Nike – สัญญาณการทรงตัวเริ่มปรากฏภายในแนวโน้มขาลง

หลังการประกาศผลประกอบการ หุ้น Nike ยังคงอยู่ในแนวโน้มขาลง อย่างไรก็ตาม สัญญาณเริ่มต้นของการเติบโตที่เป็นไปได้กำลังเริ่มปรากฏขึ้น Nike กำลังแสดงสัญญาณเริ่มต้นของการทรงตัวในช่องทางค้าส่ง ขณะที่ยอดขาย Direct และจีนยังคงอ่อนแอ

ในปี 2026 ระดับสำคัญอาจอยู่ที่แนวรับ 30 USD ซึ่งจากจุดนี้มีโอกาสเกิดการดีดตัวกลับขึ้นไปสู่ 78 USD

Nike, Inc. (NYSE: NKE) เปิดเผยผลประกอบการไตรมาส 3 แบบผสมสำหรับปีการเงิน 2026 ซึ่งโดยรวมออกมาสูงกว่าที่ตลาดคาดไว้เล็กน้อย รายได้รวมอยู่ที่ 11.28 พันล้าน USD เทียบกับตัวเลขคาดการณ์เฉลี่ยราว 11.24 พันล้าน USD ขณะที่กำไรต่อหุ้นอยู่ที่ 0.35 USD เทียบกับที่คาดไว้ประมาณ 0.28 USD อย่างไรก็ตาม ในด้านคุณภาพแล้ว ไตรมาสนี้ยังคงอ่อนแอ เนื่องจากกำไรสุทธิลดลง 35% เหลือ 520 ล้าน USD และ EBIT ลดลง 23% เหลือ 635 ล้าน USD

ด้านบวก ช่องทางค้าส่งเติบโต 5% สู่ 6.5 พันล้าน USD ขณะที่อเมริกาเหนือเติบโต 3% ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณเริ่มต้นของการทรงตัวทางธุรกิจ อย่างไรก็ตาม กลุ่ม NIKE Direct ซึ่งมีมาร์จิ้นสูงกว่า ลดลง 4% และยอดขายดิจิทัลลดลง 9% ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าปัจจุบันบริษัทกำลังพยุงรายได้โดยอาศัยยอดขายที่มีมาร์จิ้นต่ำกว่าเป็นหลัก

ปัจจัยลบเพิ่มเติมคือการลดลงอย่างต่อเนื่องของความสามารถในการทำกำไร อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 130 basis points มาอยู่ที่ 40.2% โดยมีสาเหตุหลักจากภาษีศุลกากรที่สูงขึ้นในอเมริกาเหนือ ขณะที่ Greater China ยังคงเป็นภูมิภาคที่อ่อนแอ โดยรายได้ลดลง 7%

บริษัทเองก็ยอมรับว่าการพลิกฟื้นกำลังดำเนินไปช้ากว่าที่คาดไว้ และการระบายสินค้าคงคลัง กิจกรรมส่งเสริมการขาย และแรงกดดันจากการแข่งขัน ยังคงถ่วงการฟื้นตัวของกำไร

แนวโน้มสำหรับไตรมาสถัดไปยังคงระมัดระวัง Nike คาดว่ารายได้จะลดลง 2–4% เทียบกับที่ตลาดคาดการณ์การเติบโต 1.9% ยอดขายใน Greater China จะลดลง 20% และอัตรากำไรขั้นต้นจะลดลงอีก 25–75 basis points

บทความนี้จะพาไปทำความรู้จักกับ Nike, Inc. อธิบายแหล่งรายได้หลักของบริษัท สรุปผลการดำเนินงานรายไตรมาส และนำเสนอความคาดหวังสำหรับไตรมาส 4 ของปีการเงิน 2026 นอกจากนี้ยังรวมการวิเคราะห์ทางเทคนิคของ NKE ซึ่งเป็นพื้นฐานของการคาดการณ์หุ้น Nike สำหรับปีปฏิทิน 2026

เกี่ยวกับ Nike, Inc.

Nike, Inc. เป็นบริษัทสัญชาติสหรัฐอเมริกา ก่อตั้งเมื่อวันที่ 25 มกราคม 1964 โดย Phil Knight และ Bill Bowerman ภายใต้ชื่อ Blue Ribbon Sports ก่อนจะเปลี่ยนชื่อเป็น Nike ในปี 1971 บริษัทออกแบบ ผลิต ทำการตลาด และจำหน่ายรองเท้ากีฬา เสื้อผ้า แอคเซสซอรี่ และอุปกรณ์กีฬา กลุ่มธุรกิจหลักคือรองเท้ากีฬา ซึ่งสร้างรายได้ส่วนใหญ่ให้กับบริษัท Nike ผลิตสินค้าสำหรับกีฬาหลากหลายประเภท รวมถึงการวิ่ง บาสเกตบอล ฟุตบอล เทนนิส กอล์ฟ และฟิตเนส

บริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ NYSE เมื่อวันที่ 2 ธันวาคม 1980 ภายใต้สัญลักษณ์ NKE

แหล่งรายได้หลักของ Nike, Inc.

