PepsiCo – การฟื้นตัวกำลังดำเนินอยู่ มุมมองชี้เป้าไปที่ 183 ดอลลาร์สหรัฐ

PepsiCo แสดงสัญญาณการฟื้นตัว ในไตรมาส 3 บริษัทรักษาการเติบโตของกำไรและอัตรากำไรให้คงที่ได้ แม้ยอดขายในอเมริกาเหนือแผ่วลง

PepsiCo, Inc. (NASDAQ: PEP) รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปีงบประมาณ 2025 สูงกว่าที่ตลาดคาด รายได้แตะ 23.94 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบเป็นรายปี กำไรต่อหุ้น (EPS) แกนหลักเพิ่มเป็น 2.29 ดอลลาร์สหรัฐ โดยได้แรงหนุนจากยอดขายต่างประเทศที่แข็งแกร่งและการปรับตัวดีขึ้นของธุรกิจเครื่องดื่มในอเมริกาเหนือ

แม้มีพัฒนาการเชิงบวก บริษัทก็ยังเผชิญความท้าทาย—การเติบโตของยอดขายในอเมริกาเหนือยังช้าและต้นทุนยังอยู่ในระดับสูง อย่างไรก็ดี การปรับราคาและการบริหารพอร์ตสินค้าอย่างมีประสิทธิภาพช่วยชดเชยแรงกดดันได้บางส่วน

ฝ่ายบริหารยังคงมุมมองทั้งปีอย่างระมัดระวัง คาดรายได้เติบโตเพียงเล็กน้อย และกำไรลดลงเล็กน้อยราว 0.5% เมื่อเทียบกับปี 2024 (เดิมประเมินที่ −1.5%)

พัฒนาการสำคัญคือการเปลี่ยนแปลงผู้บริหาร: มีผลตั้งแต่วันที่ 10 พฤศจิกายน 2025 Steve Schmitt อดีตหัวหน้าฝ่ายการเงินของ Walmart U.S. จะเข้ารับตำแหน่งประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน (CFO) โดยคาดว่าการแต่งตั้งนี้จะช่วยเสริมการควบคุมต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพกระบวนการวางแผนการเงิน

อีกประเด็นที่น่าสนใจคือการเข้ามาของนักลงทุนเชิงเคลื่อนไหว Elliott Investment Management ในกลุ่มผู้ถือหุ้นของ PepsiCo ตามรายงานสื่อ กองทุนได้ลงทุนราว 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในหุ้น PepsiCo การเข้ามาของนักลงทุนลักษณะนี้มักกดดันฝ่ายบริหารให้ปรับปรุงความสามารถในการทำกำไรและเพิ่มมูลค่าให้ผู้ถือหุ้น

ปฏิกิริยาของนักลงทุนต่อรายงานของ PepsiCo เป็นบวก: ภายในสองวันหลังการประกาศ หุ้น PEP ปรับขึ้นราว 8% การปรับขึ้นของราคาหุ้นได้รับแรงหนุนจากรายได้และกำไรที่ดีกว่าคาด แนวโน้มความเสี่ยงค่าเงินที่ดีขึ้น และการยืนยันแผนการคืนเงินให้ผู้ถือหุ้นประมาณ 8.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2025 สิ่งนี้บ่งชี้ว่าความต้องการหุ้นได้รับการสนับสนุนด้วยปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแรง มากกว่าความรู้สึกเชิงบวกระยะสั้นของตลาด

บทความนี้จะพิจารณารูปแบบธุรกิจ แหล่งรายได้ และผลการดำเนินงานรายไตรมาสของ PepsiCo รวมถึงการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของ PEP นำเสนอประมาณการของผู้เชี่ยวชาญสำหรับปี 2025 และทบทวนพฤติกรรมราคาหุ้นของ PepsiCo ซึ่งเป็นพื้นฐานสำหรับการคาดการณ์หุ้น PepsiCo ในปี 2025

เกี่ยวกับบริษัท PepsiCo, Inc.

PepsiCo, Inc. เป็นบรรษัทข้ามชาติสัญชาติอเมริกันที่ผลิตและจำหน่ายอาหาร เครื่องดื่ม และของว่าง พอร์ตโฟลิโอของบริษัทประกอบด้วยแบรนด์ที่เป็นที่รู้จัก เช่น Cheetos, Gatorade, Lay’s, Mountain Dew, Pepsi, Quaker และ Tropicana บริษัทก่อตั้งขึ้นในปี 1965 จากการควบรวมกิจการของ Pepsi-Cola Company และ Frito-Lay และจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) เมื่อวันที่ 13 พฤศจิกายน 1972 โดยใช้สัญลักษณ์หุ้นว่า PEP

แหล่งรายได้หลักของ PepsiCo, Inc.

