Amazon ทำผลประกอบการเกินความคาดหมายอีกครั้ง แต่การเติบโตของ AWS ทำให้นักลงทุนกังวล

เป็นไตรมาสที่สองติดต่อกันที่การเติบโตของ AWS ของ Amazon ช้ากว่าคู่แข่งหลัก ทำให้นักลงทุนระมัดระวังต่อการซื้อหุ้นของบริษัท

Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) รายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่งสำหรับ Q2 2025 โดยรายได้สุทธิอยู่ที่ 167.70 USD billion (+13% เทียบปีต่อปี) และกำไรต่อหุ้น 1.68 USD ทั้งสองตัวสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ เซ็กเมนต์หลัก ๆ แสดงการเติบโตอย่างต่อเนื่อง: รายได้ AWS เพิ่มขึ้น 17.5% เป็น 30.9 USD billion รายได้จากการโฆษณาเพิ่มขึ้น 22% เป็น 15.7 USD billion และกำไรจากการดำเนินงานในส่วนธุรกิจระหว่างประเทศเพิ่มขึ้นสามเท่า ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของบริษัทในบริการคลาวด์ การโฆษณา และค้าปลีกระดับโลก บริษัทยังได้เปิดตัวนวัตกรรมที่ขับเคลื่อนด้วย AI อย่างมีนัยสำคัญ โดยแนะนำเครื่องมือช็อปปิ้งเชิงสร้างสรรค์ใหม่ ๆ ที่รวมปัญญาประดิษฐ์เข้ากับการค้าและการดำเนินงานมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรจากการดำเนินงานของ AWS ลดลงเหลือ 32.9% ขณะที่กระแสเงินสดอิสระลดลงเนื่องจากการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI และศูนย์ข้อมูลจำนวนมาก

แม้จะมีรายได้และกำไรที่แข็งแกร่ง แต่การคาดการณ์ผลประกอบการ Q3 อย่างระมัดระวังและการเติบโตของ AWS ที่ช้ากว่าคู่แข่งทำให้นักลงทุนผิดหวัง ส่งผลให้หุ้น Amazon ลดลงประมาณ 8% ในการซื้อขายหลังเวลาทำการหลังจากรายงานเผยแพร่

บทความนี้วิเคราะห์ Amazon.com, Inc. โดยให้การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของผลประกอบการรายไตรมาสของ Amazon (AMZN) และการวิเคราะห์ทางเทคนิคของหุ้น Amazon.com ซึ่งเป็นพื้นฐานสำหรับการคาดการณ์ราคาหุ้น AMZN ในปี 2025 นอกจากนี้ยังอธิบายรูปแบบธุรกิจของบริษัท ประเมินความเสี่ยงในการลงทุนใน Amazon.com และนำเสนอการคาดการณ์หุ้น Amazon โดยผู้เชี่ยวชาญ

เกี่ยวกับ Amazon.com, Inc.

Amazon.com, Inc. เป็นหนึ่งในบริษัทเทคโนโลยีที่ใหญ่ที่สุดในโลก ก่อตั้งโดย Jeffrey Bezos ในปี 1994 ที่เมืองซีแอตเทิล สหรัฐอเมริกา เดิมทีบริษัทเน้นการขายหนังสือออนไลน์ แต่ต่อมาได้ขยายตัวเป็นแพลตฟอร์มหลายอุตสาหกรรม ปัจจุบัน Amazon ดำเนินธุรกิจด้านอีคอมเมิร์ซ ให้บริการคลาวด์คอมพิวติ้งผ่าน Amazon Web Services (AWS) ผลิตอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ (เช่น Kindle และ Echo) และพัฒนาบริการด้านสื่อ รวมถึงการสตรีมและการผลิตเนื้อหา

บริษัทเปิดขายหุ้น IPO เมื่อวันที่ 15 พฤษภาคม 1997 โดยจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ NASDAQ ภายใต้สัญลักษณ์ AMZN

กระแสรายได้หลักของ Amazon.com, Inc.

