Tesla – การเดิมพันกับอนาคต: การคาดการณ์หุ้น TSLA สำหรับปี 2026

รายงานไตรมาส 4 ปี 2025 ของ Tesla ออกมาดีกว่าที่คาดไว้ แต่ปี 2025 เป็นปีแรกที่รายได้ลดลง ตลาดยังคงสะท้อนความคาดหวังถึงความเป็นผู้นำใน AI และหุ่นยนต์ มากกว่ากระแสเงินสดในปัจจุบัน

ผลประกอบการทางการเงินไตรมาส 4 ปี 2025 ของ Tesla สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้: รายได้อยู่ที่ 24.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าคาดการณ์เล็กน้อย และกำไรต่อหุ้นแบบ non-GAAP อยู่ที่ 0.50 ดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 0.45 ดอลลาร์สหรัฐ

อย่างไรก็ตาม สำหรับทั้งปี 2025 รายได้ของบริษัทลดลงเป็นครั้งแรกเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (94.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) เนื่องจากยอดส่งมอบรถยนต์และกำไรสุทธิลดลงจากอุปสงค์ที่อ่อนแอและการแข่งขันที่เพิ่มขึ้น

Tesla ปรับปรุงอัตรากำไรขั้นต้นเป็น 20.1% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสองปี โดยอัตรากำไรของกลุ่มยานยนต์ก็เพิ่มขึ้นเป็น 17.9% สะท้อนถึงการดำเนินงานที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น Elon Musk เน้นย้ำการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์จากโมเดลดั้งเดิม (Model S และ X) ไปสู่ทิศทางใหม่ เช่น การเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตหุ่นยนต์ Optimus และการพัฒนาบริการ robotaxi รวมถึง Cybercab โดยมีแผนขยายบริการอัตโนมัติ

บริษัทยังประกาศเพิ่มการใช้จ่ายลงทุน (capital expenditure) อย่างมีนัยสำคัญ โดยวางแผนลงทุนมากกว่า 20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2026 ในโครงสร้างพื้นฐาน AI หุ่นยนต์ และสายเทคโนโลยีใหม่ สะท้อนกลยุทธ์การลงทุนเชิงรุก

บทความนี้ครอบคลุมธุรกิจของ Tesla แหล่งรายได้ และความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในหุ้นของบริษัท รีวิวนี้ให้ตัวชี้วัดสำคัญจากรายงานรายไตรมาส ทำให้สามารถเปรียบเทียบผลการดำเนินงานทางการเงินของบริษัทในแต่ละช่วงเวลา และรวมถึงการวิเคราะห์ทางเทคนิคของหุ้น TSLA ซึ่งเป็นพื้นฐานของการคาดการณ์หุ้น Tesla สำหรับปี 2026

เกี่ยวกับ Tesla, Inc.

Tesla ก่อตั้งขึ้นในปี 2003 โดย Martin Eberhard และ Marc Tarpenning ในปี 2004 Elon Musk เข้าร่วมกับผู้ก่อตั้งและกลายเป็นนักลงทุนรายใหญ่ที่สุด พร้อมดำรงตำแหน่งประธานคณะกรรมการบริษัท และในปี 2008 Musk ได้รับตำแหน่ง CEO ของบริษัท

ในช่วงเริ่มต้น Tesla มุ่งเน้นเฉพาะการผลิตรถยนต์ไฟฟ้าเท่านั้น แต่ในเวลาต่อมา ได้ขยายไปสู่กลุ่มธุรกิจใหม่ ๆ รถยนต์ไฟฟ้าคันแรกคือ Tesla Roadster เปิดตัวในปี 2008 ซึ่งนับเป็นจุดเริ่มต้นของยุคการผลิตรถยนต์ไฟฟ้า ในปี 2014 บริษัทเปิดตัวระบบช่วยขับขี่ ซึ่งต่อมาได้พัฒนาเป็นระบบขับขี่อัตโนมัติเต็มรูปแบบที่รู้จักในชื่อ Full Self-Driving

ในปี 2016 Tesla เข้าซื้อกิจการ SolarCity บริษัทที่เชี่ยวชาญด้านการติดตั้งแผงโซลาร์เซลล์ ซึ่งนำไปสู่การก่อตั้ง Tesla Energy – แผนกที่มุ่งเน้นการผลิตแผงโซลาร์เซลล์และอุปกรณ์กักเก็บพลังงาน ในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้า บริษัทมีแผนเปิดตัวบริการ robotaxi ด้วยยานยนต์อัตโนมัติ เข้าสู่ตลาดขนส่งสินค้าโดยใช้รถบรรทุกไฟฟ้า Tesla Semi ทำให้การพัฒนาหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ Optimus เสร็จสมบูรณ์ และสร้างคลัสเตอร์ AI ที่ใหญ่ที่สุดในโลกสำหรับซูเปอร์คอมพิวเตอร์ Dojo

แหล่งรายได้หลักของ Tesla, Inc.

