Apple ปิดไตรมาสเดือนมิถุนายนด้วยรายได้ที่ทำสถิติใหม่สำหรับช่วงเวลาดังกล่าว แต่ความเสี่ยงที่เน้นย้ำกลับสร้างความระมัดระวังให้กับนักลงทุน ความเชื่อมั่นกลับมาอีกครั้งหลังจาก Tim Cook เยือนทำเนียบขาว
Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) รายงานผลประกอบการไตรมาสเดือนมิถุนายนที่แข็งแกร่ง: รายได้อยู่ที่ 94.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+10% y/y) โดยมีกำไรต่อหุ้น (EPS) อยู่ที่ 1.57 ดอลลาร์สหรัฐ (+12%) บริษัทสร้างสถิติรายได้สูงสุดสำหรับไตรมาสเดือนมิถุนายน ทั้งรายได้รวม รายได้จาก iPhone และรายได้จากบริการที่ทำสถิติสูงสุดตลอดกาล
ยอดขาย iPhone เพิ่มขึ้นประมาณ 13% ขณะที่รายได้จากบริการอยู่ที่ 27.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ชดเชยประสิทธิภาพที่อ่อนแอในยอดขาย iPad และอุปกรณ์สวมใส่ ฝ่ายบริหารยังคงแสดงท่าทีในแง่ดีแต่เตือนว่าภาษีนำเข้ายังเป็นความเสี่ยงที่สำคัญ โดยไตรมาสที่ผ่านมามีค่าใช้จ่ายด้านภาษีนำเข้าประมาณ 800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสปัจจุบัน
ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบยังคงอยู่ เนื่องจากคดีต่อต้านการผูกขาดของกระทรวงยุติธรรมสหรัฐฯ ที่ฟ้อง Alphabet (NASDAQ: GOOG) อาจทำให้ต้องพิจารณาการจ่ายเงินของ Apple เพื่อให้ Google เป็นเสิร์ชเอนจินเริ่มต้น ซึ่งโดยทั่วไปคาดว่ามีมูลค่าประมาณ 15–20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปี
การตอบสนองของตลาดต่อรายงานของ Apple มีทั้งด้านบวกและลบ ในตอนแรกนักลงทุนตอบรับเชิงบวกต่อไตรมาสเดือนมิถุนายนที่ทำสถิติ โดยราคาหุ้นพุ่งขึ้น 3.5% หลังเปิดตลาด จากยอดขาย iPhone ที่แข็งแกร่งและรายได้จากบริการที่ทำสถิติ อย่างไรก็ตาม ความมองโลกในแง่ดีถูกแทนที่ด้วยการขายทำกำไรระหว่างช่วงการซื้อขายหลัก เนื่องจากความสนใจเปลี่ยนไปยังค่าใช้จ่ายด้านภาษี 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐและความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ ส่งผลให้หุ้นปิดลดลง 2.5% ความเชื่อมั่นเปลี่ยนจากลบเป็นบวกอีกครั้งในวันที่ 6 สิงหาคม หลังจาก Tim Cook เข้าเยี่ยมคณะบริหารประธานาธิบดีสหรัฐฯ
บทความนี้วิเคราะห์ Apple Inc. โดยให้ข้อมูลวิเคราะห์พื้นฐานของรายงานจุดแข็งและจุดอ่อน รวมถึงการวิเคราะห์ทางเทคนิคของหุ้น Apple ซึ่งเป็นพื้นฐานของการคาดการณ์ราคาหุ้น Apple ปี 2025
Apple Inc. เป็นบริษัทสัญชาติสหรัฐฯ ที่ก่อตั้งขึ้นในปี 1976 โดย Steve Jobs, Stephen Wozniak และ Ronald Wayne เดิมทีบริษัทมุ่งเน้นในการผลิตคอมพิวเตอร์ส่วนบุคคล แต่ต่อมาได้ขยายกิจการจนกลายเป็นผู้นำในอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภค Apple เป็นที่รู้จักในด้านอุปกรณ์ที่สร้างสรรค์ เช่น iPhone, iPad, Mac, Apple Watch และ AirPods รวมถึงระบบนิเวศที่เป็นเอกลักษณ์ซึ่งผสานผลิตภัณฑ์เหล่านี้เข้ากับบริการต่างๆ ของบริษัท
Apple เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ NASDAQ เมื่อวันที่ 12 ธันวาคม 1980 ภายใต้สัญลักษณ์ AAPL โดยสามารถระดมทุนได้ประมาณ 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ถือเป็นหนึ่งใน IPO ที่ใหญ่ที่สุดและประสบความสำเร็จมากที่สุดในยุคนั้น