รายได้ของ Amazon มาจากหลายกลุ่มธุรกิจหลัก ซึ่งสะท้อนถึงการดำเนินงานที่หลากหลายและครอบคลุมหลายภาคส่วนของบริษัท:

• การค้าปลีกออนไลน์: การขายสินค้าโดยตรงในนามของบริษัท รวมถึงหนังสือ อิเล็กทรอนิกส์ เสื้อผ้า เครื่องใช้ในบ้าน และอื่น ๆ
• Marketplace: การให้แพลตฟอร์มของบริษัทแก่ผู้ขายภายนอกในการขายสินค้าผ่านเว็บไซต์ของ Amazon โดย Amazon จะสร้างรายได้จากค่าคอมมิชชั่น ค่าบริการจัดเก็บและจัดส่งสินค้า และบริการสนับสนุนผู้ขายอื่น ๆ
• คลาวด์คอมพิวติ้ง (Amazon Web Services): ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ที่สุดของโลก ให้บริการเช่าเซิร์ฟเวอร์ การจัดเก็บข้อมูล เครื่องมือวิเคราะห์ Big Data และโซลูชันคลาวด์อื่น ๆ กลุ่มนี้สร้างผลกำไรมากที่สุดเมื่อเทียบกับธุรกิจอื่นทั้งหมดของ Amazon
• การสมัครสมาชิก (Amazon Prime และบริการอื่น ๆ): ให้สิทธิ์เข้าถึงแพลตฟอร์มสตรีมมิ่ง (วิดีโอและเพลง) พื้นที่จัดเก็บข้อมูลบนคลาวด์ และผลิตภัณฑ์อื่น ๆ รายได้นี้ยังรวมถึงการสมัครใช้บริการอื่น ๆ เช่น Kindle Unlimited และ Amazon Music Unlimited
• โฆษณา: ดำเนินธุรกิจโฆษณาดิจิทัลอย่างจริงจัง รวมถึงรายได้จากการแสดงโฆษณาบนแพลตฟอร์ม เช่น ในผลลัพธ์การค้นหา รายได้จากโฆษณาและบริการที่เกี่ยวข้องเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา
• ร้านค้าปลีกออฟไลน์: ร้านค้าจริง เช่น Amazon Go และ Amazon Fresh ซูเปอร์มาร์เก็ต Whole Foods Market และร้านหนังสือและอิเล็กทรอนิกส์เฉพาะทาง
• การขายอิเล็กทรอนิกส์และเทคโนโลยี: ผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์ของตนเอง รวมถึง eBook Kindle ลำโพงอัจฉริยะ Echo ที่มาพร้อมผู้ช่วยเสียง Alexa กล่องสตรีม Fire TV และผลิตภัณฑ์เทคโนโลยีอื่น ๆ
• ธุรกิจอื่น ๆ: แหล่งรายได้รอง เช่น บริการโลจิสติกส์แก่บุคคลที่สาม การเป็นสำนักพิมพ์หนังสือ (Amazon Publishing) การพัฒนาเกมวิดีโอ (Amazon Game Studios) รายได้จากแพลตฟอร์มสตรีม Twitch และโครงการนวัตกรรมอื่น ๆ

แหล่งรายได้ที่หลากหลายนี้ทำให้ Amazon.com, Inc. มีความยืดหยุ่นต่อการเปลี่ยนแปลงของสภาพตลาดและสามารถขยายอิทธิพลในหลายภาคส่วนได้

รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2024 ของ Amazon.com, Inc.

