PayPal หลังการประกาศผลประกอบการ: การวิเคราะห์ผลลัพธ์และคาดการณ์หุ้น PYPL สำหรับปี 2025

PayPal ทำผลงานเหนือความคาดหวังในไตรมาส 3 ปี 2025 และปรับเพิ่มคาดการณ์ทั้งปี แต่แรงบวกของหุ้นอยู่ได้ไม่นาน — ปริมาณธุรกรรมที่ลดลงทำให้ความเชื่อมั่นของนักลงทุนเย็นลง

PayPal Holdings, Inc. (NASDAQ: PYPL) รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2025 ดีกว่าที่คาด รายได้เพิ่มขึ้น 7% เป็น 8.42 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับที่ตลาดคาดราว 8.22 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ กำไรต่อหุ้นแบบ Non-GAAP (EPS) อยู่ที่ 1.34 ดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าคาด 10%

มูลค่าธุรกรรมรวม (Total payment volume) เพิ่มขึ้น 8% เป็น 458.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่จำนวนธุรกรรมลดลง 5% เหลือ 6.3 พันล้านครั้ง แสดงให้เห็นว่าการเติบโตขับเคลื่อนโดยขนาดธุรกรรมที่ใหญ่ขึ้นและกิจกรรมของผู้ค้าปลีกรายใหญ่กับบริการดิจิทัล มากกว่าความถี่การชำระเงินที่เพิ่มขึ้น Venmo ทำผลงานโดดเด่น รายได้เพิ่มขึ้นราว 20% เมื่อเทียบรายปี — เป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโตในกลุ่มลูกค้าบุคคลของ PayPal

หลังไตรมาสที่ประสบความสำเร็จ ผู้บริหารได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ทั้งปี: กำไรคาดอยู่ที่ 5.35–5.39 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น (+15–16% y/y) สูงกว่ากรอบเดิม บริษัทปรับเพิ่มคาดการณ์ “transaction margin dollars” คาดโต 5–6% และคาดว่า Free Cash Flow จะถึง 6–7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยจัดสรรวงเงินซื้อหุ้นคืนราว 6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีนี้

แนวโน้มไตรมาส 4 ยังคงระมัดระวัง: คาด EPS อยู่ในช่วง 1.27–1.31 ดอลลาร์สหรัฐ ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาด

ปฏิกิริยานักลงทุนต่อรายงานของ PayPal เกิดขึ้นเป็นสองช่วง ช่วงแรกตลาดตอบรับเชิงบวกอย่างรวดเร็ว: บริษัททำได้เหนือกว่าคาดทั้งรายได้และกำไร ปรับเพิ่มคาดการณ์ทั้งปี และประกาศจ่ายเงินปันผลครั้งแรก ปัจจัยหนุนเพิ่มเติมคือการประกาศความร่วมมือกับ OpenAI และการผนวกรวมกระเป๋าเงิน PayPal และ Venmo เข้ากับระบบนิเวศของ ChatGPT ซึ่งนักลงทุนมองว่าเป็นตัวเร่งสำคัญต่อการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วย AI ส่งผลให้ราคาหุ้นเปิดกระโดดขึ้นมากกว่า 8% หลังรายงานเผยแพร่

อย่างไรก็ตาม การขายทำกำไรเริ่มขึ้นในวันถัดมา นักลงทุนสังเกตว่าแม้ตัวเลขจะเป็นบวก แต่การเติบโตของธุรกิจยังอยู่ในระดับปานกลาง: รายได้เพิ่มขึ้น แต่จำนวนธุรกรรมลดลง การขยายตัวขับเคลื่อนหลักโดยมูลค่าธุรกรรมที่ใหญ่ขึ้นและการชำระเงินที่มาร์จินสูง แทนที่จะมาจากการเพิ่มฐานผู้ใช้

ท่ามกลางสถานการณ์นี้ ผู้เล่นบางส่วนมองว่าแรงบวกของหุ้นเกินจริง หลังจากดีดตัวระยะสั้น ราคาหุ้นจึงปรับฐานลงอย่างรวดเร็ว — ไม่เพียงย้อนกลับสู่ระดับก่อนรายงาน แต่ยังลดลงต่ำกว่านั้นกว่า 5%

บทความนี้สำรวจ PayPal Holdings โดยอธิบายแหล่งที่มาของรายได้ วิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของผลประกอบการ PayPal และนำเสนอการวิเคราะห์ทางเทคนิคของหุ้น PYPL ซึ่งร่วมกันเป็นพื้นฐานสำหรับคาดการณ์หุ้น PayPal สำหรับปีปฏิทิน 2025

เกี่ยวกับ PayPal Holdings, Inc.

