ควรซื้อหุ้น Nike (NKE) ในปี 2025 หรือไม่? บทวิเคราะห์ผลประกอบการไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2026 และฉากทัศน์ราคา หุ้น

Nike รายงานผลประกอบการดีกว่าคาด สร้างความประหลาดใจเชิงบวกให้แก่นักลงทุน ยิ่งไปกว่านั้น ปริมาณยอดขายในอเมริกาเหนือเริ่มฟื้นตัว เมื่อพิจารณาร่วมกัน ปัจจัยเหล่านี้อาจเป็นสัญญาณการเปลี่ยนทิศทางเชิงบวกของผลการดำเนินงานของบริษัท

Nike, Inc. (NYSE: NKE) เปิดเผยผลประกอบการไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2026 ซึ่งออกมาดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ รายได้อยู่ที่ 11.72 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 1% เมื่อเทียบปีต่อปี และสูงกว่าคาดที่ 11.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ กำไรต่อหุ้น (EPS) อยู่ที่ 0.49 ดอลลาร์สหรัฐ เกือบสองเท่าของที่คาดไว้ที่ 0.27 ดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นลดลงมาอยู่ที่ 42.2% สะท้อนผลกระทบจากการทำส่วนลด สัดส่วนยอดขายส่งที่สูงขึ้น และต้นทุนภาษีศุลกากรที่เพิ่มขึ้น

แรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโตมาจากยอดขายส่งที่เพิ่มขึ้น 7% โดยเฉพาะในอเมริกาเหนือ ขณะที่ยอดขายแบบขายตรงถึงผู้บริโภค (DTC) ลดลง 4% และยอดขายดิจิทัลลดลง 12% ในจีน รายได้ลดลง 9% ขณะที่แบรนด์ Converse ลดลง 27% – สะท้อนอุปสงค์ที่ไม่สม่ำเสมอในแต่ละกลุ่มธุรกิจ

กระแสเงินสดอิสระของไตรมาสอยู่ที่เพียง 15 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้กระนั้น Nike ได้คืนเงินให้ผู้ถือหุ้นราว 714 ล้านดอลลาร์สหรัฐ – 591 ล้านดอลลาร์สหรัฐผ่านเงินปันผล และ 123 ล้านดอลลาร์สหรัฐผ่านการซื้อหุ้นคืน

มองไปยังไตรมาสถัดไป บริษัทให้แนวทางอย่างระมัดระวัง โดยคาดว่ารายได้จะหดตัวเล็กน้อย และอัตรากำไรขั้นต้นจะหดตัวต่ออีกประมาณ 3–3.75 จุดเปอร์เซ็นต์ โดยราว 1.75 จุดเป็นผลจากภาษีชุดใหม่ ยอดขายแบบขายตรงถึงผู้บริโภคคาดว่าจะยังไม่กลับสู่การเติบโตตลอดปีงบประมาณนี้ โดยจะเน้นไปที่การขยายช่องทางขายส่งในระดับปานกลางแทน

นักลงทุนตอบรับผลประกอบการในเชิงบวก ในวันซื้อขายแรกหลังการประกาศ ผลหุ้น Nike ปรับขึ้นประมาณ 6% เนื่องจากบริษัททำผลงานได้เหนือคาดทั้งรายได้และกำไร และแสดงสัญญาณเริ่มต้นของการฟื้นตัวในยอดขายส่ง ควบคู่กับวินัยในการควบคุมต้นทุน ตลาดมองความอ่อนแอของยอดขายดิจิทัลและ DTC รวมถึงผลกระทบจากภาษี เป็นความเสี่ยงที่ส่วนใหญ่สะท้อนอยู่ในราคาแล้ว

แรงหนุนเพิ่มเติมมาจากความเห็นของนักวิเคราะห์: หลายรายชี้ให้เห็นการปรับตัวดีขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป และสถาบันการลงทุนบางแห่งได้ปรับเพิ่มคำแนะนำและราคาเป้าหมายของหุ้น โดยรวมแล้ว ตลาดดูเหมือนกำลังเดิมพันว่า Nike ผ่านช่วงอ่อนแอที่สุดในแง่รายได้และสินค้าคงคลังแล้ว แม้ความเสี่ยงที่ยังคงมีอยู่ – เช่น ในจีนและด้านมาร์จิน – ยังไม่วิกฤตในระยะสั้น