Tesla, Inc. มีรายได้จากหลายแหล่ง สะท้อนถึงความหลากหลายของผลิตภัณฑ์และบริการของบริษัท แหล่งรายได้หลักได้แก่:

• การขายรถยนต์: ครอบคลุมทั้งการขายตรงให้กับผู้บริโภคและการให้เช่า
• เครดิตด้านกฎระเบียบ: เครดิตที่ขายให้กับผู้ผลิตรถยนต์รายอื่นซึ่งจำเป็นต้องมีไว้เพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดด้านสิ่งแวดล้อม
• การผลิตและจัดเก็บพลังงาน: การผลิตและจำหน่ายระบบพลังงานแสงอาทิตย์และอุปกรณ์จัดเก็บพลังงาน ได้แก่ Powerwall (สำหรับใช้ในบ้าน), Powerpack (สำหรับธุรกิจ), และ Megapack (สำหรับความต้องการขนาดใหญ่)
• บริการและรายได้อื่น ๆ: ศูนย์ซ่อมบำรุงและบริการ Supercharger รวมถึงบริการประกันภัยสำหรับเจ้าของรถ Tesla
• ซอฟต์แวร์และการขับขี่อัตโนมัติ: ค่าธรรมเนียมสำหรับระบบช่วยขับขั้นสูง (Autopilot), แพ็กเกจ Full Self-Driving (FSD) และการอัปเดตซอฟต์แวร์
• การขายแบตเตอรี่และระบบขับเคลื่อน: การจัดหาแบตเตอรี่ไฟฟ้า ชุดขับเคลื่อน และระบบขับเคลื่อนให้กับบริษัทอื่น
• โครงการพลังงานหมุนเวียน: สัญญาร่วมกับบริษัทไฟฟ้าและผู้บริโภคพลังงานรายใหญ่ในการติดตั้งโซลูชันจัดเก็บพลังงานของ Tesla

ผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ปี 2024 ของ Tesla, Inc.

Tesla เผยแพร่รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ปี 2024 เมื่อวันที่ 23 ตุลาคม โดยเน้นตัวเลขสำคัญดังนี้ (https://ir.tesla.com/#quarterly-disclosure):

• รายได้รวม: 25.18 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+8%)
• กำไรสุทธิ: 2.17 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+17%)
• กำไรต่อหุ้น (EPS): 0.62 ดอลลาร์สหรัฐ (+17%)
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 10.8% (+323 จุดพื้นฐาน)
• รายจ่ายลงทุน (Capital expenditures): 3.51 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+43%)

การแจกแจงรายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• การขายรถยนต์: 20.02 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+2%)
• การผลิตและจัดเก็บพลังงาน: 2.38 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+52%)
• บริการและรายได้อื่น: 2.79 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+29%)

ในคำแถลงประกอบรายงาน ฝ่ายบริหารของ Tesla ระบุว่า แม้รายได้จะต่ำกว่าที่ Wall Street คาดการณ์ไว้ (25.18 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 25.47 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) แต่บริษัทก็สามารถเอาชนะการคาดการณ์กำไร โดยรายงาน EPS อยู่ที่ 0.72 ดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับที่คาดไว้ 0.60 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งบรรลุได้จากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น จากต้นทุนการผลิตต่อหน่วยที่ลดลง

Tesla ส่งมอบรถยนต์ไฟฟ้ารวม 462,890 คันในไตรมาส 3 ปี 2024 ซึ่งถือเป็นสถิติสูงสุดรายไตรมาส

Tesla วางแผนเปิดตัวรถรุ่นราคาย่อมเยาเพิ่มเติมในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 โดยคาดว่ายอดขายจะเติบโต 20–30% ตลอดทั้งปี การผลิตในระดับแมสของ Cybercab มีกำหนดในปี 2026 โดยตั้งเป้าผลิตอย่างน้อย 2 ล้านคันต่อปี

นอกจากนี้ Tesla ยังประกาศว่าระบบเซลล์แบตเตอรี่รุ่น 4680 กำลังเข้าใกล้จุดคุ้มทุนด้านต้นทุน ซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงเศรษฐศาสตร์ของการผลิตแบตเตอรี่ได้อย่างมีนัยสำคัญ

ฝ่ายบริหารแสดงความมั่นใจในกลยุทธ์ของบริษัทและตำแหน่งผู้นำในทั้งภาคยานยนต์และพลังงาน

ผลประกอบการไตรมาสที่ 4 ปี 2024 ของ Tesla, Inc.

เมื่อวันที่ 29 มกราคม Tesla ได้เผยแพร่รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 4 ปี 2024 ซึ่งแสดงให้เห็นว่ากำไรสุทธิของบริษัทลดลงถึง 71% ตัวเลขสำคัญจากรายงานมีดังนี้ (https://ir.tesla.com/#quarterly-disclosure):

• รายได้รวม: 25.70 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+2%)
• กำไรสุทธิ: 2.12 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (–71%)
• กำไรต่อหุ้น (EPS): 0.60 ดอลลาร์สหรัฐ (–71%)
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 6.2% (–204 จุดพื้นฐาน)
• รายจ่ายลงทุน: 2.78 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+21%)

การแจกแจงรายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• การขายรถยนต์: 19.80 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (–8%)
• การผลิตและจัดเก็บพลังงาน: 3.06 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+113%)
• บริการและรายได้อื่น: 2.84 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+31%)

Tesla สร้างสถิติใหม่สำหรับการส่งมอบรถยนต์ไฟฟ้าในไตรมาสที่ 4 ปี 2024 โดยมียอดส่งมอบทั้งสิ้น 495,570 คัน Tesla Model Y เป็นรถยนต์ที่ขายดีที่สุดในโลกในปี 2024 Elon Musk เน้นย้ำถึงความสำเร็จในการเพิ่มกำลังการผลิตที่โรงงาน Gigafactory ในเบอร์ลินและเท็กซัส ซึ่งมีบทบาทสำคัญต่อความสำเร็จนี้

