Oracle – ไตรมาสแข็งแกร่งและการวิเคราะห์ทางเทคนิคส่งสัญญาณถึงศักยภาพการเติบโตของราคาหุ้น

Oracle ทำผลงานเหนือความคาดหมายทั้งด้านรายได้และกำไรในไตรมาส 3 ของปีงบประมาณ 2026 การวิเคราะห์ทางเทคนิคของ ORCL บ่งชี้ว่าหุ้นมีแนวโน้มปรับตัวขึ้นต่อ

Oracle Corporation (NYSE: ORCL) แสดงผลประกอบการทางการเงินที่แข็งแกร่งในไตรมาส 3 ของปีงบประมาณ 2026 รายได้เพิ่มขึ้น 22% เมื่อเทียบปีต่อปี เป็น 17.19 พันล้าน USD ขณะที่กำไรต่อหุ้น (non-GAAP EPS) อยู่ที่ 1.79 USD โดยทั้งสองตัวชี้วัดสูงกว่าความคาดหมายของตลาด บริษัทระบุว่านี่เป็นไตรมาสแรกในรอบกว่า 15 ปีที่ทั้งการเติบโตของรายได้แบบออร์แกนิกและ non-GAAP EPS สูงเกิน 20% ในหน่วย USD ซึ่งถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญในเส้นทางการเติบโตของ Oracle

ตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโตยังคงเป็นธุรกิจคลาวด์ รายได้รวมจากคลาวด์เพิ่มขึ้นเป็น 8.91 พันล้าน USD (+44% y/y) โดย Oracle Cloud Infrastructure เพิ่มขึ้น 84% เป็น 4.89 พันล้าน USD และกลุ่ม SaaS เพิ่มขึ้นเป็น 4.03 พันล้าน USD (+13% y/y) การเติบโตของสัญญาในอนาคตก็โดดเด่นเช่นกัน โดย Remaining Performance Obligations (RPO) อยู่ที่ 553 พันล้าน USD เพิ่มขึ้น 325% เมื่อเทียบปีต่อปี ซึ่งสะท้อนถึงความต้องการที่แข็งแกร่งมากสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI ของ Oracle

สำหรับไตรมาส 4 ปี 2026 Oracle คาดว่ารายได้จะเติบโต 19–21% ในหน่วย USD และ non-GAAP EPS อยู่ที่ 1.96–2.00 USD เป้าหมายรายได้ทั้งปี 2026 ประมาณ 67 พันล้าน USD ยังคงเดิม ขณะที่การคาดการณ์สำหรับปี 2027 ถูกปรับเพิ่มเป็น 90 พันล้าน USD ซึ่งเป็นประเด็นบวกสำคัญจากรายงาน

บทความนี้วิเคราะห์ Oracle Corporation โดยอธิบายโมเดลธุรกิจ นำเสนอการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานจากรายงาน Q3 2026 ของ Oracle และแสดงการวิเคราะห์ทางเทคนิคของหุ้น ORCL จากพฤติกรรมราคาปัจจุบัน ข้อมูลเหล่านี้เป็นพื้นฐานของการคาดการณ์หุ้น ORCL สำหรับปี 2026

เกี่ยวกับ Oracle Corporation

Oracle Corporation เป็นบริษัทเทคโนโลยีจากสหรัฐอเมริกา ก่อตั้งขึ้นในปี 1977 โดย Larry Ellison, Bob Miner และ Ed Oates ภายใต้ชื่อเดิมว่า Software Development Laboratories โดยมีสำนักงานใหญ่อยู่ในเมืองออสติน รัฐเท็กซัส ภายหลังในปี 1982 บริษัทได้เปลี่ยนชื่อเป็น Oracle และมุ่งเน้นด้านการพัฒนาซอฟต์แวร์และเทคโนโลยีคลาวด์ ซึ่งรวมถึงระบบบริหารฐานข้อมูล (DBMS), ซอฟต์แวร์ระดับองค์กร, โซลูชันคลาวด์ และโครงสร้างพื้นฐาน

บริษัทมีชื่อเสียงจากผลิตภัณฑ์หลัก Oracle Database และยังคงขยายบริการคลาวด์ของตน (Oracle Cloud) อย่างต่อเนื่อง ซึ่งแข่งขันโดยตรงกับ AWS, Google Cloud และ Microsoft Azure

Oracle เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เมื่อวันที่ 12 มีนาคม 1986 ในตลาด NASDAQ ภายใต้สัญลักษณ์ ORCL กลายเป็นหนึ่งในบริษัทเทคโนโลยีรายแรก ๆ ที่เสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ ปัจจุบัน Oracle เป็นหนึ่งในผู้เล่นชั้นนำในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีสำหรับองค์กร โดยมุ่งเน้นไปที่การเปลี่ยนผ่านสู่ดิจิทัลในภาคธุรกิจและนวัตกรรมคลาวด์

แหล่งรายได้หลักของ Oracle Corporation

แหล่งรายได้หลักของ Oracle มาจากกลุ่มธุรกิจต่อไปนี้:

