PepsiCo ปรับลดคาดการณ์ปี 2025: หุ้นถูกกดดันหลังผลประกอบการไตรมาสอ่อนแอ

ผู้บริโภคให้ความสำคัญกับการประหยัด ขณะเดียวกันต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับภาษีนำเข้าที่เพิ่มขึ้นก็กดดันหุ้นของ PepsiCo ท่ามกลางสถานการณ์นี้ ความเสี่ยงที่ราคาหุ้น PEP จะลดลงสู่ระดับ 110 ดอลลาร์สหรัฐยังคงมีอยู่

รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 1 ปีงบประมาณ 2025 ของ PepsiCo (NYSE: PEP) แสดงให้เห็นว่ารายได้สุทธิลดลง 1.8% เหลือ 17.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกำไรสุทธิลดลง 10% เหลือ 1.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นผลจากต้นทุนภาษีนำเข้าที่สูงขึ้นและการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ลดลง แม้ว่ารายได้จะสูงกว่าที่คาดเล็กน้อย แต่บริษัทได้ปรับลดแนวโน้มปี 2025 โดยคาดการณ์ว่ากำไรต่อหุ้นจะทรงตัวที่ระดับ 8.16 ดอลลาร์สหรัฐเท่าปีก่อน แทนที่จะเติบโตตามที่เคยคาดการณ์ไว้ นักลงทุนตอบสนองในเชิงลบ: หุ้นของบริษัทร่วงลง 5% หลังการเผยแพร่รายงาน และยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง ท่ามกลางความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความสามารถของ PepsiCo ในการรับมือกับภาวะเศรษฐกิจและพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนแปลง

บทความนี้จะวิเคราะห์ธุรกิจของ PepsiCo, Inc. โดยระบุแหล่งรายได้ รายงานรายไตรมาส และการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของหุ้น PEP พร้อมคาดการณ์จากผู้เชี่ยวชาญสำหรับปี 2025 รวมถึงการวิเคราะห์ประสิทธิภาพราคาหุ้นของ PepsiCo ซึ่งเป็นพื้นฐานสำหรับการคาดการณ์ราคาหุ้นปี 2025

เกี่ยวกับบริษัท PepsiCo, Inc.

PepsiCo, Inc. เป็นบรรษัทข้ามชาติสัญชาติอเมริกันที่ผลิตและจำหน่ายอาหาร เครื่องดื่ม และของว่าง พอร์ตโฟลิโอของบริษัทประกอบด้วยแบรนด์ที่เป็นที่รู้จัก เช่น Cheetos, Gatorade, Lay’s, Mountain Dew, Pepsi, Quaker และ Tropicana บริษัทก่อตั้งขึ้นในปี 1965 จากการควบรวมกิจการของ Pepsi-Cola Company และ Frito-Lay และจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) เมื่อวันที่ 13 พฤศจิกายน 1972 โดยใช้สัญลักษณ์หุ้นว่า PEP

แหล่งรายได้หลักของ PepsiCo, Inc.

PepsiCo แบ่งการดำเนินงานออกเป็น 3 กลุ่มหลัก และรายงานผลประกอบการของแต่ละกลุ่มแยกต่างหากในรายงานรายไตรมาส รายละเอียดของแต่ละกลุ่มมีดังนี้:

• Frito-Lay: กลุ่มนี้มุ่งเน้นการผลิตและจำหน่ายของว่างหลากหลายแบรนด์ เช่น Cheetos, Doritos, Lay’s, Ruffles และ Tostitos ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีกำไรสูง และช่วยให้ PepsiCo เป็นผู้นำในตลาดขนมขบเคี้ยวในสหรัฐฯ
• Quaker Foods: กลุ่มนี้รวมผลิตภัณฑ์ Quaker ซึ่งเป็นหนึ่งในแบรนด์ดั้งเดิมของบริษัท เชี่ยวชาญด้านอาหารสุขภาพ เช่น ซีเรียลบาร์ ข้าวโอ๊ต มูสลี่ และผลิตภัณฑ์อาหารเช้าอื่น ๆ
• PepsiCo Beverages: กลุ่มนี้ประกอบด้วยเครื่องดื่มทั้งหมดของ PepsiCo เช่น น้ำอัดลม (Mountain Dew, Pepsi), เครื่องดื่มกีฬาและพลังงาน (Gatorade), น้ำดื่มบริสุทธิ์ (Aquafina), ชา และน้ำผลไม้ (Lipton, Tropicana) ซึ่งเป็นธุรกิจหลักของบริษัทและสร้างรายได้มากที่สุด

