Alibaba เร่งการเติบโตของ Cloud สร้างปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตใหม่ให้หุ้น BABA

Alibaba เร่งการเติบโตของรายได้ Cloud เป็น 45% และยังคงลงทุนหลายพันล้าน USD ในปัญญาประดิษฐ์ แม้กำไรลดลงและกระแสเงินสดอิสระติดลบ แต่ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของธุรกิจ Cloud และมุมมองเชิงบวกของนักวิเคราะห์ยังคงสนับสนุนศักยภาพที่หุ้น BABA จะปรับขึ้นสู่ 178 USD

Alibaba Group Holding Limited (NYSE: BABA) รายงานผลประกอบการแบบผสมสำหรับไตรมาสมิถุนายน 2026 แม้ว่ารายได้โดยรวมจะสอดคล้องกับที่นักวิเคราะห์คาด แต่กำไรปรับปรุงต่ำกว่าประมาณการเนื่องจากการใช้จ่ายจำนวนมากใน AI โครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ และการพัฒนาธุรกิจใหม่ ขณะเดียวกัน ธุรกิจ Cloud ยังคงโดดเด่นเป็นปัจจัยบวกหลัก โดยเติบโตอย่างรวดเร็วจากความต้องการโซลูชัน AI ที่แข็งแกร่ง

Alibaba ไม่ได้ให้คำแนะนำเชิงปริมาณเกี่ยวกับรายได้หรือกำไร อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารคาดว่าธุรกิจ AI + Cloud จะเร่งตัวต่อไป โดยได้รับแรงสนับสนุนจากความต้องการกำลังประมวลผลที่ยังคงสูงกว่าอุปทาน บริษัทคาดว่าจะเพิ่มการสร้างรายได้จากผลิตภัณฑ์ AI พร้อมกับค่อย ๆ ปรับปรุงความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจ Cloud ขณะเดียวกัน Alibaba ตั้งใจปรับปรุงเศรษฐศาสตร์ของธุรกิจ quick commerce อย่างต่อเนื่อง เพื่อลดแรงกดดันของกลุ่มธุรกิจนี้ต่อความสามารถในการทำกำไร และเพิ่มการมุ่งเน้นด้านประสิทธิภาพในธุรกิจ e-commerce ระหว่างประเทศ อย่างไรก็ตาม รายจ่ายฝ่ายทุนสำหรับ AI และโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์จะยังคงอยู่ในระดับสูง ดังนั้นกระแสเงินสดอิสระและกำไรอาจยังคงถูกกดดันในไตรมาสต่อ ๆ ไป

บทความนี้กล่าวถึง Alibaba Group Holding Limited อธิบายแหล่งรายได้หลักของบริษัท นำเสนอการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของ Alibaba Group (BABA) การวิเคราะห์ทางเทคนิคของหุ้น BABA และให้การคาดการณ์หุ้น Alibaba Group สำหรับช่วงครึ่งหลังของปี 2026

เกี่ยวกับ Alibaba Group Holding Limited

Alibaba Group Holding Limited เป็นบริษัทเทคโนโลยีที่ใหญ่ที่สุดของจีน ก่อตั้งขึ้นในปี 1999 ที่เมืองหางโจวโดย แจ็ค หม่า (หรือที่รู้จักในชื่อหม่าหยุน) และทีมงานของเขา บริษัทดำเนินธุรกิจอีคอมเมิร์ซ คลาวด์คอมพิวติ้ง เทคโนโลยีทางการเงิน โลจิสติกส์ และสื่อและความบันเทิง แพลตฟอร์มของบริษัท (AliExpress, Taobao และ Tmall) เชื่อมต่อผู้ซื้อและผู้ขายนับล้านทั่วโลก Alibaba ยังเดินหน้าพัฒนาเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI) และนวัตกรรมอย่างแข็งขัน มีบทบาทสำคัญในเศรษฐกิจดิจิทัลระดับโลก

การเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปครั้งแรก (IPO) ของ Alibaba ซึ่งระดมทุนได้ 25.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เกิดขึ้นเมื่อวันที่ 19 กันยายน 2014 บนตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กภายใต้สัญลักษณ์ BABA ในขณะนั้นถือเป็น IPO ที่มีขนาดใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์

แหล่งรายได้หลักของ Alibaba Group Holding Limited

รายได้ของ Alibaba Group มาจากหลายกลุ่มธุรกิจหลัก:

• Alibaba China E-commerce Group: ธุรกิจอีคอมเมิร์ซภายในประเทศจีนหลักของบริษัท รายได้มาจาก Taobao และ Tmall บริการควิกคอมเมิร์ซผ่าน Taobao Instant Commerce และ Ele.me แพลตฟอร์ม Fliggy ธุรกิจค้าส่งในจีน ตลอดจนรายได้จากการบริหารลูกค้า การขายตรง โลจิสติกส์ และบริการมูลค่าเพิ่ม กลุ่มธุรกิจนี้ยังคงเป็นแหล่งรายได้หลักของทั้งกลุ่ม
• Alibaba International Digital Commerce Group: ธุรกิจดิจิทัลคอมเมิร์ซระหว่างประเทศ รายได้มาจากธุรกิจค้าปลีกและค้าส่งระหว่างประเทศ รวมถึง AliExpress และช่องทางต่างประเทศอื่น ๆ รวมทั้งบริการมูลค่าเพิ่มข้ามพรมแดน
• Cloud Intelligence Group: ผลิตภัณฑ์ด้านคอมพิวติ้งและ AI ของ Alibaba Cloud รายได้มาจากบริการคลาวด์สาธารณะ การจัดเก็บและประมวลผลข้อมูล กำลังการประมวลผล บริการคลาวด์สำหรับองค์กร และโซลูชันที่เกี่ยวข้องกับ AI
• All others: หมวดหมู่นี้รวมถึง Freshippo, Cainiao, Alibaba Health, Hujing Digital Media and Entertainment Group, Amap, Qwen Consumer Business Group, Lingxi Games, DingTalk และธุรกิจอื่น ๆ รายได้ส่วนใหญ่ในกลุ่มนี้มาจากการขายตรงและบริการโลจิสติกส์

