Amazon แสดงการเติบโตอย่างมั่นคง – การปรับฐานอาจเป็นโอกาสในการซื้อ

Amazon ทำผลงานดีกว่าความคาดหวังของตลาดในตัวชี้วัดหลัก ๆ ยืนยันความยืดหยุ่นของโมเดลการเติบโต หลังจากทำสถิติสูงสุดใหม่ตลอดกาล หุ้นได้เข้าสู่ช่วงปรับฐาน แต่ยังคงมีศักยภาพขาขึ้น

ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2025 ของ Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์: รายได้เพิ่มขึ้นเป็น 180 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+13% y/y) ขณะที่กำไรต่อหุ้น (EPS) อยู่ที่ 1.95 ดอลลาร์สหรัฐ — สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้มาก ผู้มีส่วนช่วยหลักคือธุรกิจค้าปลีก AWS และโฆษณา กำไรจากการดำเนินงานรวมอยู่ที่ประมาณ 17.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยแทบไม่เปลี่ยนแปลงจากปีก่อน อย่างไรก็ตาม ตัวเลขนี้รวมค่าใช้จ่ายแบบครั้งเดียว 2.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ที่เกี่ยวข้องกับการยุติคดี FTC Prime และราว 1.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สำหรับการปรับโครงสร้างและการเลิกจ้าง หากไม่รวมปัจจัยเหล่านี้ กำไรจากการดำเนินงานและอัตรากำไรจะสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

กำไรสุทธิยังได้รับแรงหนุนเพิ่มเติมจากกำไรที่ไม่ใช่เงินสด 9.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จากการประเมินมูลค่าใหม่ของสัดส่วนการถือหุ้นของ Amazon ใน Anthropic ทุกเซกเมนต์หลักเติบโตแข็งแกร่ง: ทั้งอเมริกาเหนือและนานาชาติทำรายได้เพิ่มขึ้นเป็นเลขสองหลัก ขณะที่ AWS เร่งการเติบโตเป็น 20% และคงอัตรากำไรที่แข็งแกร่ง โดยยังเป็นตัวขับเคลื่อนกำไรหลักของบริษัท

ฝ่ายบริหารระบุว่าอุปสงค์สำหรับบริการคลาวด์และ AI ของ AWS ยังคงขยายตัว ขณะที่ธุรกิจโฆษณายังคงเป็นเซกเมนต์ที่เติบโตเร็วที่สุด สำหรับไตรมาส 4 Amazon คาดว่าการเติบโตของรายได้จะอยู่ในช่วง 10–13% และกำไรจากการดำเนินงานจะปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่อง พร้อมยืนยันการลงทุนในระดับสูงในดาต้าเซ็นเตอร์ โครงสร้างพื้นฐาน AI และโลจิสติกส์ โดยรวมแล้ว ไตรมาสนี้แสดงให้เห็นว่าโมเดลการดำเนินงานของ Amazon มีความยืดหยุ่นและทำกำไรได้มากขึ้น แม้ได้รับผลกระทบจากต้นทุนแบบครั้งเดียวและผลทางบัญชีชั่วคราว

บทความนี้ให้ภาพรวมของ Amazon.com, Inc. โดยนำเสนอการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของผลการดำเนินงานทางการเงินของ Amazon (AMZN) และการวิเคราะห์ทางเทคนิคของหุ้น Amazon.com ซึ่งเป็นพื้นฐานสำหรับการคาดการณ์หุ้น AMZN สำหรับปี 2026 นอกจากนี้ยังตรวจสอบโมเดลธุรกิจของบริษัท ประเมินความเสี่ยงในการลงทุนใน Amazon.com และนำเสนอการคาดการณ์จากผู้เชี่ยวชาญสำหรับหุ้น Amazon

เกี่ยวกับ Amazon.com, Inc.

Amazon.com, Inc. เป็นหนึ่งในบริษัทเทคโนโลยีที่ใหญ่ที่สุดในโลก ก่อตั้งโดย Jeffrey Bezos ในปี 1994 ที่เมืองซีแอตเทิล สหรัฐอเมริกา เดิมทีบริษัทเน้นการขายหนังสือออนไลน์ แต่ต่อมาได้ขยายตัวเป็นแพลตฟอร์มหลายอุตสาหกรรม ปัจจุบัน Amazon ดำเนินธุรกิจด้านอีคอมเมิร์ซ ให้บริการคลาวด์คอมพิวติ้งผ่าน Amazon Web Services (AWS) ผลิตอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ (เช่น Kindle และ Echo) และพัฒนาบริการด้านสื่อ รวมถึงการสตรีมและการผลิตเนื้อหา

บริษัทเปิดขายหุ้น IPO เมื่อวันที่ 15 พฤษภาคม 1997 โดยจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ NASDAQ ภายใต้สัญลักษณ์ AMZN

กระแสรายได้หลักของ Amazon.com, Inc.