PepsiCo แบ่งการดำเนินงานออกเป็น 3 กลุ่มหลัก และรายงานผลประกอบการของแต่ละกลุ่มแยกต่างหากในรายงานรายไตรมาส รายละเอียดของแต่ละกลุ่มมีดังนี้:

• Frito-Lay: กลุ่มนี้มุ่งเน้นการผลิตและจำหน่ายของว่างหลากหลายแบรนด์ เช่น Cheetos, Doritos, Lay’s, Ruffles และ Tostitos ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีกำไรสูง และช่วยให้ PepsiCo เป็นผู้นำในตลาดขนมขบเคี้ยวในสหรัฐฯ
• Quaker Foods: กลุ่มนี้รวมผลิตภัณฑ์ Quaker ซึ่งเป็นหนึ่งในแบรนด์ดั้งเดิมของบริษัท เชี่ยวชาญด้านอาหารสุขภาพ เช่น ซีเรียลบาร์ ข้าวโอ๊ต มูสลี่ และผลิตภัณฑ์อาหารเช้าอื่น ๆ
• PepsiCo Beverages: กลุ่มนี้ประกอบด้วยเครื่องดื่มทั้งหมดของ PepsiCo เช่น น้ำอัดลม (Mountain Dew, Pepsi), เครื่องดื่มกีฬาและพลังงาน (Gatorade), น้ำดื่มบริสุทธิ์ (Aquafina), ชา และน้ำผลไม้ (Lipton, Tropicana) ซึ่งเป็นธุรกิจหลักของบริษัทและสร้างรายได้มากที่สุด

ในรายงาน PepsiCo ให้ข้อมูลโดยละเอียดของแต่ละกลุ่มเฉพาะในทวีปอเมริกาเหนือ ขณะที่รายได้จากภูมิภาคอื่น ๆ จะถูกรายงานในรูปแบบรวม โมเดลธุรกิจของ PepsiCo แสดงให้เห็นว่าบริษัทดำเนินงานใน 3 ตลาดพร้อมกัน ช่วยให้สามารถกระจายแหล่งรายได้

รายงานไตรมาสที่ 3 ปี 2024 ของ PepsiCo, Inc.

เมื่อวันที่ 8 ตุลาคม PepsiCo รายงานผลประกอบการทางการเงินสำหรับไตรมาสที่ 3 ปี 2024 โดยมีตัวเลขสำคัญดังนี้ (https://investors.pepsico.com/investors/financial-information/quarterly-earnings/index.html):

• รายได้: 23.32 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−0.6%)
• กำไรสุทธิ: 2.93 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−5.0%)
• กำไรต่อหุ้น: 2.13 ดอลลาร์สหรัฐ (−4.9%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 3.87 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−3.6%)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• Frito-Lay North America: 5.89 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−1.2%)
• PepsiCo Beverages North America: 7.17 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+0.1%)
• Quaker Foods North America: 648.00 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (−13.2%)

รายได้ตามภูมิภาค:

• ละตินอเมริกา: 2.91 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−4.6%)
• ยุโรป: 3.94 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+6.4%)
• แอฟริกา ตะวันออกกลาง และเอเชียตะวันออก: 1.55 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−6.2%)
• เอเชียแปซิฟิก: 1.19 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−1.4%)

ฝ่ายบริหารของ PepsiCo ระบุว่าบริษัทยังคงแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นแม้จะเผชิญกับสภาพแวดล้อมที่ท้าทาย โดยประเด็นสำคัญในไตรมาสที่ 3 ได้แก่ การเรียกคืนสินค้าของ Quaker เนื่องจากความเสี่ยงจากเชื้อซัลโมเนลลา และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตลาดต่างประเทศบางแห่ง

ซีอีโอ Ramon Laguarta เน้นว่าบริษัทสามารถรักษาความสามารถในการทำกำไรได้ด้วยการควบคุมต้นทุนอย่างเข้มงวด และการลงทุนอย่างต่อเนื่องในความสามารถในการแข่งขัน อย่างไรก็ตาม จากความท้าทายดังกล่าว PepsiCo ได้ปรับลดแนวโน้มรายได้ไตรมาสที่ 4 และทั้งปี 2024 โดยขณะนี้คาดว่าการเติบโตของรายได้จะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ที่ 4% ขณะที่การเติบโตของกำไรต่อหุ้นยังคงคาดว่าจะอยู่ที่ขั้นต่ำ 8% อย่างไรก็ตาม PepsiCo ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อผลประกอบการรวมทั้งปี 2024