ความต้องการของนักลงทุนอย่างต่อเนื่องทำให้มูลค่าหุ้นของ Apple เพิ่มขึ้นอย่างมาก จนทำให้จำนวนผู้ที่สามารถซื้อหุ้นได้จำกัด ส่งผลให้บริษัทได้ทำการแตกหุ้นทั้งหมด 4 ครั้งในประวัติศาสตร์ เพื่อลดมูลค่าต่อหุ้นและเพิ่มจำนวนหุ้นที่หมุนเวียน ในปี 1980 มีหุ้นหมุนเวียนประมาณ 4.6 ล้านหุ้น และภายในปี 2024 ตัวเลขนี้เพิ่มขึ้นเกิน 15 พันล้านหุ้นแล้ว
นอกเหนือจากความต้องการของนักลงทุน Apple ยังสร้างความต้องการในตลาดผ่านการซื้อหุ้นคืน กลยุทธ์นี้ช่วยลดจำนวนหุ้นที่หมุนเวียนในตลาด ส่งผลให้กำไรต่อหุ้นของหุ้นที่เหลือเพิ่มขึ้น และทำให้หลักทรัพย์น่าสนใจยิ่งขึ้นสำหรับนักลงทุน ตั้งแต่ปี 2012 ที่ Apple เริ่มโครงการซื้อหุ้นคืน บริษัทได้จัดสรรงบประมาณประมาณ 700 พันล้านดอลลาร์สหรัฐให้กับโครงการนี้ ทำให้เป็นหนึ่งในบริษัทที่มีมูลค่าการซื้อหุ้นคืนสูงที่สุดในโลก แซงหน้าบริษัทขนาดใหญ่ในอุตสาหกรรมอื่นๆ
การซื้อหุ้นคืนนี้ได้รับการสนับสนุนจากกระแสเงินสดอิสระ (free cash flow) และเงินกู้ที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำ
ภาพชื่อบริษัท Apple Inc.ในปี 2025 รายได้ของบริษัทมาจากแหล่งต่อไปนี้:
สรุป: จากข้อมูลข้างต้น Apple สร้างรายได้ทั้งจากการผลิตและจำหน่ายอุปกรณ์ฮาร์ดแวร์ และจากการสมัครใช้บริการดิจิทัล รวมถึงค่าคอมมิชชั่นจากธุรกรรมใน App Store
Apple มีข้อได้เปรียบหลายประการเหนือคู่แข่ง ซึ่งช่วยให้บริษัทสามารถรักษาสถานะความเป็นผู้นำระดับโลกและทำกำไรได้สูงอย่างต่อเนื่อง:
ข้อได้เปรียบข้างต้นช่วยให้ Apple ยังคงรักษาความเป็นผู้นำในตลาดแม้ต้องเผชิญกับการแข่งขันจากบริษัทเทคโนโลยีชั้นนำรายอื่น
อย่างไรก็ตาม Apple ก็มีจุดอ่อนบางประการที่คู่แข่งอาจใช้เป็นช่องทางได้ จุดอ่อนเหล่านี้เกี่ยวข้องกับลักษณะเฉพาะของระบบนิเวศของ Apple และปัจจัยภายนอก รวมถึงการถูกตรวจสอบด้านกฎหมายการแข่งขันทางการค้า:
จุดอ่อนเหล่านี้ก่อให้เกิดความเสี่ยงทั้งจากภายนอกและภายในต่อ Apple โดยเฉพาะการสอบสวนด้านการผูกขาดที่อาจส่งผลต่อการควบคุม App Store และนโยบายที่เกี่ยวข้องกับคู่แข่ง หากมีการสั่งปรับจำนวนมากหรือ Apple ต้องปรับเปลี่ยนโมเดลธุรกิจ อาจกระทบต่อกำไรและสถานะในตลาดอย่างรุนแรง ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2024 Apple ถูกปรับ 10.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยสหภาพยุโรป ซึ่งส่งผลเสียต่อกำไรของบริษัท และหน่วยงานกำกับดูแลยังคงเฝ้าติดตามอย่างใกล้ชิด โดยมีความเป็นไปได้ที่ Apple อาจถูกปรับเพิ่มอีกถึง 10% ของรายได้รวมทั้งปี
Apple รายงานผลประกอบการทางการเงินที่แข็งแกร่งสำหรับไตรมาสที่ 4 ของปีการเงิน 2024 โดยมีตัวเลขสำคัญดังนี้ (https://investor.apple.com/investor-relations/default.aspx):
รายได้แยกตามหมวดสินค้า:
รายได้แยกตามภูมิภาค:
เกือบทุกตัวชี้วัด ยกเว้นกลุ่มอุปกรณ์สวมใส่ สินค้าในบ้าน และอุปกรณ์เสริม แสดงถึงการเติบโต อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิของบริษัทลดลงถึง 36% ซึ่งเป็นผลมาจากค่าปรับ 10.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่สหภาพยุโรปเรียกเก็บ หากไม่นับรายการจ่ายเพียงครั้งนี้ กำไรสุทธิของไตรมาสที่ 4 ปี 2024 จะเพิ่มขึ้น 8%
บริษัทให้การคาดการณ์ที่ระมัดระวังสำหรับไตรมาสถัดไป โดยคาดว่ารายได้จะเติบโตในระดับตัวเลขหลักเดียวตอนต้นถึงกลางเมื่อเทียบรายปี รายได้จากบริการคาดว่าจะเติบโตเป็นตัวเลขสองหลัก และอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 46-47% เพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้า 1-2%
Apple เผยแพร่รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 1 ปี 2025 เมื่อวันที่ 30 มกราคม 2025 โดยมีข้อมูลสำคัญดังนี้ (https://investor.apple.com/investor-relations/default.aspx):
รายได้แยกตามหมวดสินค้า:
รายได้แยกตามภูมิภาค:
สำหรับการคาดการณ์ไตรมาสที่ 2 ปี 2025 Apple คาดว่ารายได้จะเติบโตในช่วงตัวเลขหลักเดียวตอนต้นถึงกลาง เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ซึ่งมีรายได้อยู่ที่ 95 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หมายความว่ารายได้อาจอยู่ในช่วงประมาณ 98 ถึง 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่รายได้จากบริการคาดว่าจะเติบโตในระดับตัวเลขหลักเดียวตอนต้น
จากข้อมูลรายงาน Apple ทำสถิติผลประกอบการใหม่ในไตรมาสที่ 1 ปี 2025 แม้จะมีความท้าทายในบางกลุ่ม รายได้รวมเพิ่มขึ้น 4% สู่ระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 124.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ EPS เพิ่มขึ้น 10% สู่ 2.40 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์
กลุ่ม iPhone มียอดขายลดลงเล็กน้อย แสดงถึงความต้องการที่ทรงตัวหรือตอบรับต่อ iPhone 16 รุ่นใหม่ที่ไม่แรงเท่าที่คาด ยอดขาย Mac เติบโตจากการเปิดตัวรุ่นใหม่ที่ใช้ชิป M4 ส่วน iPad ก็ขยายตัวจากการอัปเกรดโมเดลใหม่ ในทางตรงกันข้าม กลุ่มอุปกรณ์สวมใส่ สินค้าในบ้าน และอุปกรณ์เสริมลดลง ซึ่งอาจสะท้อนถึงภาวะอิ่มตัวของตลาดหรือการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น ด้านบริการของ Apple เช่น App Store, Apple Music, iCloud และ AppleCare เติบโตแข็งแกร่ง สะท้อนถึงแนวทางกลยุทธ์ใหม่ที่เน้นการกระจายรายได้ผ่านการสมัครใช้งานและบริการ
ยอดขายในจีนลดลงอย่างมากถึง 11% สะท้อนถึงปัญหาในตลาดนี้จากการแข่งขันในประเทศและปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ อย่างไรก็ตาม การเติบโตในภูมิภาคอื่นๆ เช่น อเมริกา ยุโรป และเอเชียแปซิฟิก ช่วยชดเชยความสูญเสียบางส่วน โดยรวมแล้ว Apple แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นและศักยภาพในการเติบโตแม้จะเผชิญกับความท้าทายทางการตลาด
Apple เผยแพร่รายงานผลประกอบการสำหรับไตรมาสที่ 2 ของปีการเงิน 2025 เมื่อวันที่ 1 พฤษภาคม 2025 โดยมีตัวเลขสำคัญเมื่อเปรียบเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2024 ดังนี้ (https://investor.apple.com/investor-relations/default.aspx):
รายได้แยกตามหมวดหมู่สินค้า:
รายได้แยกตามภูมิภาค:
รายงานของ Apple Inc. สำหรับไตรมาสที่ 2 ปี 2025 แสดงให้เห็นถึงการเติบโตที่มั่นคงควบคู่กับความท้าทายที่เริ่มปรากฏ รายได้แตะที่ 95.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้น 8% สู่ระดับ 1.65 ดอลลาร์สหรัฐ
กลุ่มบริการมีผลงานโดดเด่นเป็นพิเศษ โดยทำสถิติสูงสุด รายได้จากกลุ่มนี้อยู่ที่ 26.65 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 12% เมื่อเทียบรายปี ตอกย้ำถึงความสำเร็จของกลยุทธ์ของ Apple ที่มุ่งเป้าไปยังแหล่งรายได้ประจำที่มั่นคง ณ เดือนพฤษภาคม 2025 จำนวนผู้สมัครใช้บริการแบบชำระเงินของ Apple เกิน 1 พันล้านบัญชีแล้ว
ยอดขาย iPhone ก็แสดงถึงความแข็งแกร่งเช่นกัน โดยเพิ่มขึ้น 2% สู่ 46.84 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ยอดขายในจีนจะลดลง 2% แต่ก็ถูกชดเชยด้วยการเติบโตในภูมิภาคอเมริกาและญี่ปุ่น
อย่างไรก็ตาม บริษัทก็เผชิญกับความท้าทายสำคัญหลายประการ ประการแรกคือความเป็นไปได้ในการเก็บภาษีนำเข้าสินค้าใหม่ในสหรัฐฯ โดยเฉพาะสินค้าที่ประกอบในประเทศจีน ซึ่งอาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อผลประกอบการในไตรมาสที่ 3 ปี 2025 ของปีการเงิน Apple ประเมินว่า หากมาตรการภาษีตามนโยบายการค้าสหรัฐฯ ฉบับปรับปรุงมีผลบังคับใช้ ต้นทุนรวมของบริษัทอาจแตะระดับ 900 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายในไตรมาสเดือนมิถุนายน โดยค่าใช้จ่ายเหล่านี้เกี่ยวข้องกับต้นทุนที่เพิ่มขึ้นของชิ้นส่วนที่ผลิตหรือประกอบในจีน รวมถึงกลุ่มผลิตภัณฑ์หลัก เช่น iPhone, MacBook และอุปกรณ์เสริมต่างๆ การเพิ่มขึ้นของต้นทุนเหล่านี้อาจทำให้มาร์จิ้นลดลงและกระทบต่อราคาขายปลีกรวมถึงอุปสงค์ในตลาด ฝ่ายบริหารของ Apple แสดงความกังวลอย่างเปิดเผย โดยเฉพาะท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และความไม่แน่นอนในความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับจีน บริษัทกำลังเร่งปรับโครงสร้างห่วงโซ่อุปทาน รวมถึงการย้ายการประกอบ iPhone สำหรับตลาดสหรัฐฯ ไปยังประเทศอินเดีย แต่กระบวนการนี้ต้องใช้ทั้งเวลาและเงินลงทุน
ประการที่สองคือ การสอบสวนกรณีผูกขาดและกระบวนการทางกฎหมายอย่างต่อเนื่องที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างและข้อกำหนดของ App Store สำหรับนักพัฒนาบุคคลที่สาม ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อธุรกิจบริการ เนื่องจาก App Store เป็นองค์ประกอบสำคัญของแหล่งรายได้ที่เติบโตเร็วนี้
ประการที่สามคือ ความล่าช้าในการเปิดตัวเวอร์ชันอัปเดตของผู้ช่วยเสียง Siri ซึ่งได้รับความคาดหวังสูงในบริบทของการพัฒนา AI แบบสร้างสรรค์ (generative AI) ความล่าช้านี้ก่อให้เกิดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนวัตกรรมด้านประสบการณ์ผู้ใช้และความก้าวหน้าในเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ของ Apple
สำหรับแนวโน้มข้างหน้า Apple คาดว่ารายได้ในไตรมาสที่ 3 ปี 2025 จะเติบโตในระดับตัวเลขหลักเดียวตอนต้นถึงกลาง พร้อมอัตรากำไรขั้นต้นที่คาดไว้ระหว่าง 45.5% ถึง 46.5% การคาดการณ์นี้สะท้อนถึงความระมัดระวังอย่างมีความหวังของบริษัท ท่ามกลางแรงกดดันจากตลาดและความท้าทายภายใน
