐานคอมพิวเตอร์เพื่อฝึก AI

แหล่งรายได้หลักของ Tesla, Inc.

Tesla, Inc. มีรายได้หลายแหล่ง สะท้อนความหลากหลายของสินค้าและบริการ โดยแหล่งหลัก ได้แก่:

• ยานยนต์: การขายและเช่ารถยนต์ เครดิตตามข้อกำหนดด้านกฎระเบียบ และฟีเจอร์ซอฟต์แวร์เกี่ยวกับรถ รวมถึง FSD

• การผลิตและกักเก็บพลังงาน: การขายและติดตั้งระบบพลังงานแสงอาทิตย์และอุปกรณ์กักเก็บพลังงาน รวมถึง Powerwall และ Megapack

• บริการและรายได้อื่น: บำรุงรักษาและซ่อมรถ โครงสร้างพื้นฐานชาร์จ Supercharger ประกันภัย และการขายรถมือสองและอะไหล่

ผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ปี 2024 ของ Tesla, Inc.

เมื่อวันที่ 23 ตุลาคม Tesla เผยแพร่ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2024 โดยมีตัวเลขสำคัญดังนี้:

• รายได้รวม: 25.18 พันล้าน USD (+8%)

• กำไรสุทธิ: 2.51 พันล้าน USD (+8%)

• กำไรต่อหุ้น: 0.72 USD (+9%)

• อัตรากำไรดำเนินงาน: 10.8% (+323 จุดพื้นฐาน)

• รายจ่ายลงทุน: 3.51 พันล้าน USD (+43%)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• ยานยนต์: 20.02 พันล้าน USD (+2%)

• การผลิตและกักเก็บพลังงาน: 2.38 พันล้าน USD (+52%)

• บริการและรายได้อื่น: 2.79 พันล้าน USD (+29%)

ฝ่ายบริหารระบุว่ารายได้ 25.18 พันล้าน USD ต่ำกว่าประมาณการเฉลี่ยของ Wall Street ที่ 25.47 พันล้าน USD แต่กำไรสูงกว่าคาด โดยกำไรต่อหุ้น 0.72 USD เทียบกับ 0.60 USD ที่คาดไว้ ปัจจัยหนุนคืออัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นจากต้นทุนการผลิตต่อคันที่ต่ำลง ในไตรมาส 3 ปี 2024 Tesla ส่งมอบรถยนต์ไฟฟ้า 462,890 คัน ต่ำกว่าสถิติ 484,507 คันในไตรมาส 4 ปี 2023

Tesla วางแผนเปิดตัวรถรุ่นราคาย่อมเยาในครึ่งแรกปี 2025 และคาดว่ายอดขายจะเพิ่ม 20–30% ในปีถัดไป การผลิต Cybercab จำนวนมากมีกำหนดเริ่มปี 2026 ระยะยาวฝ่ายบริหารคาดกำลังการผลิตอย่างน้อย 2 ล้านคันต่อปี แต่ไม่ได้หมายความว่าจะผลิตได้จำนวนดังกล่าวในปี 2026 นอกจากนี้เทคโนโลยีเซลล์แบตเตอรี่ 4680 กำลังเข้าใกล้ความสามารถในการแข่งขันด้านต้นทุน ซึ่งอาจเปลี่ยนเศรษฐศาสตร์การผลิตแบตเตอรี่อย่างมาก

ผลประกอบการไตรมาสที่ 4 ปี 2024 ของ Tesla, Inc.

