การคาดการณ์หุ้น NVIDIA Corp: ความกังวลเกี่ยวกับการลดลงของอัตรากำไรขั้นต้นกดดันราคาหุ้น

เมื่อวันที่ 26 กุมภาพันธ์ 2025, NVIDIA Corp (NASDAQ: NVDA) รายงานผลประกอบการ Q4 ปี 2025 โดยมีรายได้เป็นประวัติการณ์ที่ 39.30 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 78.0% จากปีก่อนหน้า โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการที่แข็งแกร่งของ ชิป AI และชิปสำหรับศูนย์ข้อมูล (Data Center Chips) อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารของบริษัทได้เตือนถึง ความเป็นไปได้ที่อัตรากำไรขั้นต้นจะลดลงเหลือ 71.0% ในไตรมาสถัดไป เนื่องจากต้นทุนการผลิตชิปรุ่นใหม่ Blackwell ที่สูงขึ้น

นอกจากนี้ NVIDIA ยังเน้นถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจาก ข้อจำกัดด้านการส่งออก และ การลดงบลงทุนจากลูกค้ารายใหญ่ แม้ว่าผลประกอบการของบริษัทจะแข็งแกร่ง แต่ ราคาหุ้นของ NVIDIA กลับร่วงลง 8.5% เนื่องจากนักลงทุนกังวลว่าการเติบโตของบริษัทอาจชะลอตัว

บทความนี้จะกล่าวถึง NVIDIA Corp สรุปแหล่งรายได้ ทบทวนผลประกอบการ Q4 2025 ของ NVIDIA และอภิปรายถึงแนวโน้มในไตรมาสถัดไป นอกจากนี้ ยังให้การคาดการณ์หุ้น NVIDIA สำหรับปี 2025

เกี่ยวกับ NVIDIA Corp

NVIDIA Corp เป็นบริษัทเทคโนโลยีในสหรัฐอเมริกา ก่อตั้งขึ้นในปี 1993 โดย Jensen Huang, Chris Malachowsky และ Curtis Priem ซึ่ง Jensen Huang ดำรงตำแหน่งซีอีโอของบริษัทมาตั้งแต่เริ่มก่อตั้ง NVIDIA เชี่ยวชาญในการผลิตหน่วยประมวลผลกราฟิก (GPUs), ชิปรองรับ AI, ศูนย์ข้อมูล และระบบขับเคลื่อนอัตโนมัติ บริษัทมีบทบาทสำคัญในการพัฒนาเกมมิ่ง การสร้างภาพเชิงมืออาชีพ และการประมวลผล AI นอกจากนี้ NVIDIA ยังมีบทบาทโดดเด่นในอุตสาหกรรมการขุดคริปโตเคอร์เรนซี เนื่องจากการ์ดจอของบริษัทถูกใช้อย่างแพร่หลายในการขุด Bitcoin, Ethereum และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ บริษัทเปิดตัวสู่สาธารณะเมื่อวันที่ 22 มกราคม 1999 ในตลาด NASDAQ ภายใต้สัญลักษณ์ NVDA

แหล่งที่มาของรายได้หลักของ NVIDIA Corp

NVIDIA เป็นที่รู้จักหลักจากผลิตภัณฑ์ GPU แต่เมื่อไม่นานมานี้ได้ขยายไปสู่กลุ่ม AI และครองตลาดด้วยชิปประสิทธิภาพสูงที่ใช้ในการพัฒนาเทคโนโลยี AI บริษัทรายงานรายได้ส่วนนี้ภายใต้ส่วนงาน Data Center โมเดลธุรกิจของ NVIDIA มุ่งเน้นในหลายด้านหลัก ดังนี้:

• GPUs: ครอบคลุมกลุ่มเกมมิ่งและการสร้างภาพเชิงมืออาชีพ บริษัทจัดหา GPU สำหรับอุตสาหกรรมเกม เพื่อใช้งานบน PC สำหรับเล่นเกม คอนโซล และอุปกรณ์อื่นๆ เพื่อให้เกิดประสิทธิภาพสูงสุดในการเล่นเกม กลุ่มการสร้างภาพเชิงมืออาชีพ (Professional Visualization) รวมถึงการขาย GPU ให้กับผู้เชี่ยวชาญด้านกราฟิก 3 มิติ, CAD, แอนิเมชัน, การตัดต่อวิดีโอ และงานอื่นๆ ที่ต้องใช้พลังประมวลผลสูง
• Data Center: นี่คือหนึ่งในกลุ่มที่เติบโตเร็วที่สุดของ NVIDIA บริษัทพัฒนา GPU และฮาร์ดแวร์อื่นๆ สำหรับศูนย์ข้อมูล ซึ่งใช้ในโครงสร้างพื้นฐาน AI, เทคโนโลยี Deep Learning, คลาวด์คอมพิวติ้ง และการประมวลผลข้อมูลขนาดใหญ่
• Automotive segment: NVIDIA พัฒนาผลิตภัณฑ์สำหรับภาคยานยนต์อย่างแข็งขัน รวมถึงแพลตฟอร์มสำหรับรถยนต์ขับเคลื่อนอัตโนมัติและระบบช่วยขับเคลื่อนขั้นสูง (ADAS)
• OEM and Others: หมวดนี้รวมรายได้จากการให้สิทธิ์ใช้งานเทคโนโลยี (technology licensing) การขายชิปรวมถึงโซลูชันอื่นๆ ให้กับผู้ผลิต OEM เช่น ผู้ผลิตแล็ปท็อปและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์อื่นๆ

NVIDIA กระจายการดำเนินงานครอบคลุมหลากหลายกลุ่ม ตั้งแต่เกมมิ่งไปจนถึงศูนย์ข้อมูลและชิ้นส่วนยานยนต์ ในรายงานประจำไตรมาส บริษัทจะเปิดเผยสถิติเกี่ยวกับกลุ่มเกมมิ่ง, Data Center, การสร้างภาพเชิงมืออาชีพ และยานยนต์ ขณะที่ตัวชี้วัดอื่นๆ จะถูกรวมไว้ในส่วน Other Revenues

รายงานผลประกอบการ NVIDIA Q2 FY 2025

เมื่อวันที่ 28 สิงหาคม 2024 NVIDIA ได้เผยแพร่รายงานผลประกอบการสำหรับไตรมาสที่ 2 ปีงบประมาณ 2025 ซึ่งสิ้นสุดในวันที่ 28 กรกฎาคม 2024 โดยมีตัวเลขสำคัญดังนี้ (เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน):

• รายได้รวม (Revenue): 30.04 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+122%)
• กำไรสุทธิ (Net Income): 16.95 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+152%)
• กำไรต่อหุ้น (Earnings per Share - EPS): 0.68 ดอลลาร์สหรัฐ (+152%)
• กำไรจากการดำเนินงาน (Operating Profit): 19.94 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+156%)
• อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin): 75.1% (+500 basis points)

รายได้แยกตามกลุ่มธุรกิจ

• Data Center: 26.27 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+154%)
• Gaming: 2.88 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+16%)
• Professional Visualization: 454 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (+20%)
• Automotive: 346 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (+37%)

ในช่วงครึ่งแรกของปี 2024 NVIDIA ได้ส่งคืนเงินให้แก่ผู้ถือหุ้นผ่านการซื้อหุ้นคืนและเงินปันผลรวม 15.40 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นไตรมาสที่ 2 ปี 2024 บริษัทเหลือวงเงินสำหรับการซื้อหุ้นคืนอีก 7.50 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และเมื่อวันที่ 26 สิงหาคม 2024 คณะกรรมการบริหารอนุมัติเพิ่มวงเงินซื้อหุ้นคืนอีก 50.00 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยไม่มีวันหมดอายุ

แม้ว่าผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ปีงบประมาณ 2025 จะสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ แต่ราคาหุ้นของ NVIDIA กลับลดลงทันทีหลังการประกาศ เนื่องจากนักลงทุนไม่ได้ประทับใจกับการเติบโตของรายได้และกำไรเป็นพิเศษ เพราะตัวเลขทางการเงินเคยพุ่งขึ้นตั้งแต่ 200% ถึง 700% ในไตรมาสก่อนหน้า การรักษาการเติบโตในอัตราที่รวดเร็วเช่นนี้เป็นเวลานานเป็นเรื่องยาก แต่ความคาดหวังของนักลงทุนยังคงอยู่ในระดับสูง

การวิเคราะห์เชิงพื้นฐานของรายงาน NVIDIA แสดงให้เห็นว่ารายได้เพิ่มขึ้นในทุกกลุ่ม โดยกลุ่ม Data Center ซึ่งเน้นเทคโนโลยี AI ยังคงเป็นผู้นำ แผนภูมิอัตรากำไรจากการดำเนินงานของบริษัทด้านล่างนี้แสดงให้เห็นถึงอิทธิพลของ AI ที่มีต่อผลการดำเนินงานของ NVIDIA

Текст 3 часть 2

OpenAI ได้เปิดตัว ChatGPT เมื่อวันที่ 30 พฤศจิกายน 2022 และภายในไตรมาสที่ 1 ปี 2023 NVIDIA รายงานว่าอัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว จนสูงกว่าช่วงที่อุตสาหกรรมขุดคริปโตเฟื่องฟู

ในความเป็นจริงแล้ว สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่า บริษัทสามารถเพิ่มราคาสินค้าได้โดยไม่มีผลกระทบต่ออุปสงค์ ทำให้ สามารถทำกำไรได้มากกว่า 50 เซนต์ต่อทุก 1 ดอลลาร์ที่ลงทุน

รายงานผลประกอบการ NVIDIA Q3 FY 2025

เมื่อวันที่ 20 พฤศจิกายน 2024, NVIDIA ได้เผยแพร่รายงานผลประกอบการ ไตรมาสที่ 3 ปีงบประมาณ 2025 ซึ่งสิ้นสุดเมื่อวันที่ 27 ตุลาคม 2024 โดยมีตัวเลขสำคัญดังนี้ (เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน):

• รายได้รวม (Revenue): 35.08 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+94%)
• กำไรสุทธิ (Net Income): 19.31 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+109%)
• กำไรต่อหุ้น (Earnings per Share - EPS): 0.78 ดอลลาร์สหรัฐ (+111%)
• กำไรจากการดำเนินงาน (Operating Profit): 21.86 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+110%)
• อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin): 74.6% (+60 basis points)

รายได้แยกตามกลุ่มธุรกิจ

• Data Center: 30.77 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+112%)
• Gaming: 3.27 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+15%)
• Professional Visualization: 486 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (+17%)
• Automotive: 449 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (+72%)

ในการแสดงความคิดเห็นต่อรายงาน Jensen Huang กล่าวว่า “ยุคแห่งปัญญาประดิษฐ์เดินหน้าเต็มกำลัง กำลังขับเคลื่อนโลกให้หันมาใช้การประมวลผลของ NVIDIA” และเน้นย้ำถึงความต้องการที่แข็งแกร่งของผลิตภัณฑ์ที่ใช้สถาปัตยกรรม Hopper และ Blackwell ซึ่งส่งผลให้มีผลประกอบการเป็นประวัติการณ์ในไตรมาสที่ผ่านมา

สำหรับไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 2025 NVIDIA คาดการณ์รายได้ที่ 37.50 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (โดยมีความคลาดเคลื่อนประมาณ 2%) และอัตรากำไรขั้นต้นแบบ non-GAAP ที่ 73.5% แสดงถึงความเชื่อมั่นในการเติบโตอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าจะมีข้อจำกัดด้านอุปทาน โดยเฉพาะจากการเริ่มผลิต Blackwell ในระดับสูง

รายงานผลประกอบการ NVIDIA Q4 FY 2025

เมื่อวันที่ 26 กุมภาพันธ์ 2024, NVIDIA ได้เผยแพร่รายงานผลประกอบการ ไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 2025 ซึ่งสิ้นสุดเมื่อวันที่ 26 มกราคม 2025 โดยมีตัวเลขสำคัญดังนี้ (เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน):

• รายได้รวม (Revenue): 39.33 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+78%)
• กำไรสุทธิ (Net Income): 22.09 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+80%)
• กำไรต่อหุ้น (Earnings per Share - EPS): 0.89 ดอลลาร์สหรัฐ (+82%)
• กำไรจากการดำเนินงาน (Operating Profit): 24.03 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+77%)
• อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin): 73.0% (+300 basis points)

รายได้แยกตามกลุ่มธุรกิจ

• Data Center: 35.58 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+93%)
• Gaming: 2.54 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-11%)
• Professional Visualization: 511 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (+10%)
• Automotive: 570 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (+103%)

Jensen Huang แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับรายงานผลประกอบการ Q4 ปีงบประมาณ 2025 โดยกล่าวว่า “ปัญญาประดิษฐ์กำลังพัฒนาไปอย่างรวดเร็ว AI แบบ agentic และ AI ทางกายภาพกำลังสร้างฐานสำหรับคลื่น AI ยุคต่อไป ซึ่งจะพลิกโฉมอุตสาหกรรมขนาดใหญ่” ตอกย้ำบทบาทสำคัญของบริษัทในกระแส AI จนสร้างรายได้เป็นประวัติการณ์ที่ 39.30 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เขาเน้นถึงผลลัพธ์ที่แข็งแกร่งของกลุ่ม Data Center ซึ่งแตะ 35.60 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จากความต้องการของโซลูชันที่ใช้สถาปัตยกรรม Hopper และ Blackwell

สำหรับไตรมาสที่ 1 ปีงบประมาณ 2026 NVIDIA คาดว่ารายได้จะอยู่ที่ 43.00 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (โดยมีความคลาดเคลื่อนประมาณ 2%) และอัตรากำไรขั้นต้นแบบ non-GAAP ที่ 71.0% บ่งชี้ถึงการเติบโตอย่างต่อเนื่องของรายได้บริษัท อย่างไรก็ตาม การลดลงของอัตรากำไรขั้นต้นทำให้นักลงทุนกังวล

Текст 6

• Barchart: นักวิเคราะห์ 38 คนจาก 44 คนให้คะแนนหุ้น NVIDIA เป็น Strong Buy, 2 คนให้คะแนน Buy และ 4 คนให้คะแนน Hold ราคาเป้าหมายสูงสุดคือ 220 USD
• MarketBeat: ผู้เชี่ยวชาญ 40 คนจาก 43 คนให้คำแนะนำ Buy ขณะที่ 3 คนให้ Hold ราคาเป้าหมายสูงสุดคือ 220 USD
• TipRanks: ผู้ตอบแบบสอบถาม 38 คนจาก 41 คนแนะนำให้ Buy หุ้นนี้ และ 3 คนแนะนำ Hold ราคาเป้าหมายสูงสุดคือ 220 USD
• Stock Analysis: ผู้เชี่ยวชาญ 22 คนจาก 42 คนให้คะแนนหุ้นเป็น Strong Buy, 18 คนให้คะแนน Buy และ 2 คนให้คะแนน Hold ราคาเป้าหมายสูงสุดคือ 220 USD

ไม่มีนักวิเคราะห์คนใดที่ตอบแบบสอบถามแนะนำให้ขายหุ้น NVIDIA

การคาดการณ์ราคาหุ้น NVIDIA ในปี 2025

หลังการเผยแพร่รายงานผลประกอบการรายไตรมาส ราคาหุ้น NVIDIA ลดลงสู่ 120 USD ระดับแนวรับใกล้สุดบนกราฟรายสัปดาห์อยู่ที่ 100 USD โดยพิจารณาจากแนวโน้มของหุ้น NVIDIA รูปแบบราคาที่เป็นไปได้ในปี 2025 มีดังนี้:

การคาดการณ์หลักสำหรับหุ้น NVIDIA บ่งชี้ว่าราคาหุ้นอาจทดสอบแนวรับที่ 100 USD ก่อนดีดตัว และปรับตัวขึ้นสู่แนวต้านที่ใกล้ที่สุดที่ 130 USD หากทะลุระดับนี้ได้ ราคามีโอกาสพุ่งสู่จุดสูงสุดตลอดกาลที่ 153 USD

การคาดการณ์ทางเลือกสำหรับหุ้น NVIDIA คาดว่าราคาอาจหลุดแนวรับที่ 100 USD และอาจดันให้ราคาหุ้นลงไปถึง 76 USD

ความเสี่ยงของการลงทุนในหุ้น NVIDIA Corp

อ้างอิงจากการคาดการณ์ของฝ่ายบริหาร NVIDIA สำหรับปี 2026 การลงทุนในหุ้นบริษัทมีความเสี่ยงหลายประการ ดังนี้:

• Gross profit and operating costs: ในการคาดการณ์ไตรมาสที่ 1 ปีงบประมาณ 2026 บริษัทคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะอยู่ที่ 71.0% ซึ่งต่ำกว่าตัวเลขก่อนหน้าที่ 73.0 และ 76.0% เมื่อปีก่อน การลดลงนี้เกิดจากการเร่งผลิตชิป Blackwell รุ่นใหม่ อาจส่งผลให้ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานสูงขึ้นและความสามารถในการทำกำไรลดลง
• Geopolitical risks and trade restrictions: Colette Kress CFO ของ NVIDIA แสดงความกังวลเกี่ยวกับภาษีและข้อจำกัดด้านการส่งออกที่อาจเกิดขึ้นจากรัฐบาลของประธานาธิบดี Donald Trump โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับจีน ความไม่แน่นอนเหล่านี้อาจส่งผลลบต่อผลประกอบการทางการเงินของบริษัทและความสามารถในการจัดหาผลิตภัณฑ์ให้กับตลาดสำคัญ
• Competition and technology risks: การเกิดขึ้นโดยไม่คาดคิดของสตาร์ทอัพ AI สัญชาติจีนชื่อ DeepSeek พร้อมด้วยโมเดล R1 อาจลดการใช้จ่ายด้าน AI และเพิ่มการแข่งขันให้กับ NVIDIA ซึ่งอาจทำให้ความต้องการผลิตภัณฑ์ของบริษัทลดลงและกระทบต่อส่วนแบ่งตลาด
• Increased volatility and investor reaction: หลังจากการประกาศรายงาน ผลประกอบการของ NVIDIA ราคาหุ้นลดลง 8.5% บ่งชี้ว่าตลาดมีความอ่อนไหวต่อผลการดำเนินงานทางการเงินและความคาดหวังของนักลงทุน ความผันผวนเช่นนี้อาจดำเนินต่อไปและส่งผลต่อต้นทุนในการลงทุนหุ้นบริษัท

ด้วยปัจจัยเหล่านี้ จึงจำเป็นต้องประเมินความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในหุ้น NVIDIA อย่างรอบคอบ และตัดสินใจโดยอิงจากข้อมูลล่าสุดและสภาวะตลาดปัจจุบัน

บทสรุป

รายงานไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 2025 ของ NVIDIA แสดงให้เห็นถึงการเติบโตของรายได้ที่น่าประทับใจ เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน เป็นผลจากความต้องการที่แข็งแกร่งในโครงสร้างพื้นฐาน AI และผลิตภัณฑ์สำหรับศูนย์ข้อมูล บริษัทยังคงครองตลาดชิป AI ด้วยกลุ่ม Data Center ซึ่งปัจจุบันมีขนาดใหญ่กว่าธุรกิจรวมของ Intel และ AMD

นักลงทุนกังวลเกี่ยวกับการแข่งขันจากบริษัทจีนอย่าง DeepSeek ที่อาจแย่งส่วนแบ่งตลาดจาก NVIDIA นอกจากนี้ ความต้องการจากผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ เช่น Amazon (NASDAQ: AMZN), Meta (NASDAQ: META) และ Microsoft (NASDAQ: MSFT) อาจลดลง ซึ่งอาจนำไปสู่การมีสินค้าล้นตลาดและราคาลดลง

ผู้บริหารของ NVIDIA ตระหนักถึงความจำเป็นในการรับมือแรงกดดันด้านการแข่งขันและการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้น ความสำเร็จของบริษัทจะขึ้นอยู่กับการเปิดตัวชิป Blackwell รุ่นถัดไปได้อย่างราบรื่น และการที่ลูกค้ารายใหญ่จะยังคงลงทุนอย่างหนักในโครงสร้างพื้นฐาน AI หรือไม่