รายได้ของ Amazon มาจากหลายกลุ่มธุรกิจหลัก ซึ่งสะท้อนถึงการดำเนินงานที่หลากหลายและครอบคลุมหลายภาคส่วนของบริษัท:

• การค้าปลีกออนไลน์: การขายสินค้าโดยตรงในนามของบริษัท รวมถึงหนังสือ อิเล็กทรอนิกส์ เสื้อผ้า เครื่องใช้ในบ้าน และอื่น ๆ
• Marketplace: การให้แพลตฟอร์มของบริษัทแก่ผู้ขายภายนอกในการขายสินค้าผ่านเว็บไซต์ของ Amazon โดย Amazon จะสร้างรายได้จากค่าคอมมิชชั่น ค่าบริการจัดเก็บและจัดส่งสินค้า และบริการสนับสนุนผู้ขายอื่น ๆ
• คลาวด์คอมพิวติ้ง (Amazon Web Services): ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ที่สุดของโลก ให้บริการเช่าเซิร์ฟเวอร์ การจัดเก็บข้อมูล เครื่องมือวิเคราะห์ Big Data และโซลูชันคลาวด์อื่น ๆ กลุ่มนี้สร้างผลกำไรมากที่สุดเมื่อเทียบกับธุรกิจอื่นทั้งหมดของ Amazon
• การสมัครสมาชิก (Amazon Prime และบริการอื่น ๆ): ให้สิทธิ์เข้าถึงแพลตฟอร์มสตรีมมิ่ง (วิดีโอและเพลง) พื้นที่จัดเก็บข้อมูลบนคลาวด์ และผลิตภัณฑ์อื่น ๆ รายได้นี้ยังรวมถึงการสมัครใช้บริการอื่น ๆ เช่น Kindle Unlimited และ Amazon Music Unlimited
• โฆษณา: ดำเนินธุรกิจโฆษณาดิจิทัลอย่างจริงจัง รวมถึงรายได้จากการแสดงโฆษณาบนแพลตฟอร์ม เช่น ในผลลัพธ์การค้นหา รายได้จากโฆษณาและบริการที่เกี่ยวข้องเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา
• ร้านค้าปลีกออฟไลน์: ร้านค้าจริง เช่น Amazon Go และ Amazon Fresh ซูเปอร์มาร์เก็ต Whole Foods Market และร้านหนังสือและอิเล็กทรอนิกส์เฉพาะทาง
• การขายอิเล็กทรอนิกส์และเทคโนโลยี: ผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์ของตนเอง รวมถึง eBook Kindle ลำโพงอัจฉริยะ Echo ที่มาพร้อมผู้ช่วยเสียง Alexa กล่องสตรีม Fire TV และผลิตภัณฑ์เทคโนโลยีอื่น ๆ
• ธุรกิจอื่น ๆ: แหล่งรายได้รอง เช่น บริการโลจิสติกส์แก่บุคคลที่สาม การเป็นสำนักพิมพ์หนังสือ (Amazon Publishing) การพัฒนาเกมวิดีโอ (Amazon Game Studios) รายได้จากแพลตฟอร์มสตรีม Twitch และโครงการนวัตกรรมอื่น ๆ

แหล่งรายได้ที่หลากหลายนี้ทำให้ Amazon.com, Inc. มีความยืดหยุ่นต่อการเปลี่ยนแปลงของสภาพตลาดและสามารถขยายอิทธิพลในหลายภาคส่วนได้

รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2024 ของ Amazon.com, Inc.

Amazon รายงานว่าบริษัทสิ้นสุดไตรมาส 3 ปี 2024 ด้วยผลประกอบการทางการเงินที่เติบโตในทุกตัวชี้วัดหลัก ดังนี้ (https://ir.aboutamazon.com/overview/default.aspx):

• รายได้: 158.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+11%)
• กำไรสุทธิ: 15.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+54%)
• กำไรต่อหุ้น: 1.43 ดอลลาร์สหรัฐ (+52%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 17.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+55%)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• อเมริกาเหนือ: 95.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+8%)
• กำไรจากการดำเนินงาน (ขาดทุน): 5.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+30%)
• ต่างประเทศ: 35.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+11%)
• กำไรจากการดำเนินงาน (ขาดทุน): 1.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ – ไตรมาส 3 ปี 2023 บริษัทมีผลขาดทุน 95 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
• Amazon Web Services (AWS): 27.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+19%)
• กำไรจากการดำเนินงาน (ขาดทุน): 10.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+49%)

ทุกตัวชี้วัดทางการเงินหลักแสดงถึงการเติบโตในไตรมาส 3 ปี 2024 กลุ่มธุรกิจต่างประเทศมีการเพิ่มขึ้นของยอดขาย แต่ต้นทุนก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ส่งผลให้กลุ่มนี้ยังคงมีความเปราะบางมากที่สุด และอาจเป็นกลุ่มแรกที่ประสบกับการขาดทุนหากเกิดการชะลอตัวทางเศรษฐกิจแม้เพียงเล็กน้อย