ผลประกอบการทางการเงินของ Alibaba Group Holding Limited เดือนกันยายน 2024

ผลประกอบการทางการเงินของ Alibaba Group Holding Limited สำหรับไตรมาสกันยายน 2024d

เมื่อวันที่ 15 พฤศจิกายน 2024 Alibaba Group Holding Limited ประกาศผลประกอบการสำหรับไตรมาสกันยายน 2024 ซึ่งสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน ตัวเลขสำคัญมีดังนี้ (https://www.alibabagroup.com/en-US/investor-relations):

• รายได้: 33.70 billion USD (+5%)
• กำไรสุทธิ: 6.20 billion USD (+63%)
• กำไรต่อหุ้น: 2.59 USD (+69%)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• Taobao and Tmall Group: 14.10 billion USD (+1%)
• Cloud Intelligence Group: 4.22 billion USD (+7%)
• International Digital Commerce Group: 4.51 billion USD (+29%)
• Cainiao Smart Logistics Network: 3.51 billion USD (+8%)
• Local Services Group: 2.52 billion USD (+14%)
• Digital Media and Entertainment Group: 0.81 billion USD (–1%)
• All Others: 7.43 billion USD (+9%)

Alibaba ปิดไตรมาสด้วยการเติบโตในกลุ่มธุรกิจหลัก ธุรกิจ e-commerce ยังคงมีโมเมนตัมเชิงบวก โดยได้รับแรงสนับสนุนจากปริมาณคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้นและการเติบโตของ Customer Management Revenue ขณะเดียวกัน Alibaba Cloud ได้แรงหนุนเพิ่มเติมจากความต้องการผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม กำไรปรับปรุงถูกกดดันจากการลงทุนที่เพิ่มขึ้นในโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์และการสนับสนุนผู้ขาย

ในระยะต่อไป ฝ่ายบริหารคาดว่าจะรักษาการเติบโตผ่านการขยาย Alibaba Cloud และผลิตภัณฑ์ AI อย่างต่อเนื่อง การปรับปรุงประสิทธิภาพของ Taobao และ Tmall และการยกระดับบริการชำระเงินและโลจิสติกส์ผ่านความร่วมมือเชิงกลยุทธ์ บริษัทตั้งใจที่จะลงทุนในพื้นที่สำคัญเหล่านี้ต่อไป โดยคาดว่าจะช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับสถานะใน e-commerce และเทคโนโลยีคลาวด์

Alibaba ยังคืนมูลค่าให้ผู้ถือหุ้นด้วยการซื้อหุ้นของตนเองคืนมูลค่า 4.10 พันล้าน USD

รายงานผลประกอบการ Q4 2024 ของ Alibaba Group Holding Limited

เมื่อวันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2025 Alibaba Group Holding Limited ประกาศผลประกอบการสำหรับไตรมาสธันวาคม 2024 ซึ่งสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม ตัวเลขสำคัญมีดังนี้ (https://www.alibabagroup.com/en-US/investor-relations):

• รายได้: 38.38 billion USD (+8%)
• กำไรสุทธิ: 6.36 billion USD (+333%)
• กำไรต่อหุ้น: 2.93 USD (+13%)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• Taobao and Tmall Group: 18.64 billion USD (+5%)
• Cloud Intelligence Group: 4.34 billion USD (+13%)
• International Digital Commerce Group: 5.17 billion USD (+32%)
• Cainiao Smart Logistics Network: 3.86 billion USD (–1%)
• Local Services Group: 2.32 billion USD (+12%)
• Digital Media and Entertainment Group: 0.75 billion USD (+8%)
• All Others: 7.27 billion USD (+13%)

ผลประกอบการของ Alibaba สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาด โดยบริษัททำได้ดีกว่าประมาณการทั้งด้านรายได้และกำไรปรับปรุง ฝ่ายบริหารยังเน้นถึงความคืบหน้าในการดำเนินกลยุทธ์ที่มุ่งเน้นลูกค้าและการพัฒนาเทคโนโลยี AI Alibaba ยังคงลงทุนอย่างมากในโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์และ AI โดยมองว่าธุรกิจเหล่านี้เป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตระยะยาวที่สำคัญ

Alibaba ไม่ได้ให้คำแนะนำทางการเงินเฉพาะสำหรับไตรมาสถัดไป อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์คาดว่าธุรกิจจะเติบโตต่อไป ในระยะยาว บริษัทมีแผนลงทุนประมาณ 53.00 พันล้าน USD ใน cloud computing และโครงสร้างพื้นฐาน AI ในช่วงสามปีข้างหน้า การลงทุนเหล่านี้คาดว่าจะช่วยเสริมสถานะของ Alibaba ในตลาดบริการคลาวด์ทั่วโลก อย่างไรก็ตาม ขนาดของการใช้จ่ายที่วางแผนไว้ทำให้นักลงทุนกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันที่อาจเกิดขึ้นต่อกำไรของบริษัท

รายงานผลประกอบการไตรมาสมีนาคม 2025 ของ Alibaba Group Holding Limited

เมื่อวันที่ 15 พฤษภาคม 2025 Alibaba Group Holding Limited ประกาศผลประกอบการสำหรับไตรมาสมีนาคม 2025 ซึ่งสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม ตัวเลขสำคัญมีดังนี้ (https://www.alibabagroup.com/en-US/investor-relations):