• Cloud Services and License: เป็นแหล่งรายได้ที่ใหญ่ที่สุด คิดเป็นประมาณ 86% ของรายได้รวม Oracle ให้บริการไลเซนส์สำหรับผลิตภัณฑ์ซอฟต์แวร์ต่าง ๆ เช่น Java, Oracle Applications, Oracle Database, Oracle Middleware และอื่น ๆ กลุ่มนี้ยังรวมถึงการประมวลผลแบบคลาวด์ผ่านแพลตฟอร์ม Oracle Cloud ซึ่งครอบคลุมโมเดล IaaS (Infrastructure as a Service), PaaS (Platform as a Service) และ SaaS (Software as a Service)
• Hardware: ประมาณ 5% ของรายได้มาจากการขายฮาร์ดแวร์ เช่น เซิร์ฟเวอร์ ระบบจัดเก็บข้อมูล และอุปกรณ์เฉพาะทาง การผลิตดำเนินการผ่านพาร์ทเนอร์ภายนอก โดยรายได้ส่วนนี้ยังรวมซอฟต์แวร์ที่เกี่ยวข้องกับฮาร์ดแวร์ด้วย
• Services: ประมาณ 9% ของรายได้เกิดจากบริการสนับสนุนทางเทคนิคและการให้คำปรึกษา ซึ่งรวมถึงการสนับสนุนผู้ใช้งานซอฟต์แวร์ Oracle การอัปเดต การฝึกอบรม และการช่วยเหลือในการผสานโซลูชัน กลุ่มนี้มีบทบาทสำคัญในการรักษาฐานลูกค้าและสร้างรายได้ที่มั่นคงต่อเนื่อง

รายงานไตรมาส 3 ปีงบประมาณ 2025 ของ Oracle Corporation

เมื่อวันที่ 10 มีนาคม Oracle Corporation ได้เผยแพร่ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2025 สำหรับงวดสิ้นสุดวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2025 โดยมีตัวเลขสำคัญดังนี้ (https://investor.oracle.com/financials/default.aspx):

• รายได้: 14.13 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+6%)
• กำไรสุทธิ: 4.23 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+6%)
• กำไรต่อหุ้น: 1.47 ดอลลาร์สหรัฐ (+4%)
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 44.00% (ไม่เปลี่ยนแปลง)

รายได้แยกตามกลุ่ม:

• บริการคลาวด์และการสนับสนุนไลเซนส์: 11.00 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+10%)
• รายได้จากคลาวด์ (IaaS และ SaaS): 6.20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+23%)
• ไลเซนส์คลาวด์และไลเซนส์แบบติดตั้งในองค์กร: 1.12 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-10%)
• ฮาร์ดแวร์: 703.00 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (-7%)
• บริการ: 1.29 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-1%)

ผลประกอบการของ Oracle สำหรับไตรมาส 3 ปี 2025 แสดงให้เห็นภาพผสมผสานระหว่างความสำเร็จและความท้าทาย

รายได้รวม 14.10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 14.40 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สะท้อนถึงความยากลำบากในการบรรลุความคาดหวังของตลาด กำไรต่อหุ้นแบบปรับปรุงอยู่ที่ 1.47 ดอลลาร์สหรัฐ ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 1.49 ดอลลาร์สหรัฐ บ่งชี้ถึงการลดลงของความสามารถในการทำกำไร นอกจากนี้ แม้รายได้จากบริการคลาวด์และการสนับสนุนไลเซนส์จะเติบโต 10% แต่ก็ยังไม่ถึงเป้าที่คาดไว้ที่ 11.20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แสดงถึงความท้าทายในการสร้างรายได้เต็มรูปแบบจากตลาดคลาวด์

อย่างไรก็ตาม มีประเด็นเชิงบวกที่น่าสนใจ เช่น การที่บริษัทได้ทำข้อตกลงความร่วมมือเชิงกลยุทธ์กับ OpenAI, Meta Platforms (NASDAQ: META) และ NVIDIA (NASDAQ: NVDA) ซึ่งตามคำกล่าวของ CEO Safra Catz คาดว่าจะช่วยผลักดันรายได้ให้เติบโตขึ้นอีก 15% ในปีงบประมาณ 2026 ที่จะเริ่มต้นในเดือนมิถุนายนปีนี้ นอกจากนี้ Oracle ยังวางแผนเพิ่มความจุของดาต้าเซ็นเตอร์เป็นสองเท่าภายในปี เพื่อรองรับความต้องการที่เพิ่มขึ้นของบริการคลาวด์ และได้ลงทุนในโครงการ Stargate ซึ่งมุ่งเน้นการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานด้านคลาวด์และเครือข่ายสำหรับงานประมวลผลขนาดใหญ่และ AI

ข่าวดีสำหรับผู้ถือหุ้นของ Oracle คือ การประกาศเพิ่มเงินปันผลรายไตรมาสขึ้น 25% เป็น 0.50 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น

รายงานไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2025 ของ Oracle Corporation

เมื่อวันที่ 11 มิถุนายน Oracle Corporation ได้เผยแพร่รายงานไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2025 สำหรับงวดสิ้นสุดวันที่ 31 พฤษภาคม โดยมีประเด็นสำคัญดังนี้ (https://investor.oracle.com/financials/default.aspx):

• รายได้: 15.90 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+11%)
• กำไรสุทธิ: 3.42 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+9%)
• กำไรต่อหุ้น: 1.70 ดอลลาร์สหรัฐ (+4%)
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 44.00% (-300 จุดฐาน)