ในรายงาน PepsiCo ให้ข้อมูลโดยละเอียดของแต่ละกลุ่มเฉพาะในทวีปอเมริกาเหนือ ขณะที่รายได้จากภูมิภาคอื่น ๆ จะถูกรายงานในรูปแบบรวม โมเดลธุรกิจของ PepsiCo แสดงให้เห็นว่าบริษัทดำเนินงานใน 3 ตลาดพร้อมกัน ช่วยให้สามารถกระจายแหล่งรายได้

รายงานไตรมาสที่ 3 ปี 2024 ของ PepsiCo, Inc.

เมื่อวันที่ 8 ตุลาคม PepsiCo รายงานผลประกอบการทางการเงินสำหรับไตรมาสที่ 3 ปี 2024 โดยมีตัวเลขสำคัญดังนี้ (https://investors.pepsico.com/investors/financial-information/quarterly-earnings/index.html):

• รายได้: 23.32 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−0.6%)
• กำไรสุทธิ: 2.93 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−5.0%)
• กำไรต่อหุ้น: 2.13 ดอลลาร์สหรัฐ (−4.9%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 3.87 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−3.6%)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• Frito-Lay North America: 5.89 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−1.2%)
• PepsiCo Beverages North America: 7.17 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+0.1%)
• Quaker Foods North America: 648.00 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (−13.2%)

รายได้ตามภูมิภาค:

• ละตินอเมริกา: 2.91 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−4.6%)
• ยุโรป: 3.94 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+6.4%)
• แอฟริกา ตะวันออกกลาง และเอเชียตะวันออก: 1.55 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−6.2%)
• เอเชียแปซิฟิก: 1.19 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−1.4%)

ฝ่ายบริหารของ PepsiCo ระบุว่าบริษัทยังคงแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นแม้จะเผชิญกับสภาพแวดล้อมที่ท้าทาย โดยประเด็นสำคัญในไตรมาสที่ 3 ได้แก่ การเรียกคืนสินค้าของ Quaker เนื่องจากความเสี่ยงจากเชื้อซัลโมเนลลา และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตลาดต่างประเทศบางแห่ง

ซีอีโอ Ramon Laguarta เน้นว่าบริษัทสามารถรักษาความสามารถในการทำกำไรได้ด้วยการควบคุมต้นทุนอย่างเข้มงวด และการลงทุนอย่างต่อเนื่องในความสามารถในการแข่งขัน อย่างไรก็ตาม จากความท้าทายดังกล่าว PepsiCo ได้ปรับลดแนวโน้มรายได้ไตรมาสที่ 4 และทั้งปี 2024 โดยขณะนี้คาดว่าการเติบโตของรายได้จะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ที่ 4% ขณะที่การเติบโตของกำไรต่อหุ้นยังคงคาดว่าจะอยู่ที่ขั้นต่ำ 8% อย่างไรก็ตาม PepsiCo ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อผลประกอบการรวมทั้งปี 2024

แม้ผลประกอบการทางการเงินจะลดลงเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ราคาหุ้นของบริษัทยังคงปรับตัวขึ้นหลังจากการเผยแพร่รายงาน

รายงานไตรมาสที่ 4 ปี 2024 ของ PepsiCo, Inc.

เมื่อวันที่ 3 กุมภาพันธ์ 2025 PepsiCo ได้เผยแพร่รายงานไตรมาสที่ 4 ปี 2024 โดยมีสาระสำคัญดังนี้ (https://investors.pepsico.com/investors/financial-information/quarterly-earnings/index.html):

• รายได้: 27.78 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−0.2%)
• กำไรสุทธิ: 1.52 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+15.4%)
• กำไรต่อหุ้น: 1.11 ดอลลาร์สหรัฐ (+18.1%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 2.25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+33.7%)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• Frito-Lay North America: 7.31 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−2.1%)
• PepsiCo Beverages North America: 7.91 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−2.1%)
• Quaker Foods North America: 874.00 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (−0.1%)

รายได้ตามภูมิภาค:

• ละตินอเมริกา: 3.69 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−6.9%)
• ยุโรป: 4.47 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+6.2%)
• แอฟริกา ตะวันออกกลาง และเอเชียตะวันออก: 2.03 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+4.9%)
• เอเชียแปซิฟิก: 1.48 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+2.1%)