เมื่อวันที่ 29 มกราคม Tesla ประกาศผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2024 โดยกำไรสุทธิลดลง 15% ตัวเลขสำคัญมีดังนี้:

• รายได้รวม: 25.71 พันล้าน USD (+2%)

• กำไรสุทธิ: 2.11 พันล้าน USD (–15%)

• กำไรต่อหุ้น: 0.60 USD (–16%)

• อัตรากำไรดำเนินงาน: 6.2% (–204 จุดพื้นฐาน)

• รายจ่ายลงทุน: 2.78 พันล้าน USD (+21%)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• ยานยนต์: 19.80 พันล้าน USD (–8%)

• การผลิตและกักเก็บพลังงาน: 3.06 พันล้าน USD (+113%)

• บริการและรายได้อื่น: 2.85 พันล้าน USD (+31%)

Tesla ทำสถิติส่งมอบรถรายไตรมาสใหม่ที่ 495,570 คันในไตรมาส 4 ปี 2024 ตลอดปี 2024 Tesla Model Y ยังคงเป็นหนึ่งในรถยนต์ที่ขายดีที่สุดในโลก ธุรกิจกักเก็บพลังงานก็เติบโตมากจากความต้องการ Megapack และ Powerwall

บริษัทยังพัฒนา FSD (Supervised) เพื่อเพิ่มความสามารถระบบช่วยขับ สำหรับปี 2025 Tesla คาดว่าธุรกิจยานยนต์จะกลับมาเติบโต แต่ไม่ได้ระบุอัตราเป็นตัวเลข ขณะเดียวกันคาดว่าการติดตั้งระบบกักเก็บพลังงานจะโตอย่างน้อย 50%

ความเห็นของ Elon Musk เรื่องหุ่นยนต์ Optimus ก็น่าสนใจ เขาเชื่อว่าหุ่นยนต์ Optimus หลายพันตัวจะสามารถทำงานจริงได้ภายในปลายปี 2025 โดย Tesla จะทดลองใช้ในโรงงานของตนก่อน เขาเน้นว่าหุ่นยนต์และ AI มีความสำคัญต่ออนาคตของ Tesla และเป็นรากฐานการเติบโตระยะยาวและมูลค่าบริษัท

ผลประกอบการไตรมาสที่ 1 ปี 2025 ของ Tesla, Inc.

เมื่อวันที่ 22 เมษายน Tesla เผยแพร่ผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2025 ที่ต่ำกว่าคาด:

• รายได้รวม: 19.34 พันล้าน USD (–9%)

• กำไรสุทธิ (non-GAAP): 0.93 พันล้าน USD (–39%)

• กำไรต่อหุ้น (non-GAAP): 0.27 USD (–40%)

• อัตรากำไรดำเนินงาน: 2.1% (–343 จุดพื้นฐาน)

• ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน: 2.75 พันล้าน USD (+9%)

• รายจ่ายลงทุน: 1.49 พันล้าน USD (–46%)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• ยานยนต์: 13.97 พันล้าน USD (–20%)

• การผลิตและกักเก็บพลังงาน: 2.73 พันล้าน USD (+67%)

• บริการและรายได้อื่น: 2.64 พันล้าน USD (+15%)

ผลประกอบการสะท้อนช่วงเวลาที่ท้าทาย กำไรต่อหุ้น non-GAAP 0.27 USD ต่ำกว่าที่คาด 0.42 USD รายได้ยานยนต์ลดลง 20% จากการส่งมอบลดลง 13% และราคาขายเฉลี่ยต่ำลง ปัจจัยเหล่านี้สะท้อนการหยุดผลิต Model Y ชั่วคราว การลดราคา และการพึ่งรายได้จากเครดิตตามกฎระเบียบ 595 ล้าน USD หากไม่มีรายได้นี้และปัจจัยอื่นคงเดิม Tesla จะขาดทุนดำเนินงานราว 196 ล้าน USD ปัจจัยเศรษฐกิจมหภาค ความไม่แน่นอนด้านนโยบายการค้า และความเสี่ยงชื่อเสียงจากกิจกรรมสาธารณะของ Elon Musk ยิ่งทำให้สถานการณ์ยากขึ้น