รายได้แยกตามกลุ่ม:

• บริการคลาวด์และการสนับสนุนไลเซนส์: 11.70 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+14%)
  • รายได้จากคลาวด์ (IaaS รวม SaaS): 6.70 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+27%)
• ไลเซนส์คลาวด์และไลเซนส์แบบติดตั้งในองค์กร: 2.01 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+9%)
• ฮาร์ดแวร์: 850.00 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (-2%)
• บริการ: 1.35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (%)

รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2025 ของ Oracle Corporation แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนผ่านไปสู่โมเดลธุรกิจที่มุ่งเน้นคลาวด์อย่างชัดเจน รายได้รวมเพิ่มขึ้น 11% เมื่อเทียบรายปี อยู่ที่ 15.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดย EPS ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 1.70 ดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ รายได้ของ Oracle Cloud Infrastructure (OCI) เติบโตถึง 52% อยู่ที่ 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ถือเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลักของบริษัท

ฝ่ายบริหารเน้นย้ำถึงความแข็งแกร่งของ Remaining Performance Obligations (RPO) ซึ่งเพิ่มขึ้น 41% อยู่ที่ 138 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ CFO Safra Catz ระบุว่าตัวเลขนี้อาจเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าในปีงบประมาณ 2026 ซึ่งจะช่วยให้มีความชัดเจนต่อรายได้ในอนาคตมากขึ้น ตามคำแนะนำของบริษัท กลุ่มธุรกิจคลาวด์คาดว่าจะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในปีถัดไป โดยรายได้จากคลาวด์ทั้งหมดคาดว่าจะเพิ่มขึ้นกว่า 40% และรายได้จาก OCI มากกว่า 70%

Larry Ellison ประธานคณะกรรมการและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายเทคโนโลยี ประกาศแผนการขยายเครือข่ายดาต้าเซ็นเตอร์ทั่วโลกอย่างเชิงรุก รวมถึงการติดตั้งใหม่หลายร้อยแห่งในแพลตฟอร์ม Multi-Cloud และ Cloud@Customer โครงการเหล่านี้ได้รับการสนับสนุนด้วยแผนการลงทุน 25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งของ Oracle ในการแข่งขันกับผู้ให้บริการรายใหญ่ เช่น Amazon Web Services, Microsoft Azure และ Google Cloud นอกจากนี้ บริษัทกำลังมีบทบาทอย่างแข็งขันในโครงการด้าน Generative AI รวมถึงการสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานให้กับสตาร์ทอัพด้าน AI และการมีส่วนร่วมในโครงการ เช่น การแยกกิจการ TikTok ในสหรัฐอเมริกา

ราคาหุ้นของบริษัทปรับตัวขึ้น 14% หลังการเปิดเผยรายงาน สะท้อนถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุน Oracle กำลังเปลี่ยนผ่านจากโมเดลไลเซนส์แบบดั้งเดิมไปสู่โมเดลที่สร้างรายได้จากคลาวด์อย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาภาระหนี้สินที่สูงและตัวคูณมูลค่าหุ้นที่อยู่ในระดับสูงเมื่อเทียบกับคู่แข่ง

สำหรับปีงบประมาณ 2026 บริษัทคาดการณ์รายได้ไม่น้อยกว่า 67 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งคิดเป็นการเติบโตต่อปีที่ 16–17% พร้อมกับการเติบโตของ RPO และความต้องการ OCI ที่แข็งแกร่ง ทำให้การคาดการณ์นี้เป็นรากฐานของโมเมนตัมเชิงบวกต่อเนื่อง ดังนั้น Oracle ได้ตอกย้ำสถานะของตนในฐานะผู้เล่นสำคัญในตลาดโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์สำหรับองค์กร และการลงทุนเชิงกลยุทธ์ของบริษัทมีศักยภาพที่จะสร้างผลตอบแทนระยะยาวแก่ผู้ถือหุ้น

ผลประกอบการไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2026 ของ Oracle Corporation

เมื่อวันที่ 9 กันยายน Oracle Corporation ได้เผยแพร่รายงานสำหรับไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2026 ซึ่งสิ้นสุดเมื่อวันที่ 31 สิงหาคม ตัวเลขสำคัญมีดังนี้ (https://investor.oracle.com/financials/default.aspx):

• รายได้: 14.93 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+12% เมื่อเทียบปีต่อปี)
• กำไรสุทธิ (non-GAAP): 4.28 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+8% เมื่อเทียบปีต่อปี)
• กำไรต่อหุ้น (non-GAAP): 1.47 ดอลลาร์สหรัฐ (+6% เมื่อเทียบปีต่อปี)
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 42.00% (-100 bps)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• คลาวด์: 7.19 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+28% เมื่อเทียบปีต่อปี)
• ซอฟต์แวร์: 5.72 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-1% เมื่อเทียบปีต่อปี)
• ฮาร์ดแวร์: 670 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (+2% เมื่อเทียบปีต่อปี)
• บริการ: 1.35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+7% เมื่อเทียบปีต่อปี)