ธุรกิจจัดเก็บพลังงานของ Tesla ก็เติบโตอย่างมากเช่นกัน ได้รับแรงหนุนจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับผลิตภัณฑ์อย่าง Megapack และ Powerwall Musk ย้ำว่าสegment นี้เป็นส่วนสำคัญของธุรกิจยานยนต์ของ Tesla

เทคโนโลยี Full Self-Driving (FSD) ยังคงพัฒนาอย่างต่อเนื่อง โดยขณะนี้โปรแกรม Beta พร้อมให้ผู้ใช้จำนวนมากขึ้นเข้าร่วม เพื่อเก็บรวบรวมข้อมูลที่มีค่า Musk แสดงความมั่นใจว่า Tesla จะบรรลุความสามารถขับเคลื่อนอัตโนมัติเต็มรูปแบบในเร็ว ๆ นี้

สำหรับอนาคต บริษัทตั้งเป้าเพิ่มยอดส่งมอบรถยนต์ประมาณ 50% ต่อปี พร้อมขยายกลุ่มผลิตภัณฑ์ และเพิ่มกำลังการผลิตในโรงงานที่มีอยู่ Tesla ยังมุ่งเน้นการลดต้นทุนและปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงาน

จุดที่น่าสนใจจาก Elon Musk คือ โครงการหุ่นยนต์ Optimus โดยเขาระบุว่าภายในสิ้นปี 2025 หุ่นยนต์ Optimus หลายพันตัวจะสามารถปฏิบัติงานได้จริง โดยจะเริ่มทดลองใช้งานในโรงงานของ Tesla Musk วางแผนเร่งขยายการผลิต Optimus อย่างรวดเร็ว โดยคาดว่าหากเติบโตที่อัตรา 50% ต่อปี การผลิตอาจแตะ 100 ล้านหน่วยต่อปีในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า เขาย้ำว่าหุ่นยนต์และ AI เป็นหัวใจสำคัญของอนาคต Tesla และเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ในการเป็นผู้นำทั้งในด้านรถยนต์ไฟฟ้า ปัญญาประดิษฐ์ และหุ่นยนต์ ซึ่งเป็นวิสัยทัศน์ที่อาจทำให้ Tesla กลายเป็นบริษัทที่มีมูลค่าสูงที่สุดในโลก

ผลประกอบการไตรมาสที่ 1 ปี 2025 ของ Tesla, Inc.

เมื่อวันที่ 22 เมษายน Tesla ได้เผยแพร่รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 1 ปี 2025 ซึ่งออกมาอ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยมีไฮไลต์ดังนี้ (https://ir.tesla.com/#quarterly-disclosure):

• รายได้รวม: 19.34 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (–9%)
• กำไรสุทธิ: 0.93 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (–39%)
• กำไรต่อหุ้น: 0.27 ดอลลาร์สหรัฐ (–40%)
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 2.1% (–343 จุดพื้นฐาน)
• ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน: 2.75 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+9%)
• รายจ่ายลงทุน (Capital expenditures): 1.49 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (–46%)

รายได้ตามกลุ่ม:

• การขายรถยนต์: 13.97 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (–20%)
• การผลิตและจัดเก็บพลังงาน: 2.73 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+67%)
• บริการและรายได้อื่น: 2.63 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+15%)

รายงานไตรมาสที่ 1 ปี 2025 ของ Tesla สะท้อนถึงช่วงเวลาที่ท้าทายสำหรับบริษัท ผลการดำเนินงานทางการเงินต่ำกว่าที่คาด โดย EPS (non-GAAP) อยู่ที่ 0.27 ดอลลาร์สหรัฐ ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.42 ดอลลาร์สหรัฐ กลุ่มยานยนต์ซึ่งเป็นแหล่งรายได้หลักของบริษัทหดตัวลง 20% จากการส่งมอบที่ลดลง 13% และราคาขายเฉลี่ยที่ต่ำลง ผลลัพธ์เหล่านี้สะท้อนถึงผลกระทบจากการหยุดสายการผลิต Model Y ชั่วคราว การกำหนดราคาที่ก้าวร้าว และการพึ่งพารายได้จากเครดิตด้านกฎระเบียบ (595 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งหากไม่มีรายได้นี้ กลุ่มยานยนต์จะขาดทุน

ปัจจัยเศรษฐกิจมหภาค ความไม่แน่นอนด้านนโยบายการค้า และความเสี่ยงด้านชื่อเสียงที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมสาธารณะของ Elon Musk ทำให้สถานการณ์ของบริษัทซับซ้อนยิ่งขึ้น

อย่างไรก็ตาม ธุรกิจพลังงานของ Tesla แสดงให้เห็นถึงการเติบโตอย่างโดดเด่น โดยมีรายได้เพิ่มขึ้น 67% แตะ 2.73 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และสร้างกำไรขั้นต้นเป็นสถิติใหม่ ยืนยันความสำเร็จของบริษัทในกลุ่มจัดเก็บพลังงาน กระแสเงินสดอิสระกลับมาเป็นบวก อยู่ที่ 664 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับขาดทุน 2.53 พันล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว ซึ่งบ่งชี้ถึงการบริหารเงินทุนที่มีประสิทธิภาพ แม้จะมีการลงทุนด้าน AI อย่างมาก