PayPal Holdings, Inc. ก่อตั้งขึ้นในเดือนธันวาคม ปี 1998 โดย Max Levchin, Peter Thiel และ Luke Nosek ในชื่อ Confinity เดิมทีบริษัทพัฒนาซอฟต์แวร์ด้านความปลอดภัยสำหรับอุปกรณ์พกพา แต่ต่อมาได้เปลี่ยนโฟกัสไปที่การชำระเงินดิจิทัล ในปี 2000 Confinity ควบรวมกิจการกับ X.com บริษัทธนาคารออนไลน์ที่ก่อตั้งโดย Elon Musk และเปลี่ยนชื่อเป็น PayPal ในปี 2001

ปัจจุบัน PayPal Holdings ให้บริการโซลูชันการชำระเงินออนไลน์ เปิดโอกาสให้บุคคลและธุรกิจสามารถส่งและรับเงินได้ทั่วโลก บริการของบริษัทประกอบด้วยกระเป๋าเงินดิจิทัล การประมวลผลการชำระเงินสำหรับร้านค้า การโอนเงินระหว่างผู้ใช้ และโซลูชันฟินเทค

เมื่อวันที่ 15 กุมภาพันธ์ 2002 PayPal ได้เปิดขายหุ้นสู่สาธารณะในตลาด NASDAQ ภายใต้สัญลักษณ์ PYPL ต่อมาในปีเดียวกัน บริษัทถูกเข้าซื้อโดย eBay และกลายเป็นบริการชำระเงินหลักของ eBay ในปี 2015 PayPal กลับมาเป็นอิสระอีกครั้งและเริ่มซื้อขายภายใต้สัญลักษณ์ PYPL เหมือนเดิม

ภาพชื่อบริษัท PayPal Holdings, Inc.

Alex Chriss ดำรงตำแหน่งประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (CEO) ของ PayPal Holdings, Inc. ตั้งแต่เดือนกันยายน 2023 โดยเข้ามาจากบริษัท Intuit ที่เขาใช้เวลากว่าสองทศวรรษและได้รับการยกย่องว่าเป็นผู้วางรากฐานสำคัญของการเติบโตของบริษัท ที่ Intuit เขาเป็นผู้นำกลุ่มธุรกิจ Small Business and Self-Employed และมีบทบาทสำคัญในการเข้าซื้อกิจการ Mailchimp มูลค่า 12 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเปิดโอกาสใหม่สำหรับการเติบโตและความภักดีของลูกค้า ความเชี่ยวชาญของเขาโดดเด่นเป็นพิเศษด้านการเปลี่ยนแปลงดิจิทัล การพัฒนาผลิตภัณฑ์ และพันธมิตรเชิงกลยุทธ์

ตั้งแต่เข้ามาที่ PayPal Chriss มุ่งเน้นไปที่การเพิ่มประสิทธิภาพธุรกิจ การปรับโครงสร้างค่าใช้จ่าย การทำให้พอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์เรียบง่ายขึ้น และการเสริมสร้างความสำคัญของบริษัทที่มีต่อลูกค้า เขาเริ่มต้นการเปิดตัวแพลตฟอร์ม PayPal World การบูรณาการ AI ขั้นสูง และส่งเสริมรูปแบบการชำระเงินใหม่ เช่น agentic commerce และโซลูชันสกุลเงินดิจิทัล การกระทำเหล่านี้สะท้อนถึงความมุ่งมั่นของเขาต่อการปรับปรุงแพลตฟอร์มอย่างรอบด้านและการวางตำแหน่งเพื่อการเติบโตในอนาคต

จากความสำเร็จของเขาที่ Intuit การปรับตัวอย่างรวดเร็วต่อสภาพแวดล้อมองค์กรของ PayPal และความริเริ่มที่กล้าหาญภายในบริษัท ความเป็นไปได้ที่เขาจะสามารถยกระดับ PayPal Holdings ไปสู่ระดับใหม่ถูกพิจารณาว่าสูงมาก

แหล่งรายได้หลักของ PayPal Holdings, Inc.