สำหรับผู้ถือหุ้นของ Apple การประกาศโครงการซื้อหุ้นคืนขนาดใหญ่ มูลค่า 110 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และการเพิ่มเงินปันผลรายไตรมาสขึ้น 4% เป็น 0.26 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น นับเป็นข่าวดีที่สร้างความเชื่อมั่นต่อทิศทางระยะยาวของบริษัท
Apple เผยแพร่รายงานสำหรับไตรมาส 3 ปีงบประมาณ 2025 เมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม 2025 โดยมีตัวเลขสำคัญเมื่อเปรียบเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2024 ดังนี้ (https://investor.apple.com/investor-relations/default.aspx):
รายได้ตามกลุ่มผลิตภัณฑ์:
รายได้ตามภูมิภาค:
รายงานการเงินไตรมาส 3 ปี 2025 ของ Apple สร้างสถิติใหม่สำหรับไตรมาสนี้ โดยรายได้เพิ่มขึ้นสู่ 94 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 10% จากปีก่อนหน้า และสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ กำไรสุทธิอยู่ที่ 23.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้น 12% เป็น 1.57 ดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบปีต่อปี
ยอดขาย iPhone เพิ่มขึ้น 13% สู่ 44.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กลุ่มบริการทำรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์อยู่ที่ 27.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
ฝ่ายบริหารของ Apple มีมุมมองเชิงบวกต่อไตรมาสถัดไป โดยคาดว่ารายได้รวมในไตรมาส 4 ปี 2025 จะเติบโตในช่วงกลางถึงสูงของหลักเดียวเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยอัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะอยู่ในช่วง 46–47% แม้ว่าบริษัทจะต้องรับรู้ต้นทุนภาษีใหม่ประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสนี้ก็ตาม
ค่าใช้จ่ายด้านภาษีกลายเป็นสัญญาณเตือนที่สำคัญที่สุดหลังจากการรายงานผลประกอบการ ในไตรมาสเดือนมิถุนายน Apple จ่ายภาษีศุลกากรเพิ่มเติมประมาณ 800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และได้เตือนล่วงหน้าแล้วว่าตัวเลขนี้อาจเพิ่มขึ้นเป็น 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสปัจจุบัน ตัวเลขเหล่านี้อิงจากอัตราภาษีที่มีอยู่ในปัจจุบัน และเชื่อมโยงโดยตรงกับแรงกดดันด้านภาษีที่เพิ่มขึ้นจากรัฐบาลวอชิงตันต่อสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ที่มีแหล่งกำเนิดจากจีน
บริษัทกำลังพยายามลดผลกระทบนี้โดยการย้ายกำลังการผลิต โดยส่วนแบ่งของสมาร์ทโฟนที่ประกอบในอินเดียได้เกิน 14% ของปริมาณทั่วโลกแล้ว และยังคงเติบโตต่อเนื่อง ขณะที่เวียดนามก็เริ่มเข้ามามีบทบาทในสายการผลิต Mac มากขึ้น สิ่งจูงใจทางภาษีจากรัฐบาลนิวเดลีสนับสนุนการย้ายฐานนี้ แต่การถอนตัวออกจากจีนอย่างสมบูรณ์ยังไม่เกิดขึ้น และหากมีการกำหนดภาษีใหม่ต่อสินค้าจากอินเดีย ก็อาจกลายเป็นความเสี่ยงใหม่
