McDonald's ทำให้นักลงทุนประหลาดใจด้วยการทำผลประกอบการเกินคาด แต่เตือนถึงความเสี่ยง: ควรซื้อเลยหรือรอก่อน?

ท่ามกลางความอ่อนไหวด้านราคาของผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้น และต้นทุนวัตถุดิบและค่าแรงที่สูงขึ้น ราคาหุ้น McDonald's ได้เข้าใกล้ระดับแนวต้านสำคัญ สะท้อนถึงความกังวลของตลาดเกี่ยวกับอัตรากำไรภายใต้แรงกดดันจากส่วนลดและการแข่งขันด้านราคา

McDonald's Corporation (NYSE: MCD) ทำผลประกอบการ Q2 2025 เกินความคาดหมาย โดยรายงานรายได้ 6.84 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ EPS ที่ปรับปรุงแล้ว 3.19 ดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ยอดขายเปรียบเทียบทั่วโลกเพิ่มขึ้น 3.8% และยอดขายเปรียบเทียบในสหรัฐเพิ่มขึ้น 2.5% ฝ่ายบริหารชี้ให้เห็นถึงผลกระทบของการโปรโมชันที่ตรงเป้าและการมีส่วนร่วมของลูกค้าผ่านช่องทางดิจิทัล โดยยอดขายรวมจากสมาชิกโปรแกรมสะสมแต้มแตะที่ 9 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส และ 33 พันล้านดอลลาร์ในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมา ในขณะเดียวกัน บริษัทได้ระบุถึงความท้าทายจากผู้บริโภคที่อ่อนไหวด้านราคา ซึ่งมีความระมัดระวังต่อการปรับขึ้นราคาเมนูและต้นทุนทรัพยากรที่สูงขึ้น ซึ่งอาจจำกัดความยืดหยุ่นในการปรับราคาเพิ่มเติม McDonald's ยังคงเดินหน้าตามแผนการขยายกิจการ โดยตั้งเป้าเปิดร้านใหม่ประมาณ 2,200 แห่งในปี 2025 รวมถึง 1,000 แห่งในประเทศจีน พร้อมคงความมุ่งเน้นในด้านคุณค่าของแบรนด์

ราคาหุ้น McDonald's กำลังเข้าใกล้จุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ แต่การจะทะลุผ่านระดับดังกล่าวจำเป็นต้องมีปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่แข็งแกร่งกว่าที่ปรากฏในรายงานผลประกอบการ

บทความนี้จะทบทวน McDonald's Corporation โดยนำเสนอการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของรายงาน Q2 การวิเคราะห์ทางเทคนิคของหุ้น McDonald's และการสร้างพื้นฐานของการคาดการณ์ราคาหุ้น MCD สำหรับปี 2025 รวมถึงการอธิบายรูปแบบธุรกิจของบริษัท ประเมินความเสี่ยงในการลงทุนใน McDonald's Corporation และนำเสนอมุมมองการคาดการณ์ราคาหุ้น MCD จากผู้เชี่ยวชาญ

เกี่ยวกับบริษัท McDonald's Corporation

McDonald's Corporation คือเครือร้านอาหารฟาสต์ฟู้ดที่ใหญ่ที่สุดในโลก ก่อตั้งขึ้นในปี 1940 โดยสองพี่น้อง Richard และ Maurice McDonald (McDonald Brothers) ที่เมืองซานเบอร์นาร์ดิโน รัฐแคลิฟอร์เนีย ในปี 1955 Ray Kroc (Raymond Kroc) ได้เข้ามาร่วมธุรกิจและเปลี่ยน McDonald's ให้เป็นแฟรนไชส์ระดับนานาชาติ บริษัทเข้าตลาดหลักทรัพย์เมื่อวันที่ 21 เมษายน 1965 โดยจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE: MCD)

McDonald's เชี่ยวชาญในการขายเบอร์เกอร์ เฟรนช์ฟรายส์ เครื่องดื่ม และอาหารฟาสต์ฟู้ดประเภทอื่น ๆ บริษัทกำลังขยายบริการดิจิทัลและโปรแกรมสะสมแต้ม พร้อมทั้งปรับเมนูให้เข้ากับตลาดท้องถิ่น

นอกจากนี้ McDonald's ยังเป็นเจ้าของพอร์ตอสังหาริมทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลก รายได้ส่วนสำคัญของบริษัทมาจากการให้เช่าพื้นที่แก่แฟรนไชส์ ซึ่งทำให้ McDonald's ไม่ได้เป็นเพียงธุรกิจร้านอาหารเท่านั้น แต่ยังเป็นผู้เล่นรายใหญ่ในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ด้วย

กระแสการเงินหลักของ McDonald's Corporation

รูปแบบธุรกิจของ McDonald's มีความโดดเด่น โดยผสมผสานองค์ประกอบของอุตสาหกรรมร้านอาหารแบบดั้งเดิม เข้ากับแฟรนไชส์และการบริหารจัดการอสังหาริมทรัพย์ แหล่งรายได้หลักของบริษัทแบ่งออกเป็น 4 หมวดสำคัญ:

• แฟรนไชส์ (Franchising): ร้าน McDonald's ส่วนใหญ่ดำเนินการภายใต้โมเดลแฟรนไชส์ โดยบริษัทอนุญาตให้พันธมิตรใช้แบรนด์ สูตรอาหาร มาตรฐานคุณภาพ และแนวทางขององค์กร รายได้ในส่วนนี้มาจากค่าธรรมเนียมแรกเข้า (initial franchise fee) ที่พันธมิตรต้องจ่ายเพื่อเปิดร้าน McDonald's รวมถึงส่วนแบ่งเปอร์เซ็นต์จากยอดขายที่ดำเนินการอย่างต่อเนื่อง
• ร้านที่บริษัทเป็นเจ้าของ (Company-operated restaurants): รายได้ในกลุ่มนี้มาจากการขายสินค้าและบริการโดยตรง โดยบริษัทเป็นผู้รับผิดชอบค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานทั้งหมดของสาขาเหล่านี้
• รายได้จากอสังหาริมทรัพย์ (Real estate income): McDonald's เป็นเจ้าของทรัพย์สินจำนวนมากที่ใช้สำหรับการดำเนินธุรกิจร้านอาหาร ในฐานะเจ้าของที่ดินหรือผู้เช่าหลัก บริษัทสร้างรายได้จากการให้เช่าหรือปล่อยเช่าช่วงที่ดินแก่แฟรนไชส์ ในบางกรณี McDonald's เป็นเจ้าของเพียงที่ดิน ขณะที่พันธมิตรเป็นผู้สร้างและเป็นเจ้าของอาคาร กลยุทธ์นี้ช่วยให้บริษัทมีรายได้ที่มั่นคงระยะยาว โดยไม่ขึ้นอยู่กับความสำเร็จของร้านใดร้านหนึ่ง
• ซัพพลายเชนและโลจิสติกส์ (Supply chain and logistics): McDonald's มักควบคุมห่วงโซ่อุปทานและการจัดซื้อของแฟรนไชส์ทั้งหมด ทำให้บริษัทมีรายได้เพิ่มเติมจากการบวกกำไรในผลิตภัณฑ์และวัตถุดิบ

โมเดลธุรกิจที่หลากหลายนี้ช่วยให้บริษัทสามารถรักษาการเติบโตระยะยาว และลดการพึ่งพารายได้จากเพียงแหล่งเดียว ในรายงานผลประกอบการประจำไตรมาส McDonald's จะรายงานข้อมูลทางการเงินแยกสำหรับร้านแฟรนไชส์และร้านที่บริษัทเป็นเจ้าของ ขณะที่รายได้จากหมวดอื่น ๆ จะถูกบันทึกไว้ภายใต้หมวด Other Revenues

รายงานผลประกอบการ Q3 2024 ของ McDonald's Corporation

เมื่อวันที่ 29 ตุลาคม McDonald's เผยแพร่ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2024 โดยเปรียบเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2023 ดังนี้ (https://corporate.mcdonalds.com/corpmcd/investors/financial-information.html):

• รายได้: 6.87 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+3%)
• กำไรสุทธิ: 2.25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-3%)
• กำไรต่อหุ้น: 3.13 ดอลลาร์สหรัฐ (-1%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 3.18 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-1%)
• รายได้จากร้านแฟรนไชส์: 4.09 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+1%)
• ค่าใช้จ่ายครอบครองร้านแฟรนไชส์: 646 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (+3%)
• รายได้จากร้านที่บริษัทบริหาร: 2.65 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+4%)
• ค่าใช้จ่ายร้านที่บริษัทบริหาร: 2.24 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+5%)
• รายได้อื่น ๆ: 124 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (+39%)

ในคำแถลงประกอบรายงาน ฝ่ายบริหารของ McDonald's ได้เน้นถึงการใช้จ่ายอย่างระมัดระวังของผู้บริโภคและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ซึ่งส่งผลกระทบต่อยอดขาย ทำให้ภาพรวมการดำเนินงานค่อนข้างทรงตัว

ในสหรัฐอเมริกา มียอดขายเพิ่มขึ้นเล็กน้อย โดยยอดขายเปรียบเทียบเพิ่มขึ้น 0.3% ซึ่งได้แรงหนุนจากการโปรโมชันที่มีประสิทธิภาพและการปรับปรุงเมนู อย่างไรก็ตาม ในตลาดต่างประเทศกลับพบการลดลง ซึ่งสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภค

สำหรับแนวโน้ม Q4 2024 ฝ่ายบริหารไม่ได้ให้การคาดการณ์เชิงตัวเลขที่เฉพาะเจาะจง แต่ได้แสดงท่าทีระมัดระวังต่อสภาพเศรษฐกิจในอนาคต โดยระบุถึงความท้าทายที่คาดว่าจะดำเนินต่อไปจากการใช้จ่ายของผู้บริโภค และผลกระทบจากความผันผวนของค่าเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดเกิดใหม่