บทความนี้วิเคราะห์บริษัท Nike, Inc. อธิบายแหล่งที่มาของรายได้ ทบทวนผลการดำเนินงานในสามไตรมาสที่ผ่านมา และคาดการณ์สำหรับไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2026 นอกจากนี้ยังมีการวิเคราะห์เชิงเทคนิคของหุ้น NKE ซึ่งเป็นพื้นฐานสำหรับการคาดการณ์หุ้น Nike ในปฏิทินปี 2025

เกี่ยวกับ Nike, Inc.

Nike, Inc. เป็นบริษัทสัญชาติสหรัฐอเมริกา ก่อตั้งเมื่อวันที่ 25 มกราคม 1964 โดย Phil Knight และ Bill Bowerman ภายใต้ชื่อ Blue Ribbon Sports ก่อนจะเปลี่ยนชื่อเป็น Nike ในปี 1971 บริษัทออกแบบ ผลิต ทำการตลาด และจำหน่ายรองเท้ากีฬา เสื้อผ้า แอคเซสซอรี่ และอุปกรณ์กีฬา กลุ่มธุรกิจหลักคือรองเท้ากีฬา ซึ่งสร้างรายได้ส่วนใหญ่ให้กับบริษัท Nike ผลิตสินค้าสำหรับกีฬาหลากหลายประเภท รวมถึงการวิ่ง บาสเกตบอล ฟุตบอล เทนนิส กอล์ฟ และฟิตเนส

บริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ NYSE เมื่อวันที่ 2 ธันวาคม 1980 ภายใต้สัญลักษณ์ NKE

แหล่งรายได้หลักของ Nike, Inc.

รายได้ของ Nike มาจากแหล่งต่าง ๆ ภายในธุรกิจ โดยเน้นที่พื้นที่สำคัญ เช่น รองเท้ากีฬา เสื้อผ้า และอุปกรณ์กีฬา ตลอดจนการให้สิทธิ์แบรนด์และแพลตฟอร์มดิจิทัล แหล่งรายได้หลักของ Nike สรุปได้ดังนี้:

• Footwear sales: แหล่งรายได้หลักคือรองเท้า ซึ่งรวมถึงรองเท้าผ้าใบกีฬา รองเท้าลำลอง และรุ่นเฉพาะสำหรับการวิ่ง บาสเกตบอล และฟิตเนส ใน Q3 FY2025 รองเท้าเป็นหมวดหมู่ที่ครองส่วนแบ่งสูงสุด อย่างไรก็ตาม ข้อมูลรายไตรมาสแสดงให้เห็นว่ารายได้จากกลุ่มนี้ลดลง สะท้อนถึงความท้าทายจากสินค้าคงคลังส่วนเกินและแรงกดดันทางการแข่งขัน
• Apparel sales: หมวดหมู่นี้รวมเสื้อผ้าแบบกีฬาและลำลอง เช่น เสื้อยืด กางเกงขาสั้น เสื้อกล้าม และเสื้อแจ็คเก็ต เสื้อผ้าเป็นสินค้าที่เสริมกับรองเท้าของ Nike และเป็นแหล่งรายได้สำคัญ มักเชื่อมโยงกับอุปสงค์ตามฤดูกาลและการร่วมมือกับบริษัทกีฬา
• Sports equipment sales: Nike สร้างรายได้จากอุปกรณ์กีฬา เช่น กระเป๋า ถุงเท้า ถุงมือ และแอคเซสซอรี่ แม้จะเล็กกว่ากลุ่มรองเท้าและเสื้อผ้า แต่หมวดนี้ก็มีบทบาทสนับสนุนในระบบนิเวศของแบรนด์
• Nike Direct: รายได้จากการขายตรงถึงผู้บริโภค – รวมถึงเว็บไซต์ Nike แอปมือถือ และร้านค้าจริง – อยู่ภายใต้เซ็กเมนต์ Nike Direct ช่องทางนี้ให้ความสำคัญกับการขายตรงต่อผู้บริโภค โดยไม่ผ่านผู้ค้าส่ง การขายดิจิทัลยังคงเป็นจุดโฟกัสหลักของ Nike โดยมีการลงทุนต่อเนื่องในอีคอมเมิร์ซ

รายงาน Q3 ปีงบประมาณ 2025 ของ Nike, Inc.