ในคำชี้แจงของรายงาน ฝ่ายบริหารของ PepsiCo ได้เน้นถึงความท้าทายปัจจุบันของบริษัทและแผนในอนาคต หนึ่งในปัจจัยหลักที่ส่งผลกระทบต่อผลประกอบการคือการเปลี่ยนแปลงของพฤติกรรมผู้บริโภค โดยเฉพาะในทวีปอเมริกาเหนือ ความต้องการขนมขบเคี้ยวรสเค็มและเครื่องดื่มลดลง ส่งผลต่อรายได้ในกลุ่มเหล่านี้ อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารระบุว่าบริษัทกำลังปรับตัวโดยนำเสนอผลิตภัณฑ์ที่สอดคล้องกับแนวโน้มสุขภาพที่เพิ่มขึ้น เช่น Pepsi Zero Sugar และ SunChips

คาดการณ์ปี 2025 ของบริษัทระบุว่ารายได้จากการดำเนินงาน (organic revenue) จะเติบโตระดับตัวเลขหลักเดียวตอนต้น และกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วจะเติบโตระดับตัวเลขหลักเดียวตอนกลาง แม้จะเผชิญกับความท้าทายเหล่านี้ แต่แนวโน้มยังคงสะท้อนความเชื่อมั่นปานกลางในการเติบโตต่อเนื่อง

นอกจากนี้ บริษัทประกาศเพิ่มเงินปันผล 5% และเปิดโครงการซื้อหุ้นคืน โดยมีงบประมาณรวมประมาณ 8.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

PepsiCo ยังยืนยันความมุ่งมั่นในด้านนวัตกรรม การกระจายผลิตภัณฑ์ และกลยุทธ์การตลาด เพื่อรักษาการเติบโตในอนาคต ฝ่ายบริหารแสดงความมั่นใจว่ามาตรการเหล่านี้จะสนับสนุนการปรับปรุงผลประกอบการในอเมริกาเหนือตลอดทั้งปี

รายงานไตรมาสที่ 1 ปี 2025 ของ PepsiCo, Inc.

PepsiCo เผยแพร่รายงานไตรมาสที่ 1 ปี 2025 เมื่อวันที่ 24 เมษายน 2025 โดยมีตัวเลขสำคัญดังนี้ (https://investors.pepsico.com/investors/financial-information/quarterly-earnings/index.html):

• รายได้: 17.92 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−1.8%)
• กำไรสุทธิ: 1.84 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−10%)
• กำไรต่อหุ้น: 1.33 ดอลลาร์สหรัฐ (−10%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 2.58 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−5%)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• International Beverages Franchise: 0.76 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+3%)
• PepsiCo Beverages North America: 5.87 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (ไม่เปลี่ยนแปลง)
• PepsiCo Foods North America: 6.21 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−1%)

รายได้ตามภูมิภาค:

• ยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา: 2.39 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−2%)
• ละตินอเมริกา (อาหาร): 1.67 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−12%)
• เอเชียแปซิฟิก (อาหาร): 1.02 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−2%)

รายงานไตรมาสที่ 1 ปี 2025 ของ PepsiCo เน้นให้เห็นถึงความพยายามของบริษัทในการรับมือกับสภาพแวดล้อมที่ท้าทาย ซึ่งเกิดจากความขัดแย้งทางการค้าโลก ความชอบของผู้บริโภคที่เปลี่ยนแปลง และความผันผวนของตลาดอย่างต่อเนื่อง รายได้ลดลง 1.8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดย EPS อยู่ที่ 1.33 ดอลลาร์สหรัฐ ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์เล็กน้อย

ภาษีนำเข้ามีผลกระทบต่อผลประกอบการอย่างชัดเจน โดยเฉพาะภาษี 10% สำหรับสารเข้มข้นของโซดาที่นำเข้าจากไอร์แลนด์ และภาษี 25% สำหรับการนำเข้าอะลูมิเนียม มาตรการเหล่านี้เพิ่มต้นทุนการผลิต ทำให้มาร์จิ้นถูกบีบ และส่งผลให้บริษัทต้องปรับลดแนวโน้มสำหรับปี 2025