ความเสี่ยงหลักอีกประการหนึ่งคือคดีฟ้องร้องด้านการผูกขาดต่อ Alphabet Inc (NASDAQ: GOOG) ผู้พิพากษาจะต้องตัดสินว่าข้อตกลงที่ให้ Google เป็นเสิร์ชเอนจินเริ่มต้นใน Safari และจ่ายเงินให้ Apple ปีละ 18–20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐนั้นจะยังคงอยู่หรือไม่ หากข้อตกลงนี้ถูกยกเลิก จะทำให้กำไรสุทธิประจำปีของ Apple ลดลง 4–6% ซึ่งนักวิเคราะห์หลายคนมองว่าเป็นความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่สำคัญที่สุดในช่วงครึ่งหลังของปี
อีกหนึ่งประเด็นที่สร้างความกังวลคือ ความล่าช้าในการพัฒนา AI เชิงสร้างสรรค์ (Generative AI) สำนักข่าว Reuters และสื่อเฉพาะทางหลายแห่งระบุว่า Apple เพิ่งเปิดตัวแพลตฟอร์ม Apple Intelligence ของตัวเองในเดือนมิถุนายน โดยยังมีฟีเจอร์จำกัด ในขณะที่ Microsoft (NASDAQ: MSFT) และ Alphabet ได้ผสานรวมโมเดล AI เข้ากับบริการทั้งหมดของพวกเขาแล้ว ความล่าช้าในการเปิดตัว Siri เวอร์ชันที่มีความสามารถสูงขึ้นจนถึงปี 2026 อาจทำให้ระบบนิเวศของ Apple อ่อนแอลง และชะลอการเติบโตของรายได้จากบริการ
กลุ่มผลิตภัณฑ์แท็บเล็ตยังแสดงจุดอ่อน โดยรายได้จาก iPad ลดลง 8% ฝ่ายบริหารชี้ว่าเป็นเพราะไม่มีการเปิดตัวรุ่นใหม่ในช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่บรรดานักวิเคราะห์ชี้ว่า การแข่งขันจากพีซีลูกผสม (hybrid PCs) ที่เพิ่มขึ้น และวงจรการเปลี่ยนอุปกรณ์ที่ยาวขึ้นของผู้ใช้อาจเป็นสาเหตุหลัก
อย่างไรก็ตาม รายงานไตรมาส 3 ยืนยันถึงความแข็งแกร่งของแฟรนไชส์หลักของ Apple ตั้งแต่เปิดตัวในปี 2007 มีการขาย iPhone ไปแล้วกว่า 3 พันล้านเครื่องทั่วโลก โดย iPhone รุ่นที่ 16 สร้างกระแสการอัปเกรดครั้งใหญ่และการเติบโตของรายได้แบบตัวเลขสองหลัก
Apple Intelligence แม้จะเปิดตัวอย่างจำกัด แต่ก็มีฟีเจอร์มากกว่า 20 รายการสำหรับการจัดการรูปภาพ ข้อความ และข้อมูลส่วนตัว Tim Cook ยืนยันว่า Siri เวอร์ชันที่ล้ำหน้ายิ่งขึ้นจะมาถึงในปีหน้า และบริษัทจะเพิ่มงบลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานและทีม AI อย่างมีนัยสำคัญ ตลาดตีความเรื่องนี้ว่าเป็นสัญญาณของความเป็นไปได้ในการเข้าซื้อกิจการในกลุ่มโมเดลภาษาใหญ่ (Large Language Models – LLMs)
กลุ่มบริการยังคงเติบโตในระดับเลขสองหลัก โดยเป็นไตรมาสที่สองติดต่อกันที่รายได้แตะระดับ 27.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และเข้าใกล้สัดส่วน 30% ของโครงสร้างรายได้ทั้งหมด ซึ่งช่วยชดเชยความผันผวนของกลุ่มผลิตภัณฑ์ฮาร์ดแวร์บางกลุ่มได้
Apple ยังคงเป็นหนึ่งในบริษัทที่มีความมั่นคงทางการเงินและความยืดหยุ่นสูงที่สุดในโลก โดยแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดได้อย่างโดดเด่น ตลอดช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา บริษัทสร้างกระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow) ได้ประมาณ 96.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้การเติบโตจะชะลอตัว แต่ก็ยังเพียงพอที่จะครอบคลุมการจ่ายเงินปันผลจำนวนมากและโครงการซื้อหุ้นคืนขนาดใหญ่ (เฉลี่ยปีละ 90–95 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)