เมื่อวันที่ 20 มีนาคม Nike ได้เผยแพร่รายงานผลประกอบการสำหรับไตรมาส 3 ของปีงบประมาณ 2025 ซึ่งสิ้นสุดวันที่ 28 กุมภาพันธ์ ตัวเลขทางการเงินสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วมีดังนี้ (https://investors.nike.com/investors/news-events-and-reports/?toggle=earnings):

• รายได้: 11.27 พันล้าน USD (-9%)
• กำไรสุทธิ: 0.79 พันล้าน USD (-32%)
• กำไรต่อหุ้น: 0.54 USD (-30%)
• อัตรากำไรขั้นต้น: 41.5% (-330 จุดพื้นฐาน)

รายได้ตามภูมิภาค:

• อเมริกาเหนือ: 4.86 พันล้าน USD (-4%)
• ยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา: 2.81 พันล้าน USD (-10%)
• จีนแผ่นดินใหญ่: 1.73 พันล้าน USD (-17%)
• เอเชียแปซิฟิกและละตินอเมริกา: 1.47 พันล้าน USD (-11%)

ฝ่ายบริหารของบริษัทระบุว่ารายได้ที่ลดลง 9% มาจากยอดขายที่ลดลงเป็นเลขสองหลักในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ หลังจากเทศกาลวันหยุดเดือนธันวาคมที่ประสบความสำเร็จ จีนประสบกับการชะลอตัวมากที่สุด โดยยอดขายลดลง 17% แม้จะมียอดขายเพิ่มขึ้นในหมวดเสื้อผ้าออกกำลังกายและวิ่ง Nike สังเกตเห็นยอดขายที่ลดลงในหมวด sports style และแบรนด์ Jordan โดยเฉพาะในไลน์รองเท้าคลาสสิก

ฝ่ายบริหารของ Nike คาดการณ์ว่ารายได้จะลดลงอย่างมาก 13.0-15.0% ใน Q4 ของปีงบประมาณ 2025 สิ้นสุดวันที่ 31 พฤษภาคม 2025 ซึ่งเกินการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่ 11.4-12.2% แนวโน้มนี้สะท้อนถึงความพยายามในการระบายสินค้าคงคลังส่วนเกินและปรับปรุงสายผลิตภัณฑ์ที่ล้าสมัย ท่ามกลางปัจจัยภายนอก เช่น ภาษีศุลกากรและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ

CFO Matthew Friend คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะลดลง 4-5 จุดเปอร์เซ็นต์ เนื่องจากการขายสินค้าคงคลังเก่าอย่างเข้มข้นและการเปิดตัวโมเดลใหม่ที่เป็นนวัตกรรม โดยระบุว่า Q4 FY2025 จะเป็นช่วงที่ได้รับผลกระทบมากที่สุดจากมาตรการเหล่านี้ หลังจากนั้นแรงกดดันต่อรายได้และอัตรากำไรคาดว่าจะคลี่คลายในปีงบประมาณ 2026

โดยรวมแล้วฝ่ายบริหารของ Nike อธิบายว่าช่วงไตรมาสนี้เป็นช่วงของความก้าวหน้าท่ามกลางความท้าทายอย่างต่อเนื่อง โดยผลกำไรสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ แม้ยังคงเผชิญแรงกดดันต่อรายได้และอัตรากำไร สำหรับไตรมาสถัดไป พวกเขาคาดการณ์ว่ายอดขายและอัตรากำไรจะลดลงมากขึ้น ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการรีแบรนด์เชิงกลยุทธ์ของธุรกิจ โดยหวังว่าจะมีการปรับปรุงในปีงบประมาณ 2026

รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2025 ของบริษัท Nike, Inc.