อย่างไรก็ตาม ธุรกิจพลังงานมีรายได้เพิ่มขึ้น 67% และกำไรขั้นต้นสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ยืนยันความสำเร็จด้านกักเก็บพลังงาน กระแสเงินสดอิสระกลับมาเป็นบวก 664 ล้าน USD จากขาดดุล 2.53 พันล้าน USD ปีก่อน สะท้อนการจัดการทุนอย่างมีประสิทธิภาพแม้ลงทุน AI อย่างมาก

เทคโนโลยีอัตโนมัติยังเป็นเป้าหมายสำคัญ บริษัทวางแผนเปิดบริการ Robotaxi แบบเสียค่าบริการใน Austin เดือนมิถุนายน 2025 การขยายบริการขึ้นอยู่กับการปรับปรุงเทคโนโลยีและการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับ

โครงการหุ่นยนต์มนุษย์ Optimus ตั้งเป้าผลิตปีละ 1 ล้านตัวภายในปี 2029 สะท้อนความทะเยอทะยานที่จะขยายธุรกิจนอกเหนือจากรถยนต์

ฝ่ายบริหารไม่ได้ให้คาดการณ์ไตรมาส 2 ปี 2025 ที่เฉพาะเจาะจง แต่จะทบทวนแนวโน้มปี 2025 หลังรายงานไตรมาส 2 เนื่องจากความไม่แน่นอนในตลาดรถและพลังงานจากนโยบายการค้าและเศรษฐกิจ นักวิเคราะห์คาดรายได้ไตรมาส 2 ราว 24.45 พันล้าน USD แต่บริษัทไม่ยืนยันหรือปรับตัวเลข

Tesla, Inc. ผลประกอบการทางการเงินไตรมาส 2 ปี 2025

เมื่อวันที่ 23 กรกฎาคม Tesla ประกาศผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2025 เทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2024 ดังนี้:

• รายได้รวม: 22.50 พันล้าน USD (–12%)

• กำไรสุทธิ (non-GAAP): 1.39 พันล้าน USD (–23%)

• กำไรต่อหุ้น (non-GAAP): 0.40 USD (–23%)

• อัตรากำไรดำเนินงาน: 4.1% (–220 จุดพื้นฐาน)

• ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน: 2.96 พันล้าน USD (–1%)

• รายจ่ายลงทุน: 2.39 พันล้าน USD (+5%)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• ยานยนต์: 16.66 พันล้าน USD (–16%)

• การผลิตและกักเก็บพลังงาน: 2.79 พันล้าน USD (–7%)

• บริการและรายได้อื่น: 3.05 พันล้าน USD (+17%)

Tesla มีผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2025 อ่อนแอ รายได้ลดลง 12% เมื่อเทียบรายปีเหลือ 22.50 พันล้าน USD กำไรสุทธิปรับปรุงแล้วลดลง 23% เหลือ 1.39 พันล้าน USD ธุรกิจยานยนต์เป็นแรงกดดันหลัก รายได้ลดลง 16% เหลือ 16.66 พันล้าน USD บริษัทส่งมอบรถ 384,122 คัน ลดลง 13.5% จากปีก่อน

ในไตรมาสนี้ Tesla เผชิญอุปสงค์รถที่อ่อนลง การแข่งขันรุนแรงขึ้น และแรงกดดันต่อราคา อุปสรรคการค้าและความเสี่ยงด้านชื่อเสียงจากกิจกรรมทางการเมืองของ Elon Musk เพิ่มความท้าทาย การสิ้นสุดเครดิตภาษีรัฐบาลกลางสหรัฐฯ หลัง 30 กันยายน 2025 เพิ่มความไม่แน่นอนเกี่ยวกับยอดขายในอนาคต

สำหรับไตรมาส 3 ปี 2025 ฝ่ายบริหารไม่ให้คาดการณ์ตัวชี้วัดการเงินหลักอีกครั้ง Elon Musk เตือนว่าไตรมาสต่อไปอาจยากลำบากจากเศรษฐกิจมหภาค การสิ้นสุดแรงจูงใจรัฐบาลสหรัฐฯ ภาษีใหม่ต่อชิ้นส่วนจีน และความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบรถไร้คนขับ