รายได้ของ PayPal มาจากแหล่งต่าง ๆ ที่เกี่ยวข้องกับการชำระเงินดิจิทัลเป็นหลัก โดยแหล่งรายได้หลักจะแบ่งเป็นหมวดหมู่ย่อย ๆ ดังต่อไปนี้:

• ค่าธรรมเนียมจากร้านค้า: PayPal เรียกเก็บค่าธรรมเนียมจากร้านค้าสำหรับแต่ละธุรกรรมที่ดำเนินการบนแพลตฟอร์ม โดยทั่วไปเป็นเปอร์เซ็นต์จากจำนวนเงินที่ทำธุรกรรม บวกด้วยค่าธรรมเนียมแบบคงที่ ค่าคอมมิชชันเหล่านี้ใช้กับการชำระเงินสำหรับสินค้าและบริการ
• ค่าธรรมเนียมจากผู้ใช้: PayPal เรียกเก็บค่าธรรมเนียมสำหรับบางกิจกรรมของผู้ใช้ เช่น การโอนเงินแบบทันทีจากบัญชี PayPal หรือ Venmo ไปยังบัญชีธนาคารหรือบัตรเดบิต
• ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมระหว่างประเทศ: ในการโอนเงินระหว่างประเทศ PayPal จะบวกค่าธรรมเนียมเพิ่มเติม โดยทั่วไปคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของจำนวนเงินที่ทำธุรกรรม บวกค่าธรรมเนียมการแปลงสกุลเงินหากมี
• ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมสกุลเงินดิจิทัล: PayPal เรียกเก็บค่าธรรมเนียมในการซื้อ ขาย หรือโอนสกุลเงินดิจิทัลผ่านแพลตฟอร์ม ซึ่งจะแตกต่างกันตามจำนวนเงินที่ทำธุรกรรม

รายได้ของ PayPal ส่วนใหญ่มาจากแหล่งที่กล่าวข้างต้น โดยมีค่าธรรมเนียมธุรกรรมเป็นส่วนหลักของรายได้ และเสริมด้วยรายได้จากบริการอื่น ๆ และบริษัทย่อย โมเดลที่หลากหลายนี้สนับสนุนการดำเนินงานของ PayPal ในกว่า 200 ตลาด และให้บริการบัญชีที่ใช้งานนับล้าน

รายงาน Q4 2024 ของ PayPal Holdings, Inc.

เมื่อวันที่ 4 กุมภาพันธ์ 2025 PayPal Holdings ได้เผยแพร่รายงานประจำไตรมาสที่ 4 ปี 2024 โดยมีจุดเด่นดังนี้ (https://investor.pypl.com/financials/quarterly-results/default.aspx):

• รายได้: 8.36 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+4%)
• กำไรสุทธิ: 1.21 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-2%)
• กำไรต่อหุ้น: 1.19 ดอลลาร์สหรัฐ (+5%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+2%)

ตัวชี้วัดบัญชีและกิจกรรม:

• บัญชีที่ใช้งาน: 434 (+2%)
• บัญชีที่ใช้งานรายเดือน: 229 (+2%)
• จำนวนธุรกรรมการชำระเงิน: 6.62 (-3%)
• จำนวนธุรกรรมต่อบัญชีที่ใช้งาน: 60.60 (+3)
• TPA ยกเว้น PSP (การประมวลผลบัตรแบบไม่ติดแบรนด์): 34.90 (+4%)

Alex Chriss ซีอีโอของบริษัทกล่าวว่า PayPal สิ้นสุดปี 2024 ด้วยผลงานที่แข็งแกร่ง โดยผลการดำเนินงานสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ตลอดปี 2024 บริษัทให้ความสำคัญกับการปรับปรุงกระบวนการทำงานและปรับตำแหน่งทางธุรกิจ เพื่อวางรากฐานที่แข็งแกร่งสำหรับการเติบโตอย่างมีกำไรในระยะยาว Chriss เน้นย้ำถึงการปรับปรุงในด้านการชำระเงินแบบแบรนด์ บริการ P2P และ Venmo ตลอดจนความคืบหน้าในกลยุทธ์ราคาต่อคุณค่า (price-to-value strategy) ซึ่งเริ่มแสดงผลบวก

