ความสามารถในการทำกำไรของ Netflix ลดลง: นักลงทุนตอบสนองด้วยการขายหุ้น – การวิเคราะห์ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2025

อัตรากำไรที่ลดลงและการขาดความโปร่งใสของข้อมูลรายได้จากโฆษณาทำให้นักลงทุนระมัดระวังมากขึ้น แม้สถานะทางการเงินของ Netflix จะยังแข็งแกร่ง แต่ก็ไม่สามารถป้องกันราคาหุ้นจากการปรับตัวลดลงได้

Netflix, Inc. (NASDAQ: NFLX) ได้เปิดเผยผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2025 ซึ่งเป็นไปตามการคาดการณ์ของรายได้ แต่ผลกำไรออกมาอ่อนแอกว่าที่คาด รายได้อยู่ที่ 11.51 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 17% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรจากการดำเนินงานลดลงเหลือ 28.2% เนื่องจากมีค่าใช้จ่ายพิเศษจำนวน 619 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่เกี่ยวข้องกับข้อพิพาทด้านภาษีในบราซิล กำไรต่อหุ้นอยู่ที่ 5.87 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 9% จากปีก่อนหน้า แต่ต่ำกว่าที่บริษัทคาดการณ์ไว้เอง

ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลักในไตรมาสนี้ ได้แก่ ราคาค่าสมาชิกรายเดือนที่เพิ่มขึ้น การมีส่วนร่วมของผู้ใช้ที่แข็งแกร่ง และยอดขายโฆษณาที่ทำสถิติสูงสุด อย่างไรก็ตาม Netflix ยังคงไม่เปิดเผยขนาดรายได้จากโฆษณาที่แน่นอน ทำให้ประสิทธิภาพของธุรกิจส่วนนี้ขาดความโปร่งใส

สำหรับไตรมาส 4 ปี 2025 ฝ่ายบริหารคาดว่ารายได้จะอยู่ที่ประมาณ 11.96 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 17% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และคาดว่าอัตรากำไรจากการดำเนินงานจะอยู่ที่ 23.9% สูงกว่าปีก่อนหน้า 2 จุดเปอร์เซ็นต์

สำหรับทั้งปี 2025 บริษัทคาดการณ์ว่ารายได้จะอยู่ที่ประมาณ 45.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+16% เมื่อเทียบกับปีก่อน) และอัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 29% ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้าประมาณ 30% เล็กน้อย ในขณะเดียวกัน บริษัทได้ปรับเพิ่มประมาณการกระแสเงินสดอิสระขึ้นเป็น 9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จากที่เคยคาดไว้ก่อนหน้านี้ที่ 8.0–8.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ปฏิกิริยาของนักลงทุนต่อรายงานไตรมาส 3 ปี 2025 ของ Netflix เป็นไปในทางลบอย่างรุนแรง โดยราคาหุ้นร่วงลงเกือบ 10% ในวันซื้อขายแรกหลังการประกาศผล การลดลงครั้งนี้สะท้อนถึงความผิดหวังต่อความสามารถในการทำกำไรและอัตรากำไร มากกว่าตัวเลขรายได้ นักลงทุนคาดหวังว่าบริษัทจะสามารถรักษาอัตรากำไรไว้ใกล้ระดับ 30% ได้ แต่ค่าใช้จ่ายภาษีจากบราซิลที่ไม่คาดคิดส่งผลกระทบต่อผลลัพธ์ และการคาดการณ์อัตรากำไรในไตรมาส 4 ที่ 23.9% ดูอ่อนแอกว่าที่ตลาดคาดไว้

นอกจากนี้ การขาดตัวเลขรายได้จากโฆษณาที่ชัดเจนยังสร้างความไม่มั่นใจให้กับตลาด แม้ว่า Netflix จะรายงานยอดขายโฆษณาสูงสุดเป็นประวัติการณ์และมีการขยายความร่วมมือทางธุรกิจ แต่นักลงทุนมองว่าการขาดรายละเอียดเป็นสัญญาณว่าธุรกิจโฆษณายังมีผลกระทบต่อผลประกอบการโดยรวมในระดับจำกัด

บทความนี้วิเคราะห์ Netflix, Inc. โดยพิจารณารายงานผลประกอบการไตรมาส 2, 3, 4 ปี 2024 และไตรมาส 1, 2, 3 ปี 2025 รวมถึงการวิเคราะห์ทางเทคนิคของหุ้น NFLX ซึ่งเป็นพื้นฐานสำหรับการคาดการณ์ราคาหุ้นของ Netflix, Inc. ในปี 2025

เกี่ยวกับ Netflix, Inc.

Netflix, Inc. ก่อตั้งขึ้นเมื่อวันที่ 29 สิงหาคม 1997 โดย Reed Hastings และ Mark Randolph ในช่วงแรกบริษัทดำเนินธุรกิจส่งแผ่นดีวีดีตามการสมัครสมาชิก ลูกค้าสามารถสั่งซื้อภาพยนตร์ผ่านเว็บไซต์และรับแผ่นดีวีดีทางไปรษณีย์ ในปี 2007 Netflix เปิดตัวบริการสตรีมมิ่ง ทำให้ผู้ใช้สามารถรับชมภาพยนตร์และรายการโทรทัศน์ออนไลน์ผ่านอินเทอร์เน็ตได้

การเปลี่ยนผ่านไปสู่การสตรีมแบบสดถือเป็นจุดเปลี่ยนที่สำคัญในประวัติศาสตร์ของบริษัท Netflix เริ่มขยายคลังเนื้อหาอย่างจริงจัง เพื่อรวมทั้งภาพยนตร์ ซีรีส์ที่ได้รับลิขสิทธิ์ และโปรเจกต์ต้นฉบับของบริษัทเอง ภายในเดือนกรกฎาคม 2024 Netflix มีผู้สมัครสมาชิกทั่วโลก 277 ล้านราย ทำให้กลายเป็นแพลตฟอร์มสตรีมมิ่งที่ใหญ่ที่สุดในโลก

กระแสรายได้หลักของ Netflix, Inc.