• รายได้: 32.58 billion USD (+7%)
• กำไรสุทธิ: 1.65 billion USD (+1203%)
• กำไรต่อหุ้น: 0.71 USD (+296%)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• Taobao and Tmall Group: 13.96 billion USD (+9%)
• Cloud Intelligence Group: 4.15 billion USD (+18%)
• International Digital Commerce Group: 4.62 billion USD (+22%)
• Cainiao Smart Logistics Network: 2.97 billion USD (–12%)
• Local Services Group: 2.22 billion USD (+10%)
• Digital Media and Entertainment Group: 0.77 billion USD (+12%)
• All Others: 7.44 billion USD (+5%)

ผลประกอบการรายไตรมาสของ Alibaba แสดงการเติบโตของรายได้อย่างต่อเนื่อง โดยได้รับแรงสนับสนุนจากธุรกิจ Taobao และ Tmall, e-commerce ระหว่างประเทศ และธุรกิจ Cloud ความต้องการผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI แข็งแกร่งเป็นพิเศษ อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาด ซึ่งเมื่อรวมกับการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่อ่อนแอในจีนและการแข่งขันที่รุนแรง ทำให้นักลงทุนตอบรับในเชิงลบ

ฝ่ายบริหารคาดว่าการเติบโตของรายได้จะกลับสู่ระดับสองหลักในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลักคาดว่าจะมาจากการขยายธุรกิจ Cloud อย่างต่อเนื่อง ความต้องการผลิตภัณฑ์ AI ที่เพิ่มขึ้น และการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลเพื่อสนับสนุนการเติบโตระยะยาวของบริษัท

รายงานผลประกอบการของ Alibaba Group Holding Limited ไตรมาสมิถุนายน 2025

เมื่อวันที่ 29 สิงหาคม 2025 Alibaba Group Holding Limited ประกาศผลประกอบการสำหรับไตรมาสมิถุนายน 2025 ซึ่งสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน ตัวเลขสำคัญมีดังนี้ (https://www.alibabagroup.com/en-US/investor-relations):

• รายได้: 34.57 billion USD (+2%)
• กำไรสุทธิ: 5.92 billion USD (+76%)
• กำไรต่อหุ้น: 2.51 USD (+82%)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• Alibaba China E-commerce Group: 19.55 billion USD (+10%)
• Alibaba International Digital Commerce Group: 4.85 billion USD (+19%)
• Cloud Intelligence Group: 4.66 billion USD (+26%)
• All Others: 8.18 billion USD (–28%)

ผลประกอบการของ Alibaba สำหรับไตรมาสมิถุนายน 2025 ออกมาแบบผสม รายได้ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาด ขณะที่กำไรปรับปรุงลดลงท่ามกลางการลงทุนที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม กลุ่มธุรกิจหลักของบริษัทยังคงเติบโต ธุรกิจ Cloud เติบโตแข็งแกร่งที่สุดจากความต้องการโซลูชัน AI ขณะที่ e-commerce ทั้งในประเทศและต่างประเทศยังคงขยายตัว ความสามารถในการทำกำไรถูกกดดันจากการลงทุนจำนวนมากในโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์และการขยายธุรกิจ quick commerce ของบริษัท

ฝ่ายบริหารไม่ได้ให้คำแนะนำทางการเงินที่เฉพาะเจาะจง แต่ยืนยันการมุ่งเน้นสองลำดับความสำคัญเชิงกลยุทธ์ ได้แก่ ธุรกิจผู้บริโภคและ AI + Cloud รายจ่ายฝ่ายทุนคาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับสูงในไตรมาสต่อ ๆ ไป เนื่องจาก Alibaba ยังคงลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์และ AI หลังจากนั้นบริษัทคาดว่าจะค่อย ๆ สร้างรายได้จากการลงทุนเหล่านี้ Alibaba ยังคาดว่าธุรกิจ Cloud จะเติบโตเร็วขึ้น จำนวนผู้ใช้และปริมาณคำสั่งซื้อใน e-commerce จะเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง และสถานะในตลาดต่างประเทศจะแข็งแกร่งขึ้น

ผลประกอบการไตรมาสกันยายน 2025 ของ Alibaba Group Holding Limited

เมื่อวันที่ 29 พฤศจิกายน 2025 Alibaba Group Holding Limited ประกาศผลประกอบการสำหรับไตรมาสกันยายน 2025 ซึ่งสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน ตัวเลขสำคัญมีดังนี้ (https://www.alibabagroup.com/en-US/investor-relations):

• รายได้: 34.81 billion USD (+5%)
• กำไรสุทธิ: 1.45 billion USD (–72%)
• กำไรต่อหุ้น: 0.61 USD (–71%)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• Alibaba China E-commerce Group: 18.62 billion USD (+16%)
• Alibaba International Digital Commerce Group: 4.89 billion USD (+10%)
• Cloud Intelligence Group: 5.59 billion USD (+34%)
• All Others: 8.85 billion USD (–25%)

ผลประกอบการของ Alibaba สำหรับไตรมาสกันยายน 2025 ออกมาแบบผสม รายได้สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาด แต่กำไรต่อหุ้นต่ำกว่าประมาณการ ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลักคือธุรกิจ Cloud, e-commerce ระหว่างประเทศ และบริการ quick commerce ขณะเดียวกัน การใช้จ่ายจำนวนมากด้านการตลาด เงินอุดหนุน quick commerce โครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ และ AI ทำให้กำไรปรับปรุงลดลงอย่างมากและกระแสเงินสดอิสระติดลบ