รายได้ของ Nike มาจากแหล่งต่าง ๆ ภายในธุรกิจ โดยเน้นที่พื้นที่สำคัญ เช่น รองเท้ากีฬา เสื้อผ้า และอุปกรณ์กีฬา ตลอดจนการให้สิทธิ์แบรนด์และแพลตฟอร์มดิจิทัล แหล่งรายได้หลักของ Nike สรุปได้ดังนี้:

• Footwear sales: แหล่งรายได้หลักคือรองเท้า ซึ่งรวมถึงรองเท้าผ้าใบกีฬา รองเท้าลำลอง และรุ่นเฉพาะสำหรับการวิ่ง บาสเกตบอล และฟิตเนส ใน Q3 FY2025 รองเท้าเป็นหมวดหมู่ที่ครองส่วนแบ่งสูงสุด อย่างไรก็ตาม ข้อมูลรายไตรมาสแสดงให้เห็นว่ารายได้จากกลุ่มนี้ลดลง สะท้อนถึงความท้าทายจากสินค้าคงคลังส่วนเกินและแรงกดดันทางการแข่งขัน
• Apparel sales: หมวดหมู่นี้รวมเสื้อผ้าแบบกีฬาและลำลอง เช่น เสื้อยืด กางเกงขาสั้น เสื้อกล้าม และเสื้อแจ็คเก็ต เสื้อผ้าเป็นสินค้าที่เสริมกับรองเท้าของ Nike และเป็นแหล่งรายได้สำคัญ มักเชื่อมโยงกับอุปสงค์ตามฤดูกาลและการร่วมมือกับบริษัทกีฬา
• Sports equipment sales: Nike สร้างรายได้จากอุปกรณ์กีฬา เช่น กระเป๋า ถุงเท้า ถุงมือ และแอคเซสซอรี่ แม้จะเล็กกว่ากลุ่มรองเท้าและเสื้อผ้า แต่หมวดนี้ก็มีบทบาทสนับสนุนในระบบนิเวศของแบรนด์
• Nike Direct: รายได้จากการขายตรงถึงผู้บริโภค – รวมถึงเว็บไซต์ Nike แอปมือถือ และร้านค้าจริง – อยู่ภายใต้เซ็กเมนต์ Nike Direct ช่องทางนี้ให้ความสำคัญกับการขายตรงต่อผู้บริโภค โดยไม่ผ่านผู้ค้าส่ง การขายดิจิทัลยังคงเป็นจุดโฟกัสหลักของ Nike โดยมีการลงทุนต่อเนื่องในอีคอมเมิร์ซ

รายงาน Q3 ปีงบประมาณ 2025 ของ Nike, Inc.

เมื่อวันที่ 20 มีนาคม Nike ได้เผยแพร่รายงานผลประกอบการสำหรับไตรมาส 3 ของปีงบประมาณ 2025 ซึ่งสิ้นสุดวันที่ 28 กุมภาพันธ์ ตัวเลขทางการเงินสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วมีดังนี้ (https://investors.nike.com/investors/news-events-and-reports/?toggle=earnings):

• รายได้: 11.27 พันล้าน USD (-9%)
• กำไรสุทธิ: 0.79 พันล้าน USD (-32%)
• กำไรต่อหุ้น: 0.54 USD (-30%)
• อัตรากำไรขั้นต้น: 41.5% (-330 จุดพื้นฐาน)

รายได้ตามภูมิภาค:

• อเมริกาเหนือ: 4.86 พันล้าน USD (-4%)
• ยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา: 2.81 พันล้าน USD (-10%)
• จีนแผ่นดินใหญ่: 1.73 พันล้าน USD (-17%)
• เอเชียแปซิฟิกและละตินอเมริกา: 1.47 พันล้าน USD (-11%)

ฝ่ายบริหารของบริษัทระบุว่ารายได้ที่ลดลง 9% มาจากยอดขายที่ลดลงเป็นเลขสองหลักในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ หลังจากเทศกาลวันหยุดเดือนธันวาคมที่ประสบความสำเร็จ จีนประสบกับการชะลอตัวมากที่สุด โดยยอดขายลดลง 17% แม้จะมียอดขายเพิ่มขึ้นในหมวดเสื้อผ้าออกกำลังกายและวิ่ง Nike สังเกตเห็นยอดขายที่ลดลงในหมวด sports style และแบรนด์ Jordan โดยเฉพาะในไลน์รองเท้าคลาสสิก