กลุ่มอเมริกาเหนือยังคงเป็นผู้สนับสนุนรายได้หลักของบริษัท แต่ก็มีต้นทุนสูงที่สุดเช่นกัน

AWS ยังคงเป็นกลุ่มธุรกิจที่มีแนวโน้มดีและมีกำไรมากที่สุดของ Amazon โดยแสดงถึงการเติบโตอย่างต่อเนื่องและความสามารถในการทำกำไรที่แข็งแกร่ง

สำหรับไตรมาส 4 ปี 2024 Amazon คาดการณ์ว่ารายได้จะอยู่ระหว่าง 181.0 ถึง 188.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นการเติบโต 7–11% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2023 โดยคาดว่ากำไรจากการดำเนินงานจะอยู่ระหว่าง 16.0 ถึง 20.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นจาก 13.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีที่แล้ว

รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2024 ของ Amazon.com, Inc.

Amazon รายงานว่าบริษัทสิ้นสุดไตรมาส 4 ปี 2024 ด้วยการเติบโตของตัวชี้วัดทางการเงินหลักอีกครั้ง ตัวเลขสำคัญจากรายงานมีดังนี้ (https://ir.aboutamazon.com/overview/default.aspx):

• รายได้: 187.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+10%)
• กำไรสุทธิ: 20.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+88%)
• กำไรต่อหุ้น: 1.86 ดอลลาร์สหรัฐ (+86%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 21.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+60%)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• อเมริกาเหนือ: 115.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+9%)
• กำไรจากการดำเนินงาน (ขาดทุน): 9.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+43%)
• ต่างประเทศ: 43.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+8%)
• กำไรจากการดำเนินงาน (ขาดทุน): 1.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ – ไตรมาส 4 ปี 2023 บริษัทมีผลขาดทุน 419 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
• Amazon Web Services (AWS): 28.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+19%)
• กำไรจากการดำเนินงาน (ขาดทุน): 10.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+48%)

ในคำชี้แจงประกอบรายงานไตรมาส 4 ปี 2024 ผู้บริหารของ Amazon ได้ให้แนวโน้มคาดการณ์สำหรับปี 2025 โดยเน้นที่รายได้ กำไรจากการดำเนินงาน และรายจ่ายลงทุน

สำหรับไตรมาส 1 ปี 2025 บริษัทคาดว่ารายได้จะอยู่ระหว่าง 151.0 ถึง 155.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งต่ำกว่าคาดการณ์เฉลี่ยของนักวิเคราะห์ที่ 158.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่วนกำไรจากการดำเนินงานในช่วงเวลาดังกล่าว คาดว่าจะอยู่ที่ 16.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้เช่นกัน

บริษัทยังได้ประกาศเพิ่มรายจ่ายลงทุนอย่างมาก โดยอาจสูงถึง 105.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2025 เพิ่มขึ้นจาก 77.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2024 และมากกว่าสองเท่าของ 48.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2023 การลงทุนเหล่านี้จะมุ่งเน้นไปที่โครงสร้างพื้นฐาน รวมถึงการขยายธุรกิจ AWS และการพัฒนาโซลูชัน AI

AWS คาดว่าจะยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลักของ Amazon ในปี 2025 เนื่องจากแนวโน้มของบริษัทต่างๆ ที่ย้ายไปสู่โครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ การสิ้นสุดของระยะเวลาลดต้นทุน และความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับโซลูชัน AI บริษัทได้อธิบายว่า ปัญญาประดิษฐ์คือ "โอกาสครั้งหนึ่งในชีวิต"

ข้อมูลดังกล่าวแสดงให้เห็นว่า Amazon กำลังลงทุนอย่างหนักในการพัฒนา AWS และ AI พร้อมด้วยการลงทุนขนาดใหญ่ในโครงสร้างพื้นฐาน อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์รายได้และกำไรจากการดำเนินงานที่อ่อนแอกว่าที่คาดไว้สำหรับไตรมาส 1 ปี 2025 ทำให้นักลงทุนผิดหวังและส่งผลกระทบต่อราคาหุ้น

รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2025 ของ Amazon.com, Inc.