ฝ่ายบริหารคาดว่าการใช้จ่ายใน quick commerce ผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว และค่าใช้จ่ายด้านเงินอุดหนุนและการตลาดจะเริ่มลดลงในไตรมาสต่อ ๆ ไป ขณะที่เศรษฐศาสตร์ของคำสั่งซื้อยังคงดีขึ้น Alibaba ตั้งใจเดินหน้าลงทุนอย่างมากในเทคโนโลยีคลาวด์และ AI โดยคาดว่าจะเร่งการเติบโตของธุรกิจเหล่านี้และเสริมความแข็งแกร่งใน e-commerce แม้ว่าจะยังคงกดดันความสามารถในการทำกำไรในระยะสั้นก็ตาม

ผลประกอบการทางการเงินของ Alibaba Group Holding Limited เดือนธันวาคม 2025

เมื่อวันที่ 19 มีนาคม 2026 Alibaba Group Holding Limited ประกาศผลประกอบการสำหรับไตรมาสธันวาคม 2025 ซึ่งสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม ตัวเลขสำคัญมีดังนี้ (https://www.alibabagroup.com/en-US/investor-relations):

• รายได้: 40.73 billion USD (+2%)
• กำไรสุทธิ: 2.24 billion USD (–66%)
• กำไรต่อหุ้น: 0.85 USD (–67%)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• Alibaba China E-commerce Group: 22.79 billion USD (+6%)
• Alibaba International Digital Commerce Group: 5.61 billion USD (+4%)
• Cloud Intelligence Group: 6.19 billion USD (+36%)
• All Others: 9.63 billion USD (–25%)

ผลประกอบการของ Alibaba สำหรับไตรมาสธันวาคม 2025 ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดทั้งด้านรายได้และกำไร ธุรกิจ Cloud ยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลัก โดยได้รับแรงสนับสนุนจากความต้องการโซลูชัน AI ที่แข็งแกร่ง การลงทุนจำนวนมากใน quick commerce การปรับปรุงประสบการณ์ผู้ใช้ และโครงสร้างพื้นฐานด้านเทคโนโลยี กดดันอัตรากำไรและกระแสเงินสดอย่างมีนัยสำคัญ ฝ่ายบริหารยังเน้นถึงการปรับตัวดีขึ้นของเศรษฐศาสตร์คำสั่งซื้อในธุรกิจ quick commerce รวมถึงมูลค่าคำสั่งซื้อเฉลี่ยที่สูงขึ้น การรักษาลูกค้าที่ดีขึ้น และประสิทธิภาพด้านโลจิสติกส์ที่เพิ่มขึ้น

Alibaba ไม่ได้ให้คำแนะนำเชิงปริมาณสำหรับไตรมาสถัดไป แต่ให้แนวทางเชิงคุณภาพแทน ฝ่ายบริหารคาดว่าธุรกิจ Cloud และกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับ AI จะเติบโตต่อเนื่อง พร้อมกับการปรับปรุงประสิทธิภาพของธุรกิจ quick commerce อย่างค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งควรช่วยลดแรงกดดันของกลุ่มธุรกิจนี้ต่อความสามารถในการทำกำไรของบริษัทในระยะยาว

ผลประกอบการทางการเงินของ Alibaba Group Holding Limited ไตรมาสมิถุนายน 2026

เมื่อวันที่ 20 สิงหาคม 2026 Alibaba Group Holding Limited ประกาศผลประกอบการสำหรับไตรมาสมิถุนายน 2026 ซึ่งสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน ตัวเลขสำคัญมีดังนี้ (https://www.alibabagroup.com/en-US/investor-relations):

• รายได้: 39.64 billion USD (+9%)
• กำไรสุทธิ: 1.54 billion USD (–75%)
• กำไรต่อหุ้น: 0.55 USD (–79%)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• Alibaba E-commerce Group: 30.34 billion USD (+4%)
• AI Cloud and Compute Services: 7.14 billion USD (+45%)
• AI Labs and Applications: 0.49 billion USD (+16%)
• All Others: 4.25 billion USD (+1%)

ผลประกอบการไตรมาสมิถุนายน 2026 ของ Alibaba ซึ่งเป็นไตรมาสแรกของปีงบการเงิน 2027 ของบริษัท แข็งแกร่งในด้านการเติบโตของ Cloud และ AI แต่ยังอ่อนแอในด้านกำไรและกระแสเงินสดอิสระ รายได้เพิ่มขึ้น 9% เป็น 39.64 พันล้าน USD โดยสอดคล้องกับที่นักวิเคราะห์คาดการณ์โดยรวม อย่างไรก็ตาม กำไรปรับปรุงต่อ ADS อยู่ที่ 1.26 USD เทียบกับที่ตลาดคาดไว้ประมาณ 1.55 USD หรือต่ำกว่าประมาณการฉันทามติราว 19% กำไรที่อ่อนแอกว่าคาด ซึ่งเกิดจากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก เป็นหนึ่งในสาเหตุหลักที่ทำให้ตลาดตอบรับในเชิงลบหลังประกาศผลประกอบการ

ธุรกิจ Cloud ยังคงเป็นปัจจัยบวกหลัก รายได้จาก AI Cloud and Compute Services เพิ่มขึ้น 45% เป็น 7.14 พันล้าน USD ขณะที่ EBITA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 133% เป็น 830 ล้าน USD โดยมีอัตรากำไรประมาณ 12% รายได้จากผลิตภัณฑ์ AI แตะ 1.82 พันล้าน USD และเติบโตเป็นตัวเลขสามหลักติดต่อกันเป็นไตรมาสที่สิบสอง ยืนยันว่า Alibaba กำลังค่อย ๆ เปลี่ยนจากการลงทุนใน AI ไปสู่การสร้างรายได้เชิงพาณิชย์จากการลงทุนดังกล่าว อย่างไรก็ตาม AI Labs and Applications ยังคงเป็นศูนย์ต้นทุนขนาดใหญ่ แม้รายได้เพิ่มขึ้น 16% เป็น 492 ล้าน USD แต่ผลขาดทุน EBITA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 2.04 พันล้าน USD เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการพัฒนาโมเดล AI และแอปพลิเคชัน Qwen

