Alphabet เสริมความแข็งแกร่งในคลาวด์และ AI – หุ้น GOOG ยังคงมีศักยภาพขาขึ้นสู่ 488 USD

แม้จะเผชิญแรงกดดันจาก CapEx ที่เพิ่มขึ้นและการออกหุ้นเพิ่มเติม แต่ Alphabet ยังคงแสดงให้เห็นถึงแรงขับเคลื่อนด้านการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง คาดการณ์หลักถือว่าราคาจะเคลื่อนไหวไปสู่ 405 USD ตามด้วยการเติบโตเพิ่มเติมไปสู่ 488 USD

Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOG) เปิดเผยผลประกอบการ ซึ่งยืนยันว่าผลงานที่แข็งแกร่งใน Q4 2025 ไม่ใช่เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว หลังจากรายได้เติบโต 18% ใน Q4 บริษัทเร่งการเติบโตเป็น 22% เมื่อเทียบรายปีใน Q1 ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 30% เป็น 39.7 พันล้าน USD ผลลัพธ์ดังกล่าวแสดงให้เห็นว่าธุรกิจหลักของ Alphabet ยังคงขยายตัวต่อไป แม้ฐานเปรียบเทียบจากปีก่อนหน้าจะอยู่ในระดับสูงอยู่แล้ว

ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลักยังคงเป็น Google Cloud อีกครั้ง ใน Q4 2025 รายได้จากคลาวด์เติบโต 48% และใน Q1 2026 การเติบโตเร่งขึ้นอีกเป็น 63% กำไรจากการดำเนินงานของ Google Cloud เพิ่มขึ้น 203% เมื่อเทียบรายปี สะท้อนถึงความต้องการที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษสำหรับโซลูชันคลาวด์ โครงสร้างพื้นฐาน AI, Gemini และผลิตภัณฑ์ TPU

ธุรกิจโฆษณายังแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นเช่นกัน Google Search & Other เติบโต 19%, YouTube Ads เติบโต 11% และ Google Subscriptions, Platforms and Devices เติบโต 19% ผลการดำเนินงานดังกล่าวช่วยบรรเทาความกังวลบางส่วนว่า AI กำลังกดดันธุรกิจค้นหาแบบดั้งเดิมของ Alphabet อย่างมีนัยสำคัญแล้ว ส่วนกลุ่มที่อ่อนแอกว่าอย่าง Google Network มีรายได้ลดลง 4%; อย่างไรก็ตาม กลุ่มนี้ไม่ได้มีบทบาทชี้ขาดต่อการประเมินมูลค่าของบริษัทอีกต่อไป

หลังจากรายงาน นักลงทุนตอบรับในเชิงบวกในช่วงแรก ส่งผลให้หุ้นปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ในช่วงครึ่งหลังของเดือนพฤษภาคม แรงขับเคลื่อนขาขึ้นได้เปลี่ยนเป็นแรงกดดันอีกครั้ง เหตุผลหลักไม่ใช่ความอ่อนแอของธุรกิจพื้นฐาน แต่เป็นความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับต้นทุนของการแข่งขันด้าน AI ใน Q1 Alphabet ออกพันธบัตรมูลค่า 31.1 พันล้าน USD และต่อมาได้ประกาศการเสนอขายหุ้นจำนวนมากเพื่อระดมทุนสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI การระดมทุนไม่ได้บ่งชี้ถึงภาวะขาดแคลนเงินสดขั้นวิกฤต แต่เป็นสัญญาณว่าการพัฒนา AI ในขณะนี้ต้องการการลงทุนที่มากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อน ๆ ดังนั้น ความเข้มข้นของเงินทุนที่สูงขึ้นอาจกดดันกระแสเงินสดอิสระและทำให้สัดส่วนผู้ถือหุ้นเดิมลดลง

บทความนี้ตรวจสอบ Alphabet Inc. อธิบายแหล่งรายได้หลัก ทบทวนผลการดำเนินงานรายไตรมาส และนำเสนอการวิเคราะห์ทางเทคนิคของหุ้น GOOG ซึ่งเป็นพื้นฐานสำหรับการคาดการณ์หุ้น Alphabet ในปีปฏิทิน 2026.

เกี่ยวกับบริษัท Alphabet Inc.

Alphabet Inc. ก่อตั้งขึ้นเมื่อวันที่ 2 ตุลาคม 2015 ผ่านการปรับโครงสร้างของ Google ซึ่งก่อตั้งโดย Larry Page และ Sergey Brin ในปี 1998 เดิมที Google เป็นเพียงเครื่องมือค้นหา แต่ต่อมาได้ขยายไปสู่การเป็นบริษัทเทคโนโลยีที่หลากหลาย ครอบคลุมทั้งโฆษณา บริการคลาวด์ แพลตฟอร์มมือถือ และด้านอื่น ๆ

ภายในปี 2015 ขอบเขตและความหลากหลายของธุรกิจ Google ทำให้การบริหารจัดการซับซ้อนมากขึ้น จึงมีการจัดตั้งโครงสร้างบริษัทโฮลดิ้งในชื่อ Alphabet Inc. โดย Google กลายเป็นหนึ่งในกลุ่มธุรกิจที่มุ่งเน้นธุรกิจหลัก (Search, YouTube และ Android) ขณะเดียวกัน โครงการนวัตกรรม เช่น Waymo และ Verily ก็แยกออกไปเป็นบริษัทในเครือที่อยู่ภายใต้การบริหารของ Alphabet