เมื่อวันที่ 1 พฤษภาคม Amazon.com ได้เผยแพร่รายงานผลประกอบการสำหรับไตรมาส 1 ปี 2025 ซึ่งสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม ตัวชี้วัดสำคัญเมื่อเปรียบเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2024 มีดังนี้ (https://ir.aboutamazon.com/overview/default.aspx):

• รายได้: 155.66 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+9%)
• กำไรสุทธิ: 17.12 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+64%)
• กำไรต่อหุ้น: 1.59 ดอลลาร์สหรัฐ (+62%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 18.40 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+22%)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• อเมริกาเหนือ: 92.89 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+8%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 5.84 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+17%)
• ต่างประเทศ: 33.51 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+5%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 1.01 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+12%)
• Amazon Web Services (AWS): 29.26 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+17%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 11.54 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+22%)

รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2025 ของ Amazon.com, Inc. แสดงให้เห็นถึงผลลัพธ์ที่แข็งแกร่ง ซึ่งอาจดึงดูดนักลงทุนที่มองหาบริษัทที่มีการเติบโตอย่างยั่งยืนและมีประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

ยอดขายสุทธิเพิ่มขึ้น 9% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แม้จะได้รับผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่เอื้ออำนวยเป็นมูลค่า 1.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ การเติบโตนี้ได้รับแรงหนุนจากยอดขายในอเมริกาเหนือที่เพิ่มขึ้น 8% และยอดขายระหว่างประเทศที่เพิ่มขึ้น 5% ซึ่งยืนยันถึงความสามารถของ Amazon ในการเสริมความแข็งแกร่งให้กับสถานะในตลาดโลกท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ

ความสำเร็จที่สำคัญคือการเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิ 64% และการเติบโตของกำไรจากการดำเนินงาน 22% ซึ่งสะท้อนถึงการปรับปรุงด้านต้นทุนและโลจิสติกส์

Amazon Web Services (AWS) ซึ่งเป็นแหล่งสร้างกำไรหลักของบริษัท มียอดขายเพิ่มขึ้น 17% คิดเป็นรายได้ต่อปี 117 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม ยอดดังกล่าวยังต่ำกว่าที่คาดไว้เล็กน้อย เนื่องจากการใช้จ่ายขององค์กรลดลงจากความกังวลเกี่ยวกับภาษีและความเป็นไปได้ของภาวะเศรษฐกิจถดถอย เมื่อเปรียบเทียบ Microsoft Azure ซึ่งอยู่ในกลุ่มธุรกิจ Intelligent Cloud เติบโต 21% ขณะที่ Google Cloud เติบโตน่าประทับใจถึง 28% แม้ว่า AWS จะยังคงครองความเป็นผู้นำด้านส่วนแบ่งตลาด (29% ในไตรมาส 1 ปี 2025 เทียบกับ 22% ของ Microsoft และ 10% ของ Google) แต่ก็ล้าหลังคู่แข่งในด้านอัตราการเติบโต ซึ่งน่าจะเป็นผลจากฐานเปรียบเทียบที่สูงกว่าและการชะลอตัวชั่วคราวของการลงทุนขององค์กรในเทคโนโลยีคลาวด์

เซกเมนต์โฆษณาออนไลน์ของ Amazon เติบโตขึ้น 19% โดยสร้างรายได้ 13.92 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งยิ่งตอกย้ำสถานะในฐานะแหล่งรายได้อันดับสามของบริษัท

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกอย่างจะเป็นไปในเชิงบวก บริษัทบันทึกขาดทุนจำนวน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจากการตีกลับของสินค้าและการปรับสต็อกสินค้า ซึ่งเกี่ยวข้องกับมาตรการภาษี โดยคิดเป็น 800 ล้านดอลลาร์จากธุรกิจค้าปลีกในอเมริกาเหนือ และอีก 200 ล้านดอลลาร์จากตลาดต่างประเทศ

หุ้น AMZN ร่วงหลังการประกาศผลประกอบการ การลดลงนี้มาจากการเติบโตที่ช้าลงของ AWS และการคาดการณ์ที่ระมัดระวังสำหรับไตรมาส 2 ปี 2025 โดยคาดว่ากำไรจากการดำเนินงานจะอยู่ระหว่าง 13.0 ถึง 17.5 พันล้าน USD ต่ำกว่าการประเมินของนักวิเคราะห์ที่ 17.8 พันล้าน USD ความระมัดระวังของฝ่ายบริหารเกี่ยวข้องกับนโยบายภาษีศุลกากร โดยเฉพาะภาษีศุลกากรที่อาจสูงถึง 145% สำหรับสินค้าจีน ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อครึ่งหนึ่งของสินค้าของ Amazon อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์ดังกล่าวดูเหมือนจะต่ำเกินไป ซึ่งอาจทำให้บริษัททำผลงานเกินความคาดหมายหากความต้องการของผู้บริโภคยังคงมั่นคงและการเติบโตของ AWS ฟื้นตัว

แม้ว่าจะยังคงมีความเสี่ยง รวมถึงแรงกดดันจากภาษีศุลกากรและการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นในส่วนของคลาวด์ ซึ่ง Microsoft และ Google กำลังเร่งการเติบโต อย่างไรก็ตาม จุดแข็งด้านการแข่งขันของ Amazon ในด้านโลจิสติกส์ ความภักดีของลูกค้า และนวัตกรรม ยังคงมีนัยสำคัญอยู่

