Home Depot เสริมความแข็งแกร่งด้วยการเข้าซื้อ GMS ยืนยันเป้าหมายประจำปี และเพิ่มความมั่นใจให้กับนักลงทุน

ข่าวการเข้าซื้อกิจการ GMS ผู้จัดจำหน่ายวัสดุก่อสร้างของ Home Depot ช่วยยกระดับความเชื่อมั่นของนักลงทุน หุ้น HD ขยายการปรับตัวขึ้นอย่างรุนแรงที่เริ่มตั้งแต่วันที่ 20 มิถุนายน

The Home Depot, Inc. (NYSE: HD) รายงานผลประกอบการ Q1 FY2025 แข็งแกร่ง โดยรายได้เพิ่มขึ้น 9% เป็น 39.9 พันล้าน USD ขับเคลื่อนด้วยความต้องการที่มั่นคงในโครงการ DIY ขนาดเล็กและสินค้าฤดูใบไม้ผลิ ฝ่ายบริหารเน้นย้ำว่าบริษัทจะดูดซับต้นทุนเพิ่มเติมจากภาษีใหม่ โดยไม่ส่งผ่านไปยังผู้บริโภค แม้กำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วจะต่ำกว่าที่คาดไว้เล็กน้อย (3.56 USD เทียบกับที่คาด 3.60 USD) Home Depot ก็ยังยืนยันแนวโน้มทั้งปี

ปฏิกิริยาของตลาดต่อรายงานผสมผสานกัน การซื้อขายเปิดด้วย gap ขึ้น 3% ในวันถัดจากการประกาศผล แต่สิ้นวันกำไรดังกล่าวถูกลบล้างไป ในวันต่อมา หุ้น HD ถอยกลับเนื่องจากนักลงทุนระมัดระวังต่อคำเตือนของบริษัทเกี่ยวกับแรงกดดันด้านอุปสงค์จากอัตราดอกเบี้ยที่สูง รวมถึงการตัดสินใจรับภาระต้นทุนภาษีเอง ซึ่งอาจกดดันความสามารถในการทำกำไร อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว มาตรการนี้อาจสนับสนุนผลตอบแทนที่สูงขึ้นโดยช่วยขยายส่วนแบ่งตลาดของบริษัท นอกจากนี้ในเดือนมิถุนายน Home Depot ได้ประกาศการเข้าซื้อกิจการ GMS ซึ่งช่วยเสริมความแข็งแกร่งในตลาดลูกค้าอาชีพ

บทความนี้รีวิว The Home Depot, Inc. สรุปแหล่งรายได้หลัก ผลประกอบการ Q1 FY2025 และคาดการณ์สำหรับ Q2 FY2025 พร้อมการวิเคราะห์ทางเทคนิคของ HD ที่เป็นฐานสำหรับการคาดการณ์ราคาหุ้นปี 2025

เกี่ยวกับ The Home Depot, Inc.

The Home Depot, Inc. เป็นเครือข่ายค้าปลีกสินค้าปรับปรุงบ้านและก่อสร้างที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา บริษัทก่อตั้งในปี 1978 โดย Bernard Marcus, Arthur Blank, Ron Brill และ Pat Farrah ที่แอตแลนตา รัฐจอร์เจีย Home Depot เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในปี 1981 ภายใต้สัญลักษณ์ HD

ธุรกิจหลักของบริษัทคือการจำหน่ายวัสดุก่อสร้าง เครื่องมือ อุปกรณ์ปรับปรุงบ้าน ผลิตภัณฑ์ทำสวน และสินค้าที่เกี่ยวข้อง พร้อมบริการสำหรับลูกค้าทั่วไปและลูกค้าเชิงพาณิชย์

คู่แข่งสำคัญ ได้แก่ Lowe’s, Walmart (NYSE: WMT), Menards และ Amazon ในหมวดปรับปรุงบ้านและ DIY

แหล่งรายได้หลักของ The Home Depot, Inc.

โมเดลธุรกิจของ Home Depot สร้างขึ้นจากการจำหน่ายสินค้าและบริการที่เกี่ยวข้องกับการปรับปรุงบ้าน ก่อสร้าง และการรีโนเวท รายได้ของบริษัทมาจากส่วนประกอบหลักดังนี้:

• การขายสินค้าปลีก: เป็นแหล่งรายได้หลักของบริษัท ครอบคลุมการจำหน่ายวัสดุก่อสร้าง เครื่องมือ อุปกรณ์ประปา โคมไฟ พื้น เฟอร์นิเจอร์ เครื่องใช้ไฟฟ้า และอุปกรณ์ทำสวน
• อีคอมเมิร์ซ: Home Depot ยังคงขยายการขายออนไลน์ รายได้มาจากการสั่งซื้อโดยตรงออนไลน์ รวมถึงรูปแบบ ‘สั่งออนไลน์ รับที่ร้าน’ (BOPIS) และการจัดส่งถึงบ้าน
• บริการติดตั้งและซ่อมแซม: บริษัทให้บริการแบบมีค่าใช้จ่าย รวมถึงการติดตั้งครัว พื้น ประตู หน้าต่าง การติดตั้งเครื่องใช้ไฟฟ้า และงานซ่อมบ้าน
• ยอดขายลูกค้าอาชีพ (Pro Business): ส่วนสำคัญของรายได้มาจากลูกค้า Pro ได้แก่ ผู้รับเหมาก่อสร้าง ช่างฝีมือ และองค์กรที่ซื้อวัสดุและเครื่องมือปริมาณมากเป็นประจำ
• บริการทางการเงินและบริการที่เกี่ยวข้อง: รายได้เพิ่มเติมมาจากโซลูชันการเงิน บัตรของขวัญ โปรแกรมสมาชิก การให้เช่าอุปกรณ์ และบริการเพิ่มมูลค่าเพื่อสนับสนุนโครงการปรับปรุงบ้านและก่อสร้าง

โมเดลธุรกิจของ Home Depot ผสมผสานค้าปลีกแมสเข้ากับบริการเฉพาะทางสำหรับทั้งผู้บริโภค DIY และลูกค้าอาชีพ โดยใช้ความหลากหลายของสินค้า บริการหน้าร้าน และช่องทางดิจิทัลเพื่อขับเคลื่อนการเติบโตอย่างยั่งยืน

รายงานไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2025 ของ The Home Depot, Inc.

เมื่อวันที่ 20 พฤษภาคม Home Depot ได้เผยแพร่ผลประกอบการทางการเงินสำหรับไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2025 ซึ่งสิ้นสุดวันที่ 4 พฤษภาคม ตัวเลขสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนมีดังนี้:

• รายได้: 39.86 พันล้าน USD (+9%)
• กำไรสุทธิ: 3.43 พันล้าน USD (-32%)
• กำไรต่อหุ้น: 3.56 USD (-30%)
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 13.2% (-90 จุดเบสิส)

รายงานไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2025 ของ Home Depot แสดงถึงการเติบโตของรายได้อย่างต่อเนื่องที่ 9.4% เมื่อเทียบรายปี อยู่ที่ 39.9 พันล้าน USD สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดเล็กน้อย ผลลัพธ์นี้สะท้อนถึงกิจกรรมของลูกค้าที่มั่นคง (เกือบ 395 ล้านธุรกรรม) แม้ว่ามูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยจะทรงตัว ยอดขายเทียบร้านเดิมลดลง 0.3% โดยรวมเนื่องจากผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้น 0.2% ในสหรัฐฯ แสดงถึงความแข็งแกร่งของตลาดภายในประเทศ กำไรต่อหุ้นแบบปรับปรุงออกมาที่ 3.56 USD ต่ำกว่าที่คาดเล็กน้อย ซึ่งเป็นการพลาดเป้าเล็กน้อยหลังจากที่สร้างความประหลาดใจในทางบวกมาติดต่อกันหลายไตรมาส

ระหว่างการประชุมผู้ถือหุ้น ผู้บริหารเน้นย้ำแนวทางที่รอบคอบและมีกลยุทธ์ แม้จะมีการประกาศภาษีศุลกากรใหม่ Home Depot เลือกที่จะไม่ผลักภาระค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมให้กับผู้บริโภคด้วยการขึ้นราคาสินค้าในหลายหมวดหมู่ ซึ่งสามารถทำได้เพราะโซ่อุปทานที่หลากหลาย โดยประมาณครึ่งหนึ่งของสินค้าคงคลังถูกจัดหาภายในประเทศ และไม่มีประเทศต่างชาติใดที่มีสัดส่วนเกิน 10% ดังนั้น บริษัทจึงเลือกที่จะดูดซับค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมเองเพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขัน ซึ่งแตกต่างจากคู่แข่งอย่าง Walmart ที่ส่งสัญญาณขึ้นราคาสินค้าให้ผู้บริโภค

บริษัทได้ยืนยันเป้าหมายทั้งปีอีกครั้ง โดยคาดว่ารายได้จะเติบโตประมาณ 2.8% ยอดขายเทียบร้านเดิมจะเติบโตประมาณ 1% และกำไรต่อหุ้นแบบปรับปรุงจะลดลงประมาณ 2% แนวโน้มสำหรับไตรมาส 2 ก็ถูกอธิบายว่ามีเสถียรภาพ แม้ว่าผู้บริหารจะชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันอย่างต่อเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูง ซึ่งยังคงกดดันความต้องการสำหรับโครงการขนาดใหญ่