นับตั้งแต่การปรับโครงสร้าง Alphabet ได้เข้ามาแทนที่ Google ในฐานะบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ โดยยังคงใช้สัญลักษณ์เดิม (GOOGL และ GOOG) Larry Page รับตำแหน่ง CEO ของ Alphabet Sergey Brin เป็นประธานบริษัท และแต่งตั้ง Pichai Sundararajan เป็น CEO ของ Google

Alphabet จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ภายใต้ 2 สัญลักษณ์คือ GOOGL และ GOOG:

• GOOGL (Class A) – หุ้นมีสิทธิออกเสียง ผู้ถือหุ้นสามารถลงคะแนนเสียงในที่ประชุมผู้ถือหุ้น (1 หุ้น = 1 เสียง)
• GOOG (Class C) – หุ้นไม่มีสิทธิออกเสียง ให้สิทธิทางเศรษฐกิจเท่ากัน (เงินปันผล การเพิ่มขึ้นของมูลค่าทุน) แต่ไม่มีสิทธิในการบริหารบริษัท

แหล่งรายได้หลักของ Alphabet Inc.

Alphabet Inc. ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ Google และบริษัทย่อยอื่น ๆ สร้างรายได้จากหลายกลุ่มธุรกิจ โดยแหล่งรายได้หลักมีดังนี้:

• Google services: แหล่งรายได้หลักของบริษัท ขับเคลื่อนโดยรายได้จากโฆษณาเป็นหลัก ประกอบด้วย:
  • Google Search และอื่น ๆ: รายได้จากโฆษณาที่แสดงบน Google Search, Gmail, Google Maps และบริการอื่น ๆ ของ Google
  • โฆษณาบน YouTube: รายได้จากโฆษณาแบบแบนเนอร์ วิดีโอข้ามได้และข้ามไม่ได้ และโฆษณาแบบ overlay บน YouTube
  • บริการสมัครสมาชิก แพลตฟอร์ม และอุปกรณ์: รายได้จากบริการสมัครสมาชิก เช่น YouTube Premium, YouTube TV, Google One และ NFL Sunday Ticket กลุ่มนี้ยังรวมถึงรายได้จากการขายแอป การซื้อในเกมผ่าน Google Play Store และการขายอุปกรณ์ฮาร์ดแวร์ เช่น โทรศัพท์ Pixel อุปกรณ์ Nest และ Chromecast
• Google Cloud: รายได้จากบริการคลาวด์คอมพิวติ้ง รวมถึงโซลูชันโครงสร้างพื้นฐาน แพลตฟอร์ม และแอปต่าง ๆ เช่น Google Workspace และ Gemini for Cloud ซึ่งให้บริการแก่ลูกค้าองค์กรและเติบโตอย่างรวดเร็ว แม้ยังเป็นรองคู่แข่งอย่าง AWS และ Microsoft Azure
• Other Bets: รวมถึงโครงการบุกเบิกของ Alphabet เช่น Waymo (ระบบขับเคลื่อนอัตโนมัติ), Verily (ด้านสุขภาพ) และ GFiber (บริการอินเทอร์เน็ต) โดยรายได้ส่วนใหญ่มาจากสองรายการหลัง แม้ว่ากลุ่มนี้จะมีสัดส่วนรายได้ไม่มากนัก แต่เน้นนวัตกรรมระยะยาวและมักขาดทุนจากการดำเนินงาน
• Alphabet operations: รวมถึงรายได้จากการป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนเล็กน้อย และกิจกรรมทางธุรกิจอื่น ๆ ที่ไม่ใช่กลุ่มหลัก

โฆษณายังคงเป็นแหล่งรายได้หลักของ Alphabet โดยบริการของ Google โดยเฉพาะ Search และ YouTube นำเป็นอันดับต้น Google Cloud เป็นแหล่งรายได้ที่เติบโตขึ้น สะท้อนถึงความมุ่งมั่นของ Alphabet ในการพัฒนาโซลูชันสำหรับธุรกิจ ขณะที่โครงการอื่น ๆ ถือเป็นการลงทุนเชิงทดลองที่แม้จะมีผลต่อรายได้เพียงเล็กน้อยในปัจจุบัน แต่กำลังเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

สถานะทางการเงินของ Alphabet Inc.

Alphabet Inc. อยู่ในสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง สะท้อนถึงทั้งเสถียรภาพและแรงผลักดันเชิงกลยุทธ์ บริษัทสามารถสร้างการเติบโตของรายได้อย่างมั่นคง โดยขับเคลื่อนหลักจากธุรกิจโฆษณา โดยเฉพาะผ่าน Google Search และ YouTube

Alphabet ปิดปี 2024 ด้วยรายได้รวม 350 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 14% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 28% เป็น 100 พันล้านดอลลาร์

กลุ่ม Google Services ซึ่งรวมถึง Search, YouTube และแพลตฟอร์มอื่น ๆ สร้างรายได้ 84.1 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 เพิ่มขึ้น 10% จากปี 2023 ส่วนกลุ่ม Google Cloud ก็เติบโตขึ้นเช่นกัน โดยมีรายได้ 12 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 10% จากปีก่อนหน้า

Alphabet วางแผนลงทุนประมาณ 75 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 ซึ่งสูงกว่า 52 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 อย่างมาก เป้าหมายหลักคือการขยายโครงสร้างพื้นฐานและความสามารถด้าน AI โดย CEO Sundar Pichai เน้นย้ำถึงความสำคัญของ AI ในผลิตภัณฑ์ทั้งหมดของบริษัท

ผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2025 ของ Alphabet Inc.