การมุ่งเน้นด้านเทคโนโลยีขับเคลื่อนอัตโนมัติยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของบริษัท โดยบริการ Full Self-Driving (FSD) แบบเสียเงินมีกำหนดเปิดตัวในเดือนมิถุนายน และคาดว่าจะมีรถไร้คนขับหลายล้านคันใช้งานภายในสิ้นปี 2025

โครงการหุ่นยนต์มนุษย์ Optimus ซึ่งตั้งเป้าผลิตหนึ่งล้านหน่วยต่อปีภายในปี 2029 ตอกย้ำความทะเยอทะยานของ Tesla ที่จะขยายธุรกิจให้ไกลกว่ารถยนต์

ตลาดตอบสนองในเชิงบวกต่อรายงาน โดยราคาหุ้นพุ่งขึ้นมากกว่า 7% หลังการเผยแพร่รายงาน สะท้อนถึงความเชื่อมั่นในโครงการเหล่านี้ โดยเฉพาะจากถ้อยแถลงของ Musk ว่าเขาจะให้ความสำคัญกับ Tesla อย่างเต็มที่ อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงระยะสั้นยังคงสูงมาก การถอนคำแถลงการณ์คาดการณ์การส่งมอบในปี 2025 สะท้อนถึงความไม่แน่นอนของอุปสงค์ ซึ่งถูกซ้ำเติมด้วยภาษีศุลกากรที่อาจเกิดขึ้น และการแข่งขันจากผู้ผลิตจีนอย่าง BYD

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น 9% และการไม่ให้รายละเอียดใด ๆ เกี่ยวกับการเปิดตัวรถรุ่นราคาประหยัด ยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอน

ฝ่ายบริหารของ Tesla ไม่ได้ให้แนวโน้มเฉพาะเจาะจงสำหรับไตรมาสที่ 2 ปี 2025 โดยระบุเพียงว่าจะปรับประมาณการสำหรับปี 2025 อีกครั้งหลังรายงานไตรมาสที่ 2 เผยแพร่ โดยอ้างถึงความไม่แน่นอนที่ยังดำเนินอยู่ในตลาดยานยนต์และพลังงาน ท่ามกลางนโยบายการค้าและภาวะเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลง

นักวิเคราะห์คาดว่ารายได้ในไตรมาสที่ 2 ปี 2025 จะอยู่ที่ประมาณ 24.45 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม Tesla ยังไม่ได้ยืนยันหรือตอบสนองต่อประมาณการนี้

ด้วยปัจจัยเหล่านี้ Tesla ยังคงเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูง แม้ว่าธุรกิจด้านพลังงาน การพัฒนา AI และวิสัยทัศน์เชิงกลยุทธ์ระยะยาวจะเสนอศักยภาพการเติบโตในอนาคต แต่การจะทำให้แผนเหล่านี้เกิดขึ้นจริง จะต้องอาศัยการที่ Elon Musk หันกลับมาให้ความสำคัญกับการบริหารบริษัทอย่างแท้จริงตามที่เขาสัญญาไว้ กิจกรรมของเขาในแวดวงการเมืองสหรัฐฯ ส่งผลกระทบต่อชื่อเสียงของ Tesla และขณะนี้บริษัทกำลังเผชิญกับภารกิจสำคัญในการฟื้นฟูความเชื่อมั่นของทั้งผู้บริโภคและนักลงทุน

Tesla, Inc. ผลประกอบการทางการเงินไตรมาส 2 ปี 2025

Tesla ได้เปิดเผยรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2025 เมื่อวันที่ 23 กรกฎาคม ตัวเลขสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2024 มีดังนี้ (https://ir.tesla.com/#quarterly-disclosure):

• รายได้รวม: 22.49 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (–12%)
• กำไรสุทธิ: 1.39 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (–23%)
• กำไรต่อหุ้น (EPS): 0.40 ดอลลาร์สหรัฐ (–23%)
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 4.1% (ลดลง 220 จุดฐาน)
• ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน: 2.95 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (–1%)
• เงินลงทุน (Capital expenditures): 2.39 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+5%)

รายได้แยกตามกลุ่มธุรกิจ:

• ยอดขายยานยนต์: 16.66 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (–6%)
• การผลิตและกักเก็บพลังงาน: 2.78 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (–7%)
• บริการและรายได้อื่น ๆ: 3.04 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+17%)

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2025 ของ Tesla น่าผิดหวัง โดยรายได้ลดลง 12% เมื่อเทียบกับปีก่อนสู่ 22.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกำไรสุทธิลดลงเหลือ 1.39 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ – เป็นผลประกอบการรายไตรมาสที่อ่อนแอที่สุดของบริษัทในรอบหนึ่งทศวรรษ ปัจจัยหลักของการลดลงคือรายได้จากยอดขายยานยนต์ที่ลดลง 17% รวมเป็น 16.66 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ กำไรจากการดำเนินงานลดลง 42% ขณะที่กระแสเงินสดอิสระอยู่ที่เพียง 146 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สภาพคล่องโดยรวมก็ลดลง โดยอยู่ที่ 36.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นไตรมาส Tesla ส่งมอบรถ 384,122 คันในช่วงดังกล่าว คิดเป็นการลดลง 14% เมื่อเทียบกับปีก่อน