Oracle คงแนวทางที่ได้ประกาศไว้หลังจากรายงานไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2025 และส่งมอบผลลัพธ์ที่แข็งแกร่งในไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2026 การเติบโตขับเคลื่อนโดยการดำเนินงานด้านคลาวด์เป็นหลัก โดยเฉพาะ Oracle Cloud Infrastructure (OCI) แม้ว่ารายได้จะออกมาต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์เล็กน้อย แต่รายงานได้รับการตอบรับในเชิงบวกจากตลาด ส่วนหนึ่งมาจากการเพิ่มขึ้นอย่างมากของปริมาณสัญญาที่รอรับรู้รายได้ ซึ่งเป็นฐานสนับสนุนรายได้ในอนาคต รายได้รวมอยู่ที่ 14.93 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 12% เมื่อเทียบปีต่อปี แต่ลดลง 6% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า กำไรจากการดำเนินงาน (non-GAAP) เพิ่มขึ้นเป็น 6.24 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่กำไรสุทธิอยู่ที่ 4.28 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ กำไรต่อหุ้น (GAAP EPS) อยู่ที่ 1.01 ดอลลาร์สหรัฐ (ลดลง 2%) ในขณะที่ non-GAAP EPS อยู่ที่ 1.47 ดอลลาร์สหรัฐ (+6%) แม้จะต่ำกว่าคาดเล็กน้อย แต่ปัจจัยเชิงบวกหลักคือ Remaining Performance Obligations (RPO) ที่พุ่งขึ้นเป็น 455 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 359% จากปีก่อน

สัดส่วนรายได้เปลี่ยนไปในทิศทางที่เน้นคลาวด์มากขึ้น กลุ่มคลาวด์สร้างรายได้ 7.19 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+28% เมื่อเทียบปีต่อปี) ซึ่งปัจจุบันคิดเป็นเกือบครึ่งหนึ่งของรายได้รวมของบริษัท รายได้จากซอฟต์แวร์ลดลงเหลือ 5.72 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ฮาร์ดแวร์เพิ่มขึ้นเป็น 670 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และบริการเพิ่มขึ้นเป็น 1.35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

การคืนทุนให้แก่ผู้ถือหุ้นยังคงมีจำกัด ในไตรมาสดังกล่าว Oracle ได้ซื้อหุ้นคืนประมาณ 0.4 ล้านหุ้น มูลค่า 93 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และประกาศจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาสปกติที่ 0.50 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น โดยจะจ่ายในเดือนตุลาคม แม้จะมี กระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมา (21.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) แต่บริษัทกำลังใช้จ่ายมากกว่าที่สร้างขึ้นได้: กระแสเงินสดอิสระในช่วงเดียวกันอยู่ที่ –5.88 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสะท้อนถึงการลงทุนในศูนย์ข้อมูลระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เนื่องจาก Oracle ขยายขีดความสามารถอย่างรวดเร็วสำหรับงานด้านคลาวด์และ AI สำหรับปีงบประมาณ 2026 บริษัทมีแผนจะใช้เงินประมาณ 35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในการสร้างโครงสร้างพื้นฐานดังกล่าว

ฝ่ายบริหารคาดว่าธุรกิจคลาวด์จะเร่งตัวขึ้น ในไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2026 Oracle คาดการณ์การเติบโตรายได้รวม 12–14% เมื่อปรับตามค่าเงินคงที่ และ EPS ในช่วง 1.61–1.65 ดอลลาร์สหรัฐ รายได้จากคลาวด์คาดว่าจะเพิ่มขึ้นมากกว่า 30% บริษัทได้ปรับเพิ่มแนวทางสำหรับ OCI โดยแยกต่างหาก: คาดว่าจะเติบโต 77% เมื่อเทียบปีต่อปี ไปอยู่ที่ 18 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีเป้าหมายระยะยาวที่ 144 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปีงบประมาณ 2030 Oracle ยังรายงานความร่วมมือในวงกว้างกับผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ (Microsoft Azure, AWS และ Google Cloud) และการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลร่วม 71 แห่ง โดย 37 แห่งอยู่ในระยะเริ่มต้น Database revenue ในสภาพแวดล้อม multi-cloud เพิ่มขึ้นมากกว่าสิบห้าเท่าเมื่อเทียบปีต่อปี พันธมิตรหลักของ Oracle ได้แก่ OpenAI, xAI, Meta, NVIDIA และ AMD ซึ่งทั้งหมดกำลังใช้ OCI อย่างจริงจังสำหรับงานด้าน AI

ผลประกอบการทางการเงินไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Oracle Corporation

เมื่อวันที่ 10 ธันวาคม Oracle Corporation เผยแพร่ผลประกอบการไตรมาส 2 สำหรับปีงบประมาณ 2026 ซึ่งสิ้นสุดวันที่ 30 พฤศจิกายน ตัวเลขสำคัญมีดังนี้ (https://investor.oracle.com/financials/default.aspx):

• รายได้: 16.06 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+14%)
• รายได้สุทธิ (non-GAAP): 6.60 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+57%)
• กำไรต่อหุ้น (non-GAAP): 2.26 ดอลลาร์สหรัฐ (+54%)
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 41.85% (–151 bps)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• คลาวด์: 7.98 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+34%)
• ซอฟต์แวร์: 5.88 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-3%)
• ฮาร์ดแวร์: 0.78 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (+7%)
• บริการ: 1.43 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+7%)