แม้ผลประกอบการทางการเงินจะลดลงเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ราคาหุ้นของบริษัทยังคงปรับตัวขึ้นหลังจากการเผยแพร่รายงาน

รายงานไตรมาสที่ 4 ปี 2024 ของ PepsiCo, Inc.

เมื่อวันที่ 3 กุมภาพันธ์ 2025 PepsiCo ได้เผยแพร่รายงานไตรมาสที่ 4 ปี 2024 โดยมีสาระสำคัญดังนี้ (https://investors.pepsico.com/investors/financial-information/quarterly-earnings/index.html):

• รายได้: 27.78 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−0.2%)
• กำไรสุทธิ: 1.52 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+15.4%)
• กำไรต่อหุ้น: 1.11 ดอลลาร์สหรัฐ (+18.1%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 2.25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+33.7%)

รายได้ตามกลุ่ม:

• Frito-Lay North America: 7.31 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-2.1%)
• PepsiCo Beverages North America: 7.91 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-2.1%)
• Quaker Foods North America: 874.00 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (-0.1%)

รายได้ตามภูมิภาค:

• ลาตินอเมริกา: 3.69 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-6.9%)
• ยุโรป: 4.47 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+6.2%)
• แอฟริกา ตะวันออกกลาง และเอเชียตะวันออก: 2.03 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+4.9%)
• เอเชียแปซิฟิก: 1.48 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+2.1%)

ในการให้ความเห็นต่อรายงาน ฝ่ายบริหารของ PepsiCo เน้นย้ำถึงความท้าทายปัจจุบันของบริษัทและวางแผนอนาคต ปัจจัยสำคัญที่กระทบผลประกอบการคือการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภค โดยเฉพาะในอเมริกาเหนือ ความต้องการที่ลดลงสำหรับขนมขบเคี้ยวรสเค็มและเครื่องดื่มส่งผลกระทบต่อรายได้ในกลุ่มเหล่านี้ อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารเน้นย้ำว่าบริษัทกำลังปรับตัวอย่างแข็งขันต่อแนวโน้มที่เปลี่ยนแปลง รวมถึงความสนใจที่เพิ่มขึ้นในอาหารเพื่อสุขภาพ ในบริบทนี้พวกเขาเน้นถึงความสำเร็จของ PepsiCo ในการเปิดตัวผลิตภัณฑ์เช่น Pepsi Zero Sugar และ SunChips เพื่อตอบสนองต่อความต้องการของผู้บริโภคที่เปลี่ยนไป

ประมาณการปี 2025 คาดการเติบโตของรายได้อินทรีย์ในระดับตัวเลขหลักเดียวต่ำ และการเพิ่มขึ้นของ EPS ปรับปรุงในระดับตัวเลขหลักเดียวกลาง แม้เผชิญความท้าทายในปัจจุบัน แต่นี่สะท้อนมุมมองเชิงบวกปานกลางต่อการขยายตัวต่อเนื่องของบริษัท บริษัทยังประกาศขึ้นเงินปันผล 5% และโครงการซื้อหุ้นคืน วงเงินรวมประมาณ 8.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

นอกจากนี้ PepsiCo ตอกย้ำความมุ่งมั่นด้านนวัตกรรม การกระจายผลิตภัณฑ์ และแคมเปญการตลาดเพื่อสนับสนุนการเติบโตในอนาคต ฝ่ายบริหารเชื่อมั่นว่ามาตรการเหล่านี้จะช่วยยกระดับผลการดำเนินงานในอเมริกาเหนือตลอดทั้งปี

รายงานไตรมาสที่ 1 ปี 2025 ของ PepsiCo, Inc.