Tesla, Inc. ผลประกอบการทางการเงินไตรมาส 3 ปี 2025

เมื่อวันที่ 22 ตุลาคม Tesla เผยแพร่ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2025 เทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2024 ดังนี้:

• รายได้รวม: 28.10 พันล้าน USD (+12%)

• กำไรสุทธิ (non-GAAP): 1.77 พันล้าน USD (–29%)

• กำไรต่อหุ้น (non-GAAP): 0.50 USD (–31%)

• อัตรากำไรดำเนินงาน: 5.8% (–501 จุดพื้นฐาน)

• ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน: 3.43 พันล้าน USD (+50%)

• รายจ่ายลงทุน: 2.25 พันล้าน USD (–36%)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• ยานยนต์: 21.21 พันล้าน USD (+6%)

• การผลิตและกักเก็บพลังงาน: 3.42 พันล้าน USD (+44%)

• บริการและรายได้อื่น: 3.48 พันล้าน USD (+25%)

Tesla ส่งมอบรถยนต์ไฟฟ้าสถิติใหม่ 497,099 คัน (+7% เมื่อเทียบรายปี) โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการในสหรัฐฯ ก่อนเครดิตภาษี 7,500 USD สิ้นสุดลง ธุรกิจพลังงานก็ทำสถิติการติดตั้งระบบกักเก็บพลังงาน 12.5 GWh

รายได้ทำสถิติสูงสุด แต่กำไรลดลงจากต้นทุนสูงขึ้นและองค์ประกอบรายได้เปลี่ยน อัตรากำไรลดลงเนื่องจากต้นทุนผลิตรถสูงขึ้น รายได้เครดิตตามกฎระเบียบลดลง และไม่มีรายได้ FSD ครั้งเดียวเหมือนปีก่อน ค่าใช้จ่ายวิจัยและบริหารเพิ่มขึ้น ทำให้กำไรดำเนินงานลดลง 40% เมื่อเทียบรายปี Tesla มีกระแสเงินสดอิสระสูงสุดเป็นประวัติการณ์ 3.99 พันล้าน USD และเงินสดสำรองเพิ่มเป็น 41.6 พันล้าน USD

บริษัทไม่ให้คาดการณ์เฉพาะสำหรับไตรมาสถัดไปอีกครั้ง โดยอ้างความเสี่ยงจากภาษีศุลกากร นโยบายการค้า และการเปลี่ยนแปลงการสนับสนุนของรัฐ

ผลประกอบการทางการเงินไตรมาส 4 ปี 2025 ของ Tesla, Inc.

เมื่อวันที่ 28 มกราคม Tesla เผยแพร่ผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2025 เทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2024:

• รายได้รวม: 24.90 พันล้าน USD (–3%)

• กำไรสุทธิ (non-GAAP): 1.76 พันล้าน USD (–16%)

• กำไรต่อหุ้น (non-GAAP): 0.50 USD (–17%)

• อัตรากำไรดำเนินงาน: 5.7% (–50 จุดพื้นฐาน)

• ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน: 3.60 พันล้าน USD (+39%)

• รายจ่ายลงทุน: 2.39 พันล้าน USD (–14%)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• ยานยนต์: 17.69 พันล้าน USD (–11%)

• การผลิตและกักเก็บพลังงาน: 3.84 พันล้าน USD (+25%)

• บริการและรายได้อื่น: 3.37 พันล้าน USD (+18%)

Tesla มีกำไรต่อหุ้น 0.50 USD และรายได้ 24.9 พันล้าน USD สูงกว่าที่ตลาดคาด อัตรากำไรขั้นต้นขึ้นสูงสุดในรอบสองปีที่ 20.1% รายได้ตลอดปี 2025 อยู่ที่ 94.8 พันล้าน USD ลดลงเล็กน้อยจาก 2024