รายงานการเงินของ Amazon.com, Inc. Q2 2025

เมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม Amazon.com ได้เผยแพร่รายงานสำหรับ Q2 2025 ซึ่งสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน (https://ir.aboutamazon.com/overview/default.aspx) ด้านล่างเป็นตัวชี้วัดสำคัญเปรียบเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2024:

• Revenue: 167.70 USD billion (+13%)
• Net income: 18.16 USD billion (+34%)
• Earnings per share: 1.68 USD (+33%)
• Operating profit: 19.17 USD billion (+30%)

รายได้ตามเซ็กเมนต์:

• North America: 100.07 USD billion (+11%)
• Operating income: 7.51 USD billion (+48%)
• International: 36.76 USD billion (+16%)
• Operating income: 1.49 USD billion (+345%)
• Amazon Web Services (AWS): 30.87 USD billion (+17%)
• Operating income: 10.16 USD billion (+9%)

Amazon ปิดไตรมาส 2 ปี 2025 เหนือความคาดหวังทั้งด้านรายได้และกำไร พร้อมรักษาประสิทธิภาพการดำเนินงานในระดับสูง รายได้เพิ่มขึ้น 13% เป็น 167.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ กำไรจากการดำเนินงานแตะ 19.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกำไรสุทธิอยู่ที่ 18.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 1.68 ดอลลาร์สหรัฐ ต่อหุ้น เซกเมนต์ต่าง ๆ มีพลวัตที่แตกต่างกัน: AWS เพิ่มขึ้น 17.5% อเมริกาเหนือเติบโต 11% และธุรกิจนานาชาติเติบโต 16% โฆษณาเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลัก โดยมีรายได้ 15.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และเพิ่มขึ้น 23% สนับสนุนการสร้างรายได้บนแพลตฟอร์มตั้งแต่ marketplace ไปจนถึง Prime Video

ในครึ่งปีหลัง บริษัทคาดการณ์รายได้ไตรมาส 3 ปี 2025 ในช่วง 174–179.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกำไรจากการดำเนินงาน 15.5–20.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ — แนวทาง (guidance) ที่นักลงทุนมองว่าระมัดระวังเมื่อเทียบกับความคาดหวังสูงต่อการเติบโตของ AI และคลาวด์

เป็นไตรมาสที่สองติดต่อกันที่อัตราการเติบโตของ AWS ตามหลังคู่แข่ง ในไตรมาส 2 รายได้ AWS ของ Amazon เติบโต 17% เมื่อเทียบรายปี แต่ช้ากว่า Microsoft Azure (+39%) และ Google Cloud (+32%) อย่างเห็นได้ชัด เหตุผลหลักคือภาระงานที่เกี่ยวข้องกับ AI ถูกกระจายอย่างไม่เท่าเทียม: การเติบโตของ Azure ถูกขับเคลื่อนโดยการผสานรวมกับ OpenAI และการพุ่งขึ้นของอุปสงค์ด้าน AI ขณะที่ Google Cloud ได้ประโยชน์จากสัญญาองค์กรขนาดใหญ่และการใช้งานข้อมูล AI ที่กว้างขึ้น

AWS ให้บริการลูกค้าองค์กรที่มีความเป็นผู้ใหญ่เป็นหลักด้วยบริการคลาวด์แบบดั้งเดิม ส่งผลให้การเติบโตมีความสม่ำเสมอแต่ไม่โดดเด่นเท่าคู่แข่งที่นำเสนอกรณีการใช้งาน AI ใหม่ ๆ ที่หลากหลายกว่า

โดยสรุป อัตราการเติบโตที่ช้าลงไม่ได้บ่งชี้ว่า AWS กำลังเสียส่วนแบ่ง Amazon ยังคงสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI และค่อย ๆ เพิ่มขีดความสามารถ ปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตามในไตรมาสถัดไป ได้แก่ การเร่งตัวของรายได้ AWS การสร้างรายได้ที่ประสบความสำเร็จจากเครื่องมือ AI ใหม่ ๆ เช่น Bedrock และ Agent และการฟื้นตัวของอัตรากำไร

ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2025 ของ Amazon.com, Inc.