PepsiCo เผยแพร่รายงานไตรมาสที่ 1 ปี 2025 เมื่อวันที่ 24 เมษายน 2025 โดยมีตัวเลขสำคัญดังนี้ (https://investors.pepsico.com/investors/financial-information/quarterly-earnings/index.html):

• รายได้: 17.92 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−1.8%)
• กำไรสุทธิ: 1.84 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−10%)
• กำไรต่อหุ้น: 1.33 ดอลลาร์สหรัฐ (−10%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 2.58 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−5%)

รายได้ตามกลุ่ม:

• International Beverages Franchise: 0.76 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+3%)
• PepsiCo Beverages North America: 5.87 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (ไม่เปลี่ยนแปลง)
• PepsiCo Foods North America: 6.21 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-1%)

รายได้ตามภูมิภาค:

• ยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา: 2.39 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-2%)
• Latin America Foods: 1.67 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-12%)
• Asia-Pacific Foods: 1.02 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-2%)

รายงานไตรมาส 1 ปี 2025 ของ PepsiCo แสดงให้เห็นว่าบริษัทรับมือความท้าท่ามกลางสงครามการค้า ความเปลี่ยนแปลงรสนิยมผู้บริโภค และสภาวะตลาดที่ผันผวนอย่างไร รายได้ลดลง 1.8% เมื่อเทียบรายปี โดย EPS ที่ 1.33 ดอลลาร์สหรัฐ ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดเล็กน้อย

อัตราภาษีศุลกากรกระทบผลลัพธ์อย่างมีนัย โดยเฉพาะภาษีนำเข้า 10% สำหรับหัวเชื้อโซดาจากไอร์แลนด์ และภาษี 25% สำหรับการนำเข้าอะลูมิเนียม มาตรการเหล่านี้เพิ่มต้นทุนการผลิต บีบอัดมาร์จิ้น และทำให้บริษัทต้องปรับแนวโน้มปี 2025

เพื่อตอบสนองต่อความท้าทาย PepsiCo เปิดตัวกลยุทธ์ปรับตัวให้เข้ากับสภาพตลาดปัจจุบัน เน้นผลิตภัณฑ์มูลค่าเพิ่มสูง บรรจุภัณฑ์ขนาดเล็กลง และคุณลักษณะเพื่อสุขภาพ ในบริบทนี้ การเข้าซื้อแบรนด์โซดาพรีไบโอติก Poppi มูลค่าเกือบ 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดดเด่น สะท้อนความมุ่งมั่นของ PepsiCo ในการขยายพอร์ตเครื่องดื่มเพื่อสุขภาพ

สำหรับไตรมาส 2 ปี 2025 ฝ่ายบริหารคาดการเติบโตของรายได้อินทรีย์ระดับตัวเลขหลักเดียวต่ำ และการเพิ่มขึ้นของ EPS ระดับตัวเลขหลักเดียวกลางในสกุลเงินคงที่ โดยคาดการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปในอเมริกาเหนือ หนุนโดยการดำเนินกลยุทธ์เชิงพาณิชย์ต่อเนื่อง ขณะที่ต่างประเทศยังเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโต พร้อมการขยายมาร์จิ้นอย่างชัดเจน

นักลงทุนตอบสนองเชิงลบต่อรายงานไตรมาส 1 ของ PepsiCo โดยยอดขายที่ลดลงในอเมริกาเหนือ—โดยเฉพาะฝ่าย Quaker Foods—และการปรับลดคาดการณ์กำไรรวมทั้งปีเป็นปัจจัยหลักที่จุดประกายความกังวล ส่งผลให้หุ้น PepsiCo ร่วง 5% หลังรายงาน และยังอ่อนต่อเนื่อง สืบเนื่องจากแนวโน้มขาลงที่เริ่มหลังจุดสูงสุดเดือนพฤษภาคม 2023 นักวิเคราะห์หลายรายปรับลดประมาณการลงเช่นกัน

รายงานไตรมาส 2 ปี 2025 ของ PepsiCo, Inc.

เมื่อวันที่ 17 กรกฎาคม 2025 PepsiCo เผยแพร่รายงานไตรมาส 2 ปี 2025 สำหรับงวดสิ้นสุดวันที่ 14 มิถุนายน โดยมีตัวชี้วัดทางการเงินหลักดังนี้ (https://investors.pepsico.com/investors/financial-information/quarterly-earnings/index.html):

• รายได้แบบ Organic: 22.97 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+2%)
• กำไรสุทธิ: 1.26 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-59%)
• กำไรต่อหุ้น: 0.92 ดอลลาร์สหรัฐ (-58%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 1.79 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-56%)

รายได้แบบ Organic ตามกลุ่ม:

• International Beverages Franchise: 1.39 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+5%)
• PepsiCo Beverages North America: 6.87 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+1%)
• PepsiCo Foods North America: 6.32 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-2%)