ฝ่ายบริหารของ Nike คาดการณ์ว่ารายได้จะลดลงอย่างมาก 13.0-15.0% ใน Q4 ของปีงบประมาณ 2025 สิ้นสุดวันที่ 31 พฤษภาคม 2025 ซึ่งเกินการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่ 11.4-12.2% แนวโน้มนี้สะท้อนถึงความพยายามในการระบายสินค้าคงคลังส่วนเกินและปรับปรุงสายผลิตภัณฑ์ที่ล้าสมัย ท่ามกลางปัจจัยภายนอก เช่น ภาษีศุลกากรและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ

CFO Matthew Friend คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะลดลง 4-5 จุดเปอร์เซ็นต์ เนื่องจากการขายสินค้าคงคลังเก่าอย่างเข้มข้นและการเปิดตัวโมเดลใหม่ที่เป็นนวัตกรรม โดยระบุว่า Q4 FY2025 จะเป็นช่วงที่ได้รับผลกระทบมากที่สุดจากมาตรการเหล่านี้ หลังจากนั้นแรงกดดันต่อรายได้และอัตรากำไรคาดว่าจะคลี่คลายในปีงบประมาณ 2026

โดยรวมแล้วฝ่ายบริหารของ Nike อธิบายว่าช่วงไตรมาสนี้เป็นช่วงของความก้าวหน้าท่ามกลางความท้าทายอย่างต่อเนื่อง โดยผลกำไรสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ แม้ยังคงเผชิญแรงกดดันต่อรายได้และอัตรากำไร สำหรับไตรมาสถัดไป พวกเขาคาดการณ์ว่ายอดขายและอัตรากำไรจะลดลงมากขึ้น ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการรีแบรนด์เชิงกลยุทธ์ของธุรกิจ โดยหวังว่าจะมีการปรับปรุงในปีงบประมาณ 2026

รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2025 ของบริษัท Nike, Inc.

เมื่อวันที่ 26 มิถุนายน Nike ได้เผยแพร่ผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2025 สำหรับงวดสิ้นสุดวันที่ 31 พฤษภาคม ตัวเลขทางการเงินสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วมีดังนี้ (https://investors.nike.com/investors/news-events-and-reports/?toggle=earnings):

• รายได้: 11.10 พันล้าน USD (-12%)
• กำไรสุทธิ: 0.21 พันล้าน USD (-86%)
• กำไรต่อหุ้น: 0.14 USD (-86%)
• อัตรากำไรขั้นต้น: 40.3% (-440 จุดพื้นฐาน)

รายได้ตามภูมิภาค:

• อเมริกาเหนือ: 4.70 พันล้าน USD (-11%)
• ยุโรป ตะวันออกกลาง & แอฟริกา: 3.00 พันล้าน USD (-9%)
• จีนแผ่นดินใหญ่: 1.48 พันล้าน USD (-21%)
• เอเชียแปซิฟิก & ละตินอเมริกา: 1.58 พันล้าน USD (-8%)

รายงานไตรมาส 4 ปี 2025 ของ Nike สะท้อนระยะเปลี่ยนผ่านของกลยุทธ์บริษัท แม้ผลการเงินจะอ่อนแอ แต่ฝ่ายบริหารแสดงความเชื่อมั่นต่อการเริ่มวัฏจักรฟื้นตัว รายได้ลดลง 12% เหลือ 11.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกำไรต่อหุ้นลดลง 86% เหลือ 0.14 ดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม ทั้งสองตัวเลขออกมาดีกว่าที่ตลาดคาด และได้รับการตอบรับเชิงบวกจากนักลงทุน

ผู้บริหารระบุว่าไตรมาส 4 เป็น “จุดต่ำสุด” ในการดำเนินโครงการทรานส์ฟอร์ม ‘Win Now’ ระดับสินค้าคงคลังยังคงลดลง การถอยจากการทำส่วนลดเชิงรุกกำลังเกิดขึ้น และพอร์ตสินค้าอยู่ระหว่างการปรับรูป โดยเน้นหมวดกีฬาหลัก ภายใต้การนำของ CEO คนใหม่ Elliott Hill ฝ่ายบริหารได้ดำเนินมาตรการเสริมความแข็งแกร่งของแบรนด์ในเซ็กเมนต์สำคัญและจัดสรรทรัพยากรภายในใหม่