โดยรวมแล้ว ไตรมาส 2 เผยให้เห็นความท้าทายร้ายแรงสำหรับ Tesla รวมถึงอุปสงค์รถยนต์ไฟฟ้าทั่วโลกที่ลดลง การแข่งขันที่รุนแรงขึ้น (โดยเฉพาะจากผู้ผลิตจีน) การตั้งราคาที่ก้าวร้าว และการยกเลิกเงินอุดหนุนในสหรัฐ เมื่อรวมกัน ปัจจัยเหล่านี้กดดันมาร์จิ้นและความสามารถทำกำไร โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ราว 37% ของกำไรรายไตรมาสของ Tesla มาจากการขายเครดิตด้านกฎระเบียบ (439 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ปัจจัยลบเพิ่มเติม ได้แก่ อุปสรรคทางการค้าและกิจกรรมทางการเมืองของ Elon Musk ซึ่งถูกวิพากษ์วิจารณ์และทำให้อุปสงค์ในยุโรปอ่อนลง

แม้เป็นเช่นนั้น Tesla ยังมีแรงขับเคลื่อนการเติบโตหลายอย่าง หนึ่งในนั้นคือแผนเปิดตัว robotaxi อัตโนมัติเต็มรูปแบบ ซึ่งอาจสร้างโมเดลสมาชิกแบบสมัครสมาชิกใหม่และฝูง robotaxi ที่ขยายขนาดได้ อีกอย่างคือรถยนต์ไฟฟ้าราคาย่อมเยาประมาณ 25,000 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งอาจขยายฐานลูกค้าได้อย่างมาก การพัฒนาแพลตฟอร์มกักเก็บพลังงานและหุ่นยนต์ก็ยังมีแนวโน้มสร้างการเติบโตในอีกสองปีข้างหน้า

สำหรับไตรมาส 3 ปี 2025 Tesla ไม่ได้ให้คำแนะนำอย่างเป็นทางการสำหรับตัวชี้วัดสำคัญ Elon Musk เตือนว่าไตรมาสถัดไปอาจท้าทาย โดยอ้างถึงแรงกดดันมหภาค การสิ้นสุดแรงจูงใจในสหรัฐ ภาษีใหม่ต่อชิ้นส่วนที่ผลิตในจีน และความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับการขับขี่อัตโนมัติ CFO เสริมว่าการผลิตของรุ่นราคาย่อมเยาล่าสุดคาดว่าจะเริ่มทยอยเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป

Tesla, Inc. ผลประกอบการทางการเงินไตรมาส 3 ปี 2025

เมื่อวันที่ 22 ตุลาคม Tesla ได้เปิดเผยรายงานไตรมาส 3 ปี 2025 ตัวเลขสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2024 มีดังนี้ (https://ir.tesla.com/#quarterly-disclosure):

• รายได้รวม: 28.10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+12%)
• กำไรสุทธิ: 1.77 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (–29%)
• กำไรต่อหุ้น (EPS): 0.50 ดอลลาร์สหรัฐ (–31%)
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 5.8% (ลดลง 501 จุดฐาน)
• ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน: 3.43 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+50%)
• เงินลงทุน (Capital expenditure): 2.25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (–36%)

รายได้แยกตามกลุ่มธุรกิจ:

• ยอดขายยานยนต์: 21.21 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+6%)
• การผลิตและกักเก็บพลังงาน: 3.42 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+44%)
• บริการและรายได้อื่น ๆ: 3.48 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+25%)

ในไตรมาส 3 ปี 2025 Tesla ส่งมอบรถยนต์ไฟฟ้าทั้งหมด 497,099 คัน ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดใหม่ (+7% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า) โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการในสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นก่อนสิ้นสุดสิทธิ์เครดิตภาษีมูลค่า 7,500 ดอลลาร์สหรัฐ ธุรกิจด้านพลังงานก็ทำสถิติสูงสุดเช่นกัน โดยมีระบบกักเก็บพลังงานที่ติดตั้งรวม 12.5 GWh

รายได้รวมเพิ่มขึ้นถึงระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่กำไรกลับลดลงเนื่องจากต้นทุนที่สูงขึ้นและการเปลี่ยนแปลงในโครงสร้างรายได้ อัตรากำไรลดลงเนื่องจากต้นทุนการผลิตรถยนต์เพิ่มขึ้น รายได้จากการขายเครดิตทางกฎระเบียบลดลง และไม่มีรายได้พิเศษจาก FSD เหมือนปีก่อน ขณะเดียวกัน ค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและการบริหารเพิ่มขึ้น ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานลดลง 40% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ด้านบวกที่สำคัญของไตรมาสนี้คือกระแสเงินสดอิสระที่ทำสถิติสูงสุด 3.99 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และเงินสดสำรองเพิ่มขึ้นเป็น 41.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

กลุ่มธุรกิจยานยนต์มีรายได้เพิ่มขึ้นแต่กำไรลดลง — เนื่องจากราคาชิ้นส่วนและภาษีนำเข้าเพิ่มขึ้น ทำให้ผลประโยชน์จากปริมาณการผลิตสูงขึ้นถูกชดเชย ธุรกิจพลังงานกลายเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก โดย Megapack และ Powerwall มีส่วนเพิ่มรายได้และกำไรสูงสุด ส่วนธุรกิจบริการ (รวมถึงการบำรุงรักษา สถานีชาร์จ ฯลฯ) ยังคงเติบโตในอัตราสองหลักอย่างต่อเนื่อง