รายได้ของ Netflix มาจากบริการสตรีมมิ่ง โฆษณา และแหล่งรายได้อื่น ๆ โดยมีองค์ประกอบหลักดังนี้:

• ค่าสมัครสมาชิก: เป็นแหล่งรายได้หลักของ Netflix แบ่งเป็นแผนมีโฆษณาและแผนไม่มีโฆษณา
• รายได้จากโฆษณา: รายได้จากการที่บริษัทต่าง ๆ จ่ายค่าโฆษณาบนแพลตฟอร์ม
• การให้สิทธิ์และการจัดจำหน่ายเนื้อหา: รายได้ที่เกิดจากการให้ลิขสิทธิ์แบบมีค่าใช้จ่ายสำหรับเนื้อหาต้นฉบับของ Netflix และเนื้อหาที่ซื้อมาให้กับแพลตฟอร์มอื่น ๆ และช่องโทรทัศน์ รวมถึงรายได้จากการเป็นพันธมิตรกับผู้ให้บริการโทรคมนาคม บริษัทเคเบิล และผู้จัดจำหน่ายรายอื่นที่มี Netflix เป็นส่วนหนึ่งของแพ็กเกจบริการ
• แหล่งรายได้อื่น ๆ: รายได้จากการจำหน่ายสินค้าที่เกี่ยวข้องกับซีรีส์และภาพยนตร์ของ Netflix (เช่น ของเล่น เสื้อผ้า และของสะสม) นอกจากนี้บริษัทยังเริ่มลงทุนในอุตสาหกรรมเกม โดยนำเสนอเกมมือถือที่พัฒนาจากทรัพย์สินทางปัญญาของตนเอง ซึ่งสร้างโอกาสในการเติบโตของรายได้เพิ่มเติม

รายได้ส่วนใหญ่ของ Netflix ยังคงมาจากการสมัครสมาชิกสตรีมมิ่ง ในขณะที่รายได้จากโฆษณา การให้สิทธิ์เนื้อหา และธุรกิจอื่น ๆ เป็นศักยภาพเสริมสำหรับการเติบโตในอนาคต

รายงานไตรมาสที่ 2 ปี 2024 ของ Netflix, Inc.

Netflix ได้เผยแพร่รายงานไตรมาสที่ 2 ปี 2024 เมื่อวันที่ 18 กรกฎาคม โดยมีการเปรียบเทียบผลประกอบการกับช่วงเวลาเดียวกันของปี 2023 ดังนี้ (https://ir.netflix.net/financials/quarterly-earnings/default.aspx):

• รายได้: 9.56 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+17%)
• กำไรสุทธิ: 2.15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+44%)
• กำไรต่อหุ้น: 4.88 ดอลลาร์สหรัฐ (+48%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 2.60 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+44%)
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 27.2% (+490 จุดพื้นฐาน)
• จำนวนสมาชิกทั้งหมด: 277.65 ล้านคน (+16%)

แม้ว่าบริษัทจะยังคงเพิ่มจำนวนสมาชิกในแต่ละไตรมาส แต่การเติบโตนี้เริ่มชะลอตัว จำนวนสมาชิกที่เพิ่มขึ้นในไตรมาสที่ 4 ปี 2023 อยู่ที่ 13.13 ล้านคน ตามด้วย 9.32 ล้านคนในไตรมาสที่ 1 ปี 2024 และ 8.05 ล้านคนในไตรมาสที่ 2 ปี 2024 Netflix กำลังเผชิญกับความท้าทายในการหาปัจจัยกระตุ้นใหม่สำหรับการเติบโตของสมาชิก บริษัทพยายามดึงดูดสมาชิกใหม่ด้วยการแก้ไขปัญหาการแชร์รหัสผ่านและการลดราคาของแพ็คเกจที่มีโฆษณา

ผู้เข้าร่วมตลาดมีความไวต่อสถิติเหล่านี้ ตัวอย่างเช่น เมื่อ Netflix รายงานการสูญเสียสมาชิก 200,000 รายในไตรมาสที่ 1 ปี 2022 ราคาหุ้นลดลงกว่า 30% และยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง

ฝ่ายบริหารของ Netflix วางแผนที่จะหยุดเผยแพร่สถิติสมาชิกตั้งแต่ปี 2025 เป็นต้นไป เพื่อลดผลกระทบจากปัจจัยนี้ และเปลี่ยนความสนใจของนักลงทุนไปที่รายได้ต่อผู้ใช้ รายได้รวม และอัตรากำไรจากการดำเนินงาน

ท่ามกลางการชะลอตัวของการเติบโตของสมาชิก บริษัทกำลังมองหาปัจจัยขับเคลื่อนใหม่ ๆ โดยมองว่ารายได้จากโฆษณาเป็นแหล่งรายได้ที่มีศักยภาพ ฝ่ายบริหารของ Netflix ได้เน้นว่าธุรกิจโฆษณากำลังมีบทบาทเพิ่มขึ้นในบริษัท อย่างไรก็ตาม การสร้างธุรกิจนี้จากศูนย์จะต้องใช้เวลา และไม่น่าจะกลายเป็นแหล่งรายได้หลักในปี 2024 และ 2025