ตลาดตอบรับรายงานด้วยการที่หุ้น Nike พุ่งขึ้น 14% นักวิเคราะห์จาก JPMorgan, HSBC, Jefferies และสถาบันอื่น ๆ ปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย โดยชี้ถึงสัญญาณการพลิกฟื้นที่ยั่งยืนของธุรกิจ

สำหรับไตรมาส 1 ปี 2026 Nike คาดว่ารายได้จะลดลงระดับตัวเลขหลักเดียวช่วงกลาง (mid-single-digit) ซึ่งดีกว่าประมาณการเดิมของตลาด ขณะเดียวกันบริษัทคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะถูกบีบตัว 350–425 จุดเบส โดนแรงกดดันจากต้นทุนภาษีและการเปลี่ยนแปลงของมิกซ์การขาย ตามคำกล่าวของ CFO Matt Friend บริษัทเตรียมหักล้างภาษีเพิ่มเติมสูงสุด 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ด้วยการย้ายฐานการผลิตบางส่วนออกจากจีนและปรับขึ้นราคาปานกลางในสหรัฐฯ ตั้งแต่ฤดูใบไม้ร่วง

กลยุทธ์การปรับโครงสร้างรวมถึงการเปลี่ยนแปลงบุคลากร การโฟกัสไลน์สินค้าหลัก การเพิ่มประสิทธิภาพช่องทางการขาย และการกลับไปสู่โมเดลการทำงานกับผู้จัดจำหน่ายที่ยั่งยืนยิ่งขึ้น การทรงตัวของสินค้าคงคลัง (ราว 7.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) และความสนใจที่เพิ่มขึ้นต่อคอลเล็กชันใหม่ ๆ สะท้อนโมเมนตัมเชิงบวก

แม้รายได้ยังถูกกดดันในหลายภูมิภาค (โดยเฉพาะอเมริกาเหนือลดลง 11% และจีนลดลง 21%) บริษัทกำลังวางรากฐานสำหรับการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปของประสิทธิภาพการดำเนินงาน เมื่อความเสี่ยงภายนอกผ่อนคลายและโครงการที่วางไว้ดำเนินไปอย่างสำเร็จ มุมมองราคาหุ้น Nike ระยะกลางจึงถูกประเมินว่าเป็นบวก

รายงานไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2026 ของ Nike, Inc.

เมื่อวันที่ 30 กันยายน Nike เปิดเผยผลการเงินไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2026 สำหรับงวดที่สิ้นสุดวันที่ 31 สิงหาคม โดยตัวชี้วัดทางการเงินสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนมีดังนี้ (https://investors.nike.com/investors/news-events-and-reports/?toggle=earnings):

• รายได้: 11.72 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+1%)
• กำไรสุทธิ: 0.72 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (–31%)
• กำไรต่อหุ้น (EPS): 0.49 ดอลลาร์สหรัฐ (–30%)
• อัตรากำไรขั้นต้น: 42.2% (–320 จุดเบส)

รายได้ตามภูมิภาค:

• อเมริกาเหนือ: 5.02 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+4%)
• ยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา: 3.33 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+6%)
• จีนแผ่นดินใหญ่: 1.51 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (–9%)
• เอเชียแปซิฟิกและละตินอเมริกา: 1.49 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+2%)

รายงานไตรมาสของ Nike ออกมาดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาด รายได้รวม 11.72 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 1% เมื่อเทียบปีต่อปี และสูงกว่าคาดของผู้เชี่ยวชาญที่ 11.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ EPS ปรับปรุงอยู่ที่ 0.49 ดอลลาร์สหรัฐ เกือบสองเท่าของที่คาด 0.27 ดอลลาร์สหรัฐ

ผลงานที่แข็งแรงขึ้นถูกขับเคลื่อนหลัก ๆ โดยการเติบโตของยอดขายส่งและอุปสงค์ในอเมริกาเหนือที่กำลังฟื้นตัว สินค้าในหมวดวิ่ง ฝึกซ้อม และบาสเกตบอล ทำผลงานได้ดี อย่างไรก็ดี ยอดขาย NIKE Direct ลดลง 4% เมื่อเทียบปีต่อปี ขณะที่ยอดขายช่องทางดิจิทัลลดลง 12% ในจีน อุปสงค์ยังอ่อนแอ โดยยังไม่เห็นสัญญาณฟื้นตัว อัตรากำไรขั้นต้นลดลงมาอยู่ที่ 42.2% ต่ำกว่าปีก่อน 3.2 จุดเปอร์เซ็นต์ เนื่องจากการทำส่วนลดที่มากขึ้น การเปลี่ยนมิกซ์ช่องทาง และต้นทุนที่เพิ่มขึ้นรวมถึงภาษีศุลกากร ส่งผลให้ความสามารถทำกำไรลดลง แม้ตัวเลขรายได้และกำไรต่อหุ้นจะออกมาดีก็ตาม