ภาพของธุรกิจ e-commerce ยังคงผสมผสาน รายได้จากธุรกิจในจีนของบริษัทลดลง 8% เป็น 16.35 พันล้าน USD สะท้อนกิจกรรมธุรกรรมในตลาดภายในประเทศที่อ่อนแอ ในทางตรงกันข้าม รายได้ quick commerce เพิ่มขึ้น 45% เป็น 7.86 พันล้าน USD โดยได้แรงหนุนจาก Taobao Instant Commerce และ Freshippo ขณะที่เศรษฐศาสตร์ของคำสั่งซื้อยังคงดีขึ้น รายได้ e-commerce ระหว่างประเทศลดลง 1% เป็น 4.09 พันล้าน USD อย่างไรก็ตาม AliExpress ทำกำไรจากการดำเนินงานได้เป็นครั้งแรก

ดังนั้น ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลักของ Alibaba ยังคงเป็นธุรกิจ Cloud และ quick commerce ขณะเดียวกัน อุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแอและต้นทุนสูงในการพัฒนาระบบนิเวศ AI ของบริษัทเองยังคงจำกัดการเติบโตของกำไร

จุดอ่อนหลักของผลประกอบการคือแรงกดดันที่ชัดเจนต่อความสามารถในการทำกำไร ทั้งกำไรจากการดำเนินงานและกำไรปรับปรุงลดลงอย่างมาก ขณะที่อัตรากำไรหดตัว กำไรสุทธิลดลงอย่างมากเช่นกัน แม้ว่าส่วนหนึ่งจะสะท้อนการปรับมูลค่าการลงทุน การด้อยค่าของสินทรัพย์ และปัจจัยพิเศษอื่น ๆ อย่างไรก็ตาม การลดลงของกำไรปรับปรุงยืนยันว่าค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นกำลังกดดันธุรกิจหลักของบริษัทจริง

ปัจจัยที่สำคัญยิ่งกว่าคือกระแสเงินสดอิสระ ซึ่งพลิกเป็นติดลบอย่างมากจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของรายจ่ายฝ่ายทุน บริษัทได้ดำเนินโครงการลงทุนหลายปีไปแล้วเป็นส่วนใหญ่ แต่ระบุว่าการลงทุนอาจเพิ่มขึ้นอีกเพื่อตอบสนองความต้องการกำลังประมวลผลที่แข็งแกร่ง ฝ่ายบริหารมองค่าใช้จ่ายเหล่านี้เป็นการลงทุนเพื่อการเติบโตในอนาคต และคาดว่าการขยายโครงสร้างพื้นฐานจะช่วยเร่งการเติบโตของรายได้ Cloud และ AI ขณะที่การใช้โปรเซสเซอร์ของบริษัทเองมากขึ้นควรช่วยปรับปรุงความสามารถในการทำกำไรในระยะยาว ขณะเดียวกัน บริษัทยังคงมีสภาพคล่องจำนวนมากเพื่อสนับสนุนกลยุทธ์นี้

Alibaba ไม่ได้ให้คำแนะนำเชิงปริมาณเกี่ยวกับรายได้หรือกำไร แต่คาดว่าธุรกิจ Cloud และ AI จะเร่งตัวต่อไป ในไตรมาสถัดไป รายได้แบบ annualised จากผลิตภัณฑ์ AI คาดว่าจะเข้าใกล้ 10 พันล้าน USD ขณะที่ภายในปี 2030 บริษัทตั้งเป้าเพิ่มรายได้ cloud จากลูกค้าภายนอกเป็น 100 พันล้าน USD

ขณะเดียวกัน Alibaba ตั้งใจปรับปรุงความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจ Cloud รักษาความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจ e-commerce แบบดั้งเดิม และปรับปรุงเศรษฐศาสตร์ของธุรกิจ quick commerce ต่อไป ในต่างประเทศ ลำดับความสำคัญของบริษัทกำลังค่อย ๆ เปลี่ยนจากการเร่งยอดขายสูงสุดไปสู่การเพิ่มประสิทธิภาพและความสามารถในการทำกำไร

ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลักของหุ้น Alibaba Group Holding Limited

การวิเคราะห์หุ้น Alibaba Group Holding Limited ในปี 2026 ควรให้ความสำคัญกับตัวชี้วัดหลักหลายรายการ ซึ่งช่วยให้เห็นว่าบริษัทสามารถเร่งการเติบโตของธุรกิจ Cloud ปรับปรุงความสามารถในการทำกำไร ฟื้นฟูการสร้างรายได้จากธุรกิจ e-commerce และเข้าใกล้จุดที่การลงทุนขนาดใหญ่ในโครงสร้างพื้นฐาน AI เริ่มสร้างกระแสเงินสดอิสระอย่างยั่งยืนได้มากเพียงใด

การเติบโตของรายได้ Alibaba Cloud การเติบโตของรายได้ Alibaba Cloud ธุรกิจ Cloud กำลังกลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลักของ Alibaba ยิ่งกลุ่มธุรกิจ Cloud สามารถรักษาอัตราการเติบโตสูงได้นานเท่าใด ตลาดก็ยิ่งมีเหตุผลมากขึ้นที่จะประเมิน Alibaba ในฐานะผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน cloud และ AI ชั้นนำ