รายงานของ Oracle สำหรับไตรมาส 2 ของปีงบประมาณ 2026 ให้ภาพที่หลากหลาย: กำไรสูงกว่าที่คาด แต่รายได้และคำแนะนำ (guidance) น่าผิดหวังเล็กน้อย รายได้เพิ่มขึ้น 14% เมื่อเทียบกับปีก่อนเป็น 16.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ต่ำกว่าประมาณการของตลาดเล็กน้อย (ราว 16.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) กำไรต่อหุ้นแบบ non-GAAP อยู่ที่ 2.26 ดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าคาดการณ์อย่างมาก (~1.64 ดอลลาร์สหรัฐ) ส่วนใหญ่เกิดจากรายได้ครั้งเดียวจากการขายสัดส่วนการถือหุ้นใน Ampere ซึ่งเพิ่มขึ้น 2.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ กำไรจากการดำเนินงานแบบ non-GAAP เพิ่มขึ้นเป็น 6.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+10% y/y) ขณะที่รายได้สุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 6.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+57% y/y)

ตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลักคือธุรกิจคลาวด์: รายได้รวมจากบริการคลาวด์อยู่ที่ 7.98 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+34% y/y) โดยโครงสร้างพื้นฐานเติบโต 66–68% y/y เป็น 4.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่แอปพลิเคชันคลาวด์สร้างรายได้ 3.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+11% y/y) ในเวลาเดียวกัน Remaining Performance Obligations (RPO) พุ่งขึ้นเป็น 523 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+438% y/y) รวมถึงข้อตกลงใหม่ขนาดใหญ่กับ Meta (NASDAQ: META), NVIDIA (NASDAQ: NVDA) และอื่น ๆ ยืนยันอุปสงค์ที่แข็งแกร่งต่อโครงสร้างพื้นฐาน AI ของ Oracle

กระแสเงินสดและคำแนะนำเป็นจุดอ่อนของรายงาน ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา กระแสเงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ราว 22.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+10% y/y) อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการลงทุนหนักในศูนย์ข้อมูล (CapEx 35.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ รวม 12 พันล้านดอลลาร์สหรัฐใน Q2) free cash flow กลายเป็นลบราว –13 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หนี้เพิ่มขึ้นเหนือ 110 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ก่อให้เกิดความกังวลในหมู่นักลงทุน

บริษัทยังคงจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสอย่างสม่ำเสมอ: คณะกรรมการประกาศเงินปันผล 0.50 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น โดยกำหนดวันขึ้นเครื่องหมาย (record date) 9 มกราคม 2026 และวันจ่ายเงิน (payment date) 23 มกราคม 2026 ตลอดครึ่งปีแรกของปีงบประมาณ 2026 Oracle จ่ายเงินปันผลราว 2.85 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งหมายความว่าส่วนสำคัญของกระแสเงินสดจากการดำเนินงานถูกส่งคืนให้ผู้ถือหุ้น ขณะเดียวกันบริษัทก็ระดมทุนเพื่อสนับสนุนโปรแกรมการลงทุนขนาดใหญ่ในโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์และ AI การซื้อหุ้นคืนในช่วงครึ่งปีนี้มีขนาดเล็ก: ตามข้อมูลที่มีอยู่ Oracle ซื้อหุ้นคืนของตนเองราว 95 ล้านดอลลาร์สหรัฐ น้อยกว่าทั้งเงินปันผลและปริมาณหนี้ที่ระดมทุนได้อย่างมาก โดยสรุป โฟกัสการคืนทุนในปัจจุบันอยู่ที่เงินปันผลมากกว่าการซื้อหุ้นคืนอย่างเชิงรุก

บริษัทยังคงคำแนะนำรายได้ทั้งปีไว้ที่ 67 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ให้คำแนะนำที่ระมัดระวังสำหรับ Q3: การเติบโตของรายได้ 16–18% ในสกุลเงินคงที่ และกำไรต่อหุ้น 1.64–1.68 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งต่ำกว่าความคาดหวังของฉันทามติ (1.72 ดอลลาร์สหรัฐ) นอกจากนี้ Oracle ยังปรับเพิ่มแผนค่าใช้จ่ายลงทุนประจำปีเป็น 50 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (เดิม 35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) และยังคงลงทุนหนักในศูนย์ข้อมูล AI ส่งผลให้ยังคงมีคำถามเกี่ยวกับช่วงเวลาที่จะกลับไปสู่ free cash flow เป็นบวกอย่างยั่งยืน

ผลประกอบการทางการเงินของ Oracle Corporation ไตรมาส 3 ปี 2026

เมื่อวันที่ 10 มีนาคม Oracle Corporation (NYSE: ORCL) ได้เผยแพร่ผลประกอบการทางการเงิน Q3 2026 สำหรับไตรมาสที่สิ้นสุดวันที่ 28 กุมภาพันธ์ โดยมีตัวเลขสำคัญดังนี้:

• รายได้: 17.19 พันล้าน USD (+22%)
• กำไรสุทธิ (non-GAAP): 5.22 พันล้าน USD (+23%)
• กำไรต่อหุ้น (non-GAAP): 1.79 USD (+21%)
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 42.92% (–192 bps)