สำหรับไตรมาสถัดไป Nike ให้แนวทางอย่างระมัดระวัง บริษัทคาดว่ารายได้จะลดลง “อีกเล็กน้อย” เป็นเปอร์เซ็นต์ และอัตรากำไรขั้นต้นจะหดตัวต่ออีก 3.0–3.75 จุดเปอร์เซ็นต์ ส่วนหนึ่งจากภาษี ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (SG&A) ในเชิงมูลค่าคาดว่าจะยังเพิ่มขึ้น ขณะที่อัตราภาษีที่แท้จริงจะอยู่เหนือ 20% เล็กน้อย ตามมุมมองของฝ่ายบริหาร ยอดขายผ่านช่องทางของ Nike เองคาดว่าจะยังไม่กลับสู่การเติบโตตลอดปีงบประมาณ 2026

รายงานปีงบประมาณ 2026 ไตรมาส 2 ของ Nike, Inc.

เมื่อวันที่ 30 กันยายน Nike เผยแพร่รายงานไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2026 สิ้นสุดวันที่ 30 พฤศจิกายน ด้านล่างคือ ตัวชี้วัดการเงินสำคัญเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (https://investors.nike.com/investors/news-events-and-reports/?toggle=earnings):

• รายได้: 12.43 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+1%)
• กำไรสุทธิ (non-GAAP): 0.99 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-29%)
• กำไรต่อหุ้น (non-GAAP): 0.53 ดอลลาร์สหรัฐ (-32%)
• อัตรากำไรขั้นต้น: 40.6% (-300 เบซิสพอยต์)

รายได้ตามประเทศ:

• อเมริกาเหนือ: 5.63 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+9%)
• ยุโรป ตะวันออกกลาง & แอฟริกา: 3.39 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-1%)
• Greater China: 1.42 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-16%)
• เอเชียแปซิฟิก & ละตินอเมริกา: 1.67 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-4%)

ในไตรมาส 2 ปี 2026 ซึ่งสิ้นสุดวันที่ 30 พฤศจิกายน 2025 รายได้ของ Nike ออกมาสูงกว่าที่ตลาดคาดเล็กน้อย แต่คุณภาพกำไรยังคงอ่อนแอ รายได้อยู่ที่ 12.43 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 1% เมื่อเทียบปีต่อปี และสูงกว่าค่า consensus EPS อยู่ที่ 0.53 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์ประเมินไว้เช่นกัน

ประเด็นหลักของไตรมาสนี้คือการลดลงอย่างรุนแรงของความสามารถในการทำกำไร อัตรากำไรขั้นต้นลดลงมาอยู่ที่ 40.6% ลดลง 3 จุดเปอร์เซ็นต์จากปีก่อน กำไรสุทธิลดลง 32% มาอยู่ที่ 792 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามข้อมูล non-GAAP ของบริษัท กำไรจากการดำเนินงานลดลงเกือบหนึ่งในสาม และอัตรากำไรจากการดำเนินงานลดลงมาอยู่ที่ 8.0% จาก 11.3% ในปีก่อน

โครงสร้างยอดขายเปลี่ยนไปในทิศทางค้าส่ง ช่องทางค้าส่งเติบโต 8% สร้างรายได้ 7.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ — แต่เป็นธุรกิจที่มีมาร์จิ้นต่ำกว่า ยอดขาย NIKE Direct ลดลง 8% โดยยอดขายดิจิทัลลดลง 14% และร้านค้าแบรนด์ลดลง 3% สิ่งนี้ชี้ว่าแหล่งรายได้ที่มีมาร์จิ้นสูงหลักยังไม่ฟื้นตัว และการเติบโตของรายได้กำลังถูกขับเคลื่อนโดยช่องทางที่ทำกำไรน้อยกว่า

แรงกดดันเพิ่มเติมมาจากไดนามิกของภูมิภาค ใน Greater China กำไรจากการดำเนินงานลดลงเกือบครึ่ง และจีนยังคงฉุดผลลัพธ์โดยรวมอย่างมีนัยสำคัญ อเมริกาเหนือทำได้ดีกว่า แต่ก็ยังเห็นกำไรจากการดำเนินงานต่ำกว่าปีก่อน