Netflix คาดการณ์การเติบโตของรายได้ปีต่อปีที่ 14% ในไตรมาสที่ 3 ปี 2024 แม้ว่าจะคาดว่าจำนวนผู้ใช้ที่จ่ายเงินจะเพิ่มขึ้นน้อยกว่าช่วงเวลาเดียวกันของปี 2023 ในขณะเดียวกัน บริษัทไม่คาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงในรายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้ทั่วโลก

จากผลลัพธ์ปี 2024 คาดว่ารายได้จะเพิ่มขึ้น 14-15% เทียบกับประมาณการเดิมที่ 13-15% ในขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานคาดว่าจะถึง 26% เพิ่มขึ้นจากประมาณการเดิมที่ 25% เป้าหมายของบริษัทยังคงเน้นที่การเพิ่มกำไรจากการดำเนินงาน

รายงานไตรมาสที่ 3 ปี 2024 ของ Netflix, Inc.

เมื่อวันที่ 17 ตุลาคม Netflix ได้เผยแพร่รายงานไตรมาสที่ 3 ปี 2024 โดยมีการเปรียบเทียบข้อมูลกับช่วงเวลาเดียวกันของปี 2023 ดังนี้ (https://ir.netflix.net/financials/quarterly-earnings/default.aspx):

• รายได้: 9.82 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+15%)
• กำไรสุทธิ: 2.36 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+41%)
• กำไรต่อหุ้น: 5.40 ดอลลาร์สหรัฐ (+20%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 2.94 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+25%)
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 29.6% (+720 จุดพื้นฐาน)
• จำนวนสมาชิกทั้งหมด: 282.7 ล้านคน (+14%)

Theodore Sarandos ประธานเจ้าหน้าที่บริหารร่วม (Co-CEO) ระบุว่าการผลิตเนื้อหากลับมาฟื้นตัวหลังการประท้วงของคนทำงานในวงการฮอลลีวูดเมื่อปีที่แล้ว โดยซีรีส์กลับมาได้เร็วกว่าในหมวดภาพยนตร์ ธุรกิจโฆษณาของบริษัทมีการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ โดยจำนวนสมาชิกในแพ็กเกจที่มีโฆษณาเพิ่มขึ้น 35% จากไตรมาสก่อนหน้า กว่า 50% ของผู้ใช้ใหม่ในภูมิภาคที่มีบริการโฆษณาเลือกใช้แพ็กเกจนี้

อย่างไรก็ตาม บริษัทเน้นว่าการสร้างรายได้จากโฆษณาอย่างมีประสิทธิภาพยังต้องใช้เวลา และกลุ่มธุรกิจนี้จะยังไม่กลายเป็นแหล่งรายได้หลักในระยะสั้น

ในไตรมาสที่ 4 ปี 2024 Netflix คาดการณ์กำไรต่อหุ้น (EPS) ที่ 4.20 ดอลลาร์สหรัฐ และรายได้ 10.12 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยคาดว่ารายได้รวมตลอดปีจะเติบโต 15% จำนวนสมาชิกทั้งหมดคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 8.2 ล้านราย แตะที่ประมาณ 290.9 ล้านราย

รายได้จากโฆษณาของบริษัทคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในปี 2025 โดยได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มขึ้น 150% ของภาระผูกพันในสัญญาโฆษณาที่สรุปไว้ในปี 2024 แม้มุมมองจะเป็นบวก Netflix ยังคงเน้นว่าธุรกิจโฆษณาจะยังไม่กลายเป็นแหล่งรายได้หลักในระยะเวลาอันใกล้ ข้อมูลนี้เน้นย้ำถึงความพยายามของ Netflix ในการเสริมความแข็งแกร่งในตลาดสตรีมมิ่ง และกระจายแหล่งรายได้ของบริษัท

รายงานไตรมาสที่ 4 ปี 2024 ของ Netflix, Inc.

Netflix ได้เผยแพร่รายงานไตรมาสที่ 4 ปี 2024 ที่แข็งแกร่งเมื่อวันที่ 21 มกราคม โดยมีการเปรียบเทียบข้อมูลกับช่วงเวลาเดียวกันของปี 2023 ดังนี้ (https://ir.netflix.net/financials/quarterly-earnings/default.aspx) :

• รายได้: 10.24 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+16%)
• กำไรสุทธิ: 1.87 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+99%)
• กำไรต่อหุ้น: 4.27 ดอลลาร์สหรัฐ (+102%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 2.27 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+51%)
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 22.2% (+530 จุดพื้นฐาน)
• จำนวนสมาชิกทั้งหมด: 301.6 ล้านคน (+15%)

ในถ้อยแถลงประกอบรายงานไตรมาสที่ 4 ปี 2024 ฝ่ายบริหารของ Netflix แสดงความพึงพอใจกับผลประกอบการทางการเงินที่แข็งแกร่งและความสำเร็จเชิงกลยุทธ์ โดยเน้นถึงการเติบโตของรายได้ 16% จากปีก่อน และการเพิ่มขึ้นของกำไรต่อหุ้นถึง 102% ซึ่งสูงกว่าคาดการณ์ของตลาด