แนวโน้มการเติบโตของรายได้ Cloud มีความสำคัญเป็นพิเศษ การเร่งตัวของรายได้ Cloud บ่งชี้ว่าการลงทุนขนาดใหญ่ของ Alibaba ในศูนย์ข้อมูล กำลังประมวลผล และ AI กำลังเริ่มสร้างแหล่งการเติบโตใหม่ ในทางกลับกัน หากธุรกิจ Cloud ชะลอตัวอย่างเห็นได้ชัดในขณะที่ระดับการลงทุนยังคงสูง จะเป็นสัญญาณเชิงลบ เพราะจะทำให้เกิดข้อสงสัยต่อผลตอบแทนในอนาคตจากการลงทุนเหล่านั้น

ความสามารถในการทำกำไรของ Alibaba Cloud การเติบโตอย่างรวดเร็วของรายได้ Cloud จะมีคุณค่าก็ต่อเมื่อเศรษฐศาสตร์ของธุรกิจดีขึ้นไปพร้อมกัน ดังนั้น ตัวชี้วัดสำคัญลำดับที่สองคืออัตรากำไร EBITA ที่ปรับปรุงแล้วของ Alibaba Cloud การที่อัตรากำไรดีขึ้นแสดงให้เห็นว่าเมื่อธุรกิจขยายตัว สัดส่วนของรายได้เพิ่มเติมที่เปลี่ยนเป็นกำไรก็เพิ่มขึ้น

สำหรับหุ้น Alibaba สถานการณ์ที่ดีที่สุดคือการผสมผสานระหว่างการเติบโตอย่างรวดเร็วของรายได้ Cloud กับการปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรอย่างค่อยเป็นค่อยไป ในทางกลับกัน หากรายได้ Cloud ยังคงเติบโต แต่ความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจเริ่มลดลง นักลงทุนจะต้องให้ความสำคัญมากขึ้นกับต้นทุนโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผล การแข่งขันด้านราคา และค่าใช้จ่ายในการพัฒนา AI ที่เพิ่มขึ้น

Customer Management Revenue. แม้เทคโนโลยี Cloud และ AI จะมีความสำคัญเพิ่มขึ้น แต่ธุรกิจ e-commerce ในจีนของ Alibaba ยังคงเป็นรากฐานของบริษัทและเป็นแหล่งกระแสเงินสดที่สำคัญ ดังนั้น นักลงทุนจึงควรติดตาม Customer Management Revenue ซึ่งเป็นรายได้ที่ Alibaba สร้างจากโฆษณา บริการการตลาด และเครื่องมือแบบชำระเงินอื่น ๆ ที่บริษัทให้บริการแก่ผู้ขายบนแพลตฟอร์ม e-commerce ของตน

การเติบโตของตัวชี้วัดนี้บ่งชี้ว่า Alibaba สามารถสร้างรายได้จากกิจกรรมของผู้ขายและลูกค้าได้มากขึ้น แม้ว่าปริมาณการขายจะไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในระดับเดียวกัน การเติบโตอย่างต่อเนื่องของ Customer Management Revenue จะบ่งชี้ว่าสภาวะในธุรกิจหลักของ Alibaba กำลังดีขึ้น และช่วยให้บริษัทมีศักยภาพมากขึ้นในการลงทุนในเทคโนโลยี Cloud และ AI

รายจ่ายฝ่ายทุนและกระแสเงินสดอิสระ รายจ่ายฝ่ายทุนและกระแสเงินสดอิสระช่วยให้นักลงทุนเข้าใจว่า Alibaba อยู่ในช่วงใดของวงจรการลงทุน ตั้งแต่ปี 2025 CAPEX ของบริษัทเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เนื่องจาก Alibaba ลงทุนอย่างมากในศูนย์ข้อมูล เซิร์ฟเวอร์ โครงสร้างพื้นฐาน AI และกำลังประมวลผลของตนเอง ขณะเดียวกัน กระแสเงินสดอิสระพลิกเป็นติดลบ แสดงให้เห็นว่า Alibaba กำลังนำเงินสดที่สร้างได้กลับไปลงทุนเพื่อพัฒนาแหล่งการเติบโตในอนาคต

สำหรับนักลงทุน สัญญาณสำคัญคือช่วงเวลาที่การเติบโตของ CAPEX เริ่มชะลอลงและกระแสเงินสดอิสระเริ่มฟื้นตัว หากเกิดขึ้นพร้อมกับที่ Alibaba Cloud ยังคงเติบโตอย่างรวดเร็วและมีความสามารถในการทำกำไรดีขึ้น ก็จะบ่งชี้ว่าบริษัทกำลังเปลี่ยนผ่านจากช่วงการลงทุนขนาดใหญ่ไปสู่ช่วงที่เริ่มได้รับผลตอบแทนจากโครงสร้างพื้นฐานที่สร้างขึ้น

การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของ BABA จากตัวชี้วัดที่กล่าวถึงข้างต้นแสดงให้เห็นว่า Alibaba อยู่ในช่วงที่ใช้เงินทุนเข้มข้นที่สุดของวงจรการลงทุน ธุรกิจ Cloud กำลังขยายตัวอย่างรวดเร็ว โดยการเติบโตของรายได้เร่งขึ้นเป็น 45% และอัตรากำไร EBITA แตะ 12% ขณะเดียวกัน ธุรกิจ e-commerce หลักยังคงอ่อนแอ และการเพิ่มขึ้นอย่างมากของ CAPEX เป็น 10.04 พันล้าน USD ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระลดลงเหลือ –6.58 พันล้าน USD