เมื่อวันที่ 24 เมษายน Alphabet Inc. เผยแพร่รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2025 (สิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม) ตัวเลขสำคัญมีดังนี้ เปรียบเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2024:

• รายได้: 90.2 พันล้านดอลลาร์ (+12%)
• กำไรสุทธิ: 34.5 พันล้านดอลลาร์ (+46%)
• กำไรต่อหุ้น: 2.81 ดอลลาร์ (+49%)
• ค่าใช้จ่ายรวม: 59.6 พันล้านดอลลาร์ (+8%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 30.6 พันล้านดอลลาร์ (+20%)
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 34% (+200 จุดฐาน)

รายได้แยกตามกลุ่มธุรกิจ:

• Google Services: 77.3 พันล้านดอลลาร์ (+10%)
• รายได้จากโฆษณา Google: 66.9 พันล้านดอลลาร์ (+8%)
  • Google Search และอื่น ๆ: 50.7 พันล้านดอลลาร์ (+10%)
  • โฆษณา YouTube: 8.9 พันล้านดอลลาร์ (+10%)
  • Google Network: 7.3 พันล้านดอลลาร์ (-2%)
  • บริการสมัครสมาชิก แพลตฟอร์ม และอุปกรณ์: 10.4 พันล้านดอลลาร์ (+19%)
• Google Cloud: 12.3 พันล้านดอลลาร์ (+28%)
• Other Bets: 0.4 พันล้านดอลลาร์ (-10%)

รายงานไตรมาส 1 ปี 2025 ของ Alphabet แสดงการเติบโตที่แข็งแกร่ง ส่งเสริมความน่าสนใจของหุ้นบริษัทในหมู่นักลงทุน รายได้เพิ่มขึ้น 12% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว โดยมาจากผลประกอบการที่ดีในกลุ่ม Search, YouTube และ Google Cloud ขณะที่กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 46%

กลุ่ม Search ยังคงเป็นแหล่งรายได้หลัก โดยการเปิดตัว AI Overviews ครอบคลุมผู้ใช้งาน 1.5 พันล้านคนต่อเดือน ช่วยเพิ่มการมีส่วนร่วมโดยไม่กระทบต่อการสร้างรายได้ YouTube ยังคงเป็นผู้นำในกลุ่มสตรีมมิง โดยมีผู้สมัครสมาชิก 270 ล้านคน (รวม YouTube และ Google One) ซึ่งสร้างรายได้ที่มีมาร์จิ้นสูงอย่างสม่ำเสมอ Google Cloud รายงานการเติบโตของรายได้ 28% และมาร์จิ้น 17.8% สะท้อนถึงการมุ่งเน้นของบริษัทในการสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI การเข้าซื้อกิจการ Wiz ที่มีมูลค่า 32 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคาดว่าจะเสร็จสิ้นในปี 2026 จะช่วยเสริมความแข็งแกร่งของ Alphabet ในด้านความปลอดภัยบนคลาวด์ และเพิ่มความสามารถในการแข่งขันในตลาด (https://abc.xyz/2025-0318/)

Alphabet ประกาศแผนซื้อหุ้นคืนมูลค่า 70 พันล้านดอลลาร์ และเพิ่มเงินปันผลรายไตรมาสขึ้น 5% เป็น 0.21 ดอลลาร์ต่อหุ้น สะท้อนถึงความเชื่อมั่นในแนวโน้มของบริษัท

ฝ่ายบริหารไม่ได้ให้แนวทางเฉพาะสำหรับไตรมาส 2 ปี 2025 แต่การคาดการณ์จากนักวิเคราะห์คาดว่ารายได้จะอยู่ที่ 93.6 พันล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นที่ 2.14 ดอลลาร์ บ่งชี้ถึงแนวโน้มการเติบโตที่มั่นคงอย่างต่อเนื่อง

Anat Ashkenazi ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน ระบุความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับภาษีนำเข้า ซึ่งส่งผลต่อธุรกิจโฆษณาในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก แต่ยืนยันว่าค่าใช้จ่ายลงทุนในไตรมาส 1 ปี 2025 (17.2 พันล้านดอลลาร์) สอดคล้องกับแผนตลอดปี บริษัทยังคงให้ความสำคัญกับนวัตกรรมใน Search การขยายธุรกิจ Cloud และพัฒนาเทคโนโลยียานยนต์ไร้คนขับผ่าน Waymo (ซึ่งครอบคลุมพื้นที่กว่า 500 ตารางไมล์ในขณะนี้) ซึ่งทั้งหมดเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตในหลายมิติ

ผลประกอบการรายไตรมาสที่แข็งแกร่งของ Alphabet ตอกย้ำความสามารถของบริษัทในการปรับตัวและเติบโตแม้อยู่ในสภาพแวดล้อมการแข่งขันสูง ความเป็นผู้นำในด้าน AI การเติบโตอย่างต่อเนื่องของธุรกิจ Cloud และโครงการซื้อคืนหุ้นและจ่ายเงินปันผล ล้วนทำให้หุ้นของบริษัทมีความน่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่มุ่งเน้นเทคโนโลยีแห่งอนาคต