บริษัทเปิดเผยจำนวนสมาชิก FSD ที่ใช้งานจริงเป็นครั้งแรกที่ 1.1 ล้านราย สูงกว่าปีก่อนอย่างมาก ขณะเดียวกันธุรกิจพลังงานยังเติบโตแข็งแกร่ง รายได้เพิ่มขึ้น 25% เมื่อเทียบรายปี แม้ยอดขายรถลดลง

เนื่องจากราคาเงินดิจิทัลลดลง บริษัทบันทึกขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง 307 ล้าน USD ก่อนภาษี หรือราว 239 ล้าน USD หลังภาษี

Tesla ไม่ให้ตัวเลขคาดการณ์รายได้หรือการส่งมอบสำหรับไตรมาส 1 ปี 2026 แต่ประกาศแผนเชิงรุกสำหรับปี 2026 โดยเน้นการลงทุนและปรับลำดับความสำคัญด้านการผลิต

บริษัทประกาศอย่างเป็นทางการว่าจะยุติการผลิต Model S และ Model X และปรับโรงงาน Fremont เพื่อผลิตหุ่นยนต์ Optimus จำนวนมาก โดยตั้งเป้ากำลังการผลิตปีละ 1 ล้านตัว

ผลประกอบการทางการเงิน Q1 2026 ของ Tesla, Inc.

เมื่อวันที่ 22 เมษายน Tesla ประกาศผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2026 เทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2025:

• รายได้รวม: 22.39 พันล้าน USD (+16%)

• กำไรสุทธิ: 1.45 พันล้าน USD (+56%)

• กำไรต่อหุ้น: 0.41 USD (+52%)

• อัตรากำไรดำเนินงาน: 4.2% (+214 จุดพื้นฐาน)

• ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน: 3.78 พันล้าน USD (+37%)

• รายจ่ายลงทุน: 2.49 พันล้าน USD (+67%)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• ยานยนต์: 16.23 พันล้าน USD (+16%)

• การผลิตและกักเก็บพลังงาน: 2.41 พันล้าน USD (–12%)

• บริการและรายได้อื่น: 3.75 พันล้าน USD (+42%)

ในไตรมาส 1 ปี 2026 Tesla เพิ่มทั้งรายได้และกำไรสุทธิเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่กำไรลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาส 4 ปี 2025 เงินสดสำรองจำนวนมากยังสนับสนุนความสามารถในการลงทุน

ยอดขายรถยนต์ไฟฟ้าที่ฟื้นตัวระหว่างไตรมาสเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของการเติบโต ขณะที่ความสนใจบริการ Full Self-Driving (FSD) แบบชำระเงินเพิ่มขึ้น ในเวลาเดียวกัน ธุรกิจพลังงานซึ่งก่อนหน้านี้เป็นแรงหนุนสำคัญชะลอตัวชั่วคราว

Tesla ลดแนวโน้มกระแสเงินสดสำหรับช่วงที่เหลือของปี 2026 เนื่องจากแผนลงทุนสูงขึ้น บริษัทคาดรายจ่ายลงทุนทั้งปีราว 25 พันล้าน USD เพิ่มจากที่เคยประกาศ 20 พันล้าน USD Vaibhav Taneja ประธานเจ้าหน้าที่การเงินยังเตือนว่ากระแสเงินสดอิสระอาจติดลบในไตรมาสที่เหลือของปี 2026

ผลประกอบการทางการเงิน Q2 2026 ของ Tesla, Inc.