คำถามสำคัญในขณะนี้คือการลงทุนจำนวนมากของ Alibaba ใน AI และโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์จะเริ่มสร้างผลตอบแทนทางการเงินหรือไม่ สัญญาณเชิงบวกคือการที่ Alibaba Cloud ยังคงเติบโตอย่างรวดเร็วและมีความสามารถในการทำกำไรดีขึ้น ควบคู่กับการที่ CAPEX มีเสถียรภาพและกระแสเงินสดอิสระ (FCF) ฟื้นตัว อย่างไรก็ตาม ในขณะนี้ กระแสเงินสดอิสระที่ติดลบแสดงให้เห็นว่า Alibaba ยังไม่ได้เปลี่ยนผ่านจากช่วงการลงทุนขนาดใหญ่ไปสู่ช่วงที่สร้างกระแสเงินสดอย่างยั่งยืนจากการลงทุนเหล่านั้น

การคาดการณ์ของผู้เชี่ยวชาญสำหรับหุ้น Alibaba Group Holding Limited ในปี 2026

• Barchart: นักวิเคราะห์ 21 จาก 26 รายให้คำแนะนำหุ้น Alibaba Group เป็น Strong Buy, 1 รายเป็น Moderate Buy และ 4 รายเป็น Hold ราคาเป้าหมายสูงสุดอยู่ที่ 220 USD และต่ำสุดที่ 124 USD
• MarketBeat: นักวิเคราะห์ 18 จาก 23 รายให้คำแนะนำหุ้นเป็น Buy ขณะที่ 5 รายให้คำแนะนำ Hold ราคาเป้าหมายสูงสุดอยู่ที่ 225 USD และต่ำสุดที่ 135 USD
• TipRanks: นักวิเคราะห์ทั้ง 11 รายให้คำแนะนำหุ้น Alibaba เป็น Buy ราคาเป้าหมายสูงสุดอยู่ที่ 220 USD และต่ำสุดที่ 160 USD
• Stock Analysis: นักวิเคราะห์ 30 จาก 40 รายให้คำแนะนำหุ้น Alibaba Group เป็น Strong Buy, 8 รายเป็น Buy, 1 รายเป็น Hold และ 1 รายเป็น Sell ราคาเป้าหมายสูงสุดอยู่ที่ 237 USD และต่ำสุดที่ 92 USD

มุมมองของนักวิเคราะห์ต่อ Alibaba โดยรวมยังคงเป็นบวก บนทั้งสี่แพลตฟอร์ม ผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่แนะนำให้ซื้อหุ้น ขณะที่บน TipRanks นักวิเคราะห์ทั้ง 11 รายให้คำแนะนำ Alibaba เป็น Buy ซึ่งสะท้อนว่าตลาดโดยทั่วไปคาดว่าหุ้น Alibaba จะปรับตัวขึ้นต่อ

อย่างไรก็ตาม ช่วงของราคาเป้าหมายยังคงกว้าง เป้าหมายสูงสุดอยู่ในช่วง 220 USD ถึง 237 USD ขณะที่ประมาณการที่ระมัดระวังที่สุดอยู่ระหว่าง 92 USD ถึง 160 USD ความแตกต่างนี้แสดงให้เห็นว่านักวิเคราะห์มีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มของ Alibaba แต่มีความเห็นแตกต่างกันอย่างมากว่าบริษัทจะสามารถเปลี่ยนการเติบโตของธุรกิจ Cloud และการลงทุนขนาดใหญ่ใน AI ให้เป็นกำไรและกระแสเงินสดอิสระที่สูงขึ้นได้เร็วเพียงใด

โดยรวมแล้ว ฉันทามติของนักวิเคราะห์เป็นขาขึ้น แม้ว่าความไม่แน่นอนเกี่ยวกับมูลค่าที่เหมาะสมของหุ้นยังคงสูง

อย่างไรก็ตาม แนวโน้มของหุ้น Alibaba Group Holding Limited ไม่ได้ขึ้นอยู่เพียงปัจจัยพื้นฐานของบริษัทและการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์เท่านั้น แต่ยังขึ้นอยู่กับภาพทางเทคนิคในปัจจุบันด้วย ส่วนถัดไปจะพิจารณาแนวโน้มทางเทคนิคอย่างละเอียดมากขึ้น

การคาดการณ์ราคาหุ้น Alibaba Group Holding Limited สำหรับปี 2026

*ณ เวลาที่จัดทำบทความ หุ้น Alibaba Group Holding Limited (BABA) ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 120 USD

บนกราฟรายวัน หุ้น BABA ซื้อขายต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 ช่วงเวลา ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มขาลงระยะยาวยังคงอยู่ ดัชนี Stochastic อยู่ในโซนกลาง ขณะเดียวกัน เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 และ 50 ช่วงเวลาเกิดการตัดขึ้น ซึ่งอาจบ่งชี้ถึงทั้งการปรับฐานภายในแนวโน้มขาลงที่ยังคงอยู่ หรือระยะแรกของแนวโน้มขาขึ้นใหม่

การเสนอขายหุ้นเพิ่มเติมล่าสุดของ Alibaba กดดันราคาหุ้นในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ความต้องการซื้อที่แข็งแกร่งซึ่งสูงกว่าจำนวนหุ้นที่เสนออย่างมีนัยสำคัญ รวมกับการซื้อหุ้นจำนวนมากของ แจ็ค หม่า ช่วยสนับสนุนมุมมองเชิงบวกมากขึ้นและสนับสนุนสถานการณ์ขาขึ้นสำหรับหุ้น Alibaba จากการเคลื่อนไหวปัจจุบันของหุ้น Alibaba Group Holding Limited สถานการณ์ต่อไปนี้แสดงถึงความเป็นไปได้ของการเคลื่อนไหวในช่วงครึ่งหลังของปี 2026