รายงานผลประกอบการ Alphabet Inc. ไตรมาส 2 ปี 2025

เมื่อวันที่ 23 กรกฎาคม Alphabet Inc. เผยแพร่รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2025 สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน โดยตัวเลขสำคัญเมื่อเปรียบเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2024 มีดังนี้:

• รายได้: 96.43 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+14%)
• กำไรสุทธิ: 28.20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+19%)
• กำไรต่อหุ้น (EPS): 2.31 ดอลลาร์สหรัฐ (+22%)
• ต้นทุนและค่าใช้จ่าย: 65.16 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+14%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 31.27 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+14%)
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 32.4% (+40 จุดฐาน)

รายได้แยกตามกลุ่มธุรกิจ:

• Google Services: 82.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+12%)
• รายได้จากโฆษณา Google: 71.34 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+10%)
  • Google Search & อื่น ๆ: 54.19 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+11%)
  • โฆษณา YouTube: 9.79 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+13%)
  • Google Network: 7.35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-1%)
  • บริการสมัครสมาชิก แพลตฟอร์ม และอุปกรณ์: 11.20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+20%)
• Google Cloud: 13.62 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+32%)
• Other Bets: 0.37 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+2%)

Alphabet Inc. (GOOGL) รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2025 ที่แข็งแกร่ง สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ การเติบโตได้รับแรงหนุนจากการขยายตัวอย่างรวดเร็วของโครงการที่เกี่ยวข้องกับเอไอและความต้องการโซลูชันคลาวด์ที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม รายงานยังสะท้อนความท้าทายหลายประการที่กดดันมุมมองของนักลงทุนและแนวโน้มในระยะสั้นของหุ้น

รายได้ของ Alphabet แตะระดับราว 96.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 14% เมื่อเทียบเป็นรายปี กำไรต่อหุ้นอยู่ที่ 2.31 ดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าทั้งตัวเลขปีที่แล้ว (+22%) และประมาณการฉันทามติของนักวิเคราะห์ที่ 2.14 ดอลลาร์สหรัฐ ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนประสิทธิภาพการดำเนินงานของบริษัทที่แข็งแกร่ง

เทคโนโลยีเอไอและผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลัก:

• ธุรกิจ Search ของ Google สร้างการเติบโตของรายได้โฆษณามากกว่า 11%
• รายได้โฆษณาของ YouTube เพิ่มขึ้นราว 13%
• Google Cloud รายงานการเติบโตของรายได้โดดเด่นที่ 32%

ปัจจัยกระตุ้นการเติบโตเพิ่มเติมรวมถึงผลิตภัณฑ์ที่ขับเคลื่อนด้วยเอไอ เช่น AI Overviews, AI Mode และบอต Gemini ซึ่งกำลังถูกบูรณาการเข้ากับระบบนิเวศของ Google อย่างแข็งขัน ตามข้อมูลของบริษัท AI Overviews มีผู้ใช้งานมากกว่า 2 พันล้านคนต่อเดือนในขณะนั้น AI Mode มีผู้ใช้ 100 ล้านคนในสหรัฐอเมริกาและอินเดีย และ Gemini มีผู้ใช้งานประจำ 450 ล้านคน

ในแนวโน้มข้างหน้า Alphabet ประกาศเพิ่มรายจ่ายฝ่ายทุนสำหรับปี 2025 จาก 75 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 85 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เงินลงทุนดังกล่าวถูกจัดสรรเพื่อขยายดาต้าเซนเตอร์ พัฒนาโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ และขยายแพลตฟอร์มเอไอ สะท้อนให้เห็นถึงความมุ่งมั่นอย่างจริงจังของ Alphabet ในการไล่ตามตำแหน่งผู้นำด้านเอไอ

แม้ผลประกอบการจะแข็งแกร่ง แต่ก็มีจุดอ่อนหลายประการที่ปรากฏในรายงาน:

• การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของรายจ่ายฝ่ายทุนสร้างความกังวลเกี่ยวกับผลตอบแทนจากการลงทุน
• การขาดทุนจากการดำเนินงานในกลุ่ม Other Bets สูงถึง 1.25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
• เกิดคำถามเกี่ยวกับความคุ้มค่าของการลงทุนในโครงการอย่าง Waymo
• ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบรุนแรงขึ้น โดยเฉพาะกรณีการฟ้องร้องด้านการผูกขาด (antitrust) ที่ยังดำเนินอยู่ในสหรัฐอเมริกา

หลังจากการเปิดเผยผลประกอบการ ราคาหุ้น Alphabet เปิดตลาดสูงขึ้น 3.4% แต่เกือบทั้งหมดถูกขายคืนจนราคาปิดลดลงจากจุดสูงสุด intraday การเพิ่มขึ้นของรายจ่ายฝ่ายทุนและการขาดทุนอย่างต่อเนื่องจากโครงการที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักทำให้นักลงทุนตั้งคำถามถึงความยั่งยืนของอัตราการเติบโตปัจจุบันและประสิทธิภาพของการใช้เงินทุน ขณะที่ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่ยังคงอยู่กดดันบรรยากาศการลงทุน จนกลบความเชื่อมั่นเชิงบวกในเบื้องต้น