แม้จะมีความท้าทายเหล่านี้ ผู้นำของ McDonald's ยังคงมองในเชิงบวกต่อกลยุทธ์ระยะยาว โดยมุ่งเน้นไปที่การฟื้นฟูความเชื่อมั่นของผู้บริโภค หลังเหตุการณ์การปนเปื้อนเชื้อ E. coli ในสหรัฐ ซึ่งกระทบต่อชื่อเสียงของแบรนด์ และการเสริมสร้างการตลาดเพื่อดึงดูดลูกค้าเพิ่มเติม

รายงานผลประกอบการ Q4 2024 ของ McDonald's Corporation

เมื่อวันที่ 10 กุมภาพันธ์ McDonald's เผยแพร่รายงาน Q4 2024 แสดงให้เห็นว่ารายได้คงที่เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2023 โดยมีตัวชี้วัดสำคัญดังนี้ (https://corporate.mcdonalds.com/corpmcd/investors/financial-information.html):

• รายได้: 6.39 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (คงที่)
• กำไรสุทธิ: 2.02 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-1%)
• กำไรต่อหุ้น: 2.8 ดอลลาร์สหรัฐ (คงที่)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 2.86 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+2%)
• รายได้จากร้านแฟรนไชส์: 3.96 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+2%)
• ค่าใช้จ่ายครอบครองร้านแฟรนไชส์: 635 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (คงที่)
• รายได้จากร้านที่บริษัทบริหาร: 2.31 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-7%)
• ค่าใช้จ่ายร้านที่บริษัทบริหาร: 1.98 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-5%)
• รายได้อื่น ๆ: 120 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (+88%)

ตามคำกล่าวของ CEO Chris Kempczinski McDonald's ต้องเผชิญกับความท้าทายจากปัจจัยภายนอกใน Q4 2024 ซึ่งรวมถึงการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ลดลง และเหตุการณ์การปนเปื้อนเชื้อแบคทีเรียในสินค้า ซึ่งส่งผลลบต่อภาพรวมผลประกอบการ เขาได้กล่าวว่า แม้ผลลัพธ์โดยรวมถือว่าแข็งแกร่ง แต่ก็ยังต่ำกว่าที่คาดไว้ในบางตลาดต่างประเทศและในรูปแบบการเข้าร้านของลูกค้า

สำหรับปี 2025 บริษัทมีมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตของกำไร โดยฝ่ายบริหารคาดการณ์ว่า อัตรากำไรจากการดำเนินงาน จะเพิ่มขึ้นไปอยู่ในระดับกลางถึงสูง ซึ่งสูงกว่าระดับที่ปรับแล้ว 46.3% ในปี 2024

ในปี 2025 McDonald's วางแผนที่จะมุ่งเน้นไปที่:

การขยายเมนูราคาย่อมเยา เพื่อดึงดูดผู้บริโภคที่คำนึงถึงราคา

การปรับเปลี่ยนดิจิทัลในระดับโลก ซึ่งได้กลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนรายได้ที่สำคัญแล้ว

แม้ว่ารายได้และกำไรสุทธิใน Q4 2024 จะคงที่ แต่ตลาดนักลงทุนตอบสนองเชิงบวกต่อแนวโน้มปี 2025 ที่สดใสของ McDonald's ส่งผลให้ราคาหุ้นเพิ่มขึ้น 4.7% หลังการเปิดเผยรายงาน

รายงานผลประกอบการ Q1 2025 ของ McDonald's Corporation

เมื่อวันที่ 1 พฤษภาคม McDonald's เผยแพร่รายงานผลประกอบการ Q1 2025 สิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม โดยมีตัวชี้วัดสำคัญดังนี้ (https://corporate.mcdonalds.com/corpmcd/investors/financial-information.html):

• รายได้: 5.96 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-3%)
• กำไรสุทธิ: 1.87 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-3%)
• กำไรต่อหุ้น: 2.60 ดอลลาร์สหรัฐ (-2%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 2.64 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-3%)
• รายได้จากร้านแฟรนไชส์: 3.66 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-2%)
• ค่าใช้จ่ายครอบครองร้านแฟรนไชส์: 620 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (-1%)
• รายได้จากร้านที่บริษัทบริหาร: 2.31 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-7%)
• ค่าใช้จ่ายร้านที่บริษัทบริหาร: 2.13 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-9%)
• รายได้อื่น ๆ: 162 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (+78%)

ใน Q1 2025 McDonald's ต้องเผชิญกับความท้าทายสำคัญ ส่งผลให้ยอดขายเปรียบเทียบในสหรัฐร่วงลง 3.6% ซึ่งถือเป็นการลดลงมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2020 การลดลงดังกล่าวเกิดจากการที่จำนวนผู้เข้าร้านลดลง เนื่องจากผู้บริโภคกลุ่มรายได้ต่ำและปานกลางรัดเข็มขัดท่ามกลางเงินเฟ้อและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ CEO Chris Kempczinski กล่าวว่าลูกค้ารายได้สูงยังคงภักดีต่อแบรนด์ แต่ผู้บริโภคส่วนใหญ่เริ่มระมัดระวังมากขึ้น