งบดุลของบริษัทยังคงอยู่ในสภาพดีเยี่ยม โดยมีเงินสดรวมกับหลักทรัพย์ที่มีสภาพคล่องประมาณ 133 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่ายอดหนี้ทั้งหมดที่อยู่ที่ 98 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่วนของหนี้สินระยะยาวคาดว่าอยู่ที่ 82–86 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Debt/Equity) อยู่ในช่วง 1.2–1.3 ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับที่รับได้เมื่อเทียบกับขนาดของธุรกิจ
เครดิตเรตติ้งระดับสูง – Aaa จาก Moody’s และ AA+ จาก S&P – ช่วยให้ Apple เข้าถึงเงินทุนจากหนี้ในอัตราดอกเบี้ยต่ำมาก ในเดือนพฤษภาคม 2025 บริษัทได้ออกพันธบัตรมูลค่า 6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อรีไฟแนนซ์และปรับโครงสร้างทุนให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น อย่างไรก็ตาม แหล่งตอบแทนหลักแก่ผู้ถือหุ้นของ Apple ยังคงมาจากกระแสเงินสดจากการดำเนินงานและกระแสเงินสดอิสระ ไม่ใช่จากการกู้ยืม
จากโครงสร้างรายได้ ค่าใช้จ่าย และหนี้สินในปัจจุบัน Apple สามารถลงทุนเม็ดเงินเป็นประวัติการณ์ในกลยุทธ์เชิงรุกได้ เช่น การลงทุนในการวิจัยและพัฒนา (R&D) สูงถึง 8.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อไตรมาส ซึ่งเน้นที่เทคโนโลยี AI และการพัฒนาชิปเฉพาะของบริษัท
พร้อมกันนี้ Apple ยังคงรักษาอัตรากำไรขั้นต้นที่ประมาณ 46% อัตรากำไรจากการดำเนินงานประมาณ 30% และอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) มากกว่า 140% สมดุลระหว่างการเติบโต การจ่ายผลตอบแทน และความเสี่ยงต่ำนี้ ช่วยให้ Apple รักษาความเป็นผู้นำในตลาด และคงมูลค่าระดับพรีเมียมในสายตานักลงทุนได้ แม้จะมีค่า P/E สูงและการชะลอตัวของกระแสเงินสดก็ตาม
ราคาหุ้นของ Apple ยังคงเคลื่อนไหวภายในกรอบขาขึ้น (Ascending Channel) บนกราฟรายสัปดาห์ ในเดือนเมษายน 2025 ราคาได้ดีดตัวจากเส้นแนวโน้มขาขึ้น ซึ่งส่งสัญญาณสิ้นสุดของการปรับฐาน และอาจเป็นจุดเริ่มต้นของการเคลื่อนไหวในทิศทางขาขึ้นอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ในขณะนั้นยังไม่มีปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งเพียงพอในตลาดเพื่อผลักดันแนวโน้มดังกล่าว
หลังจากรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ปี 2025 ราคาหุ้นแตะระดับสูงสุดในระยะสั้นที่ 214 ดอลลาร์สหรัฐ ก่อนจะปรับตัวลงมาอยู่ที่ 195 ดอลลาร์สหรัฐ และเคลื่อนไหวในกรอบนี้จนถึงช่วงรายงานไตรมาส 3 ผลประกอบการในไตรมาสเดือนมิถุนายนไม่ได้เป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ—ราคายังคงแกว่งตัวในช่วง 195 ถึง 214 ดอลลาร์สหรัฐ
สถานการณ์เปลี่ยนแปลงหลังจาก CEO ของ Apple คือ Tim Cook เข้าเยือนทำเนียบขาว ซึ่งตลาดตีความว่าเป็นปัจจัยที่ช่วยลดความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและภาษี จากความเชื่อมั่นที่ฟื้นกลับมา ราคาหุ้นสามารถทะลุแนวต้านสำคัญที่ 214 ดอลลาร์สหรัฐ เปิดโอกาสให้แนวโน้มขาขึ้นกลับมาดำเนินต่อ
โดยอิงจากพฤติกรรมราคาหุ้นในปัจจุบัน การเคลื่อนไหวที่เป็นไปได้ของราคาหุ้น AAPL ในปี 2025 มี 2 กรณีหลัก:
เมื่อวันที่ 6 สิงหาคม Apple ร่วมกับฝ่ายบริหารของประธานาธิบดีสหรัฐฯ ได้ประกาศชุดการลงทุนใหม่ในสหรัฐอเมริกามูลค่า 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งทำให้ยอดรวมของแผนทั้งหมดภายในระยะเวลา 4 ปี อยู่ที่ 600 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ บริษัทเปิดตัวโครงการ “American Manufacturing Program” เพื่อเพิ่มการผลิตชิ้นส่วนสำหรับ iPhone และอุปกรณ์อื่น ๆ ภายในประเทศ
Apple ได้ระบุรายชื่อพันธมิตรเบื้องต้น ได้แก่ Corning (NYSE: GLW), Texas Instruments (NASDAQ: TXN), Applied Materials (NASDAQ: AMAT) และรายอื่น ๆ อีกหลายแห่ง นอกจากนี้ Apple ยังเปิดเผยแผนการขยายการผลิตเซิร์ฟเวอร์ในเมืองฮิวสตัน และการเพิ่มความสามารถของศูนย์ข้อมูลเพื่อรองรับ Apple Intelligence โดยคาดว่าจะมีการจ้างงานเพิ่มในสหรัฐฯ ราว 20,000 ตำแหน่ง ซึ่งได้รับการยืนยันอย่างเป็นทางการในข่าวประชาสัมพันธ์ของ Apple และได้รับการสนับสนุนจากทำเนียบขาว
สำหรับ Apple มาตรการเหล่านี้หมายถึงการลดต้นทุนที่อาจเกิดขึ้นจากภาษีนำเข้า ซึ่งหากไม่มีการย้ายฐานการผลิต อาจส่งผลให้ต้นทุนการผลิตเพิ่มขึ้นและราคาขาย iPhone สูงขึ้น หากยังคงพึ่งพาการผลิตชิ้นส่วนหลักจากต่างประเทศ การย้ายกระบวนการผลิตบางส่วนกลับมาที่สหรัฐฯ และการทำสัญญาระยะยาวกับซัพพลายเออร์ในประเทศ ช่วยลดความเสี่ยงจากภาษีนำเข้า และเสริมความแข็งแกร่งให้กับความยืดหยุ่นในห่วงโซ่อุปทาน
ในมุมมองเชิงกลยุทธ์ การติดตั้ง Apple Intelligence บนเซิร์ฟเวอร์ภายในประเทศ และผ่านพันธมิตรในสหรัฐฯ ช่วยเร่งระยะเวลาออกสู่ตลาด (time-to-market) ของผลิตภัณฑ์ ซึ่งมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการขยายกลุ่มบริการ และเพิ่มอัตราการรักษาผู้ใช้งาน (user retention)
นอกจากนี้ การลงทุนจำนวนมากและการแสดงความตั้งใจที่จะร่วมมือกับหน่วยงานรัฐและท้องถิ่น ยังช่วยเพิ่มโอกาสในการได้รับเงินสนับสนุนและสิทธิประโยชน์ทางภาษี ภายใต้พระราชบัญญัติ CHIPS และโครงการสนับสนุนอื่น ๆ จากรัฐบาล
ตลาดมองว่าก้าวเดินเหล่านี้เป็นปัจจัยที่ลดความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและภูมิรัฐศาสตร์ และในขณะเดียวกันก็เป็นแรงขับเคลื่อนที่ช่วยเพิ่มมาร์จิ้นในระยะกลาง ในวันประกาศข่าว ราคาหุ้น Apple พุ่งขึ้นประมาณ 5% และยังคงปรับตัวสูงขึ้นในช่วงการซื้อขายถัดมา สะท้อนถึงความคาดหวังของนักลงทุนต่อการเร่งการผลิตในประเทศ และการเสริมความสามารถในการแข่งขันระยะยาวของบริษัท
คำชี้แจง: บทความนี้ได้รับการแปลด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI แม้ว่าจะได้พยายามอย่างเต็มที่ในการรักษาความหมายดั้งเดิม แต่อาจมีความคลาดเคลื่อนหรือข้อบกพร่องบางประการ หากไม่มั่นใจ โปรดอ้างอิงจากต้นฉบับภาษาอังกฤษ
การคาดการณ์ที่นำเสนอในส่วนนี้จะสะท้อนให้เห็นความคิดเห็นส่วนตัวของผู้แต่งเท่านั้น และจะไม่สามารถถูกพิจารณาว่าเป็นแนวทางสำหรับการซื้อขาย RoboForex ไม่รับผิดชอบสำหรับผลลัพธ์การซื้อขายที่อ้างอิงตามคำแนะนำการซื้อขายที่อธิบายเอาไว้ในบทวิจารณ์การวิเคราะห์เหล่านี้