พวกเขายังเน้นย้ำถึงการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญของจำนวนสมาชิกถึง 301.6 ล้านราย ซึ่งได้รับแรงหนุนจากคอนเทนต์ที่น่าสนใจ เช่น การแข่งขัน Jake Paul vs Michael Tyson และการถ่ายทอดสดเกม NFL

ฝ่ายบริหารเน้นถึงความสำคัญของการลงทุนอย่างต่อเนื่องในคอนเทนต์ต้นฉบับ ซึ่งช่วยเพิ่มการมีส่วนร่วมของผู้ใช้ และลดอัตราการยกเลิกสมาชิก นอกจากนี้ พวกเขายังประกาศแผนขยายแพลตฟอร์มโฆษณาเฉพาะของบริษัทไปยังอีก 12 ประเทศ ซึ่งจะช่วยเพิ่มอัตรากำไรและการสร้างรายได้ โดยลดการพึ่งพาคนกลาง

ฝ่ายบริหารของ Netflix ยืนยันความเชื่อมั่นในทิศทางเชิงกลยุทธ์ของบริษัท โดยเน้นว่าการลงทุนในคอนเทนต์ต้นฉบับและการพัฒนาเทคโนโลยีโฆษณาคือปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการเติบโตและความสำเร็จระยะยาว

Netflix ได้ให้แนวโน้มสำหรับปี 2025 ที่ยังคงมองในแง่ดี โดยปรับเพิ่มประมาณการรายได้ประจำปีเป็นประมาณ 44.00 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (เพิ่มขึ้น 0.50 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจากการคาดการณ์ก่อนหน้า) และคาดว่าอัตรากำไรจากการดำเนินงานจะสูงถึง 29% เพิ่มขึ้น 1% จากประมาณการเดิม บริษัทฯ ยังกล่าวถึงแผนการลงทุนเพิ่มเติมและการขยายธุรกิจในด้านเกม โฆษณา และการสตรีมมิงสด เพื่อดึงดูดผู้ใช้ให้มากขึ้น

รายงานไตรมาสที่ 1 ปี 2025 ของ Netflix, Inc.

เมื่อวันที่ 17 เมษายน Netflix ได้เผยแพร่รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 1 ปี 2025 ซึ่งยังคงสะท้อนถึงความแข็งแกร่งของผลการดำเนินงานทางการเงิน โดยมีการเปรียบเทียบข้อมูลกับช่วงเวลาเดียวกันของปี 2024 ดังนี้

(https://ir.netflix.net/financials/quarterly-earnings/default.aspx):

• รายได้: 10.54 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+13%)
• กำไรสุทธิ: 2.89 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+24%)
• กำไรต่อหุ้น: 6.61 ดอลลาร์สหรัฐ (+25%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 3.34 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+27%)
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 31.7% (+360 จุดพื้นฐาน)

Netflix แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นอย่างน่าประทับใจท่ามกลางความท้าทายทางเศรษฐกิจ รวมถึงความกังวลเกี่ยวกับนโยบายการค้าของสหรัฐฯ บริษัทมีรายได้เพิ่มขึ้น 13% เมื่อเทียบปีต่อปี เป็น 10.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 2.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ Greg Peters ซีอีโอของบริษัท ระบุว่า Netflix เป็นบริษัทที่มีเสถียรภาพในอดีต แม้ในช่วงที่เศรษฐกิจชะลอตัว และไม่มีการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภคอย่างมีนัยสำคัญ

หนึ่งในพัฒนาการสำคัญคือการเปลี่ยนกลยุทธ์เชิงรุกของ Netflix ไปสู่ธุรกิจโฆษณา โดยแพ็กเกจที่มีโฆษณาคิดเป็น 55% ของการสมัครสมาชิกใหม่ในภูมิภาคที่มีให้บริการ ซึ่งแสดงถึงความสำเร็จในการพัฒนาแหล่งรายได้ใหม่ บริษัทมีแผนจะเพิ่มรายได้จากโฆษณาเป็นสองเท่าในปี 2025 ผ่านแพลตฟอร์มโฆษณาเฉพาะของตนเอง

สำหรับไตรมาสที่ 2 ปี 2025 Netflix คาดว่ารายได้จะอยู่ที่ 11.04 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สะท้อนถึงการเติบโตอย่างต่อเนื่องที่ได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มจำนวนผู้สมัครสมาชิกและรายได้จากโฆษณา บริษัทได้คงประมาณการรายได้รวมตลอดปี 2025 ไว้ที่ระหว่าง 43.5 ถึง 44.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และปรับเพิ่มเป้าหมายอัตรากำไรจากการดำเนินงานเป็น 29% จาก 28% ซึ่งตอกย้ำความเชื่อมั่นในกลยุทธ์ของบริษัทในการเผชิญความท้าทายทางเศรษฐกิจ

ในถ้อยแถลงประกอบรายงานไตรมาสที่ 1 ปี 2025 Netflix ได้ตั้งเป้าหมายอันทะเยอทะยานว่าจะมีมูลค่าตลาดถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2030 Ted Sarandos ได้เน้นว่านี่เป็นเป้าหมายภายในระยะยาวของบริษัท และไม่ใช่คำแนะนำอย่างเป็นทางการหรือเป้าหมายทางการเงิน Netflix วางแผนที่จะเพิ่มรายได้จาก 39 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2024 เป็นสองเท่าภายในปี 2030 โดยมุ่งเน้นการขยายธุรกิจโฆษณา บริษัทตั้งเป้าที่จะสร้างรายได้ 9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจากการขายโฆษณาทั่วโลก อาศัยความนิยมที่เพิ่มขึ้นของแพ็กเกจที่มีโฆษณา นอกจากนี้ Netflix ยังลงทุนในแพลตฟอร์มเทคโนโลยีโฆษณา (Ad Tech) ซึ่งเปิดตัวเมื่อวันที่ 1 เมษายน 2025 เพื่อเสริมความสามารถด้านโฆษณาและกระตุ้นการเติบโตของรายได้เพิ่มเติม