ในตลาดโลกก็มีการชะลอตัวเช่นกัน โดยยอดขายเปรียบเทียบทั่วโลกลดลง 1% ซึ่งต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดว่าจะเติบโต 0.95% การลดลงนี้เกิดจากการใช้จ่ายผู้บริโภคที่ลดลงอันเนื่องมาจากเงินเฟ้อ ความไม่แน่นอนด้านภาษีศุลกากร และความท้าทายทางเศรษฐกิจที่กว้างขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสหรัฐและยุโรป อย่างไรก็ตาม บางตลาดแฟรนไชส์ เช่น ตะวันออกกลางและญี่ปุ่น มียอดความต้องการฟื้นตัวหลังจากการคว่ำบาตรก่อนหน้านี้

ในเชิงปฏิบัติการ McDonald's เผชิญกับแรงกดดันจากต้นทุนที่เพิ่มขึ้น การขึ้นค่าแรงโดยเฉพาะในรัฐแคลิฟอร์เนีย และราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้น ส่งผลลบต่อความสามารถในการทำกำไร นอกจากนี้ยังมีความท้าทายในการรักษาภาพลักษณ์ความคุ้มค่า เนื่องจากการขึ้นราคาส่งผลให้โปรแกรมเมนูคุ้มค่าแบบดั้งเดิมถูกรบกวน ทำให้ลูกค้าต้องทบทวนทางเลือกใหม่

ยิ่งไปกว่านั้น ความร่วมมือกับ Krispy Kreme ไม่ได้เป็นไปตามที่คาดไว้ การเปิดตัวเมนูโดนัทครั้งใหญ่ทั่วประเทศในร้าน McDonald's ถูกระงับ เนื่องจากความต้องการต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ส่งผลให้ทั้งสองบริษัทต้องปรับกลยุทธ์ความร่วมมือใหม่

แม้จะมีความท้าทายเหล่านี้ McDonald's ยังคงให้ความสำคัญกับการเติบโตระยะยาว โดยในปี 2025 บริษัทมีแผนที่จะเปิดร้านใหม่ประมาณ 2,200 แห่งทั่วโลก รวมถึงประมาณ 1,000 แห่งในประเทศจีน เพิ่มจำนวนสาขา 4% ขณะที่งบลงทุน (CapEx) ถูกประเมินไว้ที่ 3.0–3.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งจะถูกนำไปใช้หลัก ๆ ในการเปิดสาขาใหม่และพัฒนาเทคโนโลยี

รายงานผลประกอบการ Q2 2025 ของ McDonald's Corporation

เมื่อวันที่ 6 สิงหาคม McDonald's ได้เผยแพร่ผลประกอบการ Q2 2025 สำหรับงวดสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน โดยมีตัวชี้วัดทางการเงินหลักดังนี้ (https://corporate.mcdonalds.com/corpmcd/investors/financial-information.html):

• รายได้ (Revenue): 6.84 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+5%)
• กำไรสุทธิ (Net income): 2.25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+11%)
• กำไรต่อหุ้น (Earnings per share): 3.19 ดอลลาร์สหรัฐ (+12%)
• กำไรจากการดำเนินงาน (Operating income): 3.23 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+11%)
• รายได้จากร้านแฟรนไชส์ (Revenues from franchised restaurants): 4.21 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+7%)
• ค่าใช้จ่ายด้านการเช่าพื้นที่ของร้านแฟรนไชส์ (Franchised restaurant occupancy expenses): 654 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (+4%)
• รายได้จากร้านที่บริษัทเป็นเจ้าของ (Revenues from company-owned restaurants): 2.46 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (0%)
• ค่าใช้จ่ายของร้านที่บริษัทเป็นเจ้าของ (Company-owned restaurant expenses): 2.08 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (0%)
• รายได้อื่น ๆ (Other revenues): 172 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (+93%)

McDonald's ได้เผยแพร่ผลประกอบการ Q2 2025 ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ บริษัทบันทึกการเติบโตของยอดขายเปรียบเทียบทั่วโลก 3.8% โดยได้รับแรงหนุนจากทุกเซ็กเมนต์สำคัญ รวมถึงสหรัฐ ยุโรป และตลาดแฟรนไชส์ รายได้รวมเพิ่มขึ้น 5% อยู่ที่ 6.84 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กำไรต่อหุ้นที่ปรับแล้วเพิ่มขึ้น 12% เมื่อเทียบปีต่อปี อยู่ที่ 3.19 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดประเมินไว้ที่ประมาณ 3.14–3.15 ดอลลาร์สหรัฐ กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 11% อยู่ที่ 2.25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยยอดขายรวมทั้งระบบเพิ่มขึ้น 8%

ปัจจัยขับเคลื่อนหลัก ได้แก่:

โปรแกรมเน้นความคุ้มค่า เช่น ‘Meal Deal’ และเมนูของว่างราคาประหยัด

การเปิดตัวสินค้าเมนูใหม่

การขยายบริการดิจิทัลและโปรแกรมสะสมแต้มอย่างต่อเนื่อง ซึ่งสร้างรายได้ราว 9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในระบบ McDonald's