เมื่อวันที่ 26 มิถุนายน Nike ได้เผยแพร่ผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2025 สำหรับงวดสิ้นสุดวันที่ 31 พฤษภาคม ตัวเลขทางการเงินสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วมีดังนี้ (https://investors.nike.com/investors/news-events-and-reports/?toggle=earnings):

• รายได้: 11.10 พันล้าน USD (-12%)
• กำไรสุทธิ: 0.21 พันล้าน USD (-86%)
• กำไรต่อหุ้น: 0.14 USD (-86%)
• อัตรากำไรขั้นต้น: 40.3% (-440 จุดพื้นฐาน)

รายได้ตามภูมิภาค:

• อเมริกาเหนือ: 4.70 พันล้าน USD (-11%)
• ยุโรป ตะวันออกกลาง & แอฟริกา: 3.00 พันล้าน USD (-9%)
• จีนแผ่นดินใหญ่: 1.48 พันล้าน USD (-21%)
• เอเชียแปซิฟิก & ละตินอเมริกา: 1.58 พันล้าน USD (-8%)

รายงานไตรมาส 4 ปี 2025 ของ Nike สะท้อนระยะเปลี่ยนผ่านของกลยุทธ์บริษัท แม้ผลการเงินจะอ่อนแอ แต่ฝ่ายบริหารแสดงความเชื่อมั่นต่อการเริ่มวัฏจักรฟื้นตัว รายได้ลดลง 12% เหลือ 11.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกำไรต่อหุ้นลดลง 86% เหลือ 0.14 ดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม ทั้งสองตัวเลขออกมาดีกว่าที่ตลาดคาด และได้รับการตอบรับเชิงบวกจากนักลงทุน

ผู้บริหารระบุว่าไตรมาส 4 เป็น “จุดต่ำสุด” ในการดำเนินโครงการทรานส์ฟอร์ม ‘Win Now’ ระดับสินค้าคงคลังยังคงลดลง การถอยจากการทำส่วนลดเชิงรุกกำลังเกิดขึ้น และพอร์ตสินค้าอยู่ระหว่างการปรับรูป โดยเน้นหมวดกีฬาหลัก ภายใต้การนำของ CEO คนใหม่ Elliott Hill ฝ่ายบริหารได้ดำเนินมาตรการเสริมความแข็งแกร่งของแบรนด์ในเซ็กเมนต์สำคัญและจัดสรรทรัพยากรภายในใหม่

ตลาดตอบรับรายงานด้วยการที่หุ้น Nike พุ่งขึ้น 14% นักวิเคราะห์จาก JPMorgan, HSBC, Jefferies และสถาบันอื่น ๆ ปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย โดยชี้ถึงสัญญาณการพลิกฟื้นที่ยั่งยืนของธุรกิจ

สำหรับไตรมาส 1 ปี 2026 Nike คาดว่ารายได้จะลดลงระดับตัวเลขหลักเดียวช่วงกลาง (mid-single-digit) ซึ่งดีกว่าประมาณการเดิมของตลาด ขณะเดียวกันบริษัทคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะถูกบีบตัว 350–425 จุดเบส โดนแรงกดดันจากต้นทุนภาษีและการเปลี่ยนแปลงของมิกซ์การขาย ตามคำกล่าวของ CFO Matt Friend บริษัทเตรียมหักล้างภาษีเพิ่มเติมสูงสุด 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ด้วยการย้ายฐานการผลิตบางส่วนออกจากจีนและปรับขึ้นราคาปานกลางในสหรัฐฯ ตั้งแต่ฤดูใบไม้ร่วง