สำหรับไตรมาสที่ 1 ปี 2025 PayPal คาดการณ์กำไรต่อหุ้นที่ 1.15-1.17 ดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ 1.08 ดอลลาร์สหรัฐ สำหรับปี 2025 ทั้งปี บริษัทคาดว่ากำไรต่อหุ้นแบบปรับปรุงจะอยู่ในช่วง 4.95-5.10 ดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับตัวเลข 4.65 ดอลลาร์สหรัฐในปีที่แล้ว

ในงาน Investor Day เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ 2025 PayPal ได้เปิดตัวแพลตฟอร์มแบบรวมใหม่สำหรับร้านค้าในชื่อ PayPal Open และประกาศความร่วมมือกับ Verifone รวมถึงแผนการขยายบริการชำระเงินเร็ว Fastlane สู่ตลาดต่างประเทศ บริษัทได้ย้ำเป้าหมายทางการเงินสำหรับปี 2025 และแสดงความเชื่อมั่นต่อการเติบโตในอนาคต

นักลงทุนตอบสนองเชิงลบต่อรายงาน Q4 2024 ของ PayPal ส่งผลให้ราคาหุ้นร่วงลงถึง 11% แม้ว่ารายได้และกำไรจะดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ เหตุผลหลักของการลดลงคือการชะลอตัวในธุรกรรมแบบแบรนด์ ซึ่งก่อให้เกิดความกังวลว่าผู้ใช้อาจเปลี่ยนไปหา Apple Pay และ Google Pay ความกังขาของนักลงทุนยิ่งเพิ่มขึ้นจากแรงกดดันต่อรายได้ค่าคอมมิชชันและความไม่แน่นอนว่าโครงการใหม่ ๆ เช่น PayPal Open และ Fastlane จะกระตุ้นการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญหรือไม่ นอกจากนี้ ความคาดหวังที่สูงของตลาดก็เป็นปัจจัยหนึ่ง เนื่องจากนักลงทุนคาดว่าการเติบโตจะเร่งตัวเร็วกว่าเดิม

โครงการซื้อหุ้นคืน (stock buyback) ของ PayPal Holdings, Inc.

PayPal Holdings, Inc. ประกาศโครงการซื้อหุ้นคืนใหม่ในรายงาน Q4 2024 ที่เปิดเผยเมื่อ 4 กุมภาพันธ์ 2025 คณะกรรมการบริษัทอนุมัติโครงการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สะท้อนความเชื่อมั่นในมูลค่าระยะยาวของ PayPal และความมุ่งมั่นในการคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น

โครงการใหม่นี้สานต่อจากนโยบายจัดสรรเงินทุนในปัจจุบัน ซึ่งตามหลังการซื้อหุ้นคืนขนาดใหญ่ในปี 2024 ตลอดทั้งปี 2024 PayPal ซื้อหุ้นคืนประมาณ 74 ล้านหุ้น คืนเงินให้ผู้ถือหุ้น 6.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

โครงการ 15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐใหม่นี้แทนที่โครงการก่อนหน้าใด ๆ และให้อิสระแก่ PayPal ในการลดจำนวนหุ้นคงค้างต่อไป ซึ่งอาจช่วยเพิ่ม EPS ตามกาลเวลาโดยกระจุกความเป็นเจ้าของไว้กับผู้ถือหุ้นที่เหลือ

Alex Chriss และ Jamie Miller CFO เน้นว่ากรอบโครงการสะท้อนฐานะการเงินที่แข็งแกร่งของ PayPal และการที่หุ้นถูกตีมูลค่าต่ำเกินไป ซึ่งปิดปี 2024 ที่ระดับซึ่งพวกเขาเชื่อว่ายังไม่สะท้อนศักยภาพการเติบโตของบริษัทอย่างเต็มที่ โดยเฉพาะในกลุ่มมาร์จินสูงอย่างการชำระเงินแบบติดแบรนด์และ Venmo

การซื้อหุ้นคืนคาดว่าจะดำเนินการตามสภาพตลาด ราคาหุ้น และความต้องการใช้เงินสดของบริษัท โดยไม่กำหนดวันสิ้นสุด

ผลประกอบการทางการเงินไตรมาส 2 ปี 2025 ของ PayPal Holdings, Inc.