รายงานผลประกอบการ Alphabet Inc. ไตรมาส 3 ปี 2025

เมื่อวันที่ 29 ตุลาคม Alphabet ได้เผยแพร่ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2025 สำหรับไตรมาสที่สิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน ตัวเลขสำคัญเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2024 มีดังนี้:

• รายได้: 102.35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+16%)
• กำไรสุทธิ: 34.98 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+33%)
• กำไรต่อหุ้น: 2.87 ดอลลาร์สหรัฐ (+35%)
• ต้นทุนและค่าใช้จ่าย: 71.12 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+19%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 34.69 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+22%)
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 31% (–100 จุดฐาน)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• Google Services: 87.05 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+14%)
• ธุรกิจโฆษณาของ Google: 71.18 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+13%)
  • Google Search & other: 56.57 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+15%)
  • โฆษณา YouTube: 10.26 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+15%)
  • Google Network: 7.35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (–3%)
  • การสมัครสมาชิก แพลตฟอร์ม และอุปกรณ์ของ Google: 12.87 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+21%)
• Google Cloud: 15.16 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+34%)
• Other Bets: 0.34 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (–11%)

รายงานไตรมาส 3 ปี 2025 ของ Alphabet แข็งแกร่งอย่างยิ่ง เกินความคาดหมายของนักวิเคราะห์อย่างมาก รายได้แตะ 102.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+16% เมื่อเทียบรายปี) เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์บริษัทที่รายได้รายไตรมาสทะลุ 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับการคาดการณ์ของตลาดที่อยู่ใกล้ระดับดังกล่าว

หากไม่รวมค่าปรับแบบครั้งเดียวจากคณะกรรมาธิการยุโรป กำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ประมาณ 34.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+22% เมื่อเทียบรายปี) ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 33.9% จาก 32.3% ในปีก่อน กำไรต่อหุ้นแบบปรับปรุง (non-GAAP EPS) ประเมินที่ 3.10 ดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าฉันทามติที่ราว 2.26 ดอลลาร์สหรัฐอย่างมาก กล่าวอีกนัยหนึ่ง บริษัททำผลงานเหนือความคาดหมายทั้งด้านรายได้และกำไร

การเติบโตปรากฏในทุกสายธุรกิจ หน่วย Google Services หลักสร้างรายได้ 87.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+14%) รวมถึง Search – 56.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+15%), YouTube Ads – 10.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+15%) และ subscriptions, platforms, and devices – 12.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+21%) กลุ่ม Cloud ขยายตัว 34% สู่ 15.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ พร้อม backlog มูลค่า 155 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งยืนยันอุปสงค์ต่อโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่ยังคงแข็งแกร่ง

ระหว่างการประชุมรายงานผลประกอบการ ฝ่ายบริหารเน้นย้ำความสำเร็จของกลยุทธ์ AI แบบ full-stack ซึ่งครอบคลุมตั้งแต่ชิป TPU และ Axion ที่พัฒนาขึ้นเอง ไปจนถึงโมเดลและผลิตภัณฑ์ บริษัทเน้นย้ำอุปสงค์ที่แข็งแกร่งต่อโซลูชัน AI ใน Search, YouTube และ Cloud โดยอธิบายว่าไตรมาสนี้ประสบความสำเร็จอย่างมาก พร้อมการเติบโตสองหลักในทุกพื้นที่สำคัญ

แม้ Alphabet จะไม่ได้ให้แนวทางรายได้หรือกำไรที่ละเอียดสำหรับช่วงถัดไป แต่ได้ปรับเพิ่มแนวโน้มรายจ่ายฝ่ายทุนทั้งปีเป็น 91–93 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (จากเดิม 85 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) พร้อมเตือนว่า CapEx จะเพิ่มขึ้นต่อไปในปี 2026 จากการลงทุนในศูนย์ข้อมูล พลังงาน และโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่างต่อเนื่อง สิ่งนี้บ่งชี้ว่า Alphabet คาดการณ์อุปสงค์ต่อบริการคลาวด์และ AI ของตนจะยังคงแข็งแกร่งในอีกหลายปีข้างหน้า

ผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2025 ของ Alphabet Inc.

เมื่อวันที่ 4 กุมภาพันธ์ Alphabet เผยแพร่ผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2025 สำหรับช่วงเวลาที่สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม ด้านล่างคือข้อมูลสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2024:

• รายได้: 113.83 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+18%)
• กำไรสุทธิ: 34.46 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+30%)
• กำไรต่อหุ้น: 2.82 ดอลลาร์สหรัฐ (+31%)
• ต้นทุนและค่าใช้จ่าย: 77.89 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+19%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 35.93 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+16%)
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 31.6% (–50 จุดฐาน)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• Google Services: 95.86 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+14%)
• Google advertising: 82.28 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+14%)
  • Google Search & other: 63.07 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+17%)
  • YouTube ads: 11.38 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+9%)
  • Google Network: 7.83 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (–2%)
  • Google subscriptions, platforms, and devices: 13.58 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+17%)
• Google Cloud: 17.66 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+48%)
• Other Bets: 0.37 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (–8%)