กลยุทธ์การปรับโครงสร้างรวมถึงการเปลี่ยนแปลงบุคลากร การโฟกัสไลน์สินค้าหลัก การเพิ่มประสิทธิภาพช่องทางการขาย และการกลับไปสู่โมเดลการทำงานกับผู้จัดจำหน่ายที่ยั่งยืนยิ่งขึ้น การทรงตัวของสินค้าคงคลัง (ราว 7.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) และความสนใจที่เพิ่มขึ้นต่อคอลเล็กชันใหม่ ๆ สะท้อนโมเมนตัมเชิงบวก

แม้รายได้ยังถูกกดดันในหลายภูมิภาค (โดยเฉพาะอเมริกาเหนือลดลง 11% และจีนลดลง 21%) บริษัทกำลังวางรากฐานสำหรับการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปของประสิทธิภาพการดำเนินงาน เมื่อความเสี่ยงภายนอกผ่อนคลายและโครงการที่วางไว้ดำเนินไปอย่างสำเร็จ มุมมองราคาหุ้น Nike ระยะกลางจึงถูกประเมินว่าเป็นบวก

รายงานไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2026 ของ Nike, Inc.

เมื่อวันที่ 30 กันยายน Nike เปิดเผยผลการเงินไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2026 สำหรับงวดที่สิ้นสุดวันที่ 31 สิงหาคม โดยตัวชี้วัดทางการเงินสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนมีดังนี้ (https://investors.nike.com/investors/news-events-and-reports/?toggle=earnings):

• รายได้: 11.72 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+1%)
• กำไรสุทธิ: 0.72 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (–31%)
• กำไรต่อหุ้น (EPS): 0.49 ดอลลาร์สหรัฐ (–30%)
• อัตรากำไรขั้นต้น: 42.2% (–320 จุดเบส)

รายได้ตามภูมิภาค:

• อเมริกาเหนือ: 5.02 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+4%)
• ยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา: 3.33 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+6%)
• จีนแผ่นดินใหญ่: 1.51 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (–9%)
• เอเชียแปซิฟิกและละตินอเมริกา: 1.49 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+2%)

รายงานไตรมาสของ Nike ออกมาดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาด รายได้รวม 11.72 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 1% เมื่อเทียบปีต่อปี และสูงกว่าคาดของผู้เชี่ยวชาญที่ 11.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ EPS ปรับปรุงอยู่ที่ 0.49 ดอลลาร์สหรัฐ เกือบสองเท่าของที่คาด 0.27 ดอลลาร์สหรัฐ

ผลงานที่แข็งแรงขึ้นถูกขับเคลื่อนหลัก ๆ โดยการเติบโตของยอดขายส่งและอุปสงค์ในอเมริกาเหนือที่กำลังฟื้นตัว สินค้าในหมวดวิ่ง ฝึกซ้อม และบาสเกตบอล ทำผลงานได้ดี อย่างไรก็ดี ยอดขาย NIKE Direct ลดลง 4% เมื่อเทียบปีต่อปี ขณะที่ยอดขายช่องทางดิจิทัลลดลง 12% ในจีน อุปสงค์ยังอ่อนแอ โดยยังไม่เห็นสัญญาณฟื้นตัว อัตรากำไรขั้นต้นลดลงมาอยู่ที่ 42.2% ต่ำกว่าปีก่อน 3.2 จุดเปอร์เซ็นต์ เนื่องจากการทำส่วนลดที่มากขึ้น การเปลี่ยนมิกซ์ช่องทาง และต้นทุนที่เพิ่มขึ้นรวมถึงภาษีศุลกากร ส่งผลให้ความสามารถทำกำไรลดลง แม้ตัวเลขรายได้และกำไรต่อหุ้นจะออกมาดีก็ตาม

สำหรับไตรมาสถัดไป Nike ให้แนวทางอย่างระมัดระวัง บริษัทคาดว่ารายได้จะลดลง “อีกเล็กน้อย” เป็นเปอร์เซ็นต์ และอัตรากำไรขั้นต้นจะหดตัวต่ออีก 3.0–3.75 จุดเปอร์เซ็นต์ ส่วนหนึ่งจากภาษี ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (SG&A) ในเชิงมูลค่าคาดว่าจะยังเพิ่มขึ้น ขณะที่อัตราภาษีที่แท้จริงจะอยู่เหนือ 20% เล็กน้อย ตามมุมมองของฝ่ายบริหาร ยอดขายผ่านช่องทางของ Nike เองคาดว่าจะยังไม่กลับสู่การเติบโตตลอดปีงบประมาณ 2026

การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของ Nike, Inc.