PayPal Holdings เผยแพร่ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2025 เมื่อวันที่ 29 กรกฎาคม 2025 ตัวเลขสำคัญมีดังนี้ (https://investor.atmeta.com/investor-events/default.aspx):

• รายได้: 8.29 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+5%)
• รายได้สุทธิ: 1.37 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+10%)
• กำไรต่อหุ้น: 1.40 ดอลลาร์สหรัฐ (+18%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 1.64 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+15%)

ตัวชี้วัดบัญชีและกิจกรรม:

• บัญชีที่ใช้งานอยู่: 438 (+2%)
• บัญชีที่ใช้งานรายเดือน: 226 (+2%)
• จำนวนธุรกรรมการชำระเงิน: 6.22 (-5%)
• จำนวนธุรกรรมต่อบัญชีที่ใช้งาน: 58.3 (-4%)
• TPA ex. PSP (การประมวลผลบัตรแบบไม่มีแบรนด์): 35.60 (+4%)

ใน Q2 2025 PayPal รายงานการเติบโตของรายได้ 5% อยู่ที่ประมาณ 8.3 พันล้านดอลลาร์ กำไรต่อหุ้นที่ปรับแล้วอยู่ที่ 1.40 ดอลลาร์ สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์เล็กน้อยแต่ยังต่ำกว่าการคาดการณ์ไว้ที่ 1.47 ดอลลาร์ ปริมาณการชำระเงินรวม (TPV) เพิ่มขึ้น 6% อยู่ที่ 443.5 พันล้านดอลลาร์ Venmo ทำผลงานได้โดดเด่น โดยมีรายได้เพิ่มขึ้นมากกว่า 20% และทำสถิติผลลัพธ์รายไตรมาสที่ดีที่สุดในรอบสามปี

บริษัทได้ปรับเพิ่มแนวโน้มทั้งปี 2025 โดยคาดการณ์กำไรต่อหุ้นที่ปรับแล้วอยู่ระหว่าง 5.15 ถึง 5.30 ดอลลาร์ (เพิ่มจากช่วงก่อนหน้าที่ 4.95 ถึง 5.10 ดอลลาร์) รายได้จากธุรกรรมคาดว่าจะเติบโตเป็น 15.35 – 15.50 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นการเพิ่มขึ้น 5–6% เมื่อเทียบปีต่อปี สำหรับ Q3 2025 คาดการณ์กำไรต่อหุ้นที่ปรับแล้วอยู่ในช่วง 1.18 ถึง 1.22 ดอลลาร์ ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดการณ์

นักลงทุนตอบสนองเชิงลบต่อรายงาน แม้กำไรจะเติบโตและมีการปรับเพิ่มแนวโน้ม แต่หุ้น PayPal กลับร่วงลง 9% ในวันที่รายงานเผยแพร่ กลายเป็นหนึ่งในหุ้นที่ผลงานแย่ที่สุดบน Nasdaq สาเหตุหลักมาจากความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตที่ชะลอตัวของการ checkout แบบมีแบรนด์ และการชะลอตัวโดยรวมของการเติบโตของปริมาณธุรกรรมการชำระเงิน

ยังมีความรู้สึกเชิงลบที่ได้รับแรงกดดันจากการแข่งขัน

รายงานไตรมาส 3 ปี 2025 ของ PayPal Holdings, Inc.

เมื่อวันที่ 28 ตุลาคม 2025 PayPal Holdings เปิดเผยผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2025 ตัวเลขสำคัญดังนี้ (https://investor.pypl.com/financials/quarterly-results/default.aspx):

• รายได้: 8.42 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+7%)
• กำไรสุทธิ: 1.29 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+5%)
• กำไรต่อหุ้น: 1.34 ดอลลาร์สหรัฐ (+12%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 1.57 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+6%)

ตัวชี้วัดบัญชีและกิจกรรม:

• บัญชีที่ใช้งาน: 438 ล้านบัญชี (+1%)
• บัญชีที่ใช้งานรายเดือน: 227 ล้านบัญชี (+2%)
• จำนวนธุรกรรมการชำระเงิน: 6.33 พันล้านครั้ง (–5%)
• ธุรกรรมต่อบัญชีที่ใช้งาน: 57.6 (–6%)
• TPA excl. PSP (การประมวลผลบัตรแบบไม่ติดแบรนด์): 36.20 (+5%)

ในไตรมาส 3 ปี 2025 รายได้ของ PayPal เพิ่มขึ้น 7% เป็น 8.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กำไรต่อหุ้นแบบ Non-GAAP เพิ่มขึ้น 12% เป็น 1.34 ดอลลาร์สหรัฐ โดยกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 5% การเติบโตของ EPS ที่เร็วกว่ากำไรสุทธิสะท้อนผลของการซื้อหุ้นคืน