รายได้แบบ Organic ตามภูมิภาค:

• ยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา: 4.47 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+7%)
• Latin America Foods: 2.92 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+6%)
• Asia Pacific Foods: 1.00 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (ไม่เปลี่ยนแปลง)

สำหรับไตรมาส 2 ปี 2025 PepsiCo รายงานผลเหนือความคาดหมายของตลาด รายได้อินทรีย์เติบโต 2% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่ GAAP EPS ลดลงเหลือ 0.92 ดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากการด้อยค่ามูลค่าทรัพย์สินไม่มีตัวตนครั้งเดียว 1.86 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ที่เกี่ยวข้องกับแบรนด์ Rockstar และ Be & Cheery ในเชิงโครงสร้างการเติบโต แรงขับหลักมาจากราคา ขณะที่ปริมาณรวมยังอ่อน

ในอเมริกาเหนือ การฟื้นตัวที่คาดไว้ยังไม่เกิดขึ้น Foods ลดลงอินทรีย์ 2% เมื่อเทียบรายปีจากปริมาณที่อ่อนแอ ส่วนเครื่องดื่มในอเมริกาเหนือเพิ่มขึ้น 1% จากการเติบโตของปริมาณทีละน้อยและส่วนแบ่งตลาดของ Pepsi และ Pepsi Zero Sugar ที่เพิ่มขึ้น นอกสหรัฐ ผลดำเนินงานแข็งแกร่งกว่า ธุรกิจเครื่องดื่มต่างประเทศภายใต้โมเดลแฟรนไชส์เพิ่มขึ้น 5% ขณะที่ธุรกิจเครื่องดื่มต่างประเทศทั้งหมดเติบโต 9% หนุนโดยอุปสงค์ที่แข็งแรงในเม็กซิโก บราซิล เยอรมนี โปแลนด์ ฝรั่งเศส อียิปต์ ตุรกี ซาอุดีอาระเบีย ปากีสถาน และไทย

บริษัทคงประมาณการปี 2025 คาดการเติบโตของรายได้อินทรีย์ระดับตัวเลขหลักเดียวต่ำ และ EPS แกนหลักทรงตัวโดยประมาณในสกุลเงินคงที่ ด้วยผลกระทบค่าเงินที่ลดลง ผลกระทบ FX เชิงลบทั้งปีถูกปรับลดเป็น -1.5 จุดเปอร์เซ็นต์ จากเดิม -3 จุดเปอร์เซ็นต์ ซึ่งช่วยปรับมุมมอง EPS แกนหลักสกุลดอลลาร์ให้ดีขึ้น แผนการคืนเงินให้ผู้ถือหุ้นยังไม่เปลี่ยน—รวม 8.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับปีนี้ โดย 7.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นเงินปันผล และ 1.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐผ่านการซื้อหุ้นคืน ฝ่ายบริหารมุ่งฟื้นฟูอเมริกาเหนือโดยเน้นคุณค่าที่นำเสนอให้ผู้บริโภค ลดความซับซ้อนของผลิตภัณฑ์ และดำเนินโครงการ One North America ขณะที่ต้นทุนซัพพลายเชนเพิ่มเติมและความเสี่ยงภาษีศุลกากรที่อาจเกิดขึ้นคาดว่าจะชดเชยผ่านการเพิ่มประสิทธิภาพและการบริหารผลตอบแทนต่อหน่วย (yield management)

ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2025 ของ PepsiCo, Inc.

เมื่อวันที่ 9 ตุลาคม PepsiCo เผยแพร่รายงานไตรมาส 3 ปี 2025 สำหรับงวดสิ้นสุด 6 กันยายน ซึ่งออกมาดีกว่าที่ตลาดคาด ตัวชี้วัดหลักมีดังนี้ (https://investors.pepsico.com/investors/financial-information/quarterly-earnings/index.html):

• รายได้อินทรีย์: 23.94 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+3%)
• กำไรสุทธิ: 2.60 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−11%)
• กำไรต่อหุ้น: 1.90 ดอลลาร์สหรัฐ (−11%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 3.57 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−8%)

รายได้อินทรีย์ตามเซกเมนต์:

• International Beverages Franchise: 1.29 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (ไม่เปลี่ยนแปลง)
• PepsiCo Beverages North America: 7.32 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+2%)
• PepsiCo Foods North America: 6.53 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (ไม่เปลี่ยนแปลง)

รายได้อินทรีย์ตามภูมิภาค:

• ยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา: 5.02 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+9%)
• Latin America Foods: 2.66 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+2%)
• Asia Pacific Foods: 1.12 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+2%)

ในไตรมาส 3 ปี 2025 รายได้ของ PepsiCo อยู่ที่ 23.94 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบรายปี กำไรต่อหุ้นปรับปรุงอยู่ที่ 2.29 ดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาด ปัจจัยหนุนหลักมาจากการดำเนินงานต่างประเทศและการฟื้นตัวของยอดขายเครื่องดื่มในอเมริกาเหนือ

ผลการดำเนินงานตามเซกเมนต์ผสมผสานกัน ใน Frito-Lay North America (ขนมขบเคี้ยว) เห็นการชะลอตัว: ปริมาณขายลดลง แม้การปรับขึ้นราคาช่วยชดเชยได้บางส่วน สะท้อนกิจกรรมผู้บริโภคในสหรัฐที่อ่อนลงและตลาดขนมที่เริ่มอิ่มตัว ขณะเดียวกัน PepsiCo Beverages North America แสดงทิศทางบวก—ยอดขายเครื่องดื่มเพิ่มขึ้น จากผลงานที่แข็งแกร่งของกลุ่ม Gatorade, Mountain Dew และ Zero Sugar ตลอดจนการขยายการกระจายสินค้าในร้านและออนไลน์

ต่างประเทศทำได้ดีกว่าโดยรวม ในละตินอเมริกา รายได้เพิ่ม 2% โดยได้แรงหนุนจากการขึ้นราคาและอุปสงค์ที่มั่นคงในเม็กซิโกและบราซิล ส่วนยุโรปเผชิญเงื่อนไขที่ท้าทายกว่า: ปริมาณลดลงเล็กน้อยจากเงินเฟ้อและการบริโภคที่อ่อนในบางตลาด อย่างไรก็ดี ผลของราคาเอื้อให้รายได้โดยรวมทรงตัวใกล้ปีก่อน ใน AMEA (แอฟริกา ตะวันออกกลาง และเอเชีย) เติบโตแข็งแกร่ง—โดยเฉพาะอินเดีย ซาอุดีอาระเบีย และจีน ที่ยอดขายเครื่องดื่มและขนมเติบโตเลขสองหลัก

โครงสร้างนี้ชี้ว่าธุรกิจต่างประเทศกลายเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก ช่วยชดเชยความอ่อนแอของขนมในสหรัฐ สำหรับนักลงทุน นี่สะท้อนว่าการกระจายตัวทางภูมิศาสตร์ของ PepsiCo ทำงาน: บริษัทสามารถรักษารายได้รวมได้แม้เกิดการชะลอตัวเฉพาะถิ่นในตลาดหลักสหรัฐ

ฝ่ายบริหารของ PepsiCo ยืนยันมุมมองทั้งปีอย่างระมัดระวัง บริษัทคาดการเติบโตของรายได้อินทรีย์ระดับตัวเลขหลักเดียวต่ำ และกำไรต่อหุ้นทรงตัวโดยประมาณในสกุลเงินคงที่เมื่อเทียบกับปีก่อน ผลกระทบจากความผันผวนของค่าเงินคาดว่าเบาลง—ราว −0.5 จุดเปอร์เซ็นต์ จากเดิม −1.5 สิ่งนี้หมายความว่า EPS แกนหลักปี 2025 จะลดลงเพียง 0.5% เมื่อเทียบกับปี 2024 ซึ่งดีกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้า

แม้รายงานออกมาดี แต่ยังมีความท้าทาย ปริมาณขนมในสหรัฐและหมวดเครื่องดื่มบางส่วนยังถูกกดดัน เงินเฟ้อด้านต้นทุนและลอจิสติกส์ยังบีบมาร์จิ้น นอกจากนี้ PepsiCo ยังได้รับความสนใจจากนักลงทุนเชิงเคลื่อนไหว Elliott Investment Management ซึ่งตามรายงานสื่อได้เข้าถือหุ้นจำนวนมากและผลักดันให้เพิ่มประสิทธิภาพและลดต้นทุน สิ่งนี้เพิ่มการจับตาฝ่ายบริหาร แต่ก็อาจก่อความตึงเครียดและความไม่แน่นอนภายใน โดยเฉพาะเมื่อมีการเปลี่ยน CFO ที่ Steve Schmitt จะเข้ารับตำแหน่งในเดือนพฤศจิกายน