เมื่อวันที่ 22 กรกฎาคม Tesla เผยแพร่ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 เทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2025 ดังนี้:

• รายได้รวม: 28.24 พันล้าน USD (+26%)

• กำไรสุทธิ: 1.15 พันล้าน USD (–17%)

• กำไรต่อหุ้น: 0.33 USD (–18%)

• อัตรากำไรดำเนินงาน: 1.4% (–270 จุดพื้นฐาน)

• กำไรดำเนินงาน: 398 ล้าน USD (–57%)

• กระแสเงินสดอิสระ: –1.09 พันล้าน USD (เทียบกับ +146 ล้าน USD ปีก่อน)

• รายจ่ายลงทุน: 5.79 พันล้าน USD (+142%)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• ยานยนต์: 20.52 พันล้าน USD (+23%)

• การผลิตและกักเก็บพลังงาน: 3.14 พันล้าน USD (+13%)

• บริการและรายได้อื่น: 4.58 พันล้าน USD (+50%)

ในไตรมาส 2 ปี 2026 Tesla มีรายได้รวมเพิ่มขึ้น 26% แต่ความสามารถในการทำกำไรลดลง รายได้ได้รับแรงหนุนจากการส่งมอบรถสถิติสูงสุดสำหรับไตรมาส 2 ที่ 480,126 คัน รวมถึงรายได้ธุรกิจพลังงานและบริการที่สูงขึ้น รายได้ยานยนต์เพิ่ม 23%

อย่างไรก็ตาม กำไรดำเนินงานร่วง 57% และอัตรากำไรดำเนินงานต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.4% การลดลงของกำไรอย่างแรงมาจากการใช้จ่ายจำนวนมากในโครงการใหม่ บุคลากร และการพัฒนา AI การลงทุนขนาดใหญ่ทำให้กระแสเงินสดอิสระติดลบ

Tesla ยังเพิ่มยอดขายและลงทุนหลายพันล้านในเทคโนโลยีอนาคตอย่าง Robotaxi และ Optimus แต่ประสิทธิภาพการดำเนินงานปัจจุบันลดลงชั่วคราว

แนวโน้มไตรมาสต่อไปยังเน้นการลงทุน ณ วันที่รายงานไตรมาส 2 บริษัทคาดรายจ่ายลงทุนปี 2026 มากกว่า 25 พันล้าน USD และจะเพิ่มต่อในอีก 2–3 ปี เนื่องจากการขยาย Robotaxi, Optimus การพัฒนาเซมิคอนดักเตอร์ การผลิตอุปกรณ์พลังงานแสงอาทิตย์ และโครงสร้างพื้นฐาน AI

ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Tesla, Inc.

เมื่อวันที่ 21 ตุลาคม Tesla เผยแพร่ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 เทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2025 ดังนี้:

• รายได้รวม: 28.05 พันล้าน USD (0%)

• กำไรสุทธิ: 1.70 พันล้าน USD (–4%)

• กำไรต่อหุ้น: 0.48 USD (–4%)

• อัตรากำไรดำเนินงาน: 2.6% (–322 จุดพื้นฐาน)

• กำไรดำเนินงาน: 718 ล้าน USD (–56%)

• กระแสเงินสดอิสระ: 1.53 พันล้าน USD (–62%)

• รายจ่ายลงทุน: 4.73 พันล้าน USD (+110%)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• ยานยนต์: 20.56 พันล้าน USD (–3%)

• การผลิตและกักเก็บพลังงาน: 2.88 พันล้าน USD (–16%)

• บริการและรายได้อื่น: 4.61 พันล้าน USD (+33%)

ในไตรมาส 3 ปี 2026 Tesla ปรับปรุงอัตรากำไรดำเนินงานและกลับมามีกระแสเงินสดอิสระเป็นบวก กำไรสุทธิปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 47% จากไตรมาสก่อน แต่ยังต่ำกว่าปีก่อน 4% การใช้จ่ายด้าน AI หุ่นยนต์ และพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ยังคงกดดันความสามารถทำกำไร