แรงหนุนของรายได้มาจากมูลค่าธุรกรรมที่เพิ่มขึ้น TPV เพิ่มขึ้น 8% โดยการชำระเงินแบบติดแบรนด์และ Venmo แสดงโมเมนตัมที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษ Venmo ยังคงเติบโตสองหลักและเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของประสิทธิภาพโดยรวมของแพลตฟอร์ม: สัดส่วนการชำระเงินประเภทนี้ยิ่งสูง ความสามารถทำกำไรของบริษัทก็ยิ่งแข็งแรง

ตัวชี้วัดผู้ใช้ผสมผสานกัน: จำนวนบัญชีที่ใช้งานเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่ผู้ใช้ทำธุรกรรมน้อยลง ความถี่การชำระเงินลดลงประมาณ 5% หมายความว่าโดยเฉลี่ยลูกค้าแต่ละรายทำธุรกรรมน้อยกว่าปีก่อน

มาร์จินของ PayPal ยังเผชิญแรงกดดันบางส่วนจากโครงสร้างธุรกิจ เนื่องจากการเติบโตของพาร์ทเนอร์ร้านค้ารายใหญ่และการประมวลผลธุรกรรมภายนอกทำให้อัตราค่าคอมมิชชั่นเฉลี่ยลดลง อย่างไรก็ดี บริษัทสามารถรักษามาร์จินการดำเนินงานและปรับปรุงความสามารถทำกำไรผ่านการควบคุมต้นทุน

กระแสเงินสดยังแข็งแกร่ง: PayPal สร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อไตรมาส รักษางบดุลที่มั่นคง และคืนเงินให้ผู้ถือหุ้นอย่างต่อเนื่องผ่านการซื้อหุ้นคืนและเงินปันผล

PayPal ปรับเพิ่มคาดการณ์ปี 2025 คาด EPS แบบ Non-GAAP ในช่วง 5.35–5.39 ดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่ามุมมองเดิมเล็กน้อย — สะท้อนความเชื่อมั่นของผู้บริหารต่อความยืดหยุ่นของแนวโน้มปัจจุบัน คาดการณ์ไตรมาส 4 ปี 2025 ที่ 1.27–1.31 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาด สะท้อนแนวทางที่สมจริงและสมดุลของผู้บริหาร

บริษัทมุ่งเน้นการยกระดับประสิทธิภาพธุรกิจ เป้าหมายหลักคือการเพิ่ม “transaction margin” — กำไรจริงต่อธุรกรรม เพื่อบรรลุเป้าหมาย PayPal กำลังเปลี่ยนเส้นทางทราฟฟิกไปยังช่องทางที่ทำกำไรสูงกว่า เช่น สถานการณ์ชำระเงินแบบติดแบรนด์ผ่านแพลตฟอร์ม PayPal และระบบนิเวศ Venmo ซึ่งมีค่าธรรมเนียมสูงกว่าและความเสี่ยงต่ำกว่า

การวิเคราะห์ทางการเงินของ PayPal Holdings, Inc.

ด้านล่างคือการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของ PYPL ตามผลลัพธ์ไตรมาส 3 ปี 2025:

• แนวโน้มการดำเนินงาน: ในไตรมาส 3 ปี 2025 PayPal แสดงการเติบโตของธุรกิจที่มั่นคง รายได้เพิ่มขึ้น 7% และมูลค่าธุรกรรมรวมเพิ่มขึ้น 8% แม้จำนวนบัญชีที่ใช้งานเพิ่มเป็น 438 ล้านบัญชี (+1%) ผู้ใช้ทำธุรกรรมน้อยลง: จำนวนธุรกรรมโดยรวมลดลง 5% และความถี่การชำระเงินลดลง 6% บ่งชี้ว่าลูกค้าทำการชำระเงินเล็ก ๆ น้อยลง แต่ซื้อรายการที่มูลค่าสูงขึ้น ขณะเดียวกันกิจกรรมเพิ่มขึ้นในส่วนที่ทำกำไรมากกว่า เช่น การชำระเงินแบบติดแบรนด์และ Venmo สะท้อนการเติบโตที่แข็งแรงในพื้นที่หลักของบริษัท
• ความสามารถทำกำไรและคุณภาพกำไร: บนฐาน Non-GAAP PayPal รายงานการเติบโตของกำไรสอดคล้องกับรายได้ กำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 1.568 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+6%) และอัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 18.6% (เทียบกับ 18.8% ปีก่อน) กำไรสุทธิแบบ Non-GAAP อยู่ที่ 1.29 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+5%) และ EPS เพิ่มขึ้น 12% เป็น 1.34 ดอลลาร์สหรัฐ ได้แรงหนุนจากการซื้อหุ้นคืนและอัตราภาษีที่ต่ำลง “transaction margin dollars” เพิ่มขึ้น 6% เป็น 3.871 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 7% หากไม่รวมดอกเบี้ยจากยอดคงเหลือลูกค้า แสดงถึงการขยายตัวอย่างมั่นคงของธุรกิจหลัก
• กระแสเงินสดและสภาพคล่อง: กระแสเงินสดจากการดำเนินงานไตรมาส 3 อยู่ที่ 1.974 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+22% y/y) FCF อยู่ที่ 1.718 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+19%) และ FCF ปรับปรุง (ไม่รวมผล BNPL-portfolio) อยู่ที่ 2.279 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+48% y/y) ชี้ว่าบริษัทสร้างเงินสดมากกว่าที่สะท้อนในกำไรสุทธิ โดยมีประสิทธิภาพการแปลงเงินสดเกิน 100% ผู้บริหารคงกรอบคาดการณ์ FCF ทั้งปี 2025 ที่ 6–7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และยังคงซื้อหุ้นคืนและจ่ายเงินปันผลโดยไม่ลดสภาพคล่อง
• ความแข็งแกร่งของงบดุล: ณ สิ้นกันยายน 2025 PayPal มีเงินสดและเงินลงทุนระยะสั้น 14.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และหนี้ 11.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้มีสถานะเงินสดสุทธิราว 3.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ บริษัทมีภาระหนี้ต่ำและสภาพคล่องเพียงพอครอบคลุมภาระผูกพันทั้งหมด ในไตรมาสดังกล่าว PayPal ซื้อหุ้นคืน 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 5.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมา นอกจากนี้บริษัทยังเริ่มจ่ายเงินปันผลปกติ 0.14 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น คิดเป็นประมาณ 10% ของกำไรแบบ Non-GAAP
• บทสรุป – การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของ PYPL: ด้านเสถียรภาพทางการเงิน PayPal ยังคงแข็งแรง ธุรกิจยังขยายตัว มาร์จินอยู่ในระดับสูงและถูกบีบอัดเพียงเล็กน้อย และ FCF ครอบคลุมทั้งความต้องการลงทุนและผลตอบแทนผู้ถือหุ้นผ่านการซื้อหุ้นคืนและเงินปันผล งบดุลที่มีสถานะเงินสดสุทธิและหนี้ปานกลางให้ความยืดหยุ่นต่อภาวะตลาดถดถอยหรือความต้องการลงทุนเพิ่มเติม ความเสี่ยงหลักรวมถึงการลดลงของจำนวนธุรกรรมต่อผู้ใช้ และแรงกดดันต่อมาร์จินจากการเปลี่ยนส่วนผสมไปสู่ร้านค้ารายใหญ่ หากแนวโน้มเหล่านี้รุนแรงขึ้น การเติบโตกำไรอาจชะลอ อย่างไรก็ดี ณ ไตรมาส 3 ปี 2025 PayPal สามารถมองได้ว่าเป็นบริษัทที่มีเสถียรภาพทางการเงิน ความเสี่ยงปานกลาง และมีความสามารถชัดเจนในการสร้างเงินสดและคืนให้ผู้ถือหุ้น