บริษัทระบุว่าคาดหวังผลการดำเนินงานทางการเงินที่ดีขึ้นในครึ่งหลังของปี 2025 โดยตั้งเป้าอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ 40–45% และยังคงแผนเปิดร้านใหม่ราว 2,200 แห่ง ซึ่งส่วนสำคัญจะอยู่ในสหรัฐและจีน ฝ่ายบริหารเน้นว่ายุทธศาสตร์จะให้ความสำคัญกับการขยายเครือข่าย การเปลี่ยนผ่านสู่ดิจิทัล และการคงราคาที่เข้าถึงได้สำหรับผู้บริโภค ท่ามกลางแรงกดดันต่อรายได้ครัวเรือนที่ยังดำเนินอยู่

การวิเคราะห์ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตและความเสี่ยงหลักของ McDonald's Corporation

การวิเคราะห์รายงาน Q2 2025 ของ McDonald's Corporation เผยให้เห็นปัจจัยหลายประการที่ถ่วงตัวเลขทางการเงินหลัก โดยสรุปได้ดังนี้:

• จำนวนลูกค้ากลุ่มรายได้ต่ำในสหรัฐที่ลดลง และปัญหาการรับรู้ด้านความคุ้มค่า: ฝ่ายบริหารระบุว่าการเข้าร้านของผู้บริโภคในกลุ่มนี้ลดลงเป็นตัวเลขสองหลักในระดับอุตสาหกรรม และย้ำถึงความจำเป็นในการฟื้นฟูความคุ้มค่าในเมนูหลัก ไม่ใช่เพียงการใช้โปรโมชั่นชั่วคราว บริษัทได้เปิดตัวและขยายเมนู Snack Wraps ที่ราคา 2.99 ดอลลาร์สหรัฐ และโปรโมชัน Value Menu 5 ดอลลาร์ Meal Deals ในระดับประเทศ แต่ก็ยอมรับว่าการรับรู้ว่า "แพง" มาจากราคาสินค้าหลักเป็นหลัก ซึ่งอธิบายได้ว่าทำไมการเติบโตของยอดขายเปรียบเทียบในสหรัฐจึงมาจากการเพิ่มขึ้นของ เช็คเฉลี่ย (average cheque) มากกว่าการเข้าร้าน ส่งสัญญาณถึงความเสี่ยงต่ออัตรากำไรหากต้องขยายโปรโมชั่นเพิ่ม
• ประเทศจีนยังคงเป็นตลาดที่มีความท้าทายเชิงมหภาค: ฝ่ายบริหารอธิบายสภาพแวดล้อมในระยะสั้นว่า “ท้าทาย” ซึ่งลดความสามารถในการคาดการณ์อัตราการฟื้นตัว และอาจกดดันยอดขายเปรียบเทียบในภูมิภาคต่อไป
• ค่าใช้จ่ายทางการเงินที่สูงขึ้น: ดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้นเป็น 390 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 373 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า แบบฟอร์ม 10-Q ระบุว่าสาเหตุเกิดจากหนี้เฉลี่ยที่สูงขึ้น และในรอบครึ่งปีจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น กดดันกำไรสุทธิและกระแสเงินสดอิสระเล็กน้อย
• ผลการดำเนินงานที่อ่อนแอของร้านที่บริษัทเป็นเจ้าของ และต้นทุนการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น: ยอดขายของร้านที่บริษัทเป็นเจ้าของแทบไม่เติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่ค่าใช้จ่ายอื่น ๆ ของร้านเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ปัจจัยเหล่านี้สะท้อนแรงกดดันต่อความสามารถในการทำกำไรของร้านที่บริษัทดำเนินการเอง รายงานครึ่งปีได้ชี้เป็นพิเศษว่ามาร์จิ้นของร้านที่บริษัทดำเนินการเองในสหรัฐลดลง หากจำเป็นต้องลดราคาหรือขยายโปรโมชั่นมากขึ้นเพื่อดึงลูกค้า อาจยิ่งเพิ่มแรงกดดันในส่วนธุรกิจนี้
• ความเสี่ยงจากการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรงขึ้นและความอ่อนไหวต่อต้นทุนภูมิภาค: ฝ่ายบริหารเน้นว่าการตัดสินใจด้านเมนูคุ้มค่าต้องปรับให้เหมาะกับระดับค่าแรงและต้นทุนในแต่ละประเทศ ไม่เช่นนั้นอัตรากำไรในตลาดท้องถิ่นอาจถูกบีบ เมื่อคู่แข่งเร่งการโปรโมชันเชิงรุก ความเป็นไปได้ที่จะเกิดแรงกดดันต่อเช็คเฉลี่ยและกำไรยิ่งสูงขึ้นในการพยายามฟื้นฟูลูกค้าอย่างรวดเร็ว

ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลัก ที่ McDonald's สามารถใช้ปรับปรุงผลการเงินในไตรมาสถัดไป:

• การฟื้นฟูความคุ้มค่าและการเข้าร้านผ่านโปรโมชันแบบเจาะจง: ข้อเสนอแบบ bundle ราคาย่อมเยาและโปรโมชั่นช่วยหนุนยอดขายเปรียบเทียบใน Q2 และยังคงเป็นเครื่องมือสำคัญในการเพิ่มความถี่การเข้าร้านและเช็คเฉลี่ยทั้งในสหรัฐและต่างประเทศ
• ขนาดของโปรแกรมสะสมแต้มและบริการดิจิทัล: ยอดขายจากลูกค้าที่เข้าร่วมโปรแกรมสะสมแต้มแตะประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส และราว 33 พันล้านดอลลาร์ในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมา ฝ่ายบริหารระบุถึงแผนการลงทุนเพิ่มเติมในเทคโนโลยีและการพัฒนาดิจิทัลที่รวดเร็วขึ้น ซึ่งช่วยเพิ่มการรักษาลูกค้า ความถี่ในการเข้าร้าน และเช็คเฉลี่ย
• การขยายเครือข่ายเป็นปัจจัยการเติบโตของยอดขายและค่าลิขสิทธิ์ (royalties): ในปี 2025 บริษัทคาดว่าจะเปิดร้านใหม่ 2,200 แห่ง และได้ร้านสุทธิประมาณ 1,800 แห่งทั่วโลก โดยประมาณ 1,000 แห่งอยู่ในจีน เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง คือการบรรลุ 50,000 ร้านทั่วโลกภายในปี 2027 การเพิ่มจำนวนแฟรนไชส์สนับสนุนการเติบโตของรายได้แฟรนไชส์และกำไรจากการดำเนินงานโดยตรง
• การเปลี่ยนไปสู่รายได้แฟรนไชส์: รายงานระบุว่าการเติบโตของกำไรจากการดำเนินงานขับเคลื่อนโดยการขายที่เพิ่มขึ้นของแฟรนไชส์ ซึ่งในระยะยาวจะเสริมความสามารถในการทำกำไรและลดการเผชิญกับต้นทุนที่สูงขึ้นในร้านที่บริษัทดำเนินการเอง
• ประสิทธิภาพการดำเนินงานและเทคโนโลยี: โปรแกรม Accelerating the Arches ร่วมกับการนำโซลูชันคลาวด์มาใช้ (เช่น การจับมือกับ Google Cloud) มีเป้าหมายเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต เร่งความเร็วการให้บริการ และเพิ่มความแม่นยำในการรับออเดอร์ ซึ่งช่วยยกระดับประสบการณ์ลูกค้าและประสิทธิภาพในการดำเนินงานของร้านไปพร้อมกัน

สรุปโดยรวมเกี่ยวกับความเสี่ยงและปัจจัยขับเคลื่อนหลักของ McDonald's:

ความท้าทายสำคัญอยู่ที่จำนวนลูกค้ากลุ่มรายได้ต่ำในสหรัฐ ตลาดจีน และต้นทุนเงินทุน ขณะที่ข้อได้เปรียบคือขนาดธุรกิจ โมเดลแฟรนไชส์ การดิจิทัล และการริเริ่มด้านเมนูคุ้มค่าและประสิทธิภาพ ในไตรมาสที่จะถึง แนวโน้มขาขึ้นจะขึ้นอยู่กับการยืนยันการเติบโตอย่างต่อเนื่องของยอดขายเปรียบเทียบ การควบคุมโปรโมชันและส่วนลด ตลอดจนการรักษามาร์จิ้นและกระแสเงินสดอิสระให้มีเสถียรภาพ

การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของ McDonald's Corporation

ด้านล่างนี้คือการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของ McDonald's Corporation โดยอ้างอิงจากผลประกอบการ Q2 2025:

• สภาพคล่องและหนี้สิน (Liquidity and debt): ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2025 บริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 1.88 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หนี้สินระยะสั้นรวม 4.30 พันล้านดอลลาร์ (รวมถึงเงินกู้ระยะสั้น 602 ล้านดอลลาร์ และหนี้ที่ถึงกำหนดชำระ) หนี้ดอกเบี้ยระยะยาวอยู่ที่ 40.80 พันล้านดอลลาร์ หนี้สินจากสัญญาเช่ารายงานแยกต่างหาก ได้แก่ ระยะสั้น 686 ล้านดอลลาร์ และระยะยาว 13.78 พันล้านดอลลาร์ สินทรัพย์รวมทั้งหมด 59.55 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบ เนื่องจากขนาดของการซื้อหุ้นคืน ซึ่งเป็นเรื่องปกติสำหรับโมเดลแฟรนไชส์แบบ asset-light ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยรายไตรมาสอยู่ที่ 390 ล้านดอลลาร์ โดยมีกำไรจากการดำเนินงาน 3.23 พันล้านดอลลาร์ ทำให้ความสามารถในการชำระดอกเบี้ยยังคงแข็งแกร่ง
• กระแสเงินสดและกระแสเงินสดอิสระ (Cash flows and free cash): กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน (OCF) ในไตรมาสอยู่ที่ 1.20 พันล้านดอลลาร์ โดยมีค่าใช้จ่ายลงทุน (CapEx) 744 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้มีกระแสเงินสดอิสระ (FCF) ราว 1.25 พันล้านดอลลาร์ สำหรับครึ่งปี OCF อยู่ที่ 4.43 พันล้านดอลลาร์ CapEx 1.29 พันล้านดอลลาร์ และ FCF 3.13 พันล้านดอลลาร์ การสร้างกระแสเงินสดนี้มีพื้นฐานจากรายได้แฟรนไชส์ที่ครองสัดส่วนสูง และความมั่นคงของมาร์จิ้นในโมเดลค่าลิขสิทธิ์ + ค่าเช่า
• การจัดสรรเงินทุน (Capital allocation): ในไตรมาส บริษัทจ่ายเงินปันผล 1.27 พันล้านดอลลาร์ และซื้อหุ้นคืน 505 ล้านดอลลาร์ สำหรับครึ่งปี การจ่ายเงินปันผลรวม 2.53 พันล้านดอลลาร์ และซื้อหุ้นคืน 982 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้บริษัทยังปรับโครงสร้างหนี้ โดยใน Q2 ได้กู้เงินระยะยาว 1.40 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ชำระคืน 700 ล้านดอลลาร์ และหนี้ระยะสั้นสุทธิเพิ่มขึ้น 597 ล้านดอลลาร์ การผสมผสานระหว่าง FCF ที่มั่นคงและการเข้าถึงตลาดหนี้ ช่วยให้บริษัทรักษาผลตอบแทนต่อทุนในระดับสูงโดยไม่เพิ่มความเสี่ยงด้านสภาพคล่องมากนัก
• คุณภาพของรายงานและโครงสร้างธุรกิจ (Quality of reporting and business structure): รายได้รายไตรมาสอยู่ที่ 6.84 พันล้านดอลลาร์ และกำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 3.23 พันล้านดอลลาร์ การเติบโตส่วนใหญ่มาจากการชำระเงินของแฟรนไชส์ ขณะที่ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับร้านอาหารเพิ่มขึ้น และร้านที่บริษัทดำเนินการเองยังเผชิญแรงกดดันจากต้นทุน ปัจจุบันร้านค้าราว 95% ทั่วโลกอยู่ภายใต้แฟรนไชส์ ลดความเข้มข้นของเงินทุนและสนับสนุนการแปลงกำไรเป็นเงินสด
• ความแข็งแกร่งทางการเงิน (Financial resilience): งบดุลและกระแสเงินสดดูแข็งแกร่ง หนี้การเงินสุทธิหลังหักเงินสดอยู่ในระดับปานกลางเมื่อเทียบกับขนาดธุรกิจ ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยครอบคลุมได้ดีจากกำไรจากการดำเนินงาน และ FCF สนับสนุนการจ่ายเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืนส่วนใหญ่ได้อย่างสม่ำเสมอ ความเสี่ยงสำคัญได้แก่ ความกดดันด้านการรับรู้ความคุ้มค่าในสหรัฐ และความไม่แน่นอนในจีน ซึ่งอาจจำเป็นต้องใช้โปรโมชันที่เข้มข้นขึ้นและกระทบกำไรของร้านที่บริษัทดำเนินการเอง รวมถึงค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ค่อย ๆ เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม โมเดล asset-light ขนาดธุรกิจระดับโลก และวินัยทางการเงินที่เข้มงวดช่วยเพิ่มความยืดหยุ่น ในไตรมาสถัดไป บริษัทจะให้ความสำคัญกับการรักษายอดขายเปรียบเทียบโดยไม่พึ่งพาโปรโมชันและส่วนลดมากเกินไป การรักษามาร์จิ้นของ FCF และการบริหารจัดการหนี้อย่างรอบคอบ

การคาดการณ์จากผู้เชี่ยวชาญต่อหุ้น McDonald's Corporation ในปี 2025

• Barchart: นักวิเคราะห์ 14 คนจาก 34 คนให้คำแนะนำ Strong Buy, 1 คนให้ Moderate Buy, 18 คนให้ Hold, และ 1 คนให้ Strong Sell โดยมีช่วงราคาเป้าหมายระหว่าง 260 ดอลลาร์สหรัฐ ถึง 373 ดอลลาร์สหรัฐ
• MarketBeat: นักวิเคราะห์ 13 คนจาก 28 คนให้คำแนะนำ Buy, 13 คนให้ Hold, และ 2 คนให้ Sell โดยมีช่วงราคาเป้าหมายระหว่าง 250 ดอลลาร์สหรัฐ ถึง 365 ดอลลาร์สหรัฐ
• TipRanks: นักวิเคราะห์ 14 คนจาก 28 คนให้คำแนะนำ Buy, 13 คนให้ Hold, และ 2 คนให้ Sell โดยมีการคาดการณ์ช่วงราคาอยู่ที่ 250 ดอลลาร์สหรัฐ ถึง 552 ดอลลาร์สหรัฐ
• Stock Analysis: นักวิเคราะห์ 6 คนจาก 26 คนให้คำแนะนำ Strong Buy, 8 คนให้ Buy, 11 คนให้ Hold, และ 1 คนให้ Strong Sell โดยมีราคาเป้าหมายตั้งแต่ 260 ดอลลาร์สหรัฐ ถึง 365 ดอลลาร์สหรัฐ