Amazon.com รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2025 เมื่อวันที่ 30 ตุลาคม ครอบคลุมช่วงสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน ด้านล่างคือตัวเลขสำคัญเมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปี 2024 (https://ir.aboutamazon.com/overview/default.aspx)

• รายได้: 180.17 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+13%)
• กำไรสุทธิ: 21.19 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+38%)
• กำไรต่อหุ้น: 1.95 ดอลลาร์สหรัฐ (+37%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 17.42 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (0%)

รายได้ตามเซกเมนต์:

• อเมริกาเหนือ: 106.27 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+11%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 4.79 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (–15%)
• นานาชาติ: 40.90 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+14%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 1.20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (–8%)
• Amazon Web Services (AWS): 33.01 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+20%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 11.43 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+9%)

รายงานไตรมาส 3 ปี 2025 ของ Amazon มาเหนือความคาดหวังของนักวิเคราะห์ รายได้เพิ่มขึ้น 13% เป็น 180.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าฉันทามติของตลาดราว 178 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กำไรต่อหุ้นแตะ 1.95 ดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับคาดการณ์ราว 1.56 ดอลลาร์สหรัฐ บริษัททำได้ดีกว่าคาดทั้งด้านบนและด้านล่าง หากไม่รวมค่าใช้จ่ายแบบครั้งเดียว ผลลัพธ์จะยิ่งแข็งแกร่ง กำไรจากการดำเนินงานรวมอยู่ที่ 17.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม ตัวเลขนี้รวมค่าใช้จ่ายแบบครั้งเดียว 4.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (2.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ที่เกี่ยวข้องกับคดีความ FTC และ 1.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ที่เชื่อมโยงกับการเลิกจ้าง) หากไม่มีรายการเหล่านี้ กำไรจากการดำเนินงานจะอยู่ที่ประมาณ 21.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีอัตรากำไรจากการดำเนินงาน 12% เมื่อเทียบกับ 9.7% ที่รายงาน

กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 21.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+39% y/y) แม้ส่วนสำคัญมาจากกำไรแบบครั้งเดียว 9.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จากการประเมินมูลค่าใหม่ของสัดส่วนการถือหุ้นของ Amazon ใน Anthropic ซึ่งไม่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานหลัก

ผลการดำเนินงานในทุกเซกเมนต์ก็แข็งแกร่งเช่นกัน: รายได้อเมริกาเหนือเติบโต 11% การดำเนินงานนานาชาติขยายตัว 14% และ AWS เพิ่มขึ้น 20% — เป็นอัตราการเติบโตที่เร็วที่สุดใน 11 ไตรมาสที่ผ่านมา AWS คงอัตรากำไรที่แข็งแรงราว 35% ขณะที่ธุรกิจโฆษณาของ Amazon เติบโตมากกว่า 20% กลายเป็นแหล่งสร้างความสามารถทำกำไรที่สำคัญมากขึ้นเรื่อย ๆ

ฝ่ายบริหารเน้นย้ำว่าเสาหลักสำคัญของบริษัท — ค้าปลีก โฆษณา และคลาวด์ — ยังคงเห็นอุปสงค์ที่ยืดหยุ่น แม้ฉากหลังผู้บริโภคจะอ่อนลง พวกเขายังชี้ถึงการเร่งตัวของการเติบโต AWS ซึ่งขับเคลื่อนโดยความต้องการบริการที่เกี่ยวข้องกับ AI และการย้ายขึ้นคลาวด์ขององค์กรที่ดำเนินต่อไป

แนวทางสำหรับไตรมาส 4 ปี 2025 ก็เป็นบวกเช่นกัน: Amazon คาดว่ารายได้ 206–213 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+10–13% y/y) และกำไรจากการดำเนินงาน 21–26 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ บริษัทยังระบุว่ารายจ่ายลงทุนในปี 2025 จะรวมราว 125 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอีกในปี 2026 โดยหลักมาจากการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AWS ชิป AI Trainium และ Inferentia หุ่นยนต์ และโลจิสติกส์ กระแสเงินสดอิสระ (Free cash flow) ลดลงเหลือ 14.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากระดับการลงทุนที่เพิ่มขึ้น

การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของ Amazon.com, Inc.

การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของ Amazon (AMZN) อิงจากผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026

• #. สภาพคล่องและหนี้สิน: ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2025 Amazon ถือเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 66.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และยังมีหลักทรัพย์ที่สามารถซื้อขายได้เพิ่มเติมอีก 27.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้มีสถานะสภาพคล่องรวม 94.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สินทรัพย์หมุนเวียนและหนี้สินหมุนเวียนโดยรวมสมดุลกัน (196.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 195.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) บ่งชี้ว่าบริษัทรักษาสถานะเงินทุนหมุนเวียนที่แข็งแรง และไม่จำเป็นต้องถือเงินสดสำรองจำนวนมาก เนื่องจากสามารถหมุนเวียนเงินทุนผ่านธุรกิจได้ในอัตราสูง

หนี้ระยะยาวอยู่ที่ราว 50.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่เงินกู้ยืมระยะสั้นมีน้อยมาก โดยแท้จริงแล้ว Amazon อยู่ในสถานะเงินสดสุทธิ เนื่องจากสภาพคล่องสูงกว่าหนี้อย่างมีนัยสำคัญ ตลอด 12 เดือนที่ผ่านมา กำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ประมาณ 76.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพียง 1.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ — หมายความว่าบริษัทครอบคลุมต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับหนี้ทั้งหมดได้ด้วยส่วนเผื่อความปลอดภัยที่มาก