บริษัทอธิบายเหตุผลของการลดลงของมาร์จิ้นอย่างตรงไปตรงมา ผลลัพธ์ได้รับผลกระทบอย่างมากจากภาษีศุลกากรที่สูงขึ้นในอเมริกาเหนือ การขายระบายเพื่อเคลียร์สินค้าคงคลัง และการปรับโครงสร้างช่วงสินค้ากับช่องทางขาย ขณะเดียวกัน Nike เพิ่มค่าใช้จ่ายการตลาด 13% CFO ชี้แจงว่า ภาษีใหม่เพิ่มต้นทุนราว 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปี สร้างแรงกดดันอย่างจริงจังต่ออัตรากำไรขั้นต้น ซึ่งจะไม่หายไปทั้งหมดในไตรมาสถัด ๆ ไป

คาดการณ์สำหรับไตรมาส 3 ปี 2026 ยังคงระมัดระวัง บริษัทคาดว่ารายได้จะลดลงในระดับตัวเลขหลักเดียวต่ำ ๆ แรงกดดันต่ออัตรากำไรขั้นต้นยังดำเนินต่อไป และค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นจากการตลาดและการลงทุน

โดยรวม Nike ยังคงทำได้ดีกว่าที่ตลาดคาดในด้านรายได้ แต่มาร์จิ้นและกำไรจากการดำเนินงานกำลังแย่ลง และบริษัทได้เตือนล่วงหน้าถึงไตรมาสถัดไปที่ท้าทาย เนื่องจากภาษีศุลกากรและการปรับโครงสร้างธุรกิจที่กำลังดำเนินอยู่

ผลประกอบการทางการเงินไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Nike, Inc.

เมื่อวันที่ 31 มีนาคม Nike ได้เปิดเผยผลประกอบการทางการเงินไตรมาส 3 ปี 2026 สำหรับไตรมาสที่สิ้นสุดวันที่ 28 กุมภาพันธ์ ด้านล่างนี้คือตัวชี้วัดทางการเงินสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (https://investors.nike.com/investors/news-events-and-reports/?toggle=earnings):

• รายได้: 11.28 พันล้าน USD (+0%)
• กำไรสุทธิ (non-GAAP): 0.52 พันล้าน USD (–35%)
• กำไรต่อหุ้น (non-GAAP): 0.35 USD (–35%)
• อัตรากำไรขั้นต้น: 40.2% (–130 basis points)

รายได้ตามประเทศ:

• อเมริกาเหนือ: 5.03 พันล้าน USD (+3%)
• Europe, Middle East & Africa: 2.87 พันล้าน USD (+2%)
• Greater China: 1.62 พันล้าน USD (–7%)
• Asia Pacific & Latin America: 1.49 พันล้าน USD (+1%)

สำหรับไตรมาส 3 ของปีการเงิน 2026 Nike รายงานผลลัพธ์แบบผสม รายได้รวมอยู่ที่ 11.28 พันล้าน USD และแทบไม่เปลี่ยนแปลงจากปีก่อน แต่ก็ยังสูงกว่าที่ตลาดคาดไว้เล็กน้อยที่ราว 11.24 พันล้าน USD กำไรต่อหุ้นอยู่ที่ 0.35 USD ซึ่งสูงกว่าฉันทามติที่ 0.28 USD เช่นกัน กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ ตัวเลขทางการออกมาดีกว่าคาด แต่ก็ยังเร็วเกินไปที่จะอธิบายว่านี่คือการพลิกฟื้นธุรกิจที่แข็งแกร่ง

ปัญหาหลักของไตรมาสนี้ยังคงเกี่ยวข้องกับการลดลงของความสามารถในการทำกำไร อัตรากำไรขั้นต้นลดลงมาอยู่ที่ 40.2% ซึ่งต่ำกว่าระดับของปีก่อน 130 basis points EBIT รวมของ NIKE, Inc. ลดลง 23% เหลือ 635 ล้าน USD โดยอัตรากำไร EBIT ลดลงมาอยู่ที่ 5.6% จาก 7.3% ในปีก่อน ขณะที่กำไรสุทธิลดลง 35% เหลือ 520 ล้าน USD

โครงสร้างยอดขายยังคงอ่อนแอ ช่องทางค้าส่งเติบโต 5% สู่ 6.5 พันล้าน USD ขณะที่กลุ่ม NIKE Direct ซึ่งมีมาร์จิ้นสูงกว่าลดลง 4% เหลือ 4.5 พันล้าน USD ยอดขายดิจิทัลลดลง 9% และร้านค้าที่บริษัทเป็นเจ้าของลดลง 5% ซึ่งบ่งชี้ว่ารายได้กำลังได้รับการพยุงโดยกลุ่มค้าส่งที่ทำกำไรได้น้อยกว่าเป็นหลัก