แนวโน้มในอนาคตยังคงไม่แน่นอน บริษัทไม่ได้ให้ตัวเลขประมาณการอย่างเป็นทางการ โดยอ้างถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับภาษี ศุลกากร และการเปลี่ยนแปลงนโยบายของรัฐบาล Tesla กำลังมุ่งเน้นไปที่การเพิ่มสัดส่วนของกำไรที่มาจากซอฟต์แวร์ ปัญญาประดิษฐ์ และบริการในระยะยาว บริษัทมีเงินทุนสำรองเพียงพอที่จะสนับสนุนแผนการขยาย รวมถึงการเปิดตัว robotaxi ในรัฐแคลิฟอร์เนีย และการขยายธุรกิจพลังงาน

บริษัทไม่ได้ให้ตัวเลขเฉพาะสำหรับไตรมาสถัดไป โดยระบุความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับภาษี นโยบายการค้า และการเปลี่ยนแปลงการสนับสนุนจากภาครัฐ Tesla เดิมพันว่าเมื่อเวลาผ่านไป สัดส่วนกำไรที่มากขึ้นจะมาจากซอฟต์แวร์ ปัญญาประดิษฐ์ และบริการ บริษัทมีเงินสำรองเพียงพอที่จะสนับสนุนแผนต่าง ๆ รวมถึงการเปิดตัว robotaxi ในแคลิฟอร์เนียและการขยายธุรกิจพลังงาน

ผลประกอบการทางการเงินไตรมาส 4 ปี 2025 ของ Tesla, Inc.

Tesla เผยแพร่รายงานไตรมาส 4 ปี 2025 เมื่อวันที่ 28 มกราคม ด้านล่างคือ ตัวเลขสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2024 (https://ir.tesla.com/#quarterly-disclosure):

• รายได้รวม: 24.90 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (–3%)
• กำไรสุทธิ: 1.76 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (–16%)
• กำไรต่อหุ้น: 0.50 ดอลลาร์สหรัฐ (–17%)
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 5.7% (–50 เบสิสพอยต์)
• ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน: 3.60 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+39%)
• รายจ่ายลงทุน: 2.39 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (–14%)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• การขายรถยนต์: 17.69 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (–11%)
• การผลิตและกักเก็บพลังงาน: 3.84 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+25%)
• บริการและรายได้อื่น ๆ: 3.37 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+18%)

Tesla รายงานกำไรต่อหุ้น 0.50 ดอลลาร์สหรัฐ และรายได้ 24.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สำหรับไตรมาส 4 ปี 2025 สูงกว่าคาดการณ์ แม้ยอดขายลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน อัตรากำไรขั้นต้นแตะระดับสูงสุดในรอบสองปีที่ 20.1% โดยได้รับแรงหนุนจากประสิทธิภาพด้านต้นทุนที่ดีขึ้นและผลิตภัณฑ์ที่มีราคาสูงขึ้น สำหรับทั้งปี 2025 รายได้รวมอยู่ที่ 94.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลงเล็กน้อยจากปี 2024 โดยกำไรลดลงจากความท้าทายมหภาคและการลงทุนเชิงกลยุทธ์

Tesla ยังเปิดเผยจำนวนผู้สมัครสมาชิกเป็นครั้งแรกในรายงาน โดยประกาศว่ามีผู้สมัครสมาชิก Full Self-Driving (FSD) ที่ใช้งานอยู่ 1.1 ล้านราย เติบโตอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อน ธุรกิจพลังงานของ Tesla รวมถึงการผลิตและกักเก็บพลังงาน ก็แสดงความยืดหยุ่นและความสำคัญเชิงกลยุทธ์ ขณะที่รายได้จากกลุ่มยานยนต์ลดลง ภาคพลังงานเติบโต 25% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2024

เกี่ยวกับการถือครอง Bitcoin Tesla ไม่ได้เปลี่ยนแปลงสินทรัพย์ดิจิทัลในไตรมาส 4 ปี 2025 โดยสิ้นงวดด้วย 11,509 BTC ในงบดุล เมื่อราคา Bitcoin ลดลง บริษัทบันทึกผลขาดทุนจากการด้อยค่าแบบยังไม่เกิดขึ้นจริง (ราว 239 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ภายใต้มาตรฐาน GAAP แต่ไม่มีการซื้อหรือขาย ผู้บริหารและรายงานเน้นว่านี่เป็นผลทางบัญชี ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ จุดยืนของ Tesla ส่งสัญญาณการถือครอง Bitcoin ระยะยาวมากกว่าการเทรดเชิงรุก โดยมองเป็นเงินสำรองคลัง

Tesla ไม่ได้ให้ตัวเลขรายได้หรือการส่งมอบเฉพาะสำหรับไตรมาส 1 ปี 2026 อย่างไรก็ตาม บริษัทได้วางแผนเชิงรุกสำหรับทั้งปี 2026 โดยมุ่งเน้นรายจ่ายลงทุนและการเปลี่ยนลำดับความสำคัญด้านการผลิต คาดว่ารายจ่ายลงทุนของ Tesla จะเกิน 20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2026 (เทียบกับราว 9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2025) โดยเงินทุนจะถูกจัดสรรไปยังโครงสร้างพื้นฐาน AI สายการผลิตใหม่ และโครงการ Optimus บริษัทประกาศอย่างเป็นทางการถึงการยุติการผลิต Model S และ Model X โดยโรงงาน Fremont จะถูกปรับใช้ใหม่เพื่อการผลิตหุ่นยนต์ Optimus จำนวนมาก ตั้งเป้ากำลังการผลิต 1 ล้านหน่วยต่อปี ในครึ่งแรกของปี 2026 Tesla วางแผนเปิดตัวบริการ Robotaxi ใน 7 เมืองของสหรัฐ โดยการเริ่มผลิต Cybercab แบบสายการผลิตและการผลิตหุ่นยนต์ Optimus จำนวนมากถูกกำหนดไว้สำหรับปลายปี 2026

การวิเคราะห์ตัวคูณมูลค่าประเมินหลักของ Tesla, Inc.