ด้านล่างคือการวิเคราะห์พื้นฐานของ NKE หลังผลไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2026:

• สภาพคล่องและหนี้สิน: ณ วันที่ 31 สิงหาคม 2025 สินทรัพย์หมุนเวียนของ Nike อยู่ที่ 23.90 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับหนี้สินหมุนเวียนที่ 10.91 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้อัตราส่วนสภาพคล่องอยู่ที่ประมาณ 2.19 เท่า เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นอยู่ที่ 8.58 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่หนี้สินรวมอยู่ที่ 7.996 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยไม่มีเงินกู้ระยะสั้น ตำแหน่งเงินสดสุทธิของบริษัทอยู่ที่ประมาณ 0.58 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ การลดลงของเงินสดตลอดปีที่ผ่านมา สะท้อนการจ่ายเงินปันผล การซื้อหุ้นคืน การชำระคืนพันธบัตร และค่าใช้จ่ายลงทุน แต่โดยรวมสภาพคล่องยังคงแข็งแรง
• กระแสเงินสด: กระแสเงินสดอิสระ (FCF) ของไตรมาสอยู่ที่ประมาณ 15 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 222 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลบ CapEx 207 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) แม้เป็นบวก แต่ต่ำกว่ายอดที่จ่ายคืนให้ผู้ถือหุ้นอย่างมาก – Nike จ่ายเงินปันผล 591 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และซื้อหุ้นคืนมูลค่า 126 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 1 โครงการซื้อหุ้นคืน 18 พันล้านดอลลาร์สหรัฐยังคงเดินหน้า โดยซื้อคืนแล้ว 12.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐตั้งแต่ปี 2022

Nike ได้จัดหาเงินสำหรับเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืนหลัก ๆ จากกระแสเงินสดจากการดำเนินงานและเงินสดคงเหลือ โดยไม่ต้องก่อหนี้เพิ่มเพื่อวัตถุประสงค์นี้

• ความสามารถทำกำไรและคุณภาพกำไร: รายได้ 11.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐและ EPS 0.49 ดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาด แต่ อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 3.2 จุดเปอร์เซ็นต์มาอยู่ที่ 42.2% จากการทำส่วนลดที่มากขึ้น สัดส่วนยอดขายส่งที่สูงขึ้น และแรงกดดันจากภาษีในสหรัฐฯ ค่าใช้จ่าย SG&A ลดลง 1% ช่วยชดเชยการหดตัวของมาร์จินบางส่วน ยอดขายส่งเพิ่มขึ้น 7% (โดดเด่นในอเมริกาเหนือ ในหมวดวิ่ง ฝึกซ้อม และบาสเกตบอล) ขณะที่ NIKE Direct ลดลง 4% และยอดขายดิจิทัลลดลง 12% อุปสงค์ในจีนยังอ่อนแอ และรายได้ของ Converse ลดลง 27% มองในแง่คุณภาพของกำไร ผลลัพธ์จึง “ผสมผสาน”: แม้ EPS จะเหนือคาด แต่เกิดขึ้นท่ามกลางมาร์จินที่ลดลงและอุปสงค์ไม่สม่ำเสมอในแต่ละเซ็กเมนต์ กล่าวคือ การเพิ่มขึ้นของกำไรยังไม่ใช่แนวโน้มที่แข็งแรงอย่างยั่งยืน – Nike ยังต้องพิสูจน์ว่าปรับปรุงผลการดำเนินงานได้อย่างต่อเนื่อง
• เสถียรภาพทางการเงิน: สินค้าคงคลังลดลงมาอยู่ที่ 8.11 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (–2% เมื่อเทียบปีต่อปี) สะท้อนความคืบหน้าในการระบายคอลเล็กชันเก่า อัตราหนี้สินต่อทุนยังอยู่ในระดับพอเหมาะ โดยส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 13.47 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หนี้จากสัญญาเช่าอยู่ในระดับจัดการได้ โดยไม่มีการชำระหนี้ก้อนใหญ่ระยะใกล้ งบดุลเปิดโอกาสให้บริษัทลงทุนต่อในสินค้า การตลาด และผลตอบแทนผู้ถือหุ้น แม้ในภาวะอุปสงค์ผันผวน อย่างไรก็ดี แรงกดดันด้านต้นทุนจากภาษียังคงเป็นปัจจัยถ่วงความสามารถทำกำไร

บทสรุปการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของ NKE:

สถานะการเงินของ Nike ยังคงมั่นคง ด้วยสภาพคล่องแข็งแกร่ง ตำแหน่งหนี้สุทธิแทบเป็นศูนย์ และการควบคุมต้นทุนที่รัดกุมช่วยค้ำจุนโมเดลธุรกิจ อย่างไรก็ดี คุณภาพกำไรยังถูกกดดัน: อัตรากำไรขั้นต้นแคบลง ยอดขายตรงและดิจิทัลอ่อนแรง และตลาดจีนยังซบเซา มุมมองในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้ายังคงระมัดระวัง – ผู้บริหารคาดว่ารายได้จะหดตัวและมาร์จินจะถูกบีบต่อในไตรมาส 2 โดยภาษีเป็นส่วนสำคัญของแรงกดดัน

ในระยะกลาง โฟกัสของ Nike อยู่ที่การขยายช่องทางขายส่ง การรีเฟรชสินค้า และมหกรรมกีฬารายการใหญ่ หากมาร์จินฟื้นตัวและจีนทรงตัว กระแสเงินสดอิสระและผลตอบแทนผู้ถือหุ้นอาจดีขึ้น แต่ในระยะสั้น ความเสี่ยงยังผูกกับแรงกดดันต่อกำไรและการเผชิญต้นทุนที่สูงขึ้น

การคาดการณ์โดยผู้เชี่ยวชาญต่อหุ้นของ Nike, Inc.

• Barchart: นักวิเคราะห์ 16 จาก 36 รายให้เรตติ้ง Strong Buy, 4 รายให้ Moderate Buy, 14 รายให้ Hold และ 2 รายให้ Strong Sell ราคาเป้าหมายด้านบนสุดอยู่ที่ 120 ดอลลาร์สหรัฐ ส่วนด้านล่างสุดที่ 38 ดอลลาร์สหรัฐ
• MarketBeat: นักวิเคราะห์ 27 จาก 34 รายให้คำแนะนำ Buy และ 7 รายแนะนำ Hold ราคาเป้าหมายบนสุด 115 ดอลลาร์สหรัฐ และล่างสุด 58 ดอลลาร์สหรัฐ
• TipRanks: นักวิเคราะห์ 18 จาก 28 รายให้เรตติ้ง Buy และ 10 รายให้ Hold ราคาเป้าหมายบนสุด 120 ดอลลาร์สหรัฐ และล่างสุด 60 ดอลลาร์สหรัฐ
• Stock Analysis: ผู้เชี่ยวชาญ 10 จาก 25 รายให้เรตติ้ง Strong Buy, 7 รายให้ Buy และ 8 รายให้ Hold ราคาเป้าหมายบนสุด 115 ดอลลาร์สหรัฐ และล่างสุด 60 ดอลลาร์สหรัฐ