กลยุทธ์การเติบโตระยะยาวของ Netflix ซึ่งตั้งเป้ามูลค่าตลาด 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2030 แสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นในการนวัตกรรมและการพัฒนาธุรกิจอย่างมีวิสัยทัศน์

รายงานผลประกอบการ Q2 2025 ของ Netflix, Inc.

เมื่อวันที่ 17 กรกฎาคม Netflix ได้เปิดเผยผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2025 ซึ่งออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้อีกครั้ง โดยมีตัวเลขสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2024 ดังนี้:

• รายได้: 11.08 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+16%)
• กำไรสุทธิ: 3.13 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+46%)
• กำไรต่อหุ้น: 7.19 ดอลลาร์สหรัฐ (+47%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 3.77 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+45%)
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 34.1% (+690 จุดฐาน)

Netflix รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2025 ที่แข็งแกร่ง โดยรายได้เพิ่มขึ้น 16% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าเป็นประมาณ 11.08 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกำไรสุทธิรวมถึงกำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างมากถึง 46−47% อยู่ที่ 3.13 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (7.19 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น) ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้

รายได้จากโฆษณาได้กลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตใหม่ของ Netflix บริษัทได้พัฒนาแพลตฟอร์มโฆษณาของตนเองในชื่อ “Ads Suite” อย่างจริงจัง ซึ่งรวมถึงการกำหนดกลุ่มเป้าหมาย การซื้อโฆษณาแบบโปรแกรมมาติค และรูปแบบโฆษณาเชิงโต้ตอบ Netflix ยืนยันว่าคาดว่าจะเพิ่มรายได้จากโฆษณาเป็นสองเท่าในปี 2025 ซึ่งส่วนนี้สามารถช่วยกระจายแหล่งรายได้ของบริษัทได้อย่างมีนัยสำคัญ

เนื้อหายังคงเป็นจุดแข็งหลักของบริษัท แม้ว่า Netflix จะไม่เปิดเผยจำนวนสมาชิกแล้ว แต่รายงานว่ามีการมีส่วนร่วมของผู้ใช้อย่างสูง โดยซีซันที่สามของ Squid Game มียอดเข้าชมถึง 122 ล้านครั้ง และมีการวางกำหนดการเผยแพร่ซีรีส์อย่าง Stranger Things และผลงานเด่นอื่น ๆ ในช่วงครึ่งหลังของปี ซึ่งช่วยสนับสนุนการเติบโตของเวลาการรับชมและการรักษาฐานสมาชิก

นอกจากนี้ การนำเทคโนโลยี AI มาใช้ยังช่วยให้ขยายอัตรากำไรได้มากขึ้น ฝ่ายบริหารคาดว่าอัตรากำไรจากการดำเนินงานตลอดทั้งปีจะอยู่ที่ประมาณ 30% การใช้ AI ในกระบวนการผลิตเนื้อหาและระบบแนะนำเฉพาะบุคคลช่วยให้บริษัทลดต้นทุนและเพิ่มการมีส่วนร่วมของผู้ใช้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ

สำหรับไตรมาส 3 ปี 2025 ฝ่ายบริหารคาดว่ารายได้จะอยู่ที่ 11.53 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าประมาณการเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ที่ 11.31 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ต้นทุนด้านเนื้อหาคาดว่าจะเพิ่มขึ้นในไตรมาส 3 และโดยเฉพาะอย่างยิ่งในไตรมาส 4 รวมถึงค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการสตรีมกีฬาด้วย อย่างไรก็ตาม บริษัทก็ยังคงคาดการณ์ว่าอัตรากำไรจะเติบโตทั้งแบบรายไตรมาสและรายปี

ปฏิกิริยาของนักลงทุนต่อรายงานไตรมาส 2 ปี 2025 มีทั้งเชิงบวกและเชิงลบ ในแวบแรก ผลประกอบการถือว่าแข็งแกร่ง รายได้และกำไรต่อหุ้นสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ และฝ่ายบริหารได้ปรับเพิ่มประมาณการทั้งปี อย่างไรก็ตาม แม้ผลลัพธ์จะดี หุ้นกลับร่วงลง 5% ในวันถัดจากการประกาศรายงาน เนื่องจากส่วนสำคัญของการเติบโตของกำไรนั้นมาจากผลของอัตราแลกเปลี่ยนที่เป็นบวก — การอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ

ยิ่งไปกว่านั้น ก่อนการประกาศรายงาน ราคาหุ้นได้ปรับตัวขึ้นมาอย่างมากแล้ว และซื้อขายในระดับพรีเมียมสูงประมาณ 44 ถึง 47 เท่าของกำไรต่อหุ้นในอนาคต ซึ่งเกือบจะเป็นสองเท่าของค่าเฉลี่ยในช่วงสามปีที่ผ่านมา ซึ่งหมายความว่าตลาดได้สะท้อนความคาดหวังในระดับสูงไปแล้ว ดังนั้นหลังจากรายงานออกมา นักลงทุนบางส่วนจึงเลือกทำกำไร ขณะที่ราคาหุ้นซื้อขายอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์