การคาดการณ์ราคาหุ้น McDonald's Corporation สำหรับปี 2025

บนกราฟรายสัปดาห์ หุ้น McDonald's ได้สร้างรูปแบบ Wedge pattern ซึ่งบ่งชี้ความน่าจะเป็นสูงที่หุ้น MCD จะปรับตัวลง เส้นแนวโน้มด้านล่างถูกทะลุแล้ว และราคากลับมาทดสอบเส้นนั้นอีกครั้งในฐานะ แนวต้าน (resistance) จนกว่าจะเกิดการทะลุเส้นแนวโน้มขึ้นไปด้านบน กราฟยังคงสะท้อนแรงกดดันฝั่งขาลงเป็นหลัก

จากผลการดำเนินงานปัจจุบันของ McDonald's Corporation ความเป็นไปได้ของการเคลื่อนไหวราคาหุ้นในปี 2025 มีดังนี้:

กรณีฐาน (Base case forecast): ราคาหุ้นคาดว่าจะดีดตัวจากเส้นแนวต้าน ก่อนจะลดลงไปที่แนวรับ 277 ดอลลาร์สหรัฐ หากเกิดการเด้งขึ้นจากแนวรับดังกล่าว จะเป็นสัญญาณการกลับเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้น โดยมีเป้าหมายด้านบนแรกที่ 320 ดอลลาร์สหรัฐ

กรณีมุมมองเชิงบวก (Optimistic outlook): หากราคาทะลุแนวต้าน 320 ดอลลาร์สหรัฐขึ้นไปได้ หุ้น MCD อาจพุ่งถึงขอบบนของช่องทางขาขึ้นที่ 360 ดอลลาร์สหรัฐ

ความเสี่ยงของการลงทุนในหุ้น McDonald's Corporation

เมื่อลงทุนในหุ้น McDonald's Corporation จำเป็นต้องพิจารณาความเสี่ยงที่บริษัทอาจเผชิญในปี 2025 ดังนี้:

• ปัญหาความปลอดภัยด้านอาหาร (Food safety issues): การตรวจพบเชื้อ E. coli ในผลิตภัณฑ์ของ McDonald's ในเดือนตุลาคม 2024 ส่งผลให้รายได้ใน Q4 ลดลง 0.3% และบั่นทอนความเชื่อมั่นของผู้บริโภค แม้ว่า FDA จะยืนยันว่าไม่มีปัญหาด้านความปลอดภัยของอาหารในผลิตภัณฑ์ McDonald's ในปัจจุบัน แต่เหตุการณ์นี้ได้สะท้อนถึงความเสี่ยงจากโรคที่เกิดจากอาหาร ซึ่งส่งผลกระทบต่อยอดขายและชื่อเสียงของแบรนด์
• การแข่งขันที่เพิ่มขึ้นและความชอบของผู้บริโภคที่เปลี่ยนไป (Increased competition and shifting consumer preferences): เมื่อมีคู่แข่งเพิ่มขึ้น และผู้บริโภคเปลี่ยนไปสู่ตัวเลือกอาหารที่สุขภาพดีกว่า McDonald's วางแผนที่จะขยายเมนูไก่ รวมถึงการนำสินค้ายอดนิยมอย่าง Snack Wrap กลับมา เพื่อให้ตอบสนองต่อความคาดหวังของผู้บริโภคที่เปลี่ยนแปลง
• ความท้าทายด้านการดำเนินงาน (Operational challenges): การเพิ่มเมนู Snack Wrap เข้ามา อาจช่วยกระตุ้นยอดขายในสหรัฐ แต่ก็อาจสร้างปัญหาในการดำเนินงาน เนื่องจากใช้เวลาในการเตรียมอาหารนานขึ้น ซึ่งอาจกระทบต่อความเร็วในการให้บริการและความพึงพอใจโดยรวมของลูกค้า
• ปัจจัยทางเศรษฐกิจ (Economic factors): เงินเฟ้อยังคงกดดันการใช้จ่ายของผู้บริโภค CEO Chris Kempczinski คาดการณ์ว่าปี 2025 จะเป็นปีที่ท้าทาย และระบุว่าลูกค้ารายได้ต่ำจะยังคงเผชิญกับปัญหาทางการเงิน ซึ่งอาจทำให้การใช้จ่ายเพื่อการรับประทานอาหารนอกบ้านลดลง

เปิดบัญชี

คำชี้แจง: บทความนี้ได้รับการแปลด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI แม้ว่าจะได้พยายามอย่างเต็มที่ในการรักษาความหมายดั้งเดิม แต่อาจมีความคลาดเคลื่อนหรือข้อบกพร่องบางประการ หากไม่มั่นใจ โปรดอ้างอิงจากต้นฉบับภาษาอังกฤษ