รายได้แยกตามกลุ่ม:

• Cloud: 8.91 พันล้าน USD (+44%)
• Software: 6.12 พันล้าน USD (+3%)
• Hardware: 0.71 พันล้าน USD (+2%)
• Services: 1.44 พันล้าน USD (+12%)

Oracle ทำผลงานได้แข็งแกร่งมากใน Q3 2026 รายได้แตะ 17.19 พันล้าน USD เพิ่มขึ้น 22% เมื่อเทียบปีต่อปี และสูงกว่าความคาดหมายของตลาด กำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 1.79 USD ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์เฉลี่ยเช่นกัน

ธุรกิจคลาวด์ยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโต รายได้รวมจากคลาวด์เพิ่มขึ้น 44% เป็น 8.91 พันล้าน USD โดย Oracle Cloud Infrastructure เพิ่มขึ้น 84% เป็น 4.89 พันล้าน USD และรายได้ SaaS เพิ่มขึ้น 13% เป็น 4.03 พันล้าน USD โซลูชันฐานข้อมูลก็ทำผลงานได้ดีเช่นกัน โดยรายได้จาก multicloud เพิ่มขึ้น 531% เมื่อเทียบปีต่อปี

อย่างไรก็ตาม กระแสเงินสดและหนี้ยังคงเป็นประเด็นที่น่ากังวล รายจ่ายฝ่ายทุนสำหรับศูนย์ข้อมูลแตะ 48.3 พันล้าน USD และ free cash flow ยังคงติดลบที่ –24.7 พันล้าน USD หนี้รวม ณ สิ้นเดือนกุมภาพันธ์ 2026 อยู่ที่ 134.6 พันล้าน USD สูงกว่าไตรมาสก่อนหน้า

แนวโน้มของ Oracle สำหรับไตรมาสถัดไปยังแข็งแกร่ง สำหรับ Q4 2026 บริษัทคาดว่ารายได้จะเติบโต 19–21% ในหน่วย USD ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหมายของตลาด และสูงกว่าการคาดการณ์เฉลี่ยของ EPS โดยคาดว่า adjusted EPS จะอยู่ที่ 1.96–2.00 USD สิ่งนี้ตอกย้ำความคาดหวังต่อการเติบโตอย่างมั่นคงต่อเนื่อง โดยเฉพาะในกลุ่มคลาวด์และ AI

บริษัทยังคงเป้าหมายรายได้ทั้งปี 2026 ไว้ที่ 67 พันล้าน USD ที่น่าสังเกตคือ การคาดการณ์รายได้สำหรับ FY 2027 ถูกปรับเพิ่มเป็น 90 พันล้าน USD ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันปฏิกิริยาเชิงบวกของตลาด การเพิ่มขึ้นนี้สะท้อนถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับโซลูชันของ Oracle รวมถึง AI และการเปลี่ยนผ่านอย่างต่อเนื่องของธุรกิจไปสู่เทคโนโลยีคลาวด์และบริการที่เกี่ยวข้อง

Oracle ยังวางแผนลงทุนต่อเนื่องในศูนย์ข้อมูลของตน ซึ่งอาจทำให้รายจ่ายฝ่ายทุนเพิ่มเป็น 50 พันล้าน USD ในปี 2026 แม้ CapEx จะอยู่ในระดับสูงนี้ แต่บริษัทยังคาดว่าสถานะทางการเงินจะยังคงแข็งแกร่ง และคาดว่าจะรักษาความสามารถในการทำกำไรและกระแสเงินสดให้อยู่ในระดับดีได้ โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการที่แข็งแกร่งสำหรับโซลูชัน AI และคลาวด์

การวิเคราะห์ตัวคูณมูลค่า (valuation multiples) ที่สำคัญของ Oracle Corporation

ด้านล่างคือตัวคูณมูลค่าหลักของ Oracle Corporation สำหรับไตรมาส 3 ของปีงบประมาณ 2026 คำนวณโดยใช้ตัวชี้วัดแบบ non-GAAP ที่ราคาหุ้น 155 ดอลลาร์สหรัฐ

การวิเคราะห์ตัวคูณมูลค่าของ Oracle Corporation – บทสรุป

Oracle ในปัจจุบันดูแข็งแกร่งในด้านการดำเนินงาน แต่มีราคาแพงในแง่ valuation และมีภาระกระแสเงินสดสูง ตัวคูณมูลค่าเกือบทั้งหมดอยู่ในระดับสูงแล้ว นอกจากนี้ ภาพกำไร TTM ยังถูกขยายขึ้นเล็กน้อย เนื่องจากกำไร GAAP ใน Q2 2026 ได้รับประโยชน์จากกำไรครั้งเดียวก่อนหักภาษี 2.7 พันล้าน USD จากการขายหุ้นใน Ampere ซึ่งทำให้ valuation ที่อิงจากกำไรยิ่งดูแพงขึ้นในความเป็นจริง

ความเสี่ยงหลักในตอนนี้ไม่ใช่กำไรที่รายงาน แต่เป็นกระแสเงินสดอิสระที่ติดลบ ในไตรมาสล่าสุด Oracle ได้เพิ่ม CapEx ในศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่างมาก ส่งผลให้ FCF ในช่วงสี่ไตรมาสล่าสุดติดลบอย่างหนัก สิ่งนี้บ่งชี้ว่าราคาหุ้นปัจจุบันขับเคลื่อนโดยความคาดหวังต่อผลตอบแทนจากการลงทุน AI ในอนาคต มากกว่าการสร้างเงินสดในปัจจุบัน

งบดุลก็สร้างความกังวลเช่นกัน อัตราส่วน Net Debt/EBITDA ที่ 3.4 และ Interest Coverage ที่ 4.7 แสดงว่าหนี้ยังสามารถบริหารได้ แต่ margin of safety แคบลงอย่างเห็นได้ชัด กล่าวอีกนัยหนึ่ง Oracle ในตอนนี้คือการเดิมพันว่าการลงทุนขนาดใหญ่ใน AI และโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์จะเปลี่ยนเป็นกำไรและกระแสเงินสดได้เร็วหรือไม่ หากทำได้ valuation ปัจจุบันอาจยืนอยู่ได้ แต่หากไม่ หุ้นมีแนวโน้มจะยังคงถูกกดดันต่อไป

การคาดการณ์โดยผู้เชี่ยวชาญสำหรับหุ้น Oracle Corporation ในปี 2025

• Barchart: นักวิเคราะห์ 28 จาก 41 รายให้เรตหุ้น Oracle Corporation เป็น Strong Buy, 1 รายเป็น Buy, 11 รายเป็น Hold และ 1 รายเป็น Sell เป้าราคาสูงสุดอยู่ที่ 400 ดอลลาร์สหรัฐ และขอบล่างอยู่ที่ 175 ดอลลาร์สหรัฐ
• MarketBeat: นักวิเคราะห์ 30 จาก 43 รายให้คำแนะนำ Buy สำหรับหุ้น, 11 รายออกคำแนะนำ Hold และ 2 รายให้เรต Sell เป้าราคาสูงสุดอยู่ที่ 400 ดอลลาร์สหรัฐ และขอบล่างอยู่ที่ 130 ดอลลาร์สหรัฐ
• TipRanks: ผู้เชี่ยวชาญ 25 จาก 36 รายแนะนำ Buy, 10 รายแนะนำ Hold และ 1 รายแนะนำ Sell เป้าราคาสูงสุดอยู่ที่ 400 ดอลลาร์สหรัฐ และขอบล่างอยู่ที่ 175 ดอลลาร์สหรัฐ
• Stock Analysis: ผู้เชี่ยวชาญ 10 จาก 32 รายให้เรตหุ้นเป็น Strong Buy, 14 รายเป็น Buy, 7 รายเป็น Hold และ 1 รายเป็น Strong Sell เป้าราคาสูงสุดอยู่ที่ 400 ดอลลาร์สหรัฐ และขอบล่างอยู่ที่ 175 ดอลลาร์สหรัฐ

การคาดการณ์ราคาหุ้น Oracle Corporation ปี 2026

ตั้งแต่เดือนเมษายนถึงกันยายน 2025 หุ้น ORCL พุ่งขึ้น 193% ทะลุระดับแนวต้านสำคัญทั้งหมด และทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 346 USD จากการปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นนี้ ความเป็นไปได้ของการปรับฐานจึงเพิ่มขึ้น และเกิดขึ้นในเวลาต่อมา ระดับหนี้ที่เพิ่มขึ้นและกระแสเงินสดอิสระที่ติดลบทำให้นักลงทุนกังวล ส่งผลให้เกิดแรงขายและราคาลดลงประมาณ 60% จากจุดสูงสุด การปรับตัวลงที่รุนแรงเช่นนี้บั่นทอนความเชื่อมั่นในบริษัท อย่างไรก็ตาม นักลงทุนส่วนใหญ่ที่ต้องการออกจากหุ้น ORCL ได้ออกไปแล้ว และเหลือเพียงส่วนน้อยที่มองหากำไรจากการปรับลงเพิ่มเติม ซึ่งสะท้อนจากค่า Short Float เพียง 1.84%

ณ เดือนมีนาคม 2026 หุ้นกำลังซื้อขายอยู่ที่เส้นแนวโน้ม ซึ่งทำหน้าที่เป็นแนวรับ ปัจจัยสนับสนุนเพิ่มเติมคืออินดิเคเตอร์ Stochastic ที่ยังอยู่ในเขต oversold จากพฤติกรรมราคาปัจจุบันของหุ้น Oracle สถานการณ์ราคาที่เป็นไปได้สำหรับปี 2026 มีดังนี้:

การคาดการณ์หลักสำหรับหุ้น Oracle Corporation คาดว่าราคา ORCL จะปรับตัวขึ้นไปยังแนวต้านที่ 195 USD การทะลุระดับนี้จะส่งสัญญาณการปรับขึ้นต่อไปยัง 260 USD อย่างไรก็ตาม เพื่อให้สถานการณ์นี้เกิดขึ้น บริษัทต้องสร้าง free cash flow ให้เป็นบวก

การคาดการณ์ทางเลือกสำหรับหุ้น Oracle สมมติว่าราคาจะทดสอบแนวรับที่ 100 USD ซึ่งคาดว่าความสนใจของนักลงทุนจะเพิ่มขึ้น และอาจผลักดัน ORCL กลับขึ้นไปยังแนวต้านที่ 195 USD

ความเสี่ยงของการลงทุนในหุ้น Oracle Corporation

การลงทุนในหุ้น Oracle Corporation มีความเสี่ยงหลายประการที่อาจส่งผลลบต่อรายได้ของบริษัทและกระทบต่อนักลงทุน ด้านล่างคือความเสี่ยงหลัก:

#.การแข่งขันรุนแรงในคลาวด์คอมพิวติ้ง: Oracle เผชิญการแข่งขันอย่างดุเดือดจากยักษ์ใหญ่อย่าง Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOG), Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) และ Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT) ซึ่งครองตลาดเทคโนโลยีคลาวด์ หาก Oracle ไม่สามารถนำเสนอนวัตกรรมได้เต็มที่และเสนอราคาที่แข่งขันได้ อาจสูญเสียส่วนแบ่งตลาดและทำให้รายได้ลดลง

#.ภาวะเศรษฐกิจถดถอย: โมเดลธุรกิจของ Oracle มุ่งไปที่ลูกค้าองค์กรและพึ่งพางบประมาณ IT ของบริษัทต่าง ๆ ในช่วงเศรษฐกิจถดถอยหรือชะลอตัว บริษัทอาจเลื่อนหรือปรับลดการใช้จ่ายด้านซอฟต์แวร์ บริการคลาวด์ หรือการอัปเกรดฮาร์ดแวร์ ซึ่งจะกระทบต่อรายได้ของ Oracle โดยตรง

#.ความสามารถในการขยายโครงสร้างพื้นฐานที่จำกัด: ด้วยอุปสงค์บริการคลาวด์ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะจากโครงการที่เกี่ยวข้องกับ AI Oracle อาจเผชิญการขาดแคลนกำลังการประมวลผล แม้มีแผนขยายศูนย์ข้อมูลและการลงทุนทุนจำนวนมากตามที่ประกาศ แต่การเร่งขยายโครงสร้างพื้นฐานต้องใช้เวลาและทรัพยากร ซึ่งอาจทำให้การดำเนินสัญญาและการรับรู้รายได้ล่าช้า และอาจนำไปสู่การสูญเสียลูกค้าให้คู่แข่งที่มีสถาปัตยกรรมขยายตัวได้มากกว่า ส่งผลให้การเติบโตของรายได้ระยะสั้นอาจถูกจำกัดแม้อุปสงค์จะแข็งแกร่ง

#.ข้อจำกัดด้านโครงสร้างพื้นฐานและความเสี่ยงด้านการดำเนินการสำหรับโครงการ AI: ท่ามกลางอุปสงค์ที่พุ่งแรงสำหรับบริการคลาวด์และ AI Oracle กำลังขยายกำลังการผลิตศูนย์ข้อมูลอย่างเชิงรุก แต่การก่อสร้างและการนำโครงสร้างพื้นฐานขึ้นใช้งานต้องใช้เวลาและต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมาก บริษัทกำลังเผชิญความล่าช้าในบางโครงการศูนย์ข้อมูลที่เน้น AI รวมถึงโครงการสำหรับลูกค้ารายใหญ่อย่าง OpenAI สิ่งนี้สร้างความเสี่ยงต่อการดำเนินสัญญาที่ล่าช้า การรับรู้รายได้ล่าช้า และความเป็นไปได้ที่อุปสงค์บางส่วนจะถูกโยกไปยังคู่แข่งที่สามารถขยายโครงสร้างพื้นฐานได้เร็วกว่า

#.ภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้นและความเสี่ยงเครดิต: เพื่อระดมทุนสำหรับการลงทุน AI Oracle ได้ออกพันธบัตรมูลค่าหลายหมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ดันหนี้รวมให้สูงกว่า 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ free cash flow กลายเป็นลบท่ามกลาง CapEx ทำสถิติสูง บริษัทกำลังพึ่งพาเงินทุนภายนอกมากขึ้น และผู้ถือพันธบัตรต้องการการชำระเงินแบบคงที่เป็นประจำ ต่างจากผู้ถือหุ้นที่อาจยอมรับ FCF ติดลบเพื่อหวังการเติบโตในอนาคต ภายใต้บริบทนี้ ต้นทุนประกันความเสี่ยงการผิดนัดชำระ (CDS) ของ Oracle เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2009 สะท้อนการรับรู้ของตลาดว่าความเสี่ยงเครดิตสูงขึ้น หากสภาพตลาดหนี้แย่ลง บริษัทอาจถูกบังคับให้ลด CapEx ทำให้การขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI ช้าลง หรือระดมทุนด้วยเงื่อนไขที่ไม่เอื้ออำนวยมากขึ้น

เปิดบัญชี

คำชี้แจง: บทความนี้ได้รับการแปลด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI แม้ว่าจะได้พยายามอย่างเต็มที่ในการรักษาความหมายดั้งเดิม แต่อาจมีความคลาดเคลื่อนหรือข้อบกพร่องบางประการ หากไม่มั่นใจ โปรดอ้างอิงจากต้นฉบับภาษาอังกฤษ