Netflix, Inc. ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2025

เมื่อวันที่ 21 ตุลาคม Netflix ได้ประกาศผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2025 โดยตัวเลขสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2024 มีดังนี้:

• รายได้: 11.51 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+17%)
• กำไรสุทธิ: 2.55 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+8%)
• กำไรต่อหุ้น: 5.87 ดอลลาร์สหรัฐ (+9%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 3.25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+12%)
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 28.2% (–140 จุดพื้นฐาน)
• กระแสเงินสดอิสระ: 2.66 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+21%)

Netflix แสดงให้เห็นถึงการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่งในไตรมาส 3 ปี 2025 — เพิ่มขึ้น 16% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า — สอดคล้องกับการคาดการณ์ของบริษัท อย่างไรก็ตาม กำไรออกมาต่ำกว่าที่คาดเล็กน้อย เนื่องจากมีค่าใช้จ่ายครั้งเดียวประมาณ 619 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่เกี่ยวข้องกับข้อพิพาทด้านภาษีในประเทศบราซิล บริษัทได้บันทึกค่าใช้จ่ายดังกล่าวไว้ในต้นทุนรายได้ ซึ่งส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานลดลงมากกว่าห้าเปอร์เซ็นต์ หากไม่รวมปัจจัยนี้ อัตรากำไรจะเกินระดับที่คาดการณ์ไว้ที่ 31.5% กำไรต่อหุ้นอยู่ที่ 5.87 ดอลลาร์สหรัฐ — สูงกว่าปีก่อนหน้า (5.40 ดอลลาร์สหรัฐ) แต่ต่ำกว่าการคาดการณ์ภายในของ Netflix ประมาณ 1 ดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากภาระภาษีดังกล่าว

ถึงแม้จะมีปัจจัยนี้ ตัวชี้วัดธุรกิจหลักของบริษัทยังคงแข็งแกร่งมาก Netflix รายงานยอดขายโฆษณาที่สูงเป็นประวัติการณ์ และมีการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของสัญญาระยะยาวกับผู้ลงโฆษณาในสหรัฐฯ สัดส่วนการรับชมบนแพลตฟอร์มเพิ่มขึ้นถึงระดับสูงสุดตั้งแต่ปลายปี 2022 ทั้งในสหรัฐฯ และสหราชอาณาจักร บริษัทเน้นย้ำถึงความสนใจอย่างมากของผู้ชมต่อเนื้อหา — ในหมู่ภาพยนตร์ “KPop Demon Hunters” เป็นผลงานเด่น — ในขณะที่การสตรีมสดยังคงขยายตัวต่อเนื่อง รวมถึงการถ่ายทอดสดกิจกรรมยอดนิยม เช่น การชกมวยระหว่าง Canelo กับ Crawford ผู้บริหารกล่าวว่าธุรกิจโฆษณายังคงเติบโตอย่างรวดเร็ว และตามการประเมินจากภายนอก อาจเติบโตมากกว่าสองเท่าในปี 2025

สำหรับไตรมาส 4 ปี 2025 Netflix คาดว่ารายได้จะอยู่ที่ประมาณ 11.96 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 17% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า อัตรากำไรจากการดำเนินงานคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 23.9% สูงกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนราวสองจุดเปอร์เซ็นต์ สำหรับทั้งปี 2025 บริษัทคาดว่ารายได้จะอยู่ที่ประมาณ 45.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 16% จากปี 2024 การคาดการณ์อัตรากำไรจากการดำเนินงานถูกปรับลดเล็กน้อยมาอยู่ที่ประมาณ 29% จากเดิมที่คาดไว้ 30% เนื่องจากค่าใช้จ่ายภาษีครั้งเดียวในประเทศบราซิล

การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของบริษัท Netflix, Inc.

การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของบริษัท Netflix, Inc.

ด้านล่างนี้คือการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของบริษัท Netflix, Inc. (NASDAQ: NFLX) โดยอ้างอิงจากผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ปี 2025:

• สภาพคล่องและกระแสเงินสด: ณ สิ้นไตรมาสที่สาม บริษัทมีเงินสดอยู่ 9.29 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีการลงทุนระยะสั้นเพิ่มเติมอีก 37 ล้านดอลลาร์สหรัฐ กระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow) สำหรับไตรมาส 3 อยู่ที่ 2.66 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และรวม 7.59 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเก้าเดือนแรกของปี ฝ่ายบริหารได้ปรับเพิ่มประมาณการกระแสเงินสดอิสระตลอดทั้งปี 2025 ขึ้นเป็น 9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย สินทรัพย์หมุนเวียนอยู่ที่ 12.96 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่หนี้สินอยู่ที่ 9.73 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้ Netflix มีสภาพคล่องระยะสั้นที่มั่นคง (อัตราส่วนสภาพคล่องปัจจุบันประมาณ 1.33×)
• หนี้สินและความสามารถในการชำระดอกเบี้ย: หนี้สินรวมมีมูลค่า 14.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่หนี้สินสุทธิ (หลังหักเงินสด) อยู่ที่ประมาณ 5.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งถือว่าต่ำเมื่อเทียบกับขนาดของบริษัท ในไตรมาสนี้ Netflix ใช้จ่าย 175 ล้านดอลลาร์สหรัฐในค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย เทียบกับกำไรจากการดำเนินงาน 3.25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หมายความว่ากำไรจากการดำเนินงานครอบคลุมค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยได้เกือบ 19 เท่า แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งทางการเงิน นอกจากนี้ Netflix ยังมีวงเงินสินเชื่อที่ยังไม่ได้ใช้จำนวน 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งมีอายุถึงเดือนเมษายน 2029 และมีโครงการ Commercial Paper มูลค่าเท่ากัน โดยไม่มียอดคงค้าง ณ กลางปี 2025 สัญญาเงินกู้กำหนดให้มีอัตราส่วนการครอบคลุมดอกเบี้ยขั้นต่ำที่ 3× ซึ่งบริษัทสามารถปฏิบัติได้เกินข้อกำหนดอย่างสบาย หนี้สินส่วนใหญ่ของบริษัทออกมาในรูปแบบพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยคงที่ ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย
• ภาระผูกพันด้านเนื้อหาและโครงสร้างต้นทุน: ภาระผูกพันด้านเนื้อหารวมทั้งหมดอยู่ที่ประมาณ 20.94 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งลดลงเล็กน้อยจากสิ้นปี 2024 ส่วนหนึ่งของภาระผูกพันเหล่านี้ได้ถูกบันทึกไว้ในงบดุลแล้ว ทั้งในส่วนของหนี้สินระยะสั้นและระยะยาว รายการต้นทุนที่ใหญ่ที่สุดของ Netflix คือ “ค่าเสื่อมราคาของเนื้อหา” (content amortisation) — การตัดค่าใช้จ่ายของภาพยนตร์และซีรีส์ออกทีละน้อย ขณะที่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานยังคงเป็นบวกอย่างต่อเนื่อง
• ความสามารถในการทำกำไรและการคืนทุนแก่ผู้ถือหุ้น: ภายใต้โครงการคืนทุน (capital return program) Netflix ได้ซื้อหุ้นคืนมูลค่า 1.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีวงเงินอนุมัติรวมมากกว่า 10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ บริษัทได้รับการจัดอันดับเครดิตในระดับ “Investment Grade” (Moody’s: A3; S&P: A) ซึ่งสะท้อนถึงความน่าเชื่อถือทางการเงินที่แข็งแกร่ง และช่วยให้บริษัทสามารถกู้ยืมได้ในอัตราดอกเบี้ยที่ดี

บทสรุป – มุมมองพื้นฐานต่อ NFLX

Netflix ยังคงมีเสถียรภาพทางการเงินที่แข็งแกร่งและมีโครงสร้างเงินทุนที่สมดุล บริษัทมีหนี้สินสุทธิค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับฐานกำไรและความสามารถในการสร้างกระแสเงินสด ขณะที่อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูง สะท้อนถึงความเสี่ยงด้านเครดิตที่ต่ำมาก ด้านสภาพคล่องก็โดดเด่นเช่นกัน: เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดมีมากกว่าหนี้สินระยะสั้น และกระแสเงินสดอิสระยังคงเติบโตอย่างมั่นคง ทำให้บริษัทสามารถขยายธุรกิจได้โดยไม่จำเป็นต้องก่อหนี้ใหม่

ด้วยสถานะทางการเงินในปัจจุบัน Netflix มีศักยภาพมากเพียงพอที่จะลงทุนในพื้นที่การเติบโตใหม่ ๆ เช่น ธุรกิจโฆษณาและการสตรีมสด (live streaming) ขณะเดียวกันก็ยังสามารถคืนทุนให้แก่ผู้ถือหุ้นผ่านการซื้อหุ้นคืนและจ่ายเงินปันผล — ทั้งหมดนี้โดยไม่กระทบต่อความแข็งแกร่งทางการเงินของบริษัท ส่งผลให้ Netflix เป็นหนึ่งในบริษัทที่มีเสถียรภาพทางการเงินระยะยาวมากที่สุดในภาคธุรกิจสื่อและบันเทิง

การคาดการณ์ของผู้เชี่ยวชาญต่อหุ้น Netflix, Inc. สำหรับปี 2025

• Barchart: นักวิเคราะห์ 30 จาก 47 คนให้เรตติ้งหุ้น Netflix เป็น Strong Buy, 3 คนให้เป็น Buy, 13 คนให้เป็น Hold และ 1 คนให้เป็น Strong Sell ระดับคาดการณ์ราคาสูงสุดอยู่ที่ 1,600 ดอลลาร์ ในขณะที่ระดับต่ำสุดอยู่ที่ 800 ดอลลาร์
• MarketBeat: ผู้เชี่ยวชาญ 29 จาก 39 คนให้เรตติ้งหุ้นนี้เป็น Buy, 8 คนแนะนำ Hold และ 2 คนแนะนำ Sell การคาดการณ์ราคาสูงสุดอยู่ที่ 1,600 ดอลลาร์ และต่ำสุดที่ 720 ดอลลาร์
• TipRanks: ผู้เชี่ยวชาญ 18 จาก 24 คนแนะนำ Buy และ 6 คนแนะนำ Hold ระดับคาดการณ์ราคาสูงสุดอยู่ที่ 1,510 ดอลลาร์ และต่ำสุดอยู่ที่ 1,100 ดอลลาร์
• Stock Analysis: ผู้เชี่ยวชาญ 11 จาก 31 คนให้เรตติ้ง Strong Buy, 14 คนให้เรตติ้ง Buy และ 6 คนให้เรตติ้ง Hold ระดับคาดการณ์ราคาสูงสุดอยู่ที่ 1,600 ดอลลาร์ และต่ำสุดอยู่ที่ 875 ดอลลาร์