การคาดการณ์ราคาหุ้น Nike, Inc. สำหรับปี 2025

บนกราฟรายสัปดาห์ หุ้น Nike เคลื่อนตัวอยู่ในช่องแนวโน้มขาลงตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2021 ภายหลังการประกาศผลไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2025 ที่ดีกว่าคาด ราคาหุ้นปรับขึ้นราว 30% และทดสอบเส้นแนวโน้มขาลงซึ่งทำหน้าที่เป็นแนวต้าน อย่างไรก็ดี เพื่อการทะลุกรอบขาลงอย่างเด็ดขาด นักลงทุนต้องการ “หลักฐานที่ชัดเจนยิ่งขึ้น” ว่าปัจจัยพื้นฐานของ Nike ฟื้นตัวอย่างยั่งยืน ผลคือหลายรายเลือกล็อกกำไรและรอรายงานไตรมาสถัดไป ผลไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2026 ออกมาดีกว่าคาดอีกครั้ง กระตุ้นดีมานด์ต่อหุ้น และพา NKE กลับเข้าใกล้เส้นแนวโน้มขาลงอีกครั้ง โดยอิงจากพฤติกรรมราคาปัจจุบันของหุ้น Nike ฉากทัศน์ที่เป็นไปได้สองแบบสำหรับปี 2025 มีดังนี้:

• สมมติฐานฐาน (Base case) สำหรับหุ้น Nike: สมมติว่าทะลุเส้นแนวโน้มขึ้น จากนั้นไต่ขึ้นสู่แนวต้านบริเวณ 125 ดอลลาร์สหรัฐ การเคลื่อนไหวดังกล่าวอาจได้แรงหนุนจากการปรับตัวดีขึ้นของผลประกอบการ โครงการซื้อหุ้นคืนที่ดำเนินต่อเนื่อง และนโยบายเงินปันผลที่มั่นคงของบริษัท ปัจจัยเหล่านี้รวมกันอาจเสริมความสนใจของนักลงทุนและช่วยให้ราคาหุ้นไปถึงเป้าหมาย
• มุมมองทางเลือก (Alternative outlook) สำหรับหุ้น Nike: สมมติว่าหลุดแนวรับ 65 ดอลลาร์สหรัฐ ในกรณีนี้ ราคาหุ้นอาจถอยไปยังแนวรับสำคัญถัดไปราว 52 ดอลลาร์สหรัฐ จากระดับดังกล่าวอาจเกิดการฟื้นตัวของราคาหุ้น Nike หากบริษัทแสดงให้เห็นถึงการปรับปรุงผลการดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง

ความเสี่ยงในการลงทุนในหุ้น Nike, Inc.

เมื่อทำการลงทุนใน Nike สิ่งสำคัญคือต้องพิจารณาความเสี่ยงที่อาจส่งผลกระทบในทางลบต่อรายได้ของบริษัทและกระทบต่อผู้ถือหุ้น ความเสี่ยงหลักมีดังนี้:

เปิดบัญชี

คำชี้แจง: บทความนี้ได้รับการแปลด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI แม้ว่าจะได้พยายามอย่างเต็มที่ในการรักษาความหมายดั้งเดิม แต่อาจมีความคลาดเคลื่อนหรือข้อบกพร่องบางประการ หากไม่มั่นใจ โปรดอ้างอิงจากต้นฉบับภาษาอังกฤษ

• ผลกระทบจากภาษีศุลกากรต่ออัตรากำไร: Nike ได้เตือนว่าภาษีนำเข้าที่สูงขึ้นจากจีนและเม็กซิโกอาจลดอัตรากำไรอย่างมีนัยสำคัญ
• การแข่งขันและการสูญเสียส่วนแบ่งตลาด: Nike เผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงจากแบรนด์อย่าง New Balance และ Adidas ซึ่งกำลังเสริมความแข็งแกร่งในส่วนตลาดรองเท้า casual และรุ่น retro ซึ่งเป็นภัยคุกคามต่อส่วนแบ่งตลาดของ Nike
• ความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจ: ปัจจัยต่างๆ เช่น เงินเฟ้อ ความกังวลเกี่ยวกับภาวะถดถอย และกำลังซื้อที่ลดลง อาจนำไปสู่การใช้จ่ายของผู้บริโภคที่น้อยลงสำหรับเสื้อผ้าและรองเท้ากีฬา ซึ่งท้ายที่สุดจะกระทบต่อรายได้ของ Nike