ด้านล่างคือ ตัวคูณมูลค่าประเมินหลักสำหรับ Tesla อิงจากผลไตรมาส 4 ปี 2025 คำนวณด้วยราคาหุ้น 421 ดอลลาร์สหรัฐ:

Tesla – การวิเคราะห์ตัวคูณมูลค่าประเมิน – บทสรุป

Tesla เป็นสินทรัพย์เติบโตที่มีมูลค่าสูงเกินจริงอย่างยิ่ง มีสถานะการเงินที่แข็งแรง แต่ผลตอบแทนปัจจุบันต่อเงินทุนที่ลงทุนอยู่ในระดับต่ำอย่างวิกฤต ค่า P/E (392) และ P/FCF (254) บ่งชี้ว่าราคาหุ้นปัจจุบันแทบไม่เชื่อมโยงกับผลประกอบการพื้นฐานของบริษัท ตลาดให้มูลค่าบริษัทไม่ใช่จากสิ่งที่กำลังทำกำไรในตอนนี้ แต่จากศักยภาพความเป็นผู้นำในอนาคตในด้านอย่างหุ่นยนต์ AI และ Full Self-Driving (FSD) ที่ตัวคูณระดับนี้ การชะลอตัวของการเติบโตเพียงเล็กน้อยก็อาจทำให้ราคาหุ้นร่วงลงอย่างรุนแรง

อัตราผลตอบแทนจากกระแสเงินสดอิสระที่ 0.4% ต่ำอย่างวิกฤต เมื่อเทียบกันแล้ว ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐสูงกว่าอย่างมีนัยสำคัญ นี่บ่งชี้ว่าธุรกิจของ Tesla ในปี 2025 ต้องใช้รายจ่ายลงทุนจำนวนมาก ซึ่งยังไม่เปลี่ยนเป็นกระแสเงินสดที่สอดคล้องให้ผู้ถือหุ้น

แม้การประเมินมูลค่าสูงมาก Tesla ก็ปลอดภัยจากการล้มละลาย หนี้สุทธิติดลบและค่า Net Debt/EBITDA ที่ –2.63 แสดงว่าบริษัทมีเงินสดกันชนที่แข็งแรง สามารถลงทุนเชิงรุกได้โดยไม่ต้องกังวลเรื่องภาระหนี้

Tesla ยังคงถูกซื้อขายในฐานะบริษัทเทคโนโลยีมากกว่าผู้ผลิตรถยนต์ การลงทุนในหุ้น Tesla แถว 420 ดอลลาร์สหรัฐคือการเดิมพันกับความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี ไม่ใช่กำไรจากการดำเนินงานในปัจจุบัน

การคาดการณ์จากผู้เชี่ยวชาญต่อหุ้น Tesla, Inc. สำหรับปี 2026

• Barchart: นักวิเคราะห์ 14 จาก 41 รายให้เรตหุ้น Tesla เป็น Strong Buy, 1 รายเป็น Buy, 17 รายเป็น Hold และ 9 รายเป็น Strong Sell เป้าราคาสูงสุด 600 ดอลลาร์สหรัฐ โดยขอบล่างอยู่ที่ 125 ดอลลาร์สหรัฐ
• MarketBeat: นักวิเคราะห์ 17 จาก 40 รายให้เรต Buy แก่หุ้น, 14 รายแนะนำ Hold และ 9 รายให้เรต Sell เป้าราคาสูงสุด 600 ดอลลาร์สหรัฐ โดยขอบล่างอยู่ที่ 25 ดอลลาร์สหรัฐ
• TipRanks: ผู้เชี่ยวชาญ 11 จาก 30 รายให้เรต Buy, 12 รายเป็น Hold และ 7 รายเป็น Sell เป้าราคาสูงสุด 600 ดอลลาร์สหรัฐ โดยขอบล่างอยู่ที่ 25 ดอลลาร์สหรัฐ
• Stock Analysis: ผู้เชี่ยวชาญ 7 จาก 33 รายให้เรตหุ้นเป็น Strong Buy, 9 รายเป็น Buy, 10 รายเป็น Hold, 3 รายเป็น Sell และ 4 รายให้นักวิเคราะห์ให้เรต Strong Sell เป้าราคาสูงสุด 600 ดอลลาร์สหรัฐ โดยขอบล่างอยู่ที่ 25 ดอลลาร์สหรัฐ

การคาดการณ์ราคาหุ้น Tesla, Inc. สำหรับปี 2026

หุ้น Tesla กำลังซื้อขายอยู่ภายในช่องขาขึ้น ในเดือนธันวาคม 2025 หุ้นทำจุดสูงสุดที่ 490 ดอลลาร์สหรัฐก่อนจะปรับตัวลง การเคลื่อนไหวนี้สามารถมองเป็นการปรับฐานภายในแนวโน้มขาขึ้น