สำหรับนักลงทุน ไตรมาสที่ผ่านมาได้ให้สัญญาณเชิงบวกหลายประการ: การเติบโตของรายได้มาจากโครงการขนาดเล็ก วินัยด้านราคายังคงอยู่ ความสามารถในการรักษาส่วนแบ่งตลาดยังแข็งแกร่ง และเป้าหมายทั้งปีถูกยืนยัน แม้ว่าการลดลงของ EPS และความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาค เช่น ดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าและความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ระมัดระวัง จะบ่งบอกถึงทิศทางระยะสั้นที่ค่อนข้างจำกัด แม้กระนั้น แนวโน้มไตรมาส 2 ยังสนับสนุนความมั่นใจในภาพรวม โดยได้รับแรงหนุนจากคาดการณ์การเติบโตของยอดขายที่พอประมาณและประสิทธิภาพที่มั่นคงในตลาดสหรัฐฯ โดยรวมแล้ว สำหรับผู้ที่มองหาหุ้นรับเศรษฐกิจที่มีมาร์จิ้นแข็งแรงและวินัยด้านราคาที่แน่นหนา Home Depot ยังคงเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจ

The Home Depot, Inc. เขาซื้อ GMS

เมื่อวันที่ 30 มิถุนายน 2025 Home Depot ประกาศการเข้าซื้อกิจการผู้จัดจำหน่ายวัสดุก่อสร้าง GMS มูลค่า 5.5 พันล้าน USD รวมถึงหนี้สินสุทธิ การทำธุรกรรมนี้มอบข้อได้เปรียบเชิงกลยุทธ์หลายประการให้กับ Home Depot

ประการแรก รอยเท้าทางธุรกิจของบริษัทจะขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญ ศูนย์กระจายสินค้ากว่า 320 แห่งและสถานที่บริการประมาณ 100 แห่งของ GMS จะถูกรวมเข้ากับสินทรัพย์ของ SRS Distribution (บริษัทย่อยของ Home Depot) ทำให้เกิดเครือข่ายโลจิสติกส์ที่ครอบคลุมมากกว่า 1,200 แห่ง และมีอุปกรณ์ขนส่งเฉพาะงานกว่า 8,000 หน่วย สิ่งนี้ช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งของ Home Depot ในตลาดผู้รับเหมามืออาชีพ โดยสามารถนำเสนอโซลูชันที่ครบวงจรตั้งแต่วัสดุก่อสร้างทั่วไปไปจนถึงวัสดุเฉพาะทาง รวมถึงแผ่นยิปซัม โครงเหล็ก เครื่องมือ และบริการที่เกี่ยวข้อง

นอกจากนี้ การผสานรวมกับแพลตฟอร์มดิจิทัลของ SRS และระบบโลจิสติกส์แบบรวมศูนย์จะสร้างโอกาสในการปรับปรุงซัพพลายเชน ลดต้นทุน ปรับปรุงอัตรากำไรจากการดำเนินงาน และเพิ่มเงื่อนไขบริการให้กับลูกค้ากลุ่ม Pro การเข้าซื้อกิจการนี้ยังช่วยลบแรงกดดันจากคู่แข่งอย่าง QXO ซึ่งก่อนหน้านี้แสดงความสนใจในการซื้อ GMS เช่นกัน และตอกย้ำความเป็นผู้นำของ Home Depot ในกลุ่มธุรกิจ B2B

ดีลนี้คาดว่าจะเพิ่มกำไรต่อหุ้นแบบปรับปรุงภายในปีแรกหลังจากปิดดีล ถือเป็นก้าวสำคัญในการส่งมอบกลยุทธ์การเติบโตระยะยาวของบริษัท

การคาดการณ์โดยผู้เชี่ยวชาญต่อหุ้นของ The Home Depot, Inc.

• Barchart: นักวิเคราะห์ 26 ใน 35 รายให้เรท Strong Buy กับหุ้น Home Depot, หนึ่งรายให้ Moderate Buy, เจ็ดรายให้ Hold และหนึ่งรายให้ Strong Sell ราคาเป้าหมายสูงสุดอยู่ที่ 475 USD; ราคาเป้าหมายต่ำสุด (Sell-side target) อยู่ที่ 320 USD
• MarketBeat: ผู้เชี่ยวชาญ 22 ใน 29 รายให้เรท Buy และเจ็ดรายแนะนำ Hold ราคาเป้าหมายสูงสุดอยู่ที่ 470 USD
• TipRanks: นักวิเคราะห์ 19 ใน 24 รายให้เรท Buy และห้ารายแนะนำ Hold ราคาเป้าหมายสูงสุดอยู่ที่ 475 USD
• Stock Analysis: ผู้เชี่ยวชาญ 10 ใน 24 รายให้เรท Strong Buy, 10 รายให้ Buy และสี่รายให้ Hold ราคาเป้าหมายสูงสุดอยู่ที่ 470 USD