• กระแสเงินสดและกระแสเงินสดอิสระ: ตลอด 12 เดือนถึงไตรมาส 3 ปี 2025 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานของ Amazon เพิ่มขึ้น 16% เป็น 130.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ — ผลลัพธ์ที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษ โดยเฉพาะสำหรับบริษัทที่มีเครือข่ายค้าปลีกขนาดใหญ่ รายจ่ายลงทุนในช่วงเดียวกันอยู่ที่ 115.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดย 34.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ถูกใช้ในไตรมาส 3 เพียงไตรมาสเดียว การลงทุนส่วนใหญ่ถูกมุ่งไปยังดาต้าเซ็นเตอร์ของ AWS โครงสร้างพื้นฐาน AI โลจิสติกส์ และโครงการพลังงาน

เนื่องจากรอบการลงทุนที่สูงนี้ กระแสเงินสดอิสระลดลงเหลือ 14.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 47.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อปีก่อน บริษัทยังคงสร้างเงินสดได้และนำกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเกือบทั้งหมดกลับไปลงทุนเพื่อการเติบโต Amazon ไม่จ่ายเงินปันผลและทำการซื้อหุ้นคืนอย่างจำกัด สะท้อนลำดับความสำคัญเชิงกลยุทธ์ของการขยายตัว แม้ในระดับการลงทุนนี้ กระแสเงินสดอิสระยังเป็นบวก และหากความเข้มข้นของเงินลงทุนลดลง FCF มีแนวโน้มจะฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว

• คุณภาพของกำไรและโครงสร้างธุรกิจ: ผลลัพธ์รายไตรมาสก็แข็งแกร่งเช่นกัน: รายได้เติบโต 13% AWS ขยายตัว 20% อเมริกาเหนือเพิ่มขึ้น 11% และการดำเนินงานนานาชาติเพิ่มขึ้น 14% รายได้จากบริการ (AWS โฆษณา การสมัครสมาชิก และบริการอื่น ๆ) แตะ 106.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และขณะนี้สูงกว่ารายได้จากสินค้า (74.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) สนับสนุนความยืดหยุ่นของอัตรากำไรรวม

โครงสร้างธุรกิจของ Amazon กำลังสมดุลมากขึ้น AWS คิดเป็น 18% ของรายได้รวม แต่สร้างราว 65% ของกำไรจากการดำเนินงาน รายได้โฆษณาเติบโตราว 20% ต่อปี และเซกเมนต์ค้าปลีก หลังการเพิ่มประสิทธิภาพโลจิสติกส์ ได้กลับมาทำกำไรอย่างสม่ำเสมอ

บทสรุป: จากมุมมองปัจจัยพื้นฐาน Amazon ยังคงเป็นหนึ่งในบริษัทระดับโลกที่มีความยืดหยุ่นทางการเงินสูงที่สุด มีบัฟเฟอร์สภาพคล่องขนาดใหญ่ อยู่ในสถานะเงินสดสุทธิ สร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานแข็งแกร่ง และมีแหล่งรายได้ที่กระจายตัวดีทั่ว AWS โฆษณา และการสมัครสมาชิก ปัจจัยแบบครั้งเดียวบางส่วนทำให้ตัวเลขรายไตรมาสที่รายงานบิดเบือน แต่หากไม่รวมปัจจัยเหล่านี้ กำไรจากการดำเนินงานและอัตรากำไรพื้นฐานยังคงปรับตัวดีขึ้น

ความเสี่ยงสำคัญของ Amazon ไม่ได้อยู่ที่เสถียรภาพทางการเงิน แต่อยู่ที่ขนาดของรอบการลงทุน บริษัทกำลังทุ่มเม็ดเงินระดับสถิติไปยังโครงสร้างพื้นฐาน AI และโลจิสติกส์ ซึ่งกดดันกระแสเงินสดอิสระชั่วคราวและเพิ่มการพึ่งพาผลงานของ AWS และโครงการที่เกี่ยวข้องกับ AI ถึงกระนั้น ธุรกิจยังคงแข็งแรงและทำกำไรได้ และความน่าจะเป็นของภาวะตึงตัวทางการเงินต่ำมากอย่างยิ่ง

การวิเคราะห์ตัวคูณมูลค่าที่สำคัญของ Amazon.com, Inc.