การคาดการณ์หุ้น PayPal Holdings, Inc. โดยผู้เชี่ยวชาญ

• Barchart: จากนักวิเคราะห์ 43 ราย มี 12 รายให้เรตติ้ง Strong Buy, 2 ราย Moderate Buy, 25 ราย Hold และ 4 ราย Strong Sell ราคาเป้าหมายสูงสุด 105 ดอลลาร์สหรัฐ และต่ำสุด 64 ดอลลาร์สหรัฐ
• MarketBeat: จากผู้เชี่ยวชาญ 36 ราย มี 15 รายให้เรตติ้ง Buy, 17 ราย Hold และ 4 ราย Sell คาดการณ์ราคาสูงสุด 107 ดอลลาร์สหรัฐ และต่ำสุด 65 ดอลลาร์สหรัฐ
• TipRanks: จากผู้เชี่ยวชาญ 29 ราย มี 11 รายให้เรตติ้ง Buy, 15 ราย Hold และ 3 ราย Sell ราคาเป้าหมายสูงสุด 105 ดอลลาร์สหรัฐ และต่ำสุด 66 ดอลลาร์สหรัฐ
• Stock Analysis: จากผู้เชี่ยวชาญ 27 ราย มี 4 รายให้เรตติ้ง Strong Buy, 7 ราย Buy, 13 ราย Hold และ 3 ราย Strong Sell ราคาเป้าหมายสูงสุด 100 ดอลลาร์สหรัฐ และต่ำสุด 56 ดอลลาร์สหรัฐ

การคาดการณ์ราคาหุ้น PayPal Holdings, Inc. สำหรับปี 2025

ช่วงการระบาดของโคโรนาไวรัสเป็นช่วงที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดของ PayPal เนื่องจากความต้องการชำระเงินออนไลน์พุ่งสูง ทำให้บริษัทมีกำไรมากกว่าสองเท่า และราคาหุ้นพุ่งขึ้น 230% อย่างไรก็ตาม การคงอัตราการเติบโตสูงเช่นนั้นเป็นเรื่องท้าทาย โดยเฉพาะเมื่อการแข่งขันจากผู้เล่นรายใหม่รุนแรงขึ้น ส่งผลให้ในไตรมาส 2 ปี 2022 PayPal รายงานขาดทุน 340 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และราคาหุ้นร่วงลง 80% นับแต่นั้น บริษัทค่อย ๆ ฟื้นตัว โดยขณะนี้กำลังก่อรูปเป็นช่องทางขาขึ้นบนกราฟหุ้น PYPL ซึ่งหุ้นยังคงซื้อขายภายในกรอบดังกล่าว

การเผยแพร่รายงานไตรมาส 3 ปี 2025 เพิ่มความผันผวนให้หุ้นของบริษัท แต่ยังไม่ทำให้เกิดการทะลุขึ้นหรือลงผ่านแนวรับหรือแนวต้านสำคัญที่ 66 และ 79 ดอลลาร์สหรัฐ อ้างอิงจากพฤติกรรมราคาปัจจุบันของหุ้น PayPal สถานการณ์ที่เป็นไปได้สำหรับปี 2025 มีดังนี้:

กรณีฐานสำหรับหุ้น PayPal ในปี 2025 สมมติการดีดตัวจากแนวรับที่ 66 ดอลลาร์สหรัฐ แล้วปรับขึ้นสู่แนวต้านบริเวณ 79 ดอลลาร์สหรัฐ หากผ่านระดับนี้ได้ ราคาหุ้นอาจปรับตัวขึ้นต่อไปยังขอบบนของช่องทางที่ 100 ดอลลาร์สหรัฐ สถานการณ์นี้ได้รับแรงสนับสนุนจากกระแสเงินสดที่มั่นคงของบริษัท ซึ่งถูกนำไปจ่ายเงินปันผลและซื้อหุ้นคืน กระตุ้นให้นักลงทุนซื้อและถือต่อหุ้น PYPL ในพอร์ต

สมมติฐานทางเลือกสำหรับหุ้น PayPal คาดการหลุดแนวรับที่ 66 ดอลลาร์สหรัฐ ในกรณีนี้ ราคาหุ้นอาจอ่อนลงสู่ 57 ดอลลาร์สหรัฐ ที่ระดับดังกล่าว อุปสงค์ต่อหุ้น PYPL อาจเพิ่มขึ้นทั้งจากนักลงทุนและจากตัวบริษัทเองซึ่งน่าจะเพิ่มกิจกรรมซื้อหุ้นคืน ส่งผลให้คาดการดีดตัวจากแนวรับที่ 57 ดอลลาร์สหรัฐ ตามด้วยการฟื้นตัวกลับขึ้นสู่ 79 ดอลลาร์สหรัฐ

เปิดบัญชี

คำชี้แจง: บทความนี้ได้รับการแปลด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI แม้ว่าจะได้พยายามอย่างเต็มที่ในการรักษาความหมายดั้งเดิม แต่อาจมีความคลาดเคลื่อนหรือข้อบกพร่องบางประการ หากไม่มั่นใจ โปรดอ้างอิงจากต้นฉบับภาษาอังกฤษ