ปัจจัยบวกหลักคือบริษัททำกำไรจากการขายรถหลังหักต้นทุนผลิตได้มากขึ้น ได้รับแรงหนุนจากสัดส่วนยอดขายระหว่างประเทศและรุ่นรถที่ดีขึ้น ตลอดจนเงินเพิ่มจากลูกค้าที่ซื้อซอฟต์แวร์ FSD

ประเด็นบวกอีกข้อคือเงินสดที่เหลือหลังค่าใช้จ่ายดำเนินงานและการลงทุนอุปกรณ์กับการก่อสร้าง ตลาดคาดว่าจะใช้เงินมากกว่าที่สร้างได้ แต่ Tesla ปิดไตรมาสด้วยเงินสดสุทธิเป็นบวก ช่วยเพิ่มความสามารถในการสนับสนุนการพัฒนาด้วยเงินทุนภายใน

Tesla ยังลดคาดการณ์รายจ่ายลงทุนปี 2026 จากมากกว่า 25 พันล้าน USD เหลือประมาณ 20 พันล้าน USD ลดความต้องการเงินทุนระยะสั้น แต่ทำให้เกิดคำถามถึงความเร็วในการดำเนินโครงการใหม่

ธุรกิจกักเก็บพลังงานมีผลผสมผสาน Tesla ติดตั้งระบบเพิ่มขึ้นแต่รายได้ลดลงจากปีก่อน ส่วนหนึ่งได้รับผลจากการคืนเงินให้ลูกค้าเกี่ยวกับภาษีนำเข้า

การเพิ่มจำนวนผู้ใช้ FSD แบบชำระเงินเป็นสัญญาณที่ดีกว่า ลูกค้าจ่ายเงินมากขึ้นสำหรับฟีเจอร์รถเพิ่มเติม และบริษัทเริ่มได้รับผลทางการเงินแล้ว

กำหนดเวลาพัฒนาธุรกิจใหม่เป็นอีกเหตุผลให้ระมัดระวัง ฝ่ายบริหารคาด Robotaxi จะมีส่วนช่วยอย่างมีนัยสำคัญในปี 2027 ส่วนการส่งมอบ Optimus ให้ลูกค้าภายนอกคาดใกล้สิ้นปีดังกล่าว ระหว่างนี้ Tesla ต้องสนับสนุนการพัฒนาและเตรียมการผลิต ธุรกิจเหล่านี้อาจสร้างรายได้มากในอนาคต แต่ปัจจุบันยังมีต้นทุนก่อนผลตอบแทนเทียบเคียง

โดยรวมไตรมาสนี้ให้เหตุผลสำหรับมุมมองเชิงบวกอย่างระมัดระวัง: Tesla ปรับปรุงกำไรธุรกิจรถยนต์และทำกระแสเงินสดอิสระได้ดีกว่าคาด ขั้นต่อไปคือรักษาการปรับปรุงและทำให้รายได้เติบโตเร็วกว่าค่าใช้จ่าย

การวิเคราะห์ตัวคูณมูลค่าประเมินหลักของ Tesla, Inc.

ต่อไปนี้เป็นตัวคูณมูลค่าหลักของ Tesla หลังผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 คำนวณจากราคาหุ้น 386 USD

ตัวเลขที่ใช้คำนวณ:

• รายได้ 12 เดือนย้อนหลัง (TTM): 103.57 พันล้าน USD
• กำไรดำเนินงาน (EBIT) TTM: 3.47 พันล้าน USD
• กระแสเงินสดอิสระ TTM: 3.30 พันล้าน USD
• กำไรต่อหุ้นปรับลด (non-GAAP) TTM: 1.72 USD
• เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้น: 45.45 พันล้าน USD
• หนี้สินรวมสัญญาเช่าการเงิน: 9.52 พันล้าน USD
• สถานะเงินสดสุทธิ: 35.92 พันล้าน USD
• มูลค่ากิจการ (EV) โดยประมาณ: 1.49 ล้านล้าน USD