ปัจจัยหนุนการเติบโตที่เป็นไปได้รวมถึงการเน้นการปรับพอร์ตสินค้าและส่งเสริมนวัตกรรม ให้ความสำคัญกับผลิตภัณฑ์ที่ไม่มีส่วนผสมสังเคราะห์และเครื่องดื่มน้ำตาลต่ำ เช่น การขยายไลน์ Zero Sugar และเครื่องดื่มฟังก์ชันนัล PepsiCo ยังดำเนินโครงการเพิ่มผลิตภาพและปรับจำนวน SKU เพื่อสนับสนุนโครงสร้างราคา/มิกซ์และมาร์จิ้น ด้วยความคาดหวังว่าปริมาณจะค่อย ๆ ฟื้นในครึ่งหลังปี 2025 ต่อเนื่องสู่ 2026 มาตรการเหล่านี้อาจปูทางสู่ระยะการเติบโตถัดไป

การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของ PepsiCo, Inc.

ด้านล่างคือการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของ PepsiCo, Inc. ภายหลังผลไตรมาส 3 ปี 2025:

• สภาพคล่องและการเข้าถึงแหล่งเงิน: ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2025 PepsiCo มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดประมาณ 8.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็นกันชนสภาพคล่องที่สบาย บริษัทมีวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่ยังไม่ถูกใช้จำนวน 2 วง วงละ 5.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ—วงเงิน 5 ปีครบกำหนดพฤษภาคม 2030 และวงเงิน 364 วันครบกำหนดพฤษภาคม 2026 ตั๋วเงินบริษัท (commercial paper) ยังคงเป็นแหล่งเงินระยะสั้นที่สำคัญ
• หนี้สินและอัตราคันโยก (leverage):

โครงสร้างหนี้ไม่มีการเปลี่ยนแปลงสำคัญเทียบกลางปี หนี้รวม ณ ไตรมาส 3 อยู่ราว 52 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ มีเงินสด 8.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้หนี้สุทธิประมาณ 44 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สัดส่วนหนี้อัตราลอยตัวหลังสว็อปยังใกล้ 22% และไม่มีการเปิดเผยการเปลี่ยนแปลงนโยบายบริหารความเสี่ยงในไตรมาส 3 การจ่ายดอกเบี้ยยังครอบคลุมได้สบายด้วยกำไรจากการดำเนินงาน โดยอัตราความครอบคลุมสอดคล้องกับไตรมาสก่อน ๆ

• กระแสเงินสดและความสามารถในการจ่ายเงินปันผล:

ฝ่ายบริหารยืนยันแผนการคืนเงินให้ผู้ถือหุ้นราว 8.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2025—รวม 7.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นเงินปันผล และ 1.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐผ่านการซื้อหุ้นคืน ตามฤดูกาล ไตรมาส 4 มักเป็นช่วงที่กระแสเงินสดแข็งแรงที่สุด เงินปันผลจึงครอบคลุมหลัก ๆ ด้วยกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน ขณะที่การซื้อหุ้นคืนดำเนินอย่างยืดหยุ่นโดยอาศัยหนี้ตามความเหมาะสม

สรุปการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของ PepsiCo, Inc.:

ธุรกิจต่างประเทศและยอดขายเครื่องดื่มที่แข็งแกร่งขึ้นในอเมริกาเหนือช่วยชดเชยปริมาณขนมในสหรัฐที่อ่อน PepsiCo รักษาสภาพคล่องที่แข็งแรง: เงินสดเพียงพอ วงเงินสินเชื่อทั้งหมดเปิดใช้งานได้ และการเข้าถึงตลาดทุนไม่ถูกจำกัด ระดับหนี้แม้สูงแต่จัดการได้สำหรับบริษัทที่มีเงินสดไหลเวียนมั่นคง ความเสี่ยงหลักเชื่อมโยงกับการฟื้นตัวที่ช้าของอุปสงค์ขนมในสหรัฐ เงินเฟ้อด้านต้นทุน และความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน

การมีนักลงทุนเชิงเคลื่อนไหว Elliott Investment Management เพิ่มแรงกดดันต่อฝ่ายบริหารให้ยกระดับประสิทธิภาพและปรับแต่งมิกซ์ธุรกิจ ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตเพิ่มเติมรวมถึงการลด SKU ที่ทำผลงานต่ำ ขยายไลน์เครื่องดื่มน้ำตาลต่ำและฟังก์ชันนัล และเดินหน้ามาตรการเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงาน ทั้งหมดนี้ควรช่วยพยุงมาร์จิ้นและจัดตำแหน่งบริษัทสู่จังหวะการเติบโตที่มั่นใจขึ้นในปี 2026