รายงานไตรมาส 4 ปี 2025 ของ Alphabet แข็งแกร่งทั้งในด้านคุณภาพการเติบโตและความสามารถในการทำกำไร รายได้รายไตรมาสแตะ 113.83 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+18% เมื่อเทียบรายปี) สูงกว่าฉันทามติของตลาดที่ราว 111.40 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 34.46 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+30% เมื่อเทียบรายปี) ในระดับ EPS บริษัทก็แสดงให้เห็นการเร่งตัวเช่นกัน โดยกำไรต่อหุ้นแบบปรับลด (diluted EPS) อยู่ที่ 2.82 ดอลลาร์สหรัฐ (+31% เมื่อเทียบรายปี)

รายได้จาก Google Search & other เพิ่มขึ้นเป็น 63.07 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+17% เมื่อเทียบรายปี) ขณะที่กลุ่ม Google advertising โดยรวมเพิ่มขึ้นเป็น 82.28 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โฆษณา YouTube เติบโต 9% เป็น 11.38 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็นการเติบโตระดับปานกลางแต่มั่นคง ส่วน Google Network ลดลงเล็กน้อย (7.83 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ, –2% เมื่อเทียบรายปี) Google Cloud เป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตหลัก โดยเพิ่มรายได้ 48% และยกระดับอัตรากำไรจากการดำเนินงานเป็น 30.1%

Alphabet ระบุว่า CapEx ในปี 2026 คาดว่าจะอยู่ในช่วง 175–185 พันล้าน USD (เกือบสองเท่าของระดับในปี 2025) และแนวโน้มดังกล่าวได้กลบผลประกอบการที่เป็นบวกในด้านอื่น ๆ จากมุมมองทางธุรกิจ การใช้จ่ายที่คาดการณ์ไว้สะท้อนถึงการใช้งานและความต้องการกำลังประมวลผลที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม สำหรับตลาดแล้ว เรื่องนี้ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับกระแสเงินสดอิสระ ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (D&A) และผลตอบแทนจากเงินลงทุน (ROIC) ทันที เนื่องจากเมื่อรายจ่ายฝ่ายทุนอยู่ในระดับดังกล่าว แม้อัตรากำไรจะสูงมาก ก็อาจดูอ่อนแอลงชั่วคราวจาก D&A ที่สูงขึ้น รวมถึงความต้องการพลังงานและอุปกรณ์ที่เพิ่มขึ้น

ในขณะเดียวกัน ความแข็งแกร่งทางการเงินยังคงอยู่ในระดับที่น่าพอใจ ณ สิ้นปี 2025 บริษัทถือครองเงินสดและหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดประมาณ 126.84 พันล้าน USD ซึ่งหมายความว่า Alphabet สามารถสนับสนุนรอบการลงทุนของตนได้โดยไม่เผชิญแรงกดดันด้านสภาพคล่อง อย่างไรก็ตาม หนี้สินเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด (หนี้ระยะยาว 46.55 พันล้าน USD) และในเดือนพฤศจิกายน 2025 บริษัทได้ระดมทุนประมาณ 24.80 พันล้าน USD ผ่านการออกหุ้นกู้ไม่มีหลักประกัน พัฒนาการดังกล่าวบ่งชี้ว่าฝ่ายบริหารได้เริ่มปรับโครงสร้างเงินทุนเพื่อตอบสนองต่อความเข้มข้นของเงินทุนที่เพิ่มขึ้นจากการแข่งขันด้าน AI แล้ว

ผลประกอบการทางการเงินของ Alphabet Inc. ไตรมาส 1 ปี 2026

เมื่อวันที่ 29 เมษายน Alphabet ได้เปิดเผยผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2026 สำหรับไตรมาสที่สิ้นสุด ณ วันที่ 31 มีนาคม โดยมีตัวเลขสำคัญดังต่อไปนี้เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2025 (https://abc.xyz/investor/):

• รายได้: 109.90 พันล้าน USD (+22%)
• กำไรสุทธิ: 62.58 พันล้าน USD (+81%)
• กำไรต่อหุ้น: 5.11 USD (+82%)
• ต้นทุนและค่าใช้จ่าย: 70.20 พันล้าน USD (+18%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 39.70 พันล้าน USD (+30%)
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 36.1% (+200 จุดพื้นฐาน)

รายได้แยกตามกลุ่มธุรกิจ:

• Google Services รวม: 89.64 พันล้าน USD (+16%)
• Google advertising: 77.25 พันล้าน USD (+15%)
  • Google Search & Other: 60.40 พันล้าน USD (+19%)
  • YouTube Ads: 9.88 พันล้าน USD (+11%)
  • Google Network: 6.97 พันล้าน USD (–4%)
  • Google Subscriptions, Platforms and Devices: 12.38 พันล้าน USD (+19%)
• Google Cloud: 20.03 พันล้าน USD (+63%)
• Other Bets: 411 ล้าน USD (–9%)

รายงานไตรมาส 1 ปี 2026 ของ Alphabet มีความแข็งแกร่งเป็นพิเศษ โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาควบคู่กับไตรมาส 4 ปี 2025 ซึ่งได้แสดงผลลัพธ์ที่ดีอยู่แล้ว ในไตรมาส 1 ปี 2026 แม้ว่ารายได้จะลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าเนื่องจากปัจจัยตามฤดูกาล แต่การเติบโตเมื่อเทียบรายปีเร่งตัวขึ้นเป็น 22% การเร่งตัวดังกล่าวมีความสำคัญอย่างยิ่ง กล่าวคือ หลังจากสิ้นสุดปี 2025 อย่างแข็งแกร่ง Alphabet ไม่ได้สูญเสียแรงส่ง ตรงกันข้าม การเติบโตของ Search, การสมัครสมาชิก และ Cloud ยังคงแข็งแกร่ง

จุดเด่นหลักของรายงานคือ Google Cloud ในไตรมาส 4 ปี 2025 รายได้จากคลาวด์เติบโต 48% พร้อมกับอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นเป็น 30.1% ในไตรมาส 1 ปี 2026 Cloud เร่งตัวต่อเนื่อง โดยรายได้เพิ่มขึ้น 63% และกำไรจากการดำเนินงานพุ่งขึ้น 203% ธุรกิจโฆษณายังทำผลงานได้ดีกว่าที่คาด แม้จะมีความกังวลว่าบริการ AI อาจเริ่มกดดันธุรกิจค้นหาแบบดั้งเดิม Google Search & Other เติบโต 19% เทียบกับ 17% ในไตรมาส 4 ปี 2025 ซึ่งบ่งชี้ถึงการเร่งตัวอีกครั้ง กลุ่มธุรกิจที่ยังคงอ่อนแอคือ Google Network ซึ่งรายได้ลดลง 4%; อย่างไรก็ตาม หน่วยธุรกิจนี้มีบทบาทต่อเรื่องราวการลงทุนของ Alphabet ลดลงมาเป็นเวลานานแล้ว

ในแวบแรก ความสามารถในการทำกำไรดูแข็งแกร่งอย่างมาก: กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 62.58 พันล้าน USD และ EPS แตะ 5.11 USD อย่างไรก็ตาม จำเป็นต้องมีการปรับมุมมองที่สำคัญ ส่วนสำคัญของการเพิ่มขึ้นดังกล่าวเกิดจากกำไรจากการลงทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง Alphabet ระบุว่าปัจจัยนี้เพิ่มกำไรสุทธิ 28.7 พันล้าน USD และเพิ่ม EPS อีก 2.35 USD ดังนั้น ผลการดำเนินงานจากธุรกิจหลักจึงเป็นตัวชี้วัดที่มีความหมายมากกว่าตัวเลข EPS โดยรวม: กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 30% และอัตรากำไรจากการดำเนินงานขยายตัวเป็น 36.1% ตัวเลขเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าธุรกิจหลักมีความแข็งแกร่งขึ้นอย่างแท้จริง แม้ว่ากำไรสุทธิที่รายงานจะได้รับแรงหนุนบางส่วนจากการตีมูลค่าการลงทุนใหม่

ความเสี่ยงหลักยังคงเหมือนกับหลังไตรมาส 4 ปี 2025 แต่มีความเด่นชัดมากขึ้น ในไตรมาสก่อนหน้า Alphabet คาดการณ์ CapEx ปี 2026 ไว้ในช่วง 175–185 พันล้าน USD หลังจากไตรมาส 1 บริษัทได้ปรับเพิ่มกรอบคาดการณ์เป็น 180–190 พันล้าน USD ในไตรมาส 1 เพียงไตรมาสเดียว รายจ่ายฝ่ายทุนอยู่ที่ 35.67 พันล้าน USD ขณะที่กระแสเงินสดอิสระลดลงเหลือ 10.12 พันล้าน USD เทียบกับ 24.55 พันล้าน USD ในไตรมาส 4 ปี 2025 จากมุมมองทางธุรกิจ การใช้จ่ายที่สูงขึ้นเป็นเรื่องสมเหตุสมผลเมื่อพิจารณาจากความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม จากมุมมองของตลาด ยิ่งมีการลงทุนในศูนย์ข้อมูล เซิร์ฟเวอร์ ชิป และกำลังการผลิตด้านพลังงานมากเท่าใด แรงกดดันต่อกระแสเงินสดอิสระก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้น

โดยรวมแล้ว ไตรมาส 1 ปี 2026 ได้ตอกย้ำแนวคิดการลงทุนใน Alphabet หลังจากไตรมาส 4 ปี 2025 คำถามสำคัญคือบริษัทจะสามารถรักษาการเร่งตัวของ Search และ Cloud ได้หรือไม่ ท่ามกลางค่าใช้จ่ายด้าน AI ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ในขณะนี้ คำตอบดูเหมือนจะเป็นบวก: Search เร่งตัวขึ้น, Cloud เติบโตอย่างแข็งแกร่ง และอัตรากำไรจากการดำเนินงานดีขึ้น ในระยะต่อไป ความสนใจควรเปลี่ยนจากการเติบโตของรายได้เพียงอย่างเดียว ไปสู่ความเร็วที่รายจ่ายฝ่ายทุนสามารถเปลี่ยนเป็นกำไรและกระแสเงินสดอิสระได้ พลวัตของการเปลี่ยนผ่านดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะกลายเป็นบททดสอบสำคัญของ Alphabet ในอีกหลายไตรมาสข้างหน้า.

การวิเคราะห์ตัวคูณมูลค่าสำคัญของบริษัท Alphabet Inc.

ด้านล่างคือตัวคูณมูลค่าหลักของ Alphabet อ้างอิงจากผลประกอบการปีการเงิน Q1 2026 ซึ่งคำนวณที่ราคาหุ้น 372 USD

การวิเคราะห์ตัวคูณมูลค่าสำหรับ Alphabet Inc. – สรุป

จากตัวชี้วัดหลักส่วนใหญ่ ปัจจุบัน Alphabet ซื้อขายอยู่ที่มูลค่าสูง สิ่งนี้เห็นได้ชัดเป็นพิเศษจาก P/S, EV/Sales, P/FCF, EV/EBITDA และ EV/EBIT เมื่อมองผิวเผิน P/E ที่ 28.33 อาจดูปานกลางกว่า อย่างไรก็ตาม มีรายละเอียดสำคัญที่ควรสังเกต ใน Q1 2026 Alphabet บันทึกรายได้อื่น 37.7 พันล้าน USD ซึ่งส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยกำไรจากการลงทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง 36.9 พันล้าน USD รายการดังกล่าวช่วยหนุนกำไรสุทธิในช่วงสิบสองเดือนย้อนหลังอย่างมีนัยสำคัญ และทำให้อัตราส่วน P/E ดูต่ำกว่าที่ควรจะเป็นเมื่ออิงจากการดำเนินงานที่สะอาดกว่า

จุดแข็งของ Alphabet ยังคงชัดเจน: งบดุลที่แข็งแกร่ง สถานะเงินสดสุทธิ ความสามารถในการชำระดอกเบี้ยที่สูงมาก และการเติบโตอย่างต่อเนื่องในกลุ่มธุรกิจหลัก ในขณะเดียวกัน บริษัทได้เพิ่มรายจ่ายฝ่ายทุนอย่างมากเป็น 35.7 พันล้าน USD ในไตรมาสนี้ ซึ่งกำลังกดดันกระแสเงินสดอิสระอยู่แล้ว และทำให้ตัวคูณที่อิงกับ FCF ดูหนักขึ้น

โดยรวมแล้ว Alphabet เป็นสินทรัพย์คุณภาพสูงที่ซื้อขายอยู่ที่มูลค่าสูง บริษัทอาจยังคงน่าสนใจสำหรับนักลงทุนระยะยาว เนื่องจากสถานะที่แข็งแกร่งใน Search, cloud และ AI รวมถึงงบดุลที่มั่นคง อย่างไรก็ตาม ที่ราคาหุ้นปัจจุบัน ตลาดได้สะท้อนความคาดหวังในระดับสูงไว้แล้ว ส่งผลให้ส่วนเผื่อความปลอดภัยตามตัวคูณมูลค่าดูจำกัด

การคาดการณ์จากผู้เชี่ยวชาญสำหรับหุ้นของ Alphabet Inc.

• Barchart: นักวิเคราะห์ 44 จาก 54 รายให้คะแนนหุ้น Alphabet เป็น Strong Buy, 4 รายเป็น Moderate Buy และ 6 รายเป็น Hold เป้าหมายราคาสูงสุดคือ 515 USD และขอบเขตล่างคือ 360 USD
• MarketBeat: นักวิเคราะห์ 34 จาก 38 รายให้คำแนะนำ Buy และ 4 รายแนะนำ Hold เป้าหมายราคาสูงสุดคือ 470 USD และขอบเขตล่างคือ 270 USD
• TipRanks: นักวิเคราะห์ 10 จาก 10 รายให้คำแนะนำ Buy เป้าหมายราคาสูงสุดคือ 470 USD และขอบเขตล่างคือ 390 USD
• Stock Analysis: นักวิเคราะห์ 43 จาก 64 รายให้คะแนนหุ้น Alphabet เป็น Strong Buy, 14 รายเป็น Buy และ 7 รายเป็น Hold เป้าหมายราคาสูงสุดคือ 470 USD และขอบเขตล่างคือ 348 USD

การคาดการณ์ราคาหุ้นของ Alphabet Inc. สำหรับปี 2026

บนกราฟรายวัน หุ้น Alphabet ซื้อขายอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 งวด ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มขาขึ้นระยะยาวยังคงครอบงำอยู่ อินดิเคเตอร์ Stochastic ได้เคลื่อนเข้าสู่เขตขายมากเกินไป ซึ่งส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ที่ระยะปรับฐานกำลังสิ้นสุดลง และอาจกลับมาเคลื่อนไหวขึ้นต่อภายในแนวโน้มหลัก จากพลวัตของราคาหุ้น Alphabet Inc. ในปัจจุบัน สถานการณ์ที่เป็นไปได้สำหรับปี 2026 มีดังนี้:

คาดการณ์หลักสำหรับหุ้น Alphabet ชี้ถึงขาขึ้นเพิ่มเติม โดยมีการทะลุเหนือแนวต้านที่ 405 USD เป้าหมายขาขึ้นหลักคือ 488 USD ซึ่งระบุโดยใช้ระดับ Fibonacci

คาดการณ์ทางเลือกสำหรับหุ้น Alphabet ควรนำมาพิจารณาหากราคาทะลุต่ำกว่าแนวรับที่ 350 USD ในสถานการณ์นี้ ราคาอาจลดลงไปสู่ 271 USD.

เปิดบัญชี

คำชี้แจง: บทความนี้ได้รับการแปลด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI แม้ว่าจะได้พยายามอย่างเต็มที่ในการรักษาความหมายดั้งเดิม แต่อาจมีความคลาดเคลื่อนหรือข้อบกพร่องบางประการ หากไม่มั่นใจ โปรดอ้างอิงจากต้นฉบับภาษาอังกฤษ