การพยากรณ์ราคาหุ้นของ The Home Depot, Inc. สำหรับปี 2025

นกรอบเวลาแบบรายสัปดาห์ หุ้น Home Depot มีการซื้อขายภายในช่องทางขาขึ้นตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020 ในเดือนธันวาคม 2024 ราคาหุ้นทำจุดสูงสุดใหม่ที่ 430 USD จากนั้นเกิดการปรับฐานลงต่อเนื่อง รายงานผลประกอบการรายไตรมาสได้รับการตอบรับในเชิงบวกจากนักลงทุนในตอนแรก โดยราคาหุ้น HD ทดสอบแนวต้านที่ 380 USD อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นกลับไม่สามารถทะลุผ่านระดับนี้ไปได้ แสดงถึงความเป็นไปได้สูงที่การปรับฐานจะดำเนินต่อไป โดยจากประสิทธิภาพราคาหุ้น Home Depot ในปัจจุบัน สถานการณ์การเคลื่อนไหวราคาหุ้น HD ในปี 2025 มีดังนี้:

การคาดการณ์กรณีฐาน (Base-case forecast)

คาดว่าราคาหุ้น Home Depot จะปรับตัวลดลงต่อเนื่องภายในระยะการปรับฐาน จนถึงแนวรับบริเวณ 300 USD การดีดกลับจากระดับนี้จะบ่งชี้ถึงจุดสิ้นสุดของการปรับฐาน และการกลับเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นอีกครั้ง โดยมีเป้าหมายแนวต้านสำหรับการเติบโตที่ 460 USD

การคาดการณ์ทางเลือก (Alternative forecast)

ในกรณีที่ราคาหุ้น Home Depot สามารถทะลุผ่านแนวต้านที่ 380 USD ได้ จะเป็นสัญญาณสิ้นสุดการปรับฐาน และเป็นตัวกระตุ้นให้ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นต่อไปยังแนวต้านถัดไปที่ 460 USD

ความเสี่ยงในการลงทุนในหุ้นของ The Home Depot, Inc.

การลงทุนในหุ้น Home Depot มีความเสี่ยงทั้งจากปัจจัยภายนอกและภายใน ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อรายได้และผลประกอบการทางการเงินของบริษัท ความเสี่ยงหลัก ได้แก่:

• การพึ่งพาภาวะเศรษฐกิจโดยรวมและตลาดที่อยู่อาศัย: ความต้องการสินค้าเพื่อการปรับปรุงบ้านและก่อสร้างมีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับปัจจัยเศรษฐกิจมหภาค อัตราดอกเบี้ยจำนอง และกิจกรรมในตลาดที่อยู่อาศัย ภาวะถดถอย อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น หรือการชะลอตัวของการก่อสร้างที่อยู่อาศัย อาจทำให้ยอดขายลดลง
• ความผันผวนของราคาวัตถุดิบและต้นทุนโลจิสติกส์: การเพิ่มขึ้นของต้นทุนไม้ เหล็ก น้ำมัน หรือการขนส่ง อาจทำให้ต้นทุนวัตถุดิบสูงขึ้น ส่งผลให้มาร์จิ้นลดลง หรือกดดันความต้องการของผู้บริโภค
• การแข่งขันและแรงกดดันด้านราคา: Home Depot เผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงจาก Lowe’s, Menards, Amazon และผู้ค้าปลีกรายอื่น ๆ แรงกดดันด้านราคา หรือการสูญเสียส่วนแบ่งตลาด อาจส่งผลต่อรายได้และความสามารถในการทำกำไร
• การพึ่งพาลูกค้ากลุ่ม Professional (Pro): กลุ่ม Pro คิดเป็นสัดส่วนรายได้ที่สำคัญ การชะลอตัวของกิจกรรมก่อสร้าง หรือความต้องการจากผู้รับเหมาอาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการของบริษัท
• การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภค: ความสนใจที่ลดลงในโครงการ DIY โดยเฉพาะในกลุ่มประชากรวัยหนุ่มสาว หรือการเปลี่ยนไปใช้ช่องทางออนไลน์ที่ถูกครองตลาดโดยผู้เล่นรายอื่น อาจเป็นความท้าทายต่อโมเดลธุรกิจค้าปลีกแบบดั้งเดิมของ Home Depot
• ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและแรงงาน: กฎหมายแรงงานที่เข้มงวดขึ้น ค่าแรงขั้นต่ำที่สูงขึ้น หรือความยากลำบากในการสรรหาและรักษาพนักงาน อาจทำให้ต้นทุนการดำเนินงานเพิ่มขึ้นและลดคุณภาพการให้บริการ

ความเสี่ยงเหล่านี้ควรได้รับการพิจารณาเมื่อประเมินความแข็งแกร่งของโมเดลธุรกิจของ Home Depot และมุมมองระยะยาวต่อราคาหุ้น