การคาดการณ์ราคาหุ้น Netflix, Inc. สำหรับปี 2025

ในเดือนมิถุนายน 2025 หุ้น NFLX แตะระดับแนวต้านที่ 1,340 ดอลลาร์ ก่อนที่จะปรับตัวลง การเปิดเผยรายงานไตรมาส 2 ปี 2025 ทำให้การปรับตัวลดลงชะลอตัวชั่วคราว แต่การประกาศผลประกอบการไตรมาส 3 กลับเป็นปัจจัยเร่งให้ราคาทะลุแนวรับที่ 1,150 ดอลลาร์ และเร่งการขายออก การเคลื่อนไหวขาลงนี้เกิดจากแนวโน้มประมาณการอัตรากำไรจากการดำเนินงานของบริษัทที่ลดลงเป็นหลัก โดยอิงจากพฤติกรรมราคาปัจจุบัน สามารถระบุหลายสถานการณ์ที่เป็นไปได้สำหรับการเคลื่อนไหวของหุ้น NFLX ในปี 2025

การคาดการณ์พื้นฐาน (base-case forecast) สำหรับหุ้น NFLX ชี้ว่าราคาจะทดสอบแนวรับบริเวณ 1,000 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งบอกถึงการปรับตัวลงเพิ่มเติมประมาณ 10% คาดว่าราคาจะฟื้นตัวจากระดับนี้ โดยอาจกลับขึ้นไปทดสอบจุดสูงสุดเดิมที่ประมาณ 1,340 ดอลลาร์อีกครั้ง Netflix ยังคงมีความมั่นคงทางการเงิน และโครงการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 10,000 ล้านดอลลาร์ของบริษัทสามารถช่วยพยุงราคาหุ้นในช่วงตลาดอ่อนตัวได้ มองไปข้างหน้า มีความเป็นไปได้ว่าบริษัทอาจเริ่มจ่ายเงินปันผลเพื่อดึงดูดนักลงทุนเพิ่มเติม ซึ่งจะเป็นปัจจัยบวกต่อการเติบโตของราคาหุ้น

ในสถานการณ์ทางเลือก (alternative scenario) ของการคาดการณ์หุ้น NFLX หากราคาทะลุแนวรับ 1,000 ดอลลาร์ลงไป ราคาหุ้นอาจร่วงลงสู่บริเวณ 830 ดอลลาร์ การพัฒนาดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นท่ามกลางการปรับฐานในวงกว้างของดัชนีหุ้นสหรัฐฯ

ความเสี่ยงในการลงทุนในหุ้น Netflix, Inc.

การลงทุนในหุ้น Netflix มีความเสี่ยงและความท้าทายหลายประการที่อาจกระทบต่อบริษัท ซึ่งได้แก่:

เปิดบัญชี

คำชี้แจง: บทความนี้ได้รับการแปลด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI แม้ว่าจะได้พยายามอย่างเต็มที่ในการรักษาความหมายดั้งเดิม แต่อาจมีความคลาดเคลื่อนหรือข้อบกพร่องบางประการ หากไม่มั่นใจ โปรดอ้างอิงจากต้นฉบับภาษาอังกฤษ

• การแข่งขัน: คู่แข่งรายใหญ่ที่มีบริการสตรีมมิ่ง เช่น Disney+, Amazon Prime Video, HBO Max และ Apple TV+ กำลังขยายคลังเนื้อหาและฐานสมาชิกอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ Netflix ยังต้องเผชิญกับการแข่งขันจากผู้ให้บริการท้องถิ่นในแต่ละภูมิภาคที่อาจนำเสนอเนื้อหาที่ตรงกับรสนิยมของผู้ชมในพื้นที่ได้ดีกว่า
• ต้นทุนการผลิตเนื้อหา: การผลิตเนื้อหาต้นฉบับคุณภาพสูงต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมาก ต้นทุนที่สูงเกินไปอาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรของบริษัท
• การอิ่มตัวของตลาด: การเติบโตของจำนวนสมาชิกอาจชะลอตัวลงในประเทศที่มีการเข้าถึงบริการสตรีมมิ่งในระดับสูงอยู่แล้ว
• ปฏิกิริยาของผู้ใช้ต่อโฆษณา: แม้ว่าปัจจุบันผู้ใช้จะยอมรับแพ็กเกจที่มีโฆษณา แต่หากทัศนคติของผู้ใช้เปลี่ยนไปในทางลบ อาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อสถานะทางการเงินของบริษัท
• ความเสี่ยงทางกฎหมาย: บริษัทได้บันทึกค่าใช้จ่ายพิเศษครั้งเดียวประมาณ 619 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับข้อพิพาทด้านภาษีในบราซิล แม้ว่าประเด็นนี้ยังไม่ได้รับการแก้ไขอย่างสมบูรณ์ ฝ่ายบริหารระบุว่าในขณะนี้ไม่คาดว่าจะมีผลกระทบทางการเงินที่สำคัญเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม ยังมีความเป็นไปได้ที่จะมีค่าใช้จ่ายทางกฎหมายหรือภาษีเพิ่มเติมหากหน่วยงานของบราซิลเปิดคดีอีกครั้ง ปัจจัยนี้ยังคงเป็นแหล่งของความไม่แน่นอนและอาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรของบริษัทในอนาคตชั่วคราว