Nike กำลังเผชิญวิกฤติ? นักลงทุนตื่นตระหนกหลังรายงานผลประกอบการเลวร้าย

การลดลงของรายได้และแนวโน้มอ่อนแอสำหรับไตรมาสถัดไปได้กดดันหุ้น Nike

รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ปีงบประมาณ 2025 ของ Nike เผยให้เห็นรายได้ที่ลดลงอย่างมาก เนื่องจากความต้องการในตลาดสำคัญอย่างจีนซบเซาและแรงกดดันด้านราคาที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้มีการออกคำแนะนำที่อ่อนแอสำหรับไตรมาสถัดไป นักลงทุนตอบสนองในเชิงลบต่อรายงานนี้ จนทำให้ราคาหุ้น Nike ดิ่งลงอย่างรุนแรง ผู้เข้าร่วมตลาดต่างตั้งคำถามถึงความสามารถของบริษัทในการรักษาการเติบโต ท่ามกลางการแข่งขันที่รุนแรงและความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาค

บทความนี้วิเคราะห์ Nike, Inc. อธิบายแหล่งที่มาของรายได้ นำเสนอผลการดำเนินงานของ Nike ในไตรมาสที่ 3 ปีงบประมาณ 2025 และพิจารณาแนวโน้มสำหรับไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 2025 นอกจากนี้ยังมีการวิเคราะห์ทางเทคนิคของ NKE ซึ่งเป็นพื้นฐานสำหรับการคาดการณ์หุ้น Nike ในปี 2025

เกี่ยวกับ Nike, Inc.

Nike, Inc. เป็นบริษัทสัญชาติสหรัฐฯ ก่อตั้งเมื่อวันที่ 25 มกราคม 1964 โดย Phil Knight และ Bill Bowerman ในนาม Blue Ribbon Sports ก่อนจะเปลี่ยนมาใช้ชื่อ Nike ในปี 1971 บริษัทออกแบบ ผลิต ทำการตลาด และจำหน่ายรองเท้ากีฬา เสื้อผ้า เครื่องประดับ และอุปกรณ์ต่าง ๆ โดยส่วนธุรกิจหลักคือรองเท้ากีฬา ซึ่งสร้างรายได้ส่วนใหญ่ให้กับบริษัท Nike ผลิตสินค้าสำหรับกีฬาหลายประเภท เช่น การวิ่ง บาสเกตบอล ฟุตบอล เทนนิส กอล์ฟ และฟิตเนส

บริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) เมื่อวันที่ 2 ธันวาคม 1980 ภายใต้สัญลักษณ์ NKE

แหล่งรายได้หลักของ Nike, Inc.

รายได้ของ Nike มาจากแหล่งต่าง ๆ ภายในธุรกิจ โดยมุ่งเน้นไปที่ส่วนหลัก ได้แก่ รองเท้า เสื้อผ้า และอุปกรณ์กีฬา รวมถึงการให้สิทธิ์ใช้แบรนด์และแพลตฟอร์มดิจิทัล รายได้หลักของ Nike ประกอบด้วย:

• การขายรองเท้า: แหล่งรายได้ที่ใหญ่ที่สุดของ Nike คือรองเท้า รวมถึงรองเท้ากีฬา รองเท้าลำลอง และรุ่นพิเศษสำหรับการวิ่ง บาสเกตบอล และฟิตเนส ในไตรมาสที่ 3 ปีงบประมาณ 2025 รองเท้ายังคงเป็นหมวดหมู่หลัก อย่างไรก็ตาม ข้อมูลรายไตรมาสชี้ให้เห็นว่ามีรายได้ลดลงในส่วนนี้ สะท้อนถึงปัญหาสินค้าคงคลังส่วนเกินและแรงกดดันจากการแข่งขัน
• การขายเสื้อผ้า: หมวดหมู่นี้ประกอบด้วยเสื้อผ้าแนวกีฬาและลำลอง เช่น เสื้อยืด กางเกงขาสั้น เสื้อกล้าม และเสื้อกันหนาว เสื้อผ้าช่วยเติมเต็มกลุ่มผลิตภัณฑ์รองเท้าของ Nike และเป็นแหล่งรายได้ที่สำคัญ โดยมักเชื่อมโยงกับความต้องการตามฤดูกาลและความร่วมมือกับบริษัทกีฬาต่าง ๆ
• การขายอุปกรณ์กีฬา: Nike สร้างรายได้จากอุปกรณ์กีฬาต่าง ๆ เช่น กระเป๋า ถุงเท้า ถุงมือ และอุปกรณ์เสริม ถึงแม้ว่าหมวดนี้จะมีขนาดเล็กกว่ารองเท้าและเสื้อผ้า แต่ก็มีบทบาทสนับสนุนในระบบนิเวศของแบรนด์
• Nike Direct: รายได้จากการขายตรงให้กับผู้บริโภค – รวมถึงเว็บไซต์ แอปบนมือถือ และร้านค้าของ Nike เอง – อยู่ภายใต้ส่วนธุรกิจ Nike Direct ช่องทางนี้ให้ความสำคัญกับการขายตรงถึงผู้บริโภคโดยไม่ผ่านตัวแทนค้าส่ง การขายในช่องทางดิจิทัลยังคงเป็นจุดสนใจสำคัญสำหรับ Nike ซึ่งมีการลงทุนในอีคอมเมิร์ซอย่างต่อเนื่อง