กลยุทธ์การซื้อขายหุ้น Alibaba Group Holding Limited คือการวางคำสั่ง Buy Stop ที่ระดับ 131.00 USD เหนือแนวต้าน 130.50 USD สามารถใช้เป้าหมายกำไรได้สองระดับ: Take Profit แรกที่ 146.00 USD และเป้าหมายที่สองที่ 178.00 USD ซึ่งต่ำกว่าแนวต้าน 180.00 USD เล็กน้อย

แนะนำให้วาง Stop Loss ที่ 116.00 USD ต่ำกว่าแนวรับ 116.60 USD

Risk-to-reward ratio อยู่ที่ 1:1 สำหรับเป้าหมายแรก และ 1:3.1 สำหรับเป้าหมายที่สอง

การบริหารสถานะ: เมื่อราคาหุ้นเคลื่อนไหวไปในทิศทางที่คาดการณ์ไว้ 10% ให้ย้าย Stop Loss ไปที่ระดับเข้า จากนั้นให้เลื่อนจุดตัดขาดทุนตามราคาโดยรักษาระยะห่าง 10% ดำเนินการเลื่อน Stop Loss ต่อไปจนกว่าสถานะจะปิดที่ Take Profit หรือ Stop Loss ขึ้นอยู่กับว่าระดับใดถูกแตะก่อน*

Alibaba ระดมทุน 10.2 พันล้าน USD เพื่อขยายธุรกิจ AI

ในเดือนสิงหาคม 2026 Alibaba ดำเนินการเสนอขายหุ้นเพิ่มเติมครั้งใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์ของบริษัท โดยออกหุ้นสามัญใหม่ 710 ล้านหุ้น ระดมทุนได้ประมาณ 10.2 พันล้าน USD หุ้นใหม่คิดเป็นประมาณ 3.6% ของทุนจดทะเบียนที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้สัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นเดิมลดลง ธุรกรรมนี้กลายเป็นการออกหุ้นใหม่เพิ่มเติมครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์โดยบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง

ราคาเสนอขายเทียบเท่ากับ 14.4 USD ต่อหุ้นสามัญ หรือประมาณ 115 USD ต่อ ADS ของ Alibaba ซึ่งคิดเป็นส่วนลด 8.4% จากราคาปิดของหุ้น โดยส่วนลดลักษณะนี้มักจำเป็นเพื่อดึงดูดนักลงทุนสถาบันรายใหญ่

Alibaba ระบุว่าจะนำเงินที่ระดมได้ 100% ไปลงทุนใน AI รวมถึงโครงสร้างพื้นฐานด้านการประมวลผล เซิร์ฟเวอร์ โปรเซสเซอร์ และโมเดล AI ที่บริษัทพัฒนาขึ้นเอง ดังนั้น การเสนอขายหุ้นเพิ่มเติมจึงช่วยให้บริษัทสามารถขยายกำลังประมวลผลอย่างต่อเนื่องโดยไม่ต้องพึ่งพาเงินสดสำรองที่มีอยู่เพียงอย่างเดียวหรือเพิ่มภาระหนี้

ในช่วงแรก ตลาดตอบรับการเสนอขายในเชิงลบ หลังประกาศเงื่อนไขของธุรกรรม หุ้น Alibaba ร่วงลง 8% ความกังวลหลัก ได้แก่ ส่วนลดของราคาเสนอขาย การลดสัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นเดิม และข้อสงสัยของนักลงทุนเกี่ยวกับผลตอบแทนจากการลงทุนขนาดใหญ่ของบริษัทใน AI ข่าวนี้ยิ่งดูเป็นลบหลังจากผลประกอบการไตรมาสมิถุนายน 2026 ซึ่งกำไรสุทธิของ Alibaba ลดลง 75% และกระแสเงินสดอิสระยังคงติดลบอย่างมาก

อย่างไรก็ตาม การเสนอขายได้รับความต้องการสูง ยอดคำสั่งซื้อรวมอยู่ที่ 28 พันล้าน USD เกือบสามเท่าของขนาดการเสนอขาย หุ้นจำนวนมากถูกซื้อโดยกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติและนักลงทุนสถาบันระยะยาว ซึ่งแสดงให้เห็นว่าแม้ราคาหุ้นจะตอบรับในเชิงลบ แต่นักลงทุนรายใหญ่ยังคงพร้อมสนับสนุนเงินทุนให้กับกลยุทธ์ของ Alibaba ที่ระดับมูลค่าปัจจุบัน

สัญญาณเชิงบวกอีกประการมาจากการซื้อหุ้นโดยผู้บริหารระดับสูงของ Alibaba หลังการเสนอขาย ประธาน โจ ไช่ และประธานเจ้าหน้าที่บริหาร เอ็ดดี้ อู๋ ซื้อหุ้นรวมมูลค่ามากกว่า 25 ล้าน USD ขณะเดียวกัน แจ็ค หม่า ผู้ก่อตั้งบริษัท ตามรายงานของสื่อจีน ได้เพิ่มการถือครองของตนประมาณ 77 ล้าน USD แม้การซื้อเหล่านี้จะไม่ลบล้างผลจากการลดสัดส่วนการถือหุ้น แต่ก็สะท้อนถึงความเชื่อมั่นของฝ่ายบริหารและผู้ก่อตั้งต่อผลตอบแทนระยะยาวจากการลงทุนด้าน AI ของบริษัท

เปิดบัญชี

คำชี้แจง: บทความนี้ได้รับการแปลด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI แม้ว่าจะได้พยายามอย่างเต็มที่ในการรักษาความหมายดั้งเดิม แต่อาจมีความคลาดเคลื่อนหรือข้อบกพร่องบางประการ หากไม่มั่นใจ โปรดอ้างอิงจากต้นฉบับภาษาอังกฤษ