เพื่อตอบสนองต่อความท้าทายเหล่านี้ PepsiCo ดำเนินกลยุทธ์เชิงรุก โดยมุ่งเน้นผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าเพิ่มสูงขึ้น บรรจุภัณฑ์ขนาดเล็กลง และคุณสมบัติที่ดีต่อสุขภาพ ในบริบทนี้ การเข้าซื้อแบรนด์เครื่องดื่มโซดาพรีไบโอติก Poppi ด้วยมูลค่าเกือบ 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ถือเป็นจุดเด่นที่สะท้อนถึงความมุ่งมั่นของ PepsiCo ในการขยายพอร์ตโฟลิโอเครื่องดื่มเพื่อสุขภาพ

สำหรับไตรมาสที่ 2 ปี 2025 ฝ่ายบริหารของ PepsiCo คาดการณ์การเติบโตของรายได้จากการดำเนินงานระดับตัวเลขหลักเดียวตอนต้น และการเติบโตของกำไรต่อหุ้นระดับตัวเลขหลักเดียวตอนกลาง (ที่อัตราแลกเปลี่ยนคงที่) ผลประกอบการในอเมริกาเหนือน่าจะปรับตัวดีขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปตามแผนกลยุทธ์ทางการตลาด ขณะเดียวกัน กลุ่มต่างประเทศยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโต ด้วยการขยายมาร์จิ้นที่แข็งแกร่ง

นักลงทุนตอบสนองในเชิงลบต่อรายงานไตรมาสที่ 1 ปี 2025 ของ PepsiCo โดยปัจจัยสำคัญคือยอดขายที่ลดลงในอเมริกาเหนือ โดยเฉพาะในกลุ่ม Quaker Foods รวมถึงการปรับลดแนวโน้มกำไรสุทธิทั้งปี ส่งผลให้ราคาหุ้นของ PepsiCo ร่วงลง 5% หลังการเผยแพร่รายงาน และยังคงลดลงต่อเนื่อง ตามแนวโน้มขาลงที่เริ่มต้นตั้งแต่จุดสูงสุดในเดือนพฤษภาคม 2023 นักวิเคราะห์ก็ได้ปรับลดประมาณการของตนลงเช่นกัน

การคาดการณ์จากผู้เชี่ยวชาญสำหรับหุ้นของ PepsiCo, Inc. ในปี 2025

• Barchart: จากนักวิเคราะห์ 20 ราย มี 7 รายให้คะแนนหุ้น PepsiCo ว่า “ซื้ออย่างแข็งแกร่ง” (Strong Buy), 12 รายให้ “ถือ” (Hold) และ 1 รายให้ “ขายอย่างแข็งแกร่ง” (Strong Sell) โดยราคาเป้าหมายสูงสุดอยู่ที่ 172 ดอลลาร์สหรัฐ และต่ำสุดอยู่ที่ 124 ดอลลาร์สหรัฐ
• MarketBeat: จากผู้เชี่ยวชาญ 18 ราย มี 4 รายแนะนำ “ซื้อ” (Buy), 13 รายแนะนำ “ถือ” (Hold) และ 1 รายแนะนำ “ขาย” (Sell) โดยราคาเป้าหมายสูงสุดอยู่ที่ 183 ดอลลาร์สหรัฐ และต่ำสุดอยู่ที่ 160 ดอลลาร์สหรัฐ
• TipRanks: จากนักวิเคราะห์ 14 ราย มี 4 รายแนะนำ “ซื้อ” (Buy) และ 10 รายแนะนำ “ถือ” (Hold) โดยราคาเป้าหมายสูงสุดอยู่ที่ 175 ดอลลาร์สหรัฐ
• Stock Analysis: จากผู้เชี่ยวชาญ 14 ราย มี 3 รายให้ “ซื้ออย่างแข็งแกร่ง” (Strong Buy), 1 ราย “ซื้อ” (Buy) และ 10 ราย “ถือ” (Hold) โดยราคาเป้าหมายสูงสุดอยู่ที่ 178 ดอลลาร์สหรัฐ

การคาดการณ์ราคาหุ้นของ PepsiCo, Inc. สำหรับปี 2025

ในกรอบเวลาแบบรายสัปดาห์ หุ้นของ PepsiCo ได้หลุดออกจากขอบล่างของช่องทางขาลง ซึ่งเป็นสัญญาณถึงความเป็นไปได้สูงที่ราคาหุ้น PEP จะปรับตัวลดลงต่อ จากพฤติกรรมราคาหุ้นของ PepsiCo แนวโน้มการเคลื่อนไหวของราคาในปี 2025 มีดังนี้:

แนวโน้มเชิงบวก (กรณีพื้นฐาน): ราคาหุ้นอาจลดลงสู่แนวเส้นแนวโน้มขาขึ้นใกล้ระดับ 123 ดอลลาร์สหรัฐ และเกิดการดีดตัวขึ้นอีกครั้ง โดยอาจทดสอบแนวต้านบริเวณ 135 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเคยเป็นขอบบนของช่องทางราคาที่ถูกทะลุก่อนหน้านี้

การเคลื่อนไหวต่อไปจะขึ้นอยู่กับผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ปี 2025 หากผลออกมาต่ำกว่าที่คาด ราคาหุ้นอาจปรับตัวลงจากระดับ 135 ดอลลาร์สหรัฐ และอาจถอยลงไปสู่แนวรับถัดไปที่ระดับ 110 ดอลลาร์สหรัฐ

แนวโน้มทางเลือก (เชิงบวกมากขึ้น): หากผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ปี 2025 ออกมาดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาด และบริษัทให้แนวโน้มเชิงบวกสำหรับไตรมาสถัดไป ราคาหุ้น PEP อาจสามารถทะลุแนวต้านที่ 135 ดอลลาร์สหรัฐได้อย่างมั่นคง โดยมีเป้าหมายด้านบนถัดไปอยู่ที่ระดับ 166 ดอลลาร์สหรัฐ

ความเสี่ยงของการลงทุนในหุ้น PepsiCo, Inc.

การลงทุนในหุ้นของ PepsiCo, Inc. มีความเสี่ยงหลายประการที่ควรพิจารณา ดังนี้:

• ความต้องการของผู้บริโภคที่ลดลง: มีความเสี่ยงที่ความต้องการในหมวดผลิตภัณฑ์หลัก โดยเฉพาะกลุ่ม Frito-Lay North America และ Quaker Foods จะลดลง เนื่องจากผู้บริโภคหันไปเลือกทางเลือกที่ดีต่อสุขภาพมากขึ้น ซึ่งอาจส่งผลลบต่อยอดขายของขนมแบบดั้งเดิม
• แรงกดดันจากเงินเฟ้อและต้นทุนที่เพิ่มขึ้น: ต้นทุนวัตถุดิบ การขนส่ง และแรงงานที่เพิ่มขึ้น อาจลดความสามารถในการทำกำไรของ PepsiCo แม้ว่าบริษัทจะพยายามปรับขึ้นราคาและลดต้นทุน แต่ภาวะเงินเฟ้อที่รุนแรงขึ้นอาจทำให้กำลังซื้อของผู้บริโภคลดลง และจำกัดความสามารถของบริษัทในการส่งผ่านต้นทุน
• ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน: รายได้ส่วนใหญ่ของบริษัทมาจากตลาดต่างประเทศ ดังนั้น การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐอาจทำให้ผลกำไรลดลงเมื่อแปลงรายได้จากต่างประเทศกลับเป็นดอลลาร์
• ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและการดำเนินงาน: การเรียกคืนสินค้าครั้งใหญ่ อาจทำให้เกิดความเสียหายทั้งในด้านการเงินและภาพลักษณ์ ในไตรมาสที่ 4 ปี 2024 Quaker Foods เผชิญกับเหตุการณ์เรียกคืนสินค้าจากการปนเปื้อนของเชื้อซัลโมเนลลา เหตุการณ์เช่นนี้สามารถทำลายความเชื่อมั่นของผู้บริโภค และเพิ่มค่าใช้จ่าย
• ความเสี่ยงจากการปรับโครงสร้างและระบบอัตโนมัติ: PepsiCo กำลังปิดโรงงานบรรจุขวด 4 แห่งในสหรัฐฯ และดำเนินการใช้ระบบอัตโนมัติอย่างจริงจัง ซึ่งต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมาก หากมาตรการเหล่านี้ไม่สามารถปรับปรุงประสิทธิภาพและลดต้นทุนได้ตามที่คาด อาจสร้างแรงกดดันต่อความสามารถในการทำกำไรของบริษัท
• แรงกดดันจากการแข่งขัน: PepsiCo เผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงทั้งจากคู่แข่งรายเดิมอย่าง Coca-Cola (NYSE: KO) และแบรนด์ใหม่ที่มุ่งเน้นสุขภาพ ความสำเร็จของกลยุทธ์การขยายพอร์ต เช่น Pepsi Zero Sugar และ SunChips ยังคงไม่แน่นอน