การคาดการณ์กรณีฐานสำหรับหุ้น Tesla บ่งชี้ถึงการปรับตัวลงต่อไปสู่แนวรับที่ 380 ดอลลาร์สหรัฐ ที่ระดับนี้คาดว่าการปรับฐานจะสิ้นสุดลง ตามด้วยการกลับมาของการเพิ่มขึ้นของราคาในกรอบแนวโน้มขาขึ้นที่กว้างกว่า เป้าหมายขาขึ้นแรกจะเป็นแนวต้าน 490 ดอลลาร์สหรัฐ หากทะลุระดับนี้ เป้าหมายถัดไปจะเป็นขอบบนของช่องขาขึ้นใกล้ 600 ดอลลาร์สหรัฐ

การคาดการณ์ทางเลือกสำหรับหุ้น Tesla บ่งชี้ถึงการหลุดต่ำกว่าแนวรับ 380 ดอลลาร์สหรัฐ ในสถานการณ์นี้ การปรับฐานอาจยืดออกไปถึงเส้นแนวโน้มบริเวณ 300 ดอลลาร์สหรัฐ การรีบาวด์จากระดับนี้จะเป็นสัญญาณว่าช่วงปรับฐานเสร็จสิ้นและเกิดการปรับขึ้นใหม่ภายในแนวโน้มขาขึ้น ในกรณีนี้ เป้าหมายขาขึ้นหลักจะยังคงเป็นแนวต้าน 490 ดอลลาร์สหรัฐ อีกครั้ง

ความเสี่ยงในการลงทุนในหุ้น Tesla, Inc.

เมื่อพิจารณาการลงทุนในหุ้นของ Tesla, Inc. สิ่งสำคัญคือต้องตระหนักถึงปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อรายได้ในอนาคตของบริษัท ซึ่งมีดังนี้:

• การแข่งขันที่เพิ่มขึ้น: Tesla เผชิญกับการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจากผู้ผลิตรถยนต์แบบดั้งเดิม เช่น Volkswagen, General Motors และ Ford รวมถึงผู้เล่นใหม่ เช่น BYD, Rivian และ Lucid การแข่งขันรุนแรงเป็นพิเศษในประเทศจีน ที่ซึ่ง BYD ได้แซงหน้า Tesla ในการผลิตรถยนต์ไฟฟ้ารวมทั้งรถไฮบริดแล้ว การแข่งขันที่เพิ่มขึ้นอาจทำให้ Tesla สูญเสียส่วนแบ่งการตลาดและเกิดสงครามราคา ส่งผลให้กำไรลดลง
• สภาพเศรษฐกิจ: อัตราดอกเบี้ยที่สูงและภาวะเศรษฐกิจถดถอยสามารถส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภคในสินค้าราคาสูง เช่น รถยนต์ไฟฟ้า หากอัตราดอกเบี้ยยังคงสูงหรือลดลงน้อย จะทำให้ต้นทุนการจัดไฟแนนซ์รถ Tesla เพิ่มขึ้นและอาจทำให้ผู้ซื้อเป้าหมายลดลง
• การเปลี่ยนแปลงนโยบาย: การเปลี่ยนแปลงนโยบายรัฐบาล เช่น การยกเลิกหรือลดสิทธิประโยชน์ทางภาษีสำหรับรถยนต์ไฟฟ้า อาจส่งผลต่อความต้องการรถ Tesla นอกจากนี้นโยบายระดับรัฐ เช่น ระบบเครดิตใหม่ในแคลิฟอร์เนีย ที่ Tesla อาจไม่ผ่านเกณฑ์ ก็อาจส่งผลกระทบต่อยอดขายเพิ่มเติม
• ปัญหาการผลิตและห่วงโซ่อุปทาน: ความล่าช้าหรือความไม่มีประสิทธิภาพในการเพิ่มกำลังผลิตของรุ่นรถใหม่อาจทำให้ Tesla ไม่สามารถตอบสนองความต้องการตลาดได้ นอกจากนี้ความไม่แน่นอนในห่วงโซ่อุปทาน ขาดแคลนชิป หรือการปิดโรงงาน ก็อาจส่งผลต่อกำลังการผลิต
• ความท้าทายทางเทคโนโลยี: หากความก้าวหน้าของ Tesla ในระบบขับขี่อัตโนมัติหรือเทคโนโลยีแบตเตอรี่ไม่เป็นไปตามความคาดหวัง หรือหากคู่แข่งก้าวหน้าเร็วกว่าทางด้านเหล่านี้ อาจทำให้ Tesla สูญเสียความได้เปรียบทางการแข่งขันและความเชื่อมั่นจากนักลงทุน
• พลวัตของตลาดโลก: ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน ความตึงเครียดทางการค้า (โดยเฉพาะกับจีน ซึ่งเป็นทั้งตลาดสำคัญและฐานการผลิตของ Tesla) หรือการเก็บภาษีนำเข้าใหม่ อาจส่งผลกระทบต่อรายได้จากต่างประเทศของ Tesla

เมื่อรวมปัจจัยเหล่านี้ จะเห็นได้ว่าสภาพแวดล้อมของ Tesla ในปี 2026 อาจมีความท้าทายสูง บริษัทจะต้องบริหารจัดการทั้งปัจจัยภายในและภายนอกอย่างรอบคอบ เพื่อรักษาหรือเพิ่มความสามารถในการแข่งขันในตลาดโลก

เปิดบัญชี

คำชี้แจง: บทความนี้ได้รับการแปลด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI แม้ว่าจะได้พยายามอย่างเต็มที่ในการรักษาความหมายดั้งเดิม แต่อาจมีความคลาดเคลื่อนหรือข้อบกพร่องบางประการ หากไม่มั่นใจ โปรดอ้างอิงจากต้นฉบับภาษาอังกฤษ