FedEx ยังคงมุ่งเน้นการลดต้นทุนและการคืนผลประโยชน์ให้ผู้ถือหุ้น แต่ความไม่เต็มใจที่จะให้คำแนะนำเกี่ยวกับแนวโน้มสำหรับปีงบประมาณ 2026 ได้เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มของบริษัท ซึ่งได้สร้างความไม่มั่นใจให้กับนักลงทุน และส่งผลให้หุ้น FDX ร่วงลง
FedEx Corporation (NYSE: FDX) รายงานผลประกอบการที่ดีกว่าที่คาดไว้สำหรับไตรมาส 4 ของปีงบประมาณ 2025 กำไรต่อหุ้นที่ปรับแล้วอยู่ที่ 6.07 ดอลลาร์สหรัฐ โดยการควบคุมต้นทุนอย่างเข้มงวดช่วยชดเชยรายได้ที่ทรงตัว บริษัทสามารถประหยัดได้ 2.2 พันล้านดอลลาร์ตลอดทั้งปีงบประมาณ 2025 ภายใต้โครงการ DRIVE และคาดว่าจะประหยัดได้อีก 1.0 พันล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2026 รวมถึงประมาณ 200 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2026
อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารปฏิเสธที่จะให้คำแนะนำสำหรับทั้งปีงบประมาณ 2026 โดยอ้างถึงความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค ความเสี่ยงด้านการค้า และปริมาณการขนส่งสินค้าที่อ่อนแอลงในเส้นทางเอเชีย–สหรัฐ การคาดการณ์ที่ระมัดระวังสำหรับไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2026 และการเติบโตของรายได้ในระดับปานกลางทำให้หุ้น FedEx ร่วงลง 4% ในวันแรกของการซื้อขายหลังจากการประกาศผลประกอบการ
แม้จะมีความท้าทายในปัจจุบัน ผลประกอบการก็มีสัญญาณบวกเช่นกัน เช่น กระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่ง ความพยายามอย่างต่อเนื่องในการลดต้นทุน และการเพิ่มการคืนทุนให้ผู้ถือหุ้นผ่านเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน
บทความนี้ตรวจสอบรูปแบบธุรกิจและแหล่งรายได้ของ FedEx Corporation ทบทวนผลประกอบการของบริษัทในไตรมาส 2, 3 และ 4 ของปีงบประมาณ 2025 และสรุปความคาดหวังสำหรับปีงบประมาณ 2026 นอกจากนี้ยังรวมถึงการวิเคราะห์ทางเทคนิคของ FDX และให้แนวโน้มหุ้น FDX สำหรับปีปฏิทิน 2025
FedEx Corporation เป็นบริษัทโลจิสติกส์ของสหรัฐอเมริกาที่ก่อตั้งขึ้นในปี 1971 โดย Frederick Smith บริษัทให้บริการจัดส่งด่วนระดับโลก การขนส่งสินค้า โลจิสติกส์ และบริการอีคอมเมิร์ซ ในปี 1978 บริษัทได้เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) โดยใช้ตัวย่อว่า FDX
FedEx ถือครองตำแหน่งผู้นำในตลาดโลจิสติกส์และการจัดส่งทั่วโลก แม้ส่วนแบ่งตลาดจะแตกต่างกันไปตามภูมิภาคและกลุ่มธุรกิจการจัดส่ง คู่แข่งรายสำคัญได้แก่ Amazon Logistics, DHL และ United Parcel Service, Inc. (NYSE: UPS)
ภาพของบริษัท FedEx Corporationรูปแบบธุรกิจของ FedEx มุ่งเน้นที่การให้บริการด้านโลจิสติกส์และการขนส่ง โดยเฉพาะบริการจัดส่งด่วนและการขนส่งสินค้า บริษัทสร้างรายได้จากหลายกลุ่มธุรกิจซึ่งรองรับกลุ่มลูกค้าที่แตกต่างกัน ได้แก่ บุคคลทั่วไป ธุรกิจขนาดกลางและขนาดย่อม และองค์กรขนาดใหญ่ แหล่งรายได้หลักของบริษัทมีดังนี้:
บริษัทรายงานผลประกอบการในสองกลุ่มหลัก ได้แก่ FedEx Express และ FedEx Freight โดยกลุ่มธุรกิจอื่น ๆ จะถูกรวมไว้ภายใต้ “รายได้อื่น ๆ”
เมื่อวันที่ 19 กันยายน 2024 FedEx ได้รายงานผลประกอบการที่น่าผิดหวังสำหรับไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2025 ซึ่งสิ้นสุดเมื่อวันที่ 31 สิงหาคม 2024 ตัวเลขสำคัญเปรียบเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนมีดังนี้(https://investors.fedex.com/financial-information/quarterly-results/default.aspx):
รายได้ตามกลุ่ม:
การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานจากรายงานของ FedEx ระบุว่ารายได้ทรงตัวแม้ต้นทุนเพิ่มขึ้น ต้นทุนด้านการขนส่งเพิ่มขึ้น 5% อยู่ที่ 5.27 พันล้านดอลลาร์ และต้นทุนด้านการปรับโครงสร้างธุรกิจเพิ่มขึ้น 22% เป็น 128 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้กำไรสุทธิลดลงจาก 1.16 พันล้านเหลือ 0.89 พันล้านดอลลาร์ นักวิเคราะห์คาดการณ์ผิดพลาด: รายได้ควรสูงกว่าที่รายงาน 360 ล้านดอลลาร์ (21.96 พันล้าน) และกำไรต่อหุ้นควรอยู่ที่ 4.86 ดอลลาร์ สูงกว่าค่าจริงที่ 3.60 ดอลลาร์ หลังการเปิดเผยรายงาน หุ้น FedEx ร่วงลงมากกว่า 15%
หากบริษัทโลจิสติกส์ไม่สามารถแสดงการเติบโตของรายได้ได้ อาจเป็นสัญญาณชะลอตัวของเศรษฐกิจสหรัฐ อีกทั้งยังมีแรงกดดันจากการที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.50% ซึ่งอาจบ่งชี้ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจอยู่ในระดับสูงสุดแล้ว
แนวโน้มของ FedEx สำหรับปีงบประมาณ 2025 มีความระมัดระวัง โดยคาดว่ารายได้จะเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย และการคาดการณ์ EPS ถูกปรับลดจากช่วง 18.25–20.25 ดอลลาร์ มาอยู่ที่ 17.90–18.90 ดอลลาร์
Rajesh Subramaniam ซีอีโอของ FedEx ระบุว่าผลประกอบการที่อ่อนแอมาจากความต้องการบริการจัดส่งด่วนที่ลดลง ต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้น และการชะลอตัวของการผลิตภาคอุตสาหกรรม แม้จะมีความหวังในช่วงครึ่งหลังของปี 2024 แต่บริษัทก็ยังคงคาดการณ์แนวโน้มอย่างระมัดระวังเนื่องจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ
เมื่อวันที่ 19 ธันวาคม 2024 FedEx รายงานผลประกอบการที่น่าผิดหวังสำหรับไตรมาสที่ 2 ของปีงบประมาณ 2025 ทำให้นักลงทุนเกิดความผิดหวังอีกครั้ง โดยสรุปตัวเลขสำคัญมีดังนี้ (https://investors.fedex.com/financial-information/quarterly-results/default.aspx):
รายได้ตามกลุ่ม:
ฝ่ายบริหารของ FedEx อธิบายถึงรายได้ที่ลดลง 1% ว่าเป็นผลจากสภาพเศรษฐกิจที่ท้าทาย โดยเฉพาะจุดอ่อนในภาคอุตสาหกรรมของสหรัฐ และการหมดสัญญาการขนส่งทางอากาศกับบริการไปรษณีย์ของสหรัฐ (USPS) ซึ่งสิ้นสุดเมื่อวันที่ 29 กันยายน 2024 และเคยสร้างรายได้ราว 2 พันล้านดอลลาร์ต่อปี อย่างไรก็ตาม ยังมีพัฒนาการเชิงบวก ได้แก่ ปริมาณพัสดุส่งออกระหว่างประเทศเพิ่มขึ้น 9% และการประหยัดต้นทุนจากโครงการ DRIVE ที่ช่วยลดต้นทุนได้ 540 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ผ่านมา
บริษัทยังได้สรุปโครงการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ และประกาศแผนแยกกิจการ FedEx Freight เป็นบริษัทมหาชนแยกต่างหากภายใน 18 เดือนข้างหน้าเพื่อเพิ่มมูลค่าให้แก่ผู้ถือหุ้น
สำหรับไตรมาสที่ 3 ของปีงบประมาณ 2025 ฝ่ายบริหารคาดว่าจะได้รับผลบวกจากการประหยัดต้นทุนเพิ่มเติมจาก DRIVE และรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากงาน Cyber Week ซึ่งเน้นด้านความปลอดภัยไซเบอร์ เทคโนโลยีดิจิทัล และอุตสาหกรรมไอที อย่างไรก็ตาม ผลบวกเหล่านี้อาจถูกหักล้างด้วยการสูญเสียรายได้จากสัญญา USPS
แนวโน้มของปีงบประมาณ 2025 คาดว่ารายได้จะใกล้เคียงกับปีก่อนหน้า โดยการคาดการณ์ EPS ได้รับการปรับลดมาอยู่ในช่วง 19.00–20.00 ดอลลาร์ จากเดิมที่ 20.00–21.00 ดอลลาร์
เมื่อวันที่ 20 มีนาคม 2025 FedEx รายงานผลประกอบการที่น่าผิดหวังสำหรับไตรมาส 3 ของปีงบประมาณ 2025 ทำให้นักลงทุนผิดหวังอีกครั้ง ตัวเลขสำคัญมีดังนี้ (https://investors.fedex.com/financial-information/quarterly-results/default.aspx):
รายได้ตามกลุ่ม:
ในคำแถลงเกี่ยวกับรายงานนี้ Rajesh Subramaniam ระบุว่ารายได้ในไตรมาส 3 เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ซึ่งถือเป็นการเติบโตครั้งแรกในปีงบประมาณ 2025 เขาระบุว่า FedEx สามารถเพิ่มความสามารถในการทำกำไรได้ แม้อยู่ในสภาพแวดล้อมการดำเนินงานที่ท้าทายเป็นพิเศษ ซึ่งรวมถึงช่วงเทศกาลที่ยุ่งและสภาพอากาศเลวร้าย ฝ่ายบริหารยังเน้นถึงความสำเร็จของโครงการ DRIVE ซึ่งช่วยประหยัดต้นทุนได้ 600 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ มีส่วนช่วยให้กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงเพิ่มขึ้น 12% เป็น 1.8 พันล้านดอลลาร์จากปีก่อน
ฝ่ายบริหารของ FedEx แสดงความหวังอย่างระมัดระวังต่อแนวโน้มไตรมาส 4 ของปีงบประมาณ 2025 โดยบริษัทคาดว่าจะยังคงดำเนินกลยุทธ์ด้านคุณภาพของรายได้ และเพิ่มการประหยัดต้นทุนจากโครงการ DRIVE ต่อไป โดยเฉพาะอย่างยิ่ง คาดว่าจะปิดไตรมาส 4 ด้วยการประหยัดต้นทุนรวมทั้งปีเกิน 2.2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสอดคล้องกับเป้าหมายของปีงบประมาณ 2025
อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารยังคาดว่าจะเผชิญกับความท้าทายอย่างต่อเนื่องในกลุ่ม FedEx Freight แม้จะคาดว่าแรงกดดันจะลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า รายได้ของกลุ่ม FedEx Express คาดว่าจะทรงตัว ขณะที่กลุ่ม FedEx Freight คาดว่าจะมีรายได้ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน
FedEx ได้ปรับลดการคาดการณ์ทั้งปีงบประมาณ 2025 โดยคาดการณ์ EPS ใหม่อยู่ที่ช่วง 18.00–18.60 ดอลลาร์ ลดลงจากเดิมที่ 19.00–20.00 ดอลลาร์ การปรับลดนี้สะท้อนถึงความท้าทายทางเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายการค้าระหว่างประเทศภายใต้การบริหารของ Donald Trump
รายได้ตามกลุ่ม:
FedEx แสดงผลประกอบการที่แข็งแกร่งในไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2025 โดย EPS ที่ปรับแล้วอยู่ที่ 6.07 ดอลลาร์สหรัฐ จากรายได้ 22.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งทั้งสองตัวเลขเกินความคาดหมาย แม้ว่าการเติบโตของรายได้เมื่อเทียบปีต่อปียังต่ำ
แทนที่จะออกแนวโน้มสำหรับทั้งปี บริษัทเลือกที่จะให้แนวโน้มจำกัดสำหรับไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2026 โดยคาดการณ์ว่ารายได้จะเติบโตอยู่ระหว่าง 0% ถึง 2% และ EPS ที่ปรับแล้วอยู่ในช่วง 3.40 ถึง 4.00 ดอลลาร์สหรัฐ — ซึ่งต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้
อย่างไรก็ตาม ยังมีสัญญาณบวก บริษัทได้บรรลุการประหยัดต้นทุน 2.20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐผ่านโครงการ DRIVE และคาดว่าจะประหยัดเพิ่มอีก 1.00 พันล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2026 โดยได้รับแรงหนุนจาก DRIVE และโครงการ Network 2.0 ตามคำกล่าวของ CEO Raj Subramaniam การประหยัดราว 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐจะเกิดขึ้นในไตรมาสแรก โดยผลกระทบหลักคาดว่าจะเกิดขึ้นกลางปี
FedEx ยังคงคืนทุนให้ผู้ถือหุ้นอย่างใจกว้าง โดยเพิ่มเงินปันผลประจำปีขึ้น 5% เป็น 5.80 ดอลลาร์สหรัฐ และยังเหลือวงเงินซื้อหุ้นคืนอีก 2.10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ กระแสเงินสดยังคงแข็งแกร่ง โดยมีอัตราการแปลงเป็นเงินสดเกือบ 90% ตลอดปีที่ผ่านมา
จุดอ่อนที่อาจเกิดขึ้นคือการตัดสินใจของฝ่ายบริหารที่จะไม่ให้แนวโน้มทั้งปี ซึ่งสะท้อนถึงความไม่แน่นอนภายนอกอย่างต่อเนื่อง — โดยเฉพาะเรื่องภาษีการค้าระหว่างสหรัฐ จีน และยุโรป แรงกดดันเพิ่มเติมมาจากปริมาณการขนส่งสินค้าที่ลดลงจากเอเชียไปยังสหรัฐ การสิ้นสุดสัญญากับ USPS และความอ่อนแอในกลุ่มธุรกิจ B2B อย่างไรก็ตาม FedEx กำลังเปลี่ยนโฟกัสไปยังการจัดส่งสินค้าที่มีมาร์จิ้นสูงขึ้น เช่น สินค้าขนาดใหญ่ และได้ลงนามในข้อตกลงใหม่เกี่ยวกับการจัดส่งในพื้นที่ชนบทกับ Amazon ซึ่งอาจช่วยชดเชยแรงกดดันด้านรายได้บางส่วน
รายงานไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2025 แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นของบริษัทท่ามกลางสภาพแวดล้อมโลกที่ไม่แน่นอน โดยการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพช่วยเสริมความมั่นใจให้กับนักลงทุน นอกจากนี้ ผู้ถือหุ้นยังคงได้รับผลตอบแทนอย่างสม่ำเสมอ อย่างไรก็ตาม แนวโน้มที่ระมัดระวังและความเสี่ยงระดับโลกยังไม่เปิดโอกาสมากนักสำหรับการมองในแง่ดีในระยะสั้น
สำหรับนักลงทุนระยะยาว คำถามสำคัญยังคงอยู่ที่ว่า FedEx จะสามารถเปลี่ยนแปลงโครงสร้างและการปรับปรุงเครือข่ายให้กลายเป็นการเติบโตของกำไรได้ภายในกลางปีงบประมาณ 2026 หรือไม่ หากทำได้ ราคาหุ้นปัจจุบันอาจเป็นจุดเข้าซื้อที่น่าสนใจ
ในเดือนพฤษภาคม 2021 หุ้นของ FedEx ทำจุดสูงสุดไว้ที่ 297 ดอลลาร์ ก่อนที่จะเข้าสู่แนวโน้มขาลงซึ่งพาราคาลงไปต่ำสุดที่ 140 ดอลลาร์ ในปี 2024 หุ้นกลับเข้าใกล้ระดับแนวต้านที่ 297 ดอลลาร์อีกครั้ง โดยทดสอบระดับนี้ถึง 3 ครั้ง อย่างไรก็ตาม ทั้งสามความพยายามล้มเหลว และราคาหุ้นกลับตัวอีกครั้ง ลดลงสู่ 200 ดอลลาร์ นอกจากนี้ยังได้ก่อตัวเป็นรูปแบบ "ธง" (Flag) บนกราฟ ซึ่งอาจบ่งบอกถึงการดำเนินต่อของแนวโน้มขาลง จากพฤติกรรมราคาล่าสุดของหุ้น FedEx สถานการณ์ที่เป็นไปได้ในปีปฏิทิน 2025 มีดังนี้:
กรณีพื้นฐาน (Base-case) ของการคาดการณ์หุ้น FedEx คือการทะลุลงต่ำกว่าขอบล่างของรูปแบบธง จากนั้นราคาจะลดลงต่อไปยังแนวรับถัดไปที่ 150 ดอลลาร์ หากเกิดการดีดกลับจากระดับ 150 ดอลลาร์ จะเป็นสัญญาณของการฟื้นตัว โดยมีเป้าหมายใกล้แนวต้านที่ 250 ดอลลาร์ กรณีขาลงนี้ได้รับแรงสนับสนุนจากการที่ฝ่ายบริหารเลือกที่จะไม่ให้แนวโน้มทั้งปีสำหรับปีงบประมาณ 2026 รวมถึงแนวโน้มไตรมาสแรกที่อ่อนแอ ซึ่งคาดว่ารายได้จะทรงตัวและ EPS ลดลง
กรณีขาขึ้น (Bullish scenario) สำหรับแนวโน้มหุ้น FedEx มองว่าราคาจะทะลุแนวต้านที่ 250 ดอลลาร์ หากสิ่งนี้เกิดขึ้น FDX อาจพุ่งทะลุจุดสูงสุดตลอดกาลที่ 300 ดอลลาร์ และตั้งเป้าต่อไปที่แนวต้าน 360 ดอลลาร์ การฟื้นตัวของความต้องการขนส่งสินค้าทั่วโลก รายงานผลประกอบการไตรมาสแรกปี 2026 ที่แข็งแกร่ง และการกลับมาของแนวโน้มทั้งปีจากฝ่ายบริหารของ FedEx จะช่วยสนับสนุนสถานการณ์นี้
การวิเคราะห์และการคาดการณ์ราคาหุ้นของ FedEx Corporation สำหรับปี 2025เมื่อทำการลงทุนใน FedEx นักลงทุนควรพิจารณาความเสี่ยงที่บริษัทอาจเผชิญ ปัจจัยสำคัญที่อาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อรายได้ของ FedEx มีดังนี้:
การคาดการณ์ที่นำเสนอในส่วนนี้จะสะท้อนให้เห็นความคิดเห็นส่วนตัวของผู้แต่งเท่านั้น และจะไม่สามารถถูกพิจารณาว่าเป็นแนวทางสำหรับการซื้อขาย RoboForex ไม่รับผิดชอบสำหรับผลลัพธ์การซื้อขายที่อ้างอิงตามคำแนะนำการซื้อขายที่อธิบายเอาไว้ในบทวิจารณ์การวิเคราะห์เหล่านี้