ด้านล่างคือตัวคูณมูลค่าหลักของ Amazon.com, Inc. อิงจากผลประกอบการทางการเงินไตรมาส 3 ปี 2026 คำนวณที่ราคาหุ้น 233 ดอลลาร์สหรัฐ

การวิเคราะห์มูลค่าของ Amazon.com, Inc. – บทสรุป

ที่ราคาหุ้น 233 ดอลลาร์สหรัฐ หุ้น Amazon ซื้อขายที่พรีเมียม โดยตัวคูณมูลค่าหลักขณะนี้เอนเอียงไปทางแพงมากขึ้น การประเมินมูลค่านี้บ่งชี้ว่าตลาดกำลังกำหนดราคาให้มีการเติบโตต่อเนื่องใน AWS โฆษณา และเซกเมนต์ AI รวมถึงการฟื้นตัวของกระแสเงินสดอิสระหลังผ่านช่วงการลงทุนสูงสุด

Amazon ยังคงเป็นบริษัทที่แข็งแกร่งและเชื่อถือได้ มีศักยภาพระยะยาวที่มั่นคง แต่เมื่อมีพื้นที่จำกัดสำหรับการ re-rating เพิ่มเติมในระดับปัจจุบัน จึงไม่อาจถือว่าถูกประเมินค่าต่ำได้อีกต่อไป

การคาดการณ์ของผู้เชี่ยวชาญเกี่ยวกับหุ้น Amazon.com ในปี 2026

• Barchart: นักวิเคราะห์ 49 จาก 57 รายให้คะแนนหุ้น Amazon เป็น Strong Buy, 6 รายเป็น Moderate Buy และ 2 รายเป็น Hold คาดการณ์ฝั่งบนอยู่ที่ 360 ดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่คาดการณ์ฝั่งล่างอยู่ที่ 230 ดอลลาร์สหรัฐ
• MarketBeat: นักวิเคราะห์ 57 จาก 61 รายให้หุ้นเป็น Buy, 3 รายแนะนำ Hold และ 1 รายแนะนำ Sell คาดการณ์ฝั่งบนอยู่ที่ 360 ดอลลาร์สหรัฐ โดยขอบล่างอยู่ที่ 250 ดอลลาร์สหรัฐ
• TipRanks: นักวิเคราะห์ 43 จาก 44 รายให้คะแนนหุ้นเป็น Buy และ 1 รายเป็น Hold คาดการณ์ฝั่งบนอยู่ที่ 340 ดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่คาดการณ์ฝั่งล่างอยู่ที่ 250 ดอลลาร์สหรัฐ
• Stock Analysis: ผู้เชี่ยวชาญ 21 จาก 47 รายให้คะแนนหุ้น Amazon เป็น Strong Buy, 25 รายเป็น Buy และ 1 รายเป็น Hold คาดการณ์ฝั่งบนอยู่ที่ 335 ดอลลาร์สหรัฐ โดยคาดการณ์ฝั่งล่างอยู่ที่ 195 ดอลลาร์สหรัฐ

การคาดการณ์ราคาหุ้นของ Amazon.com, Inc. สำหรับปี 2026

บนกราฟรายสัปดาห์ หุ้น Amazon.com (AMZN) ยังคงซื้อขายภายในช่องแนวโน้มขาขึ้น หลังการเผยแพร่รายงานไตรมาส 3 ปี 2025 หุ้นทำสถิติสูงสุดใหม่ตลอดกาลใกล้ 260 ดอลลาร์สหรัฐ ก่อนเข้าสู่ช่วงปรับฐาน นอกจากนี้ยังเกิดสัญญาณ divergence บนกราฟ ซึ่งตอกย้ำสัญญาณของการปรับฐานของราคาที่เป็นไปได้ อิงจากผลการเคลื่อนไหวของราคาหุ้น Amazon.com ในปัจจุบัน ฉากทัศน์ที่เป็นไปได้สำหรับปี 2026 มีดังนี้:

การคาดการณ์กรณีฐานสำหรับหุ้น AMZN สมมติว่าการปรับตัวลงแบบปรับฐานจะดำเนินต่อไป โดยราคาสามารถลดลงไปยังแนวรับที่ 200 ดอลลาร์สหรัฐ การดีดกลับจากระดับนี้จะบ่งชี้ถึงการจบของการปรับฐาน และเป็นไปได้ที่จะกลับมาเติบโตต่อไปสู่ขอบบนของช่องใกล้ 300 ดอลลาร์สหรัฐ

การคาดการณ์ทางเลือกสำหรับหุ้น AMZN มองถึงความเชื่อมั่นนักลงทุนที่เป็นบวกมากขึ้น หากราคาทะลุแนวต้านที่ 240 ดอลลาร์สหรัฐ การปรับตัวขึ้นอาจเร่งตัว นำไปสู่การทะลุเหนือขอบบนของช่อง และขยับขึ้นต่อไปสู่แนวต้านถัดไปราว 340 ดอลลาร์สหรัฐ

เปิดบัญชี

คำชี้แจง: บทความนี้ได้รับการแปลด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI แม้ว่าจะได้พยายามอย่างเต็มที่ในการรักษาความหมายดั้งเดิม แต่อาจมีความคลาดเคลื่อนหรือข้อบกพร่องบางประการ หากไม่มั่นใจ โปรดอ้างอิงจากต้นฉบับภาษาอังกฤษ