รายงาน Q3 ปีงบประมาณ 2025 ของ Nike, Inc.

เมื่อวันที่ 20 มีนาคม Nike ได้เผยแพร่รายงานผลประกอบการสำหรับไตรมาสที่ 3 ปีงบประมาณ 2025 ซึ่งสิ้นสุดวันที่ 28 กุมภาพันธ์ โดยมีตัวเลขทางการเงินสำคัญเมื่อเปรียบเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนดังนี้:

• รายได้: 11.27 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-9%)
• กำไรสุทธิ: 0.79 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-32%)
• กำไรต่อหุ้น: 0.54 ดอลลาร์สหรัฐ (-30%)
• อัตรากำไรขั้นต้น (Gross margin): 41.5% (ลดลง 330 จุดพื้นฐาน)

รายได้แบ่งตามประเทศ:

• อเมริกาเหนือ: 4.86 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-4%)
• ยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา: 2.81 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-10%)
• จีนแผ่นดินใหญ่: 1.73 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-17%)
• เอเชียแปซิฟิกและลาตินอเมริกา: 1.47 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-11%)

ผู้บริหารของบริษัทระบุว่าการลดลงของรายได้ 9% มาจากยอดขายที่ตกลงสองหลักในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ หลังจากเทศกาลวันหยุดในเดือนธันวาคมที่ประสบความสำเร็จ จีนเป็นตลาดที่ทรุดหนักที่สุด โดยยอดขายลดลง 17% แม้ในหมวดหมู่เสื้อผ้าออกกำลังกายและวิ่งจะเติบโต แต่ Nike สังเกตเห็นการหดตัวในหมวดหมู่สปอร์ตสไตล์และแบรนด์ Jordan โดยเฉพาะอย่างยิ่งในไลน์รองเท้ารุ่นคลาสสิก

ฝ่ายบริหารของ Nike คาดว่ารายได้จะลดลงอย่างมีนัยสำคัญอยู่ที่ 13.0-15.0% ในไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 2025 ซึ่งสิ้นสุดวันที่ 31 พฤษภาคม 2025 สูงกว่าการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่ 11.4-12.2% มุมมองนี้สะท้อนถึงความพยายามในการระบายสินค้าคงคลังส่วนเกินและการอัปเกรดผลิตภัณฑ์รุ่นเก่าภายใต้ปัจจัยภายนอก เช่น ภาษีศุลกากรและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ

CFO Matthew Friend คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะลดลง 4-5 จุดเปอร์เซ็นต์ เนื่องจากการเร่งขายสินค้าคงคลังเก่าและการเปิดตัวโมเดลใหม่ที่เป็นนวัตกรรม โดยระบุว่าไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 2025 จะเป็นช่วงที่ได้รับผลกระทบรุนแรงที่สุดจากมาตรการเหล่านี้ หลังจากนั้นแรงกดดันต่อรายได้และอัตรากำไรจะเริ่มผ่อนคลายลงในปีงบประมาณ 2026

โดยรวมแล้ว ฝ่ายบริหารของ Nike ได้อธิบายไตรมาสที่ผ่านมาเป็นช่วงที่มีความก้าวหน้าท่ามกลางอุปสรรค แม้จะทำกำไรได้เกินคาดการณ์ แต่ก็ยังเผชิญกับแรงกดดันต่อรายได้และอัตรากำไร สำหรับไตรมาสข้างหน้า พวกเขาคาดว่าจะมีการลดลงของยอดขายและอัตรากำไรที่รุนแรงขึ้น ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการปรับกลยุทธ์ทางธุรกิจ โดยคาดหวังว่าจะดีขึ้นในปีงบประมาณ 2026

การคาดการณ์โดยผู้เชี่ยวชาญต่อหุ้นของ Nike, Inc.

• Barchart: จากนักวิเคราะห์ 33 คน มี 17 คนให้คะแนนหุ้น Nike เป็น Strong Buy, 1 คนเป็น Moderate Buy, 13 คนเป็น Hold และ 2 คนเป็น Strong Sell โดยราคาเป้าหมายสูงอยู่ที่ 120 ดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ราคาต่ำสุดอยู่ที่ 49 ดอลลาร์สหรัฐ
• MarketBeat: จากผู้เชี่ยวชาญ 32 คน มี 18 คนแนะนำให้ Buy, และ 14 คนแนะนำให้ Hold โดยราคาเป้าหมายสูงสุดอยู่ที่ 120 ดอลลาร์สหรัฐ ส่วนราคาต่ำสุดอยู่ที่ 64 ดอลลาร์สหรัฐ
• TipRanks: จากผู้ตอบแบบสอบถาม 30 คน มี 17 คนแนะนำให้ Buy และ 13 คนแนะนำให้ Hold โดยราคาเป้าหมายสูงสุดอยู่ที่ 120 ดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ราคาต่ำสุดอยู่ที่ 64 ดอลลาร์สหรัฐ
• Stock Analysis: จากผู้เชี่ยวชาญ 32 คน มี 8 คนให้คะแนน Strong Buy, 10 คนให้คะแนน Buy และ 14 คนให้คะแนน Hold โดยราคาเป้าหมายสูงสุดอยู่ที่ 120 ดอลลาร์สหรัฐ และต่ำสุดที่ 64 ดอลลาร์สหรัฐ

การคาดการณ์ราคาหุ้น Nike, Inc. สำหรับปี 2025

ในกรอบเวลาแบบรายสัปดาห์ หุ้น Nike ซื้อขายต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน สะท้อนถึงแนวโน้มขาลงที่ยังคงอยู่ อย่างไรก็ตาม มีการเกิดสัญญาณ convergence บนอินดิเคเตอร์ MACD ซึ่งบ่งบอกถึงโอกาสที่ราคาจะปรับตัวขึ้น ระดับแนวรับที่อยู่ใกล้ที่สุดคือ 57 ดอลลาร์สหรัฐ จากพฤติกรรมราคาของหุ้น Nike มีความเป็นไปได้ของการเคลื่อนไหวของราคาในปี 2025 ดังนี้

การคาดการณ์หลักสำหรับหุ้น Nike ชี้ว่าราคาอาจทดสอบแนวรับที่ 57 ดอลลาร์สหรัฐ จากนั้นดีดตัวขึ้นสู่แนวต้านที่ 80 ดอลลาร์สหรัฐ หากทะลุแนวต้านนี้ไปได้ ราคาหุ้นอาจพุ่งขึ้นไปถึง 111 ดอลลาร์สหรัฐ โดยมีแนวโน้มรองรับคือคำแนะนำที่อ่อนแอสำหรับไตรมาสถัดไป ซึ่งอาจกดดันราคาหุ้นให้ลงมาที่ 57 ดอลลาร์สหรัฐก่อน หากบริษัทสามารถระบายสินค้าคงคลังได้สำเร็จ สถานการณ์อาจดีขึ้น และส่งผลให้ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้น

การคาดการณ์ทางเลือกสำหรับหุ้น Nike คาดว่าจะหลุดแนวรับที่ 57 ดอลลาร์สหรัฐลงไป และราคาหุ้นอาจลดลงถึง 46 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นระดับที่คาดว่านักลงทุนจะกลับมาให้ความสนใจหุ้นของบริษัทอีกครั้ง

ความเสี่ยงในการลงทุนในหุ้น Nike, Inc.

เมื่อลงทุนใน Nike จำเป็นต้องพิจารณาความเสี่ยงที่อาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อรายได้ของบริษัทและกระทบต่อนักลงทุน ความเสี่ยงหลักมีดังนี้:

• ผลกระทบจากภาษีศุลกากรต่ออัตรากำไร: Nike เตือนว่าการขึ้นภาษีนำเข้าจากจีนและเม็กซิโกอาจลดอัตรากำไรอย่างมาก
• ยอดขายที่ลดลงและความท้าทายด้านกลยุทธ์ทางการตลาด: Nike รายงานว่ามียอดขายลดลง 9% ในไตรมาสที่ 3 ปีงบประมาณ 2025 รวมถึงยอดขายในจีนที่ตกลง 17% บริษัทกำลังดำเนินกลยุทธ์ Win Now เพื่อเสริมความแข็งแกร่งในเมืองหลัก แต่ประสิทธิผลยังไม่แน่ชัด
• การแข่งขันและการสูญเสียส่วนแบ่งตลาด: Nike เผชิญการแข่งขันที่รุนแรงจากแบรนด์อย่าง New Balance และ Adidas ซึ่งกำลังเสริมความแข็งแกร่ง โดยเฉพาะในกลุ่มรองเท้าลำลองและรองเท้ารุ่นย้อนยุค ซึ่งเป็นภัยคุกคามต่อส่วนแบ่งการตลาดของ Nike
• ความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจ: ปัจจัยอย่างเงินเฟ้อ ความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย และกำลังซื้อที่ลดลง อาจนำไปสู่การใช้จ่ายของผู้บริโภคในสินค้ากีฬาและรองเท้าที่ลดลง สุดท้ายส่งผลกระทบต่อรายได้ของ Nike

สรุป

ผลการดำเนินงานในไตรมาสที่ 3 ปีงบประมาณ 2025 ของ Nike สะท้อนถึงบริษัทที่อยู่ระหว่างการเปลี่ยนผ่านและเผชิญความท้าทายอย่างจริงจัง แต่ก็กำลังวางรากฐานสำหรับการฟื้นตัวที่เป็นไปได้ ตัวเลขเหล่านี้ชี้ให้เห็นถึงช่วงเวลาแห่งการสร้างบริษัทใหม่ภายใต้ผู้นำชุดใหม่ โดยให้ความสำคัญกับการปลดสินค้าคงคลังส่วนเกิน การปรับปรุงผลิตภัณฑ์ และการเสริมความแข็งแกร่งของแบรนด์ผ่านกีฬาและนวัตกรรม

อย่างไรก็ตาม การลดลงอย่างมากของรายได้และแรงกดดันต่ออัตรากำไรชี้ให้เห็นว่าปัจจัยภายนอก เช่น ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ภาษีศุลกากรใหม่ และการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภค เมื่อรวมกับปัจจัยภายในอย่างสินค้าคงคลังส่วนเกินและการสูญเสียสถานะการแข่งขันในตลาดสำคัญอย่างจีน ได้สร้างสภาพแวดล้อมที่ยากกว่าที่คาด

เพื่อกลับมาเติบโตอีกครั้ง Nike จำเป็นต้องเสริมความแข็งแกร่งให้กับส่วนธุรกิจขายตรง ซึ่งจะช่วยเพิ่มอัตรากำไรทางธุรกิจ การขยายความร่วมมือกับนักกีฬาชื่อดังและแบรนด์ยอดนิยมจะช่วยดึงดูดกลุ่มผู้บริโภคใหม่และเพิ่มความภักดีต่อแบรนด์ นอกจากนี้ การลงทุนในผลิตภัณฑ์นวัตกรรมจะช่วยให้ Nike โดดเด่นเหนือคู่แข่ง การสร้างฐานที่แข็งแกร่งในตลาดต่างประเทศที่สำคัญและการกำหนดราคาที่ยืดหยุ่นยังเป็นปัจจัยสำคัญต่อความสำเร็จระยะยาวของบริษัท โดยการให้ความสำคัญกับกลยุทธ์เหล่านี้ Nike จะสามารถเอาชนะความท้าทายในตลาดปัจจุบันและรับประกันการเติบโตอย่างยั่งยืนในอนาคต