การประเมินมูลค่าหุ้น PepsiCo:

ที่ราคาหุ้นปัจจุบันราว 148 ดอลลาร์สหรัฐ และอิงตามคาดการณ์ปี 2025 ซึ่งคาดว่า EPS แกนหลักจะลดลงราว 0.5% เมื่อเทียบกับปี 2024 (8.16 ดอลลาร์สหรัฐ) อัตราส่วน P/E ล่วงหน้าประมาณ 18× อัตราผลตอบแทนเงินปันผลราว 3.9% ต่อปี ซึ่งถือว่าแข็งแกร่งสำหรับบริษัทในกลุ่มป้องกันความเสี่ยง (defensive) ผลตอบแทนรวมเมื่อรวมเงินปันผลและกระแสเงินสดอิสระยังน่าดึงดูดสำหรับนักลงทุนระยะยาวที่อนุรักษ์นิยม

การคาดการณ์จากผู้เชี่ยวชาญสำหรับหุ้นของ PepsiCo, Inc. ในปี 2025

• Barchart: นักวิเคราะห์ 6 จาก 21 รายประเมินหุ้น PepsiCo เป็น Strong Buy, 14 รายแนะนำ Hold และ 1 รายเป็น Strong Sell ราคาเป้าหมายบนอยู่ที่ 170 ดอลลาร์สหรัฐ ขอบล่างอยู่ที่ 115 ดอลลาร์สหรัฐ
• MarketBeat: นักวิเคราะห์ 5 จาก 19 รายให้คำแนะนำ Buy และ 14 รายแนะนำ Hold ราคาเป้าหมายบน 178 ดอลลาร์สหรัฐ ขอบล่าง 142 ดอลลาร์สหรัฐ
• TipRanks: นักวิเคราะห์ 4 จาก 13 รายให้คำแนะนำ Buy และ 9 รายแนะนำ Hold ราคาเป้าหมายสูงสุด 172 ดอลลาร์สหรัฐ และต่ำสุด 140 ดอลลาร์สหรัฐ
• Stock Analysis: ผู้เชี่ยวชาญ 3 จาก 14 รายประเมินเป็น Strong Buy, 1 รายเป็น Buy และ 10 รายแนะนำ Hold ช่วงคาดการณ์บนแตะ 178 ดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ขอบล่างอยู่ที่ 140 ดอลลาร์สหรัฐ

การคาดการณ์ราคาหุ้นของ PepsiCo, Inc. สำหรับปี 2025

บนกราฟรายสัปดาห์ หุ้น PepsiCo ได้สร้างรูปแบบหัวและไหล่กลับด้าน (Inverse Head and Shoulders) เมื่อพิจารณาว่า PEP เคลื่อนไหวในแนวโน้มขาลงตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2023 การก่อตัวของแพตเทิร์นนี้บ่งชี้ว่าการปรับฐานใกล้สิ้นสุด และหุ้นอาจกลับสู่แนวโน้มขาขึ้นในไม่ช้า อิงตามไดนามิคราคาปัจจุบัน ฉากทัศน์ของราคาหุ้น PepsiCo ในปี 2025 มีดังนี้:

ประมาณการฐานสำหรับหุ้น PepsiCo: ฉากทัศน์นี้สมมติการทะลุแนวต้านที่ 156 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสอดคล้องกับเส้นคอของแพตเทิร์นหัวและไหล่ ตามด้วยการปรับขึ้นสู่จุดสูงสุดเดิมที่ 183 ดอลลาร์สหรัฐ

ประมาณการทางเลือกสำหรับหุ้น PepsiCo: ฉากทัศน์นี้ใช้เมื่อราคาหลุดแนวรับที่ 140 ดอลลาร์สหรัฐ ในกรณีนั้น หุ้น PEP อาจอ่อนลงสู่ 125 ดอลลาร์สหรัฐ

เปิดบัญชี

คำชี้แจง: บทความนี้ได้รับการแปลด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI แม้ว่าจะได้พยายามอย่างเต็มที่ในการรักษาความหมายดั้งเดิม แต่อาจมีความคลาดเคลื่อนหรือข้อบกพร่องบางประการ หากไม่มั่นใจ โปรดอ้างอิงจากต้นฉบับภาษาอังกฤษ