Oracle: การเดิมพันด้าน AI นำไปสู่หนี้ที่เพิ่มขึ้นและแรงกดดันต่อราคาหุ้น

ผลประกอบการทางการเงินของ Oracle สำหรับไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2026 ยืนยันการเติบโตอย่างต่อเนื่องของธุรกิจคลาวด์ แต่ก็สะท้อนให้เห็นถึงการขาดดุล FCF ที่ลึกขึ้นและระดับหนี้ที่เพิ่มสูงขึ้น หุ้นของบริษัทยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันท่ามกลางข้อสงสัยเกี่ยวกับความสามารถในการรักษาการลงทุนด้าน AI ขนาดใหญ่เช่นนี้โดยไม่บั่นทอนเสถียรภาพทางการเงิน

รายงานของ Oracle Corporation (NYSE: ORCL) สำหรับไตรมาส 2 ของปีงบประมาณ 2026 ให้ภาพที่หลากหลาย รายได้อยู่ที่ 16.06 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+14% y/y) ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดเล็กน้อย ขณะที่กำไรต่อหุ้นแบบ non-GAAP อยู่ที่ 2.26 ดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าคาดการณ์อย่างชัดเจน ส่วนหนึ่งมาจากรายได้ครั้งเดียวจากการขายสัดส่วนการถือหุ้นใน Ampere กลุ่มคลาวด์ยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลัก โดยรายได้รวมจากบริการคลาวด์อยู่ที่ 8.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+34% y/y) ซึ่งในนั้นโครงสร้างพื้นฐาน OCI เติบโตประมาณ 66–68% และแอปพลิเคชันคลาวด์เพิ่มขึ้นราว 11% y/y

สถานการณ์กระแสเงินสดอ่อนแอกว่า: ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา กระแสเงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ 22 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งไม่เพียงพอสำหรับค่าใช้จ่ายลงทุน (CapEx) ทำสถิติสูงสุดในศูนย์ข้อมูล (ประมาณ 35–36 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระ (free cash flow) กลายเป็นลบ และหนี้ยังคงเพิ่มขึ้น

สำหรับไตรมาส 3 ของปีงบประมาณ 2026 บริษัทคาดการณ์การเติบโตของรายได้ที่ 16–18% ในสกุลเงินคงที่ (สูงสุด 19–21% ในหน่วยดอลลาร์สหรัฐ); อย่างไรก็ตาม คำแนะนำสำหรับ EPS แบบ non-GAAP อยู่ที่ 1.64–1.68 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งต่ำกว่าความคาดหวังเฉลี่ยของตลาด (~1.72 ดอลลาร์สหรัฐ) ในระดับทั้งปี 2026 Oracle ยังคงเป้าหมายรายได้ราว 67 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ พร้อมทั้งปรับเพิ่มแผน CapEx เป็น 50 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และยังคงลงทุนหนักในโครงสร้างพื้นฐาน AI

บทความนี้พิจารณา Oracle Corporation สรุปรูปแบบธุรกิจของบริษัท และนำเสนอการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานสำหรับรายงานการเงินของ Oracle นอกจากนี้ยังรวมการวิเคราะห์ทางเทคนิคของหุ้น Oracle Corporation จากผลการดำเนินงานปัจจุบัน ซึ่งใช้เป็นฐานในการจัดทำคาดการณ์หุ้น ORCL สำหรับปี 2026

เกี่ยวกับ Oracle Corporation

Oracle Corporation เป็นบริษัทเทคโนโลยีจากสหรัฐอเมริกา ก่อตั้งขึ้นในปี 1977 โดย Larry Ellison, Bob Miner และ Ed Oates ภายใต้ชื่อเดิมว่า Software Development Laboratories โดยมีสำนักงานใหญ่อยู่ในเมืองออสติน รัฐเท็กซัส ภายหลังในปี 1982 บริษัทได้เปลี่ยนชื่อเป็น Oracle และมุ่งเน้นด้านการพัฒนาซอฟต์แวร์และเทคโนโลยีคลาวด์ ซึ่งรวมถึงระบบบริหารฐานข้อมูล (DBMS), ซอฟต์แวร์ระดับองค์กร, โซลูชันคลาวด์ และโครงสร้างพื้นฐาน

บริษัทมีชื่อเสียงจากผลิตภัณฑ์หลัก Oracle Database และยังคงขยายบริการคลาวด์ของตน (Oracle Cloud) อย่างต่อเนื่อง ซึ่งแข่งขันโดยตรงกับ AWS, Google Cloud และ Microsoft Azure

Oracle เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เมื่อวันที่ 12 มีนาคม 1986 ในตลาด NASDAQ ภายใต้สัญลักษณ์ ORCL กลายเป็นหนึ่งในบริษัทเทคโนโลยีรายแรก ๆ ที่เสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ ปัจจุบัน Oracle เป็นหนึ่งในผู้เล่นชั้นนำในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีสำหรับองค์กร โดยมุ่งเน้นไปที่การเปลี่ยนผ่านสู่ดิจิทัลในภาคธุรกิจและนวัตกรรมคลาวด์

แหล่งรายได้หลักของ Oracle Corporation

แหล่งรายได้หลักของ Oracle มาจากกลุ่มธุรกิจต่อไปนี้:

• Cloud Services and License: เป็นแหล่งรายได้ที่ใหญ่ที่สุด คิดเป็นประมาณ 86% ของรายได้รวม Oracle ให้บริการไลเซนส์สำหรับผลิตภัณฑ์ซอฟต์แวร์ต่าง ๆ เช่น Java, Oracle Applications, Oracle Database, Oracle Middleware และอื่น ๆ กลุ่มนี้ยังรวมถึงการประมวลผลแบบคลาวด์ผ่านแพลตฟอร์ม Oracle Cloud ซึ่งครอบคลุมโมเดล IaaS (Infrastructure as a Service), PaaS (Platform as a Service) และ SaaS (Software as a Service)
• Hardware: ประมาณ 5% ของรายได้มาจากการขายฮาร์ดแวร์ เช่น เซิร์ฟเวอร์ ระบบจัดเก็บข้อมูล และอุปกรณ์เฉพาะทาง การผลิตดำเนินการผ่านพาร์ทเนอร์ภายนอก โดยรายได้ส่วนนี้ยังรวมซอฟต์แวร์ที่เกี่ยวข้องกับฮาร์ดแวร์ด้วย
• Services: ประมาณ 9% ของรายได้เกิดจากบริการสนับสนุนทางเทคนิคและการให้คำปรึกษา ซึ่งรวมถึงการสนับสนุนผู้ใช้งานซอฟต์แวร์ Oracle การอัปเดต การฝึกอบรม และการช่วยเหลือในการผสานโซลูชัน กลุ่มนี้มีบทบาทสำคัญในการรักษาฐานลูกค้าและสร้างรายได้ที่มั่นคงต่อเนื่อง

รายงานไตรมาส 3 ปีงบประมาณ 2025 ของ Oracle Corporation

เมื่อวันที่ 10 มีนาคม Oracle Corporation ได้เผยแพร่ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2025 สำหรับงวดสิ้นสุดวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2025 โดยมีตัวเลขสำคัญดังนี้ (https://investor.oracle.com/financials/default.aspx):

• รายได้: 14.13 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+6%)
• กำไรสุทธิ: 4.23 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+6%)
• กำไรต่อหุ้น: 1.47 ดอลลาร์สหรัฐ (+4%)
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 44.00% (ไม่เปลี่ยนแปลง)

รายได้แยกตามกลุ่ม:

• บริการคลาวด์และการสนับสนุนไลเซนส์: 11.00 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+10%)
• รายได้จากคลาวด์ (IaaS และ SaaS): 6.20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+23%)
• ไลเซนส์คลาวด์และไลเซนส์แบบติดตั้งในองค์กร: 1.12 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-10%)
• ฮาร์ดแวร์: 703.00 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (-7%)
• บริการ: 1.29 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-1%)

ผลประกอบการของ Oracle สำหรับไตรมาส 3 ปี 2025 แสดงให้เห็นภาพผสมผสานระหว่างความสำเร็จและความท้าทาย

รายได้รวม 14.10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 14.40 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สะท้อนถึงความยากลำบากในการบรรลุความคาดหวังของตลาด กำไรต่อหุ้นแบบปรับปรุงอยู่ที่ 1.47 ดอลลาร์สหรัฐ ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 1.49 ดอลลาร์สหรัฐ บ่งชี้ถึงการลดลงของความสามารถในการทำกำไร นอกจากนี้ แม้รายได้จากบริการคลาวด์และการสนับสนุนไลเซนส์จะเติบโต 10% แต่ก็ยังไม่ถึงเป้าที่คาดไว้ที่ 11.20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แสดงถึงความท้าทายในการสร้างรายได้เต็มรูปแบบจากตลาดคลาวด์

อย่างไรก็ตาม มีประเด็นเชิงบวกที่น่าสนใจ เช่น การที่บริษัทได้ทำข้อตกลงความร่วมมือเชิงกลยุทธ์กับ OpenAI, Meta Platforms (NASDAQ: META) และ NVIDIA (NASDAQ: NVDA) ซึ่งตามคำกล่าวของ CEO Safra Catz คาดว่าจะช่วยผลักดันรายได้ให้เติบโตขึ้นอีก 15% ในปีงบประมาณ 2026 ที่จะเริ่มต้นในเดือนมิถุนายนปีนี้ นอกจากนี้ Oracle ยังวางแผนเพิ่มความจุของดาต้าเซ็นเตอร์เป็นสองเท่าภายในปี เพื่อรองรับความต้องการที่เพิ่มขึ้นของบริการคลาวด์ และได้ลงทุนในโครงการ Stargate ซึ่งมุ่งเน้นการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานด้านคลาวด์และเครือข่ายสำหรับงานประมวลผลขนาดใหญ่และ AI

ข่าวดีสำหรับผู้ถือหุ้นของ Oracle คือ การประกาศเพิ่มเงินปันผลรายไตรมาสขึ้น 25% เป็น 0.50 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น

รายงานไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2025 ของ Oracle Corporation

เมื่อวันที่ 11 มิถุนายน Oracle Corporation ได้เผยแพร่รายงานไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2025 สำหรับงวดสิ้นสุดวันที่ 31 พฤษภาคม โดยมีประเด็นสำคัญดังนี้ (https://investor.oracle.com/financials/default.aspx):

• รายได้: 15.90 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+11%)
• กำไรสุทธิ: 3.42 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+9%)
• กำไรต่อหุ้น: 1.70 ดอลลาร์สหรัฐ (+4%)
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 44.00% (-300 จุดฐาน)

รายได้แยกตามกลุ่ม:

• บริการคลาวด์และการสนับสนุนไลเซนส์: 11.70 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+14%)

##. รายได้จากคลาวด์ (IaaS รวม SaaS): 6.70 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+27%)

• ไลเซนส์คลาวด์และไลเซนส์แบบติดตั้งในองค์กร: 2.01 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+9%)
• ฮาร์ดแวร์: 850.00 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (-2%)
• บริการ: 1.35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (%)

รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2025 ของ Oracle Corporation แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนผ่านไปสู่โมเดลธุรกิจที่มุ่งเน้นคลาวด์อย่างชัดเจน รายได้รวมเพิ่มขึ้น 11% เมื่อเทียบรายปี อยู่ที่ 15.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดย EPS ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 1.70 ดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ รายได้ของ Oracle Cloud Infrastructure (OCI) เติบโตถึง 52% อยู่ที่ 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ถือเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลักของบริษัท

ฝ่ายบริหารเน้นย้ำถึงความแข็งแกร่งของ Remaining Performance Obligations (RPO) ซึ่งเพิ่มขึ้น 41% อยู่ที่ 138 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ CFO Safra Catz ระบุว่าตัวเลขนี้อาจเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าในปีงบประมาณ 2026 ซึ่งจะช่วยให้มีความชัดเจนต่อรายได้ในอนาคตมากขึ้น ตามคำแนะนำของบริษัท กลุ่มธุรกิจคลาวด์คาดว่าจะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในปีถัดไป โดยรายได้จากคลาวด์ทั้งหมดคาดว่าจะเพิ่มขึ้นกว่า 40% และรายได้จาก OCI มากกว่า 70%

Larry Ellison ประธานคณะกรรมการและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายเทคโนโลยี ประกาศแผนการขยายเครือข่ายดาต้าเซ็นเตอร์ทั่วโลกอย่างเชิงรุก รวมถึงการติดตั้งใหม่หลายร้อยแห่งในแพลตฟอร์ม Multi-Cloud และ Cloud@Customer โครงการเหล่านี้ได้รับการสนับสนุนด้วยแผนการลงทุน 25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งของ Oracle ในการแข่งขันกับผู้ให้บริการรายใหญ่ เช่น Amazon Web Services, Microsoft Azure และ Google Cloud นอกจากนี้ บริษัทกำลังมีบทบาทอย่างแข็งขันในโครงการด้าน Generative AI รวมถึงการสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานให้กับสตาร์ทอัพด้าน AI และการมีส่วนร่วมในโครงการ เช่น การแยกกิจการ TikTok ในสหรัฐอเมริกา

ราคาหุ้นของบริษัทปรับตัวขึ้น 14% หลังการเปิดเผยรายงาน สะท้อนถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุน Oracle กำลังเปลี่ยนผ่านจากโมเดลไลเซนส์แบบดั้งเดิมไปสู่โมเดลที่สร้างรายได้จากคลาวด์อย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาภาระหนี้สินที่สูงและตัวคูณมูลค่าหุ้นที่อยู่ในระดับสูงเมื่อเทียบกับคู่แข่ง

สำหรับปีงบประมาณ 2026 บริษัทคาดการณ์รายได้ไม่น้อยกว่า 67 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งคิดเป็นการเติบโตต่อปีที่ 16–17% พร้อมกับการเติบโตของ RPO และความต้องการ OCI ที่แข็งแกร่ง ทำให้การคาดการณ์นี้เป็นรากฐานของโมเมนตัมเชิงบวกต่อเนื่อง ดังนั้น Oracle ได้ตอกย้ำสถานะของตนในฐานะผู้เล่นสำคัญในตลาดโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์สำหรับองค์กร และการลงทุนเชิงกลยุทธ์ของบริษัทมีศักยภาพที่จะสร้างผลตอบแทนระยะยาวแก่ผู้ถือหุ้น

ผลประกอบการไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2026 ของ Oracle Corporation

เมื่อวันที่ 9 กันยายน Oracle Corporation ได้เผยแพร่รายงานสำหรับไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2026 ซึ่งสิ้นสุดเมื่อวันที่ 31 สิงหาคม ตัวเลขสำคัญมีดังนี้ (https://investor.oracle.com/financials/default.aspx):

• รายได้: 14.93 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+12% เมื่อเทียบปีต่อปี)
• กำไรสุทธิ (non-GAAP): 4.28 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+8% เมื่อเทียบปีต่อปี)
• กำไรต่อหุ้น (non-GAAP): 1.47 ดอลลาร์สหรัฐ (+6% เมื่อเทียบปีต่อปี)
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 42.00% (-100 bps)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• คลาวด์: 7.19 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+28% เมื่อเทียบปีต่อปี)
• ซอฟต์แวร์: 5.72 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-1% เมื่อเทียบปีต่อปี)
• ฮาร์ดแวร์: 670 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (+2% เมื่อเทียบปีต่อปี)
• บริการ: 1.35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+7% เมื่อเทียบปีต่อปี)

Oracle คงแนวทางที่ได้ประกาศไว้หลังจากรายงานไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2025 และส่งมอบผลลัพธ์ที่แข็งแกร่งในไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2026 การเติบโตขับเคลื่อนโดยการดำเนินงานด้านคลาวด์เป็นหลัก โดยเฉพาะ Oracle Cloud Infrastructure (OCI) แม้ว่ารายได้จะออกมาต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์เล็กน้อย แต่รายงานได้รับการตอบรับในเชิงบวกจากตลาด ส่วนหนึ่งมาจากการเพิ่มขึ้นอย่างมากของปริมาณสัญญาที่รอรับรู้รายได้ ซึ่งเป็นฐานสนับสนุนรายได้ในอนาคต รายได้รวมอยู่ที่ 14.93 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 12% เมื่อเทียบปีต่อปี แต่ลดลง 6% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า กำไรจากการดำเนินงาน (non-GAAP) เพิ่มขึ้นเป็น 6.24 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่กำไรสุทธิอยู่ที่ 4.28 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ กำไรต่อหุ้น (GAAP EPS) อยู่ที่ 1.01 ดอลลาร์สหรัฐ (ลดลง 2%) ในขณะที่ non-GAAP EPS อยู่ที่ 1.47 ดอลลาร์สหรัฐ (+6%) แม้จะต่ำกว่าคาดเล็กน้อย แต่ปัจจัยเชิงบวกหลักคือ Remaining Performance Obligations (RPO) ที่พุ่งขึ้นเป็น 455 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 359% จากปีก่อน

สัดส่วนรายได้เปลี่ยนไปในทิศทางที่เน้นคลาวด์มากขึ้น กลุ่มคลาวด์สร้างรายได้ 7.19 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+28% เมื่อเทียบปีต่อปี) ซึ่งปัจจุบันคิดเป็นเกือบครึ่งหนึ่งของรายได้รวมของบริษัท รายได้จากซอฟต์แวร์ลดลงเหลือ 5.72 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ฮาร์ดแวร์เพิ่มขึ้นเป็น 670 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และบริการเพิ่มขึ้นเป็น 1.35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

การคืนทุนให้แก่ผู้ถือหุ้นยังคงมีจำกัด ในไตรมาสดังกล่าว Oracle ได้ซื้อหุ้นคืนประมาณ 0.4 ล้านหุ้น มูลค่า 93 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และประกาศจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาสปกติที่ 0.50 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น โดยจะจ่ายในเดือนตุลาคม แม้จะมี กระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมา (21.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) แต่บริษัทกำลังใช้จ่ายมากกว่าที่สร้างขึ้นได้: กระแสเงินสดอิสระในช่วงเดียวกันอยู่ที่ –5.88 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสะท้อนถึงการลงทุนในศูนย์ข้อมูลระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เนื่องจาก Oracle ขยายขีดความสามารถอย่างรวดเร็วสำหรับงานด้านคลาวด์และ AI สำหรับปีงบประมาณ 2026 บริษัทมีแผนจะใช้เงินประมาณ 35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในการสร้างโครงสร้างพื้นฐานดังกล่าว

ฝ่ายบริหารคาดว่าธุรกิจคลาวด์จะเร่งตัวขึ้น ในไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2026 Oracle คาดการณ์การเติบโตรายได้รวม 12–14% เมื่อปรับตามค่าเงินคงที่ และ EPS ในช่วง 1.61–1.65 ดอลลาร์สหรัฐ รายได้จากคลาวด์คาดว่าจะเพิ่มขึ้นมากกว่า 30% บริษัทได้ปรับเพิ่มแนวทางสำหรับ OCI โดยแยกต่างหาก: คาดว่าจะเติบโต 77% เมื่อเทียบปีต่อปี ไปอยู่ที่ 18 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีเป้าหมายระยะยาวที่ 144 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปีงบประมาณ 2030 Oracle ยังรายงานความร่วมมือในวงกว้างกับผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ (Microsoft Azure, AWS และ Google Cloud) และการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลร่วม 71 แห่ง โดย 37 แห่งอยู่ในระยะเริ่มต้น Database revenue ในสภาพแวดล้อม multi-cloud เพิ่มขึ้นมากกว่าสิบห้าเท่าเมื่อเทียบปีต่อปี พันธมิตรหลักของ Oracle ได้แก่ OpenAI, xAI, Meta, NVIDIA และ AMD ซึ่งทั้งหมดกำลังใช้ OCI อย่างจริงจังสำหรับงานด้าน AI

ผลประกอบการทางการเงินไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Oracle Corporation

เมื่อวันที่ 10 ธันวาคม Oracle Corporation เผยแพร่ผลประกอบการไตรมาส 2 สำหรับปีงบประมาณ 2026 ซึ่งสิ้นสุดวันที่ 30 พฤศจิกายน ตัวเลขสำคัญมีดังนี้ (https://investor.oracle.com/financials/default.aspx):

• รายได้: 16.06 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+14%)
• รายได้สุทธิ (non-GAAP): 6.60 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+57%)
• กำไรต่อหุ้น (non-GAAP): 2.26 ดอลลาร์สหรัฐ (+54%)
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 41.85% (–151 bps)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• คลาวด์: 7.98 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+34%)
• ซอฟต์แวร์: 5.88 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-3%)
• ฮาร์ดแวร์: 0.78 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (+7%)
• บริการ: 1.43 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+7%)

รายงานของ Oracle สำหรับไตรมาส 2 ของปีงบประมาณ 2026 ให้ภาพที่หลากหลาย: กำไรสูงกว่าที่คาด แต่รายได้และคำแนะนำ (guidance) น่าผิดหวังเล็กน้อย รายได้เพิ่มขึ้น 14% เมื่อเทียบกับปีก่อนเป็น 16.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ต่ำกว่าประมาณการของตลาดเล็กน้อย (ราว 16.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) กำไรต่อหุ้นแบบ non-GAAP อยู่ที่ 2.26 ดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าคาดการณ์อย่างมาก (~1.64 ดอลลาร์สหรัฐ) ส่วนใหญ่เกิดจากรายได้ครั้งเดียวจากการขายสัดส่วนการถือหุ้นใน Ampere ซึ่งเพิ่มขึ้น 2.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ กำไรจากการดำเนินงานแบบ non-GAAP เพิ่มขึ้นเป็น 6.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+10% y/y) ขณะที่รายได้สุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 6.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+57% y/y)

ตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลักคือธุรกิจคลาวด์: รายได้รวมจากบริการคลาวด์อยู่ที่ 7.98 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+34% y/y) โดยโครงสร้างพื้นฐานเติบโต 66–68% y/y เป็น 4.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่แอปพลิเคชันคลาวด์สร้างรายได้ 3.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+11% y/y) ในเวลาเดียวกัน Remaining Performance Obligations (RPO) พุ่งขึ้นเป็น 523 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+438% y/y) รวมถึงข้อตกลงใหม่ขนาดใหญ่กับ Meta (NASDAQ: META), NVIDIA (NASDAQ: NVDA) และอื่น ๆ ยืนยันอุปสงค์ที่แข็งแกร่งต่อโครงสร้างพื้นฐาน AI ของ Oracle

กระแสเงินสดและคำแนะนำเป็นจุดอ่อนของรายงาน ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา กระแสเงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ราว 22.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+10% y/y) อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการลงทุนหนักในศูนย์ข้อมูล (CapEx 35.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ รวม 12 พันล้านดอลลาร์สหรัฐใน Q2) free cash flow กลายเป็นลบราว –13 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หนี้เพิ่มขึ้นเหนือ 110 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ก่อให้เกิดความกังวลในหมู่นักลงทุน

บริษัทยังคงจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสอย่างสม่ำเสมอ: คณะกรรมการประกาศเงินปันผล 0.50 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น โดยกำหนดวันขึ้นเครื่องหมาย (record date) 9 มกราคม 2026 และวันจ่ายเงิน (payment date) 23 มกราคม 2026 ตลอดครึ่งปีแรกของปีงบประมาณ 2026 Oracle จ่ายเงินปันผลราว 2.85 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งหมายความว่าส่วนสำคัญของกระแสเงินสดจากการดำเนินงานถูกส่งคืนให้ผู้ถือหุ้น ขณะเดียวกันบริษัทก็ระดมทุนเพื่อสนับสนุนโปรแกรมการลงทุนขนาดใหญ่ในโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์และ AI การซื้อหุ้นคืนในช่วงครึ่งปีนี้มีขนาดเล็ก: ตามข้อมูลที่มีอยู่ Oracle ซื้อหุ้นคืนของตนเองราว 95 ล้านดอลลาร์สหรัฐ น้อยกว่าทั้งเงินปันผลและปริมาณหนี้ที่ระดมทุนได้อย่างมาก โดยสรุป โฟกัสการคืนทุนในปัจจุบันอยู่ที่เงินปันผลมากกว่าการซื้อหุ้นคืนอย่างเชิงรุก

บริษัทยังคงคำแนะนำรายได้ทั้งปีไว้ที่ 67 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ให้คำแนะนำที่ระมัดระวังสำหรับ Q3: การเติบโตของรายได้ 16–18% ในสกุลเงินคงที่ และกำไรต่อหุ้น 1.64–1.68 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งต่ำกว่าความคาดหวังของฉันทามติ (1.72 ดอลลาร์สหรัฐ) นอกจากนี้ Oracle ยังปรับเพิ่มแผนค่าใช้จ่ายลงทุนประจำปีเป็น 50 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (เดิม 35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) และยังคงลงทุนหนักในศูนย์ข้อมูล AI ส่งผลให้ยังคงมีคำถามเกี่ยวกับช่วงเวลาที่จะกลับไปสู่ free cash flow เป็นบวกอย่างยั่งยืน

การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของ Oracle Corporation

ด้านล่างคือการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานสำหรับ ORCL โดยอิงจากผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2026:

• กระแสเงินสดและความยั่งยืน: ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา Oracle สร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 22.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+10% y/y) บ่งชี้ว่าธุรกิจหลักยังคงสร้างเงินสดจำนวนมากจากการดำเนินงานต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ท่ามกลางการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลอย่างเชิงรุกเพื่อรองรับงาน AI ค่าใช้จ่ายลงทุนในช่วงเวลาเดียวกันอยู่ที่ 35.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ free cash flow สะสมตลอดสี่ไตรมาสที่ผ่านมา กลายเป็นลบที่ –13.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

แยกต่างหาก ในช่วงหกเดือนแรกของปีงบประมาณ 2026 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ 10.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ CapEx อยู่ที่ 20.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้ free cash flow เป็นลบ –10.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ – หมายความว่าปัจจุบันบริษัทกำลังใช้จ่ายเพื่อการสร้างโครงสร้างพื้นฐานมากกว่าที่สร้างได้จากกระแสเงินสดจากการดำเนินงานราวสองเท่า สิ่งนี้ชี้ว่าแม้ธุรกิจดำเนินงานเองยังคงแข็งแกร่งเพียงพอ แต่ระดับการลงทุนในปัจจุบันชัดเจนว่าเกินขีดความสามารถในการสร้างเงินสดภายใน ดังนั้น free cash flow ที่เป็นลบจึงต้องได้รับการชดเชยจากแหล่งเงินทุนอื่น

• งบดุลและภาระหนี้: ณ วันที่ 30 พฤศจิกายน 2025 Oracle ถือเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด รวมถึงหลักทรัพย์ที่ซื้อขายได้ 19.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับสินทรัพย์รวม 205 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในเวลาเดียวกัน หนี้รวมเพิ่มขึ้นเป็น 108.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (หนี้ระยะสั้น 8.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และหนี้ระยะยาว 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) บ่งชี้หนี้สุทธิราว 88 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ – อัตราเงินสดต่อหนี้ราว 0.18 สะท้อนระดับเลเวอเรจที่สูง ตลอดช่วงหกเดือน หนี้รวมเพิ่มจาก 92.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 108.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังการออกตราสารหนี้ senior notes มูลค่า 17.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนกันยายน แสดงว่าบริษัทกำลังเพิ่มหนี้อย่างแข็งขันเพื่อใช้เป็นเงินทุนสำหรับโปรแกรม CapEx ตลาดรับรู้: ตามรายงานข่าว ต้นทุนประกันความเสี่ยงการผิดนัดชำระ (CDS) และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้น แม้ขณะนี้ยังไม่มีสัญญาณอย่างเป็นทางการของความเสี่ยงสภาพคล่องที่ใกล้เข้ามา แต่ภาระหนี้อยู่ในระดับสูงแล้วและยังคงเพิ่มขึ้น

*การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานสำหรับ ORCL – บทสรุป*

จากมุมมองความยั่งยืนทางการเงิน Oracle อยู่ในสถานะที่ก้ำกึ่ง ด้านหนึ่ง บริษัทมีธุรกิจดำเนินงานที่แข็งแกร่ง การเติบโตของรายได้ระดับสองหลัก กลุ่มคลาวด์ที่ขยายตัวอย่างรวดเร็ว พอร์ตสัญญาระยะยาวขนาดใหญ่ และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานจำนวนมาก ซึ่งภายใต้สภาวะปกติจะเพียงพอในการชำระหนี้อย่างสบายและสนับสนุนการลงทุนระดับปานกลาง แต่อีกด้านหนึ่ง ระดับ CapEx ที่มุ่งไปยังศูนย์ข้อมูล AI สูงเกินกระแสเงินสดภายในอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้ free cash flow ติดลบลึก และเพิ่มหนี้กับความเสี่ยงทางการเงินอย่างเห็นได้ชัด ในเชิงปัจจัยพื้นฐาน Oracle ยังห่างไกลจากสถานการณ์ความไม่เสถียรทางการเงินแบบเฉียบพลัน: บริษัทยังเข้าถึงตลาดทุนได้ ดำเนินธุรกิจที่เติบโต และถือสินทรัพย์โครงสร้างพื้นฐานที่จับต้องได้ อย่างไรก็ตาม บัฟเฟอร์ของงบดุลไม่สบายเหมือนเดิม และความยั่งยืนของโมเดลนี้ต่อจากนี้ขึ้นอยู่กับเงื่อนไขสำคัญสองประการ: การเข้าถึงหนี้ที่ค่อนข้างต้นทุนต่ำอย่างต่อเนื่อง และการสร้างรายได้จากการลงทุน AI อย่างมีประสิทธิภาพผ่านการเติบโตของรายได้และมาร์จินในช่วงหลายปีข้างหน้า ดังนั้น หุ้น ORCL ในขณะนี้ควรถูกมองไม่ใช่สินทรัพย์เชิงรับแบบเน้นเงินปันผลแบบคลาสสิก แต่เป็นบริษัทที่มีธุรกิจพื้นฐานแข็งแกร่งและมีความเสี่ยงทางการเงินสูงอย่างชัดเจนจากโปรแกรมการเติบโตเชิงรุกที่ใช้หนี้เป็นเงินทุน

การวิเคราะห์ตัวคูณมูลค่า (valuation multiples) ที่สำคัญของ Oracle Corporation

ด้านล่างคือตัวคูณมูลค่าหลักของ Oracle Corporation สำหรับไตรมาส 2 ของปีงบประมาณ 2026 คำนวณโดยใช้ตัวชี้วัดแบบ non-GAAP ที่ราคาหุ้น 190 ดอลลาร์สหรัฐ

บทสรุปการวิเคราะห์ตัวคูณมูลค่าสำหรับ Oracle Corporation

ในแง่ขนาดธุรกิจและกำไรที่รายงาน Oracle ดูแข็งแกร่งในปัจจุบัน: รายได้แบบ TTM เกิน 60 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ รายได้สุทธิและ EBITDA อยู่ในระดับหลายหมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ กลุ่มคลาวด์และ AI ยังคงขยายตัว และพอร์ตภาระผูกพันในอนาคตเติบโตหลายเท่าตลอดปีที่ผ่านมา รวมถึงสัญญาขนาดใหญ่กับ OpenAI, Meta, NVIDIA และรายอื่น ๆ อย่างไรก็ตาม ในเวลาเดียวกัน บริษัทได้เข้าสู่ช่วงของการลงทุนเชิงรุก: CapEx ในศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐาน AI พุ่งสูง หนี้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และ free cash flow ติดลบต่อเนื่องหลายไตรมาสติดต่อกัน

ภายใต้บริบทนี้ ตัวคูณมูลค่าอยู่ในโซนสีแดงอย่างชัดเจน: นี่คือการประเมินมูลค่าที่แพง แม้เมื่อเทียบกับมาตรฐานของยักษ์ใหญ่ซอฟต์แวร์คุณภาพสูง Net Debt/EBITDA กำลังเข้าใกล้ขอบบนของช่วงที่ถือว่าสบาย ขณะที่ตัวชี้วัดที่อิง FCF ดูอ่อนแอจากกระแสเงินสดติดลบอย่างต่อเนื่อง

ดังนั้น ที่ราคา 190 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น Oracle เป็นหุ้นคุณภาพสูง แต่มีเลเวอเรจสูงและมีราคาแพง ตลาดกำลังกำหนดราคาเหมือนกับว่าการลงทุนขนาดใหญ่ในศูนย์ข้อมูลและโครงการ AI จะคืนทุนอย่างรวดเร็วและสร้างผลตอบแทนสูง หากสิ่งนี้ไม่เกิดขึ้นจริง หรือหากการคืนทุนช้ากว่าที่คาดและทำกำไรได้น้อยกว่า margin of safety ที่ระดับการประเมินมูลค่านี้จะน้อยมาก

ทำไมหุ้น Oracle Corporation ถึงร่วงลง

การปรับตัวลงของหุ้น Oracle Corporation เริ่มขึ้นหลังการประกาศผลประกอบการไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2026 ในเดือนกันยายน 2025 หากพิจารณาแยกเดี่ยว รายงานรายไตรมาสดูยอมรับได้ในแง่ผลการดำเนินงาน: รายได้เติบโตในอัตราสองหลัก ธุรกิจคลาวด์มีโมเมนตัมที่แข็งแกร่ง และพอร์ตสัญญาระยะยาวยังคงขยายตัว อย่างไรก็ตาม ตลาดสังเกตว่าในกรอบเวลา 12 เดือน free cash flow ได้กลายเป็นลบแล้วจากค่าใช้จ่ายลงทุนที่สูงผิดปกติในศูนย์ข้อมูล ขณะที่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานไม่เพียงพอที่จะครอบคลุมการลงทุนในระดับนี้

ดังนั้น หลังรายงานเดือนกันยายน ความสนใจของนักลงทุนจึงเปลี่ยนไปที่โครงสร้างเงินทุนและภาระหนี้ของ Oracle ซึ่งสะท้อนในตลาดเครดิตอย่างรวดเร็ว: ตามข้อมูลที่มีอยู่ สเปรดของ CDS 5 ปีของ Oracle เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากเดือนกันยายนและแตะ 108 bp ภายในสิ้นเดือนพฤศจิกายน ขณะที่ปริมาณการซื้อขาย CDS พุ่งจาก 200 ล้านเป็น 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเวลาเพียงเจ็ดสัปดาห์ หนี้รวมของบริษัทเกิน 104 พันล้านดอลลาร์สหรัฐแล้ว และ Oracle วางแผนจะระดมทุนเพิ่มอีกหลายหมื่นล้านผ่านสินเชื่อแบบ syndicated loans เพื่อสนับสนุนการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ในเวลาเดียวกัน เครดิตเรตติ้งจาก Moody’s (Baa2) และ S&P (BBB) อยู่เหนือระดับ junk เพียงหนึ่งขั้น และมีแนวโน้มเชิงลบ

สถานการณ์เลวร้ายลงอีกจากรายงานปีงบประมาณ 2026 ไตรมาส 2 และกระแสข่าวที่เกี่ยวข้อง หุ้น Oracle ร่วงลงอย่างรุนแรงหลังการเผยแพร่ผลประกอบการรายไตรมาส ผู้เล่นในตลาดเห็นว่า CapEx เพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้า ขณะที่ free cash flow ติดลบอยู่แล้ว ยิ่งตอกย้ำข้อสงสัยว่าระดับการลงทุนเช่นนี้จะรักษาได้ยาวนานเพียงใดโดยไม่ต้องเพิ่มหนี้และกดดันเครดิตเรตติ้งมากขึ้น ต่อจากนั้น มีรายงานความล่าช้าของบางโครงการศูนย์ข้อมูลที่ Oracle กำลังก่อสร้างให้ OpenAI ซึ่งเพิ่มแรงกดดันต่อราคาหุ้น Oracle รวมถึงหุ้นของบริษัทอื่นที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐาน AI นักลงทุนเริ่มกำหนดราคาเผื่อความเสี่ยงของการเลื่อนกำหนดการและความเป็นไปได้ของการโยกย้ายคำสั่งซื้อ ในเวลาเดียวกัน ดัชนีความเสี่ยงเครดิตของ Oracle ขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2009 ซึ่งเป็นการยืนยันอย่างเป็นทางการว่าตลาดเครดิตมองบริษัทเป็นผู้กู้ที่มีความเสี่ยงมากขึ้นกว่าก่อนหน้า ภายใต้บริบทนี้ หุ้น Oracle ลดลงราว 45% จากจุดสูงสุดในช่วงฤดูใบไม้ร่วง

การคาดการณ์โดยผู้เชี่ยวชาญสำหรับหุ้น Oracle Corporation ในปี 2025

• Barchart: นักวิเคราะห์ 28 จาก 41 รายให้เรตหุ้น Oracle Corporation เป็น Strong Buy, 1 รายเป็น Buy, 11 รายเป็น Hold และ 1 รายเป็น Sell เป้าราคาสูงสุดอยู่ที่ 400 ดอลลาร์สหรัฐ และขอบล่างอยู่ที่ 175 ดอลลาร์สหรัฐ
• MarketBeat: นักวิเคราะห์ 30 จาก 43 รายให้คำแนะนำ Buy สำหรับหุ้น, 11 รายออกคำแนะนำ Hold และ 2 รายให้เรต Sell เป้าราคาสูงสุดอยู่ที่ 400 ดอลลาร์สหรัฐ และขอบล่างอยู่ที่ 130 ดอลลาร์สหรัฐ
• TipRanks: ผู้เชี่ยวชาญ 25 จาก 36 รายแนะนำ Buy, 10 รายแนะนำ Hold และ 1 รายแนะนำ Sell เป้าราคาสูงสุดอยู่ที่ 400 ดอลลาร์สหรัฐ และขอบล่างอยู่ที่ 175 ดอลลาร์สหรัฐ
• Stock Analysis: ผู้เชี่ยวชาญ 10 จาก 32 รายให้เรตหุ้นเป็น Strong Buy, 14 รายเป็น Buy, 7 รายเป็น Hold และ 1 รายเป็น Strong Sell เป้าราคาสูงสุดอยู่ที่ 400 ดอลลาร์สหรัฐ และขอบล่างอยู่ที่ 175 ดอลลาร์สหรัฐ

การคาดการณ์ราคาหุ้น Oracle Corporation ปี 2026

ตั้งแต่เดือนเมษายนถึงกันยายน 2025 หุ้น ORCL พุ่งขึ้น 193% ทะลุแนวต้านสำคัญทั้งหมด และทำสถิติสูงสุดตลอดกาลที่ 346 ดอลลาร์สหรัฐ เมื่อพิจารณาความเร็วของการขึ้นรอบนี้ โอกาสเกิดการปรับฐานเพิ่มขึ้น และก็เกิดขึ้นจริงไม่นาน ระดับหนี้ที่สูงขึ้นและ free cash flow ที่ติดลบทำให้นักลงทุนไม่สบายใจ กระตุ้นแรงขายและการปรับลงราว 48% จากจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ ส่งผลให้การปรับฐานที่คาดไว้ในตอนแรกพัฒนาเป็นการร่วงลงอย่างรุนแรงของราคาหุ้น ORCL จากผลการดำเนินงานปัจจุบันของหุ้น Oracle ฉากทัศน์ราคาที่เป็นไปได้สำหรับปี 2026 มีดังนี้

คาดการณ์กรณีฐาน (base-case) สำหรับหุ้น Oracle Corporation ชี้ว่าราคาอาจลดลงต่อไปสู่แนวรับที่ 120 ดอลลาร์สหรัฐ ที่ระดับนี้ อุปสงค์อาจเพิ่มขึ้นจากการทำกำไรของนักลงทุนที่วางตำแหน่งฝั่งขาลง ซึ่งอาจกระตุ้นการรีบาวด์ระยะสั้นไปสู่ 195 ดอลลาร์สหรัฐ หลังจากนั้น การเคลื่อนไหวของราคาจะขึ้นอยู่กับสถานะการเงินของบริษัท: หากหนี้ยังคงเพิ่มขึ้นในรายงานรายไตรมาสถัดไป คลื่นแรงขายรอบใหม่อาจกดราคาหุ้นลงได้ถึง 60 ดอลลาร์สหรัฐ ผลตอบแทนเงินปันผลต่อปีของ Oracle ยังอยู่ในระดับต่ำราว 1% และแม้ราคาหุ้นจะลดลงสู่ 60 ดอลลาร์สหรัฐ ก็จะไม่เกิน 3% ที่ระดับการจ่ายเงินปัจจุบัน ผลตอบแทนเช่นนี้ไม่น่าดึงดูดนักลงทุนสายรายได้ โดยเฉพาะเมื่อหนี้เพิ่มขึ้น ซึ่งท้ายที่สุดอาจนำไปสู่การลดหรือระงับการจ่ายเงินปันผล ดังนั้น ไม่ควรคาดหวังอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นจากเงินปันผล ทำให้ระดับหนี้เป็นปัจจัยสำคัญ

คาดการณ์ทางเลือก (alternative) สำหรับหุ้น Oracle Corporation ชี้ถึงการทะลุแนวต้านที่ 195 ดอลลาร์สหรัฐ ผลลัพธ์นี้อาจเกิดขึ้นได้หากบริษัททำให้ FCF กลับมาเป็นบวกในผลประกอบการรายไตรมาสถัดไป ในกรณีนั้น ราคาอาจมุ่งสู่แนวต้านถัดไปที่ 260 ดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม อัพไซด์ต่อจากนั้นจะถูกจำกัด เพราะผู้เล่นในตลาดต้องการการยืนยันของการเติบโต FCF อย่างยั่งยืนในไตรมาสถัด ๆ ไป ดังนั้น การแกว่งตัวในกรอบ 220–260 ดอลลาร์สหรัฐจึงมีความเป็นไปได้สูง หากตัวชี้วัดทางการเงินปรับดีขึ้นต่อเนื่อง หุ้น ORCL อาจทะลุเหนือ 260 ดอลลาร์สหรัฐ และเข้าใกล้จุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 346 ดอลลาร์สหรัฐอีกครั้ง

ความเสี่ยงของการลงทุนในหุ้น Oracle Corporation

การลงทุนในหุ้น Oracle Corporation มีความเสี่ยงหลายประการที่อาจส่งผลลบต่อรายได้ของบริษัทและกระทบต่อนักลงทุน ด้านล่างคือความเสี่ยงหลัก:

#.การแข่งขันรุนแรงในคลาวด์คอมพิวติ้ง: Oracle เผชิญการแข่งขันอย่างดุเดือดจากยักษ์ใหญ่อย่าง Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOG), Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) และ Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT) ซึ่งครองตลาดเทคโนโลยีคลาวด์ หาก Oracle ไม่สามารถนำเสนอนวัตกรรมได้เต็มที่และเสนอราคาที่แข่งขันได้ อาจสูญเสียส่วนแบ่งตลาดและทำให้รายได้ลดลง

#.ภาวะเศรษฐกิจถดถอย: โมเดลธุรกิจของ Oracle มุ่งไปที่ลูกค้าองค์กรและพึ่งพางบประมาณ IT ของบริษัทต่าง ๆ ในช่วงเศรษฐกิจถดถอยหรือชะลอตัว บริษัทอาจเลื่อนหรือปรับลดการใช้จ่ายด้านซอฟต์แวร์ บริการคลาวด์ หรือการอัปเกรดฮาร์ดแวร์ ซึ่งจะกระทบต่อรายได้ของ Oracle โดยตรง

#.ความสามารถในการขยายโครงสร้างพื้นฐานที่จำกัด: ด้วยอุปสงค์บริการคลาวด์ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะจากโครงการที่เกี่ยวข้องกับ AI Oracle อาจเผชิญการขาดแคลนกำลังการประมวลผล แม้มีแผนขยายศูนย์ข้อมูลและการลงทุนทุนจำนวนมากตามที่ประกาศ แต่การเร่งขยายโครงสร้างพื้นฐานต้องใช้เวลาและทรัพยากร ซึ่งอาจทำให้การดำเนินสัญญาและการรับรู้รายได้ล่าช้า และอาจนำไปสู่การสูญเสียลูกค้าให้คู่แข่งที่มีสถาปัตยกรรมขยายตัวได้มากกว่า ส่งผลให้การเติบโตของรายได้ระยะสั้นอาจถูกจำกัดแม้อุปสงค์จะแข็งแกร่ง

#.ข้อจำกัดด้านโครงสร้างพื้นฐานและความเสี่ยงด้านการดำเนินการสำหรับโครงการ AI: ท่ามกลางอุปสงค์ที่พุ่งแรงสำหรับบริการคลาวด์และ AI Oracle กำลังขยายกำลังการผลิตศูนย์ข้อมูลอย่างเชิงรุก แต่การก่อสร้างและการนำโครงสร้างพื้นฐานขึ้นใช้งานต้องใช้เวลาและต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมาก บริษัทกำลังเผชิญความล่าช้าในบางโครงการศูนย์ข้อมูลที่เน้น AI รวมถึงโครงการสำหรับลูกค้ารายใหญ่อย่าง OpenAI สิ่งนี้สร้างความเสี่ยงต่อการดำเนินสัญญาที่ล่าช้า การรับรู้รายได้ล่าช้า และความเป็นไปได้ที่อุปสงค์บางส่วนจะถูกโยกไปยังคู่แข่งที่สามารถขยายโครงสร้างพื้นฐานได้เร็วกว่า

#.ภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้นและความเสี่ยงเครดิต: เพื่อระดมทุนสำหรับการลงทุน AI Oracle ได้ออกพันธบัตรมูลค่าหลายหมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ดันหนี้รวมให้สูงกว่า 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ free cash flow กลายเป็นลบท่ามกลาง CapEx ทำสถิติสูง บริษัทกำลังพึ่งพาเงินทุนภายนอกมากขึ้น และผู้ถือพันธบัตรต้องการการชำระเงินแบบคงที่เป็นประจำ ต่างจากผู้ถือหุ้นที่อาจยอมรับ FCF ติดลบเพื่อหวังการเติบโตในอนาคต ภายใต้บริบทนี้ ต้นทุนประกันความเสี่ยงการผิดนัดชำระ (CDS) ของ Oracle เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2009 สะท้อนการรับรู้ของตลาดว่าความเสี่ยงเครดิตสูงขึ้น หากสภาพตลาดหนี้แย่ลง บริษัทอาจถูกบังคับให้ลด CapEx ทำให้การขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI ช้าลง หรือระดมทุนด้วยเงื่อนไขที่ไม่เอื้ออำนวยมากขึ้น

เปิดบัญชี

คำชี้แจง: บทความนี้ได้รับการแปลด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI แม้ว่าจะได้พยายามอย่างเต็มที่ในการรักษาความหมายดั้งเดิม แต่อาจมีความคลาดเคลื่อนหรือข้อบกพร่องบางประการ หากไม่มั่นใจ โปรดอ้างอิงจากต้นฉบับภาษาอังกฤษ