ในเชิงภูมิภาค อเมริกาเหนือมีผลการดำเนินงานแข็งแกร่งที่สุด โดยรายได้เพิ่มขึ้น 3% อย่างไรก็ตาม Greater China ยังคงเป็นจุดอ่อนหลัก ซึ่งรายได้ลดลง 7% ฝ่ายบริหารได้เตือนไว้แล้วว่าในไตรมาสปัจจุบัน ยอดขายที่ลดลงในจีนอาจลึกถึง 20% เนื่องจากการระบายสินค้าคงคลังและแรงกดดันจากแบรนด์ท้องถิ่น

แนวโน้มสำหรับไตรมาส 4 ของปีการเงิน 2026 ยังคงระมัดระวัง Nike คาดว่ารายได้จะลดลง 2–4% ขณะที่ตลาดเคยคาดว่าจะเติบโต 1.9% ก่อนการประกาศผลประกอบการ บริษัทยังเตือนด้วยว่ายอดขายใน Greater China อาจลดลง 20% ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะลดลงอีก 25–75 basis points โดยรวมแล้ว บทสรุปสำหรับไตรมาสนี้ตรงไปตรงมา: Nike กำลังแสดงสัญญาณเริ่มต้นของการทรงตัวของรายได้ แต่ตลาดยังไม่เห็นการฟื้นตัวอย่างยั่งยืนของมาร์จิ้น ยอดขายตรง และธุรกิจในจีน

การวิเคราะห์ตัวคูณ (multiples) สำคัญของ Nike, Inc.

ด้านล่างนี้คือตัวคูณมูลค่าหลักของ Nike, Inc. ตามผลประกอบการไตรมาส 3 ของปีการเงิน 2026 ซึ่งคำนวณโดยใช้ราคาหุ้นที่ 44 USD

การวิเคราะห์ตัวคูณมูลค่าสำหรับ NKE – บทสรุป

ขณะนี้หุ้น Nike สามารถมองได้ว่าเป็นการเดิมพันที่มีความเสี่ยงสูงกว่ากับการฟื้นตัวของธุรกิจ มากกว่าการซื้อบนพื้นฐานของการประเมินมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริง จากตัวคูณในปัจจุบัน หุ้นดูมีราคาสูง เนื่องจากกำไรและกระแสเงินสดยังคงอ่อนแอ ขณะที่ตลาดยังคงให้พรีเมียมกับความแข็งแกร่งของแบรนด์

หาก Nike สามารถฟื้นฟูมาร์จิ้น ปรับปรุงยอดขายในช่องทาง Direct และกลับไปสู่การเติบโตของกำไรได้ มูลค่าปัจจุบันอาจดูสมเหตุสมผลมากขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป และตลาดอาจเริ่มปรับมูลค่าหุ้นให้สูงขึ้นอีกครั้ง

ปัจจัยบวกเพิ่มเติมคือการไม่มีหนี้สินจำนวนมาก ซึ่งบ่งชี้ว่าสถานะทางการเงินของบริษัทไม่ได้เป็นปัญหา แม้ท่ามกลางผลประกอบการปัจจุบันที่อ่อนแอ สิ่งนี้ช่วยลดความเสี่ยงของสถานการณ์ขาลงทางปัจจัยพื้นฐานอย่างรุนแรง ทำให้กรณีการลงทุนดูน่าสบายใจมากขึ้นสำหรับผู้ที่ยอมรับความผันผวนได้ ดังนั้น ในเวลานี้หุ้น Nike จึงสะท้อนแนวคิดเรื่องการ turnaround และ recovery มากกว่า ซึ่งมีศักยภาพขาขึ้นอยู่ แต่ขึ้นอยู่โดยตรงกับความสามารถของบริษัทในการส่งมอบผลประกอบการที่ดีขึ้นในไตรมาสข้างหน้า

การคาดการณ์โดยผู้เชี่ยวชาญต่อหุ้นของ Nike, Inc.

• Barchart: นักวิเคราะห์ 15 จาก 36 รายให้เรตติ้ง Strong Buy กับหุ้น Nike, 2 รายให้เรตติ้ง Moderate Buy, 17 รายให้เรตติ้ง Hold และ 2 รายให้เรตติ้ง Strong Sell ราคาเป้าหมายด้านบนอยู่ที่ 120 USD และขอบล่างอยู่ที่ 35 USD
• MarketBeat: นักวิเคราะห์ 19 จาก 33 รายให้เรตติ้ง Buy กับหุ้น, 13 รายให้คำแนะนำ Hold และ 1 รายให้เรตติ้ง Sell ราคาเป้าหมายด้านบนอยู่ที่ 115 USD และขอบล่างอยู่ที่ 62 USD
• TipRanks: นักวิเคราะห์ 14 จาก 23 รายให้เรตติ้ง Buy กับหุ้น และ 9 รายให้คำแนะนำ Hold ราคาเป้าหมายด้านบนอยู่ที่ 90 USD และขอบล่างอยู่ที่ 51 USD
• Stock Analysis: นักวิเคราะห์ 7 จาก 26 รายให้เรตติ้ง Strong Buy กับหุ้น Nike, 8 รายให้เรตติ้ง Buy, 10 รายให้คำแนะนำ Hold และ 1 รายให้เรตติ้ง Sell ราคาเป้าหมายด้านบนอยู่ที่ 115 USD และขอบล่างอยู่ที่ 62 USD

การคาดการณ์ราคาหุ้น Nike, Inc. สำหรับปี 2026

บนกราฟรายสัปดาห์ หุ้น Nike เคลื่อนไหวอยู่ภายในช่องขาลงมาตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2021 ตลอดห้าไตรมาสที่ผ่านมา กำไรของบริษัทไม่ได้กลับมาเติบโตเมื่อเทียบรายปี อีกทั้งมาร์จิ้นยังคงลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป และฝ่ายบริหารได้ส่งสัญญาณในแนวทางคาดการณ์ว่าจะลดลงต่อไป ปัจจัยเหล่านี้ยังคงกดดันหุ้น ส่งผลให้หุ้น NKE หลุดต่ำกว่าแนวรับที่ 52 USD ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบเจ็ดปี

ปัจจัยบวกประการหนึ่งคือสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งของบริษัท ซึ่งช่วยให้บริษัทสามารถผ่านช่วงเวลาท้าทายในปัจจุบันไปได้โดยไม่ก่อให้เกิดภัยคุกคามต่อเสถียรภาพของธุรกิจ จากผลการดำเนินงานของหุ้น Nike ในปัจจุบัน สถานการณ์ที่เป็นไปได้สำหรับ NKE ในปี 2026 มีดังนี้:

คาดการณ์กรณีฐานสำหรับหุ้น Nike ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าราคาจะยังคงปรับลงต่อ โดยคาดว่า NKE จะลดลงสู่เส้นช่องที่ 30 USD ขณะเดียวกัน ตัวชี้วัด Stochastic ได้เข้าสู่เขต oversold แล้ว ซึ่งอาจบ่งชี้ถึงการกลับตัวขึ้นได้ ส่งผลให้คาดว่าจะเกิดการดีดตัวจากระดับ 30 USD ตามด้วยการปรับตัวขึ้นสู่ 78 USD

คาดการณ์ทางเลือกสำหรับหุ้น Nike ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าราคาจะทะลุเหนือระดับ 52 USD แรงกระตุ้นนี้อาจจุดชนวนการปรับขึ้นต่อไปสู่ 78 USD ในกรณีที่ทะลุเหนือแนวต้านนี้ได้ เป้าหมายขาขึ้นถัดไปจะอยู่ที่ 125 USD

ความเสี่ยงในการลงทุนในหุ้น Nike, Inc.

เมื่อทำการลงทุนใน Nike สิ่งสำคัญคือต้องพิจารณาความเสี่ยงที่อาจส่งผลกระทบในทางลบต่อรายได้ของบริษัทและกระทบต่อผู้ถือหุ้น ความเสี่ยงหลักมีดังนี้:

• ผลกระทบจากภาษีศุลกากรต่ออัตรากำไร: Nike ได้เตือนว่าภาษีนำเข้าที่สูงขึ้นจากจีนและเม็กซิโกอาจลดอัตรากำไรอย่างมีนัยสำคัญ
• การแข่งขันและการสูญเสียส่วนแบ่งตลาด: Nike เผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงจากแบรนด์อย่าง New Balance และ Adidas ซึ่งกำลังเสริมความแข็งแกร่งในส่วนตลาดรองเท้า casual และรุ่น retro ซึ่งเป็นภัยคุกคามต่อส่วนแบ่งตลาดของ Nike
• ความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจ: ปัจจัยต่างๆ เช่น เงินเฟ้อ ความกังวลเกี่ยวกับภาวะถดถอย และกำลังซื้อที่ลดลง อาจนำไปสู่การใช้จ่ายของผู้บริโภคที่น้อยลงสำหรับเสื้อผ้าและรองเท้ากีฬา ซึ่งท้ายที่สุดจะกระทบต่อรายได้ของ Nike

เปิดบัญชี

คำชี้แจง: บทความนี้ได้รับการแปลด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI แม้ว่าจะได้พยายามอย่างเต็มที่ในการรักษาความหมายดั้งเดิม แต่อาจมีความคลาดเคลื่อนหรือข้อบกพร่องบางประการ หากไม่มั่นใจ โปรดอ้างอิงจากต้นฉบับภาษาอังกฤษ