Amazon รายงานว่าบริษัทสิ้นสุดไตรมาส 3 ปี 2024 ด้วยผลประกอบการทางการเงินที่เติบโตในทุกตัวชี้วัดหลัก ดังนี้ (https://ir.aboutamazon.com/overview/default.aspx):

• รายได้: 158.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+11%)
• กำไรสุทธิ: 15.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+54%)
• กำไรต่อหุ้น: 1.43 ดอลลาร์สหรัฐ (+52%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 17.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+55%)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• อเมริกาเหนือ: 95.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+8%)
• กำไรจากการดำเนินงาน (ขาดทุน): 5.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+30%)
• ต่างประเทศ: 35.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+11%)
• กำไรจากการดำเนินงาน (ขาดทุน): 1.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ – ไตรมาส 3 ปี 2023 บริษัทมีผลขาดทุน 95 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
• Amazon Web Services (AWS): 27.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+19%)
• กำไรจากการดำเนินงาน (ขาดทุน): 10.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+49%)

ทุกตัวชี้วัดทางการเงินหลักแสดงถึงการเติบโตในไตรมาส 3 ปี 2024 กลุ่มธุรกิจต่างประเทศมีการเพิ่มขึ้นของยอดขาย แต่ต้นทุนก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ส่งผลให้กลุ่มนี้ยังคงมีความเปราะบางมากที่สุด และอาจเป็นกลุ่มแรกที่ประสบกับการขาดทุนหากเกิดการชะลอตัวทางเศรษฐกิจแม้เพียงเล็กน้อย

กลุ่มอเมริกาเหนือยังคงเป็นผู้สนับสนุนรายได้หลักของบริษัท แต่ก็มีต้นทุนสูงที่สุดเช่นกัน

AWS ยังคงเป็นกลุ่มธุรกิจที่มีแนวโน้มดีและมีกำไรมากที่สุดของ Amazon โดยแสดงถึงการเติบโตอย่างต่อเนื่องและความสามารถในการทำกำไรที่แข็งแกร่ง

สำหรับไตรมาส 4 ปี 2024 Amazon คาดการณ์ว่ารายได้จะอยู่ระหว่าง 181.0 ถึง 188.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นการเติบโต 7–11% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2023 โดยคาดว่ากำไรจากการดำเนินงานจะอยู่ระหว่าง 16.0 ถึง 20.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นจาก 13.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีที่แล้ว

รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2024 ของ Amazon.com, Inc.

Amazon รายงานว่าบริษัทสิ้นสุดไตรมาส 4 ปี 2024 ด้วยการเติบโตของตัวชี้วัดทางการเงินหลักอีกครั้ง ตัวเลขสำคัญจากรายงานมีดังนี้ (https://ir.aboutamazon.com/overview/default.aspx):

• รายได้: 187.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+10%)
• กำไรสุทธิ: 20.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+88%)
• กำไรต่อหุ้น: 1.86 ดอลลาร์สหรัฐ (+86%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 21.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+60%)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• อเมริกาเหนือ: 115.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+9%)
• กำไรจากการดำเนินงาน (ขาดทุน): 9.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+43%)
• ต่างประเทศ: 43.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+8%)
• กำไรจากการดำเนินงาน (ขาดทุน): 1.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ – ไตรมาส 4 ปี 2023 บริษัทมีผลขาดทุน 419 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
• Amazon Web Services (AWS): 28.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+19%)
• กำไรจากการดำเนินงาน (ขาดทุน): 10.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+48%)

ในคำชี้แจงประกอบรายงานไตรมาส 4 ปี 2024 ผู้บริหารของ Amazon ได้ให้แนวโน้มคาดการณ์สำหรับปี 2025 โดยเน้นที่รายได้ กำไรจากการดำเนินงาน และรายจ่ายลงทุน

สำหรับไตรมาส 1 ปี 2025 บริษัทคาดว่ารายได้จะอยู่ระหว่าง 151.0 ถึง 155.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งต่ำกว่าคาดการณ์เฉลี่ยของนักวิเคราะห์ที่ 158.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่วนกำไรจากการดำเนินงานในช่วงเวลาดังกล่าว คาดว่าจะอยู่ที่ 16.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้เช่นกัน

บริษัทยังได้ประกาศเพิ่มรายจ่ายลงทุนอย่างมาก โดยอาจสูงถึง 105.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2025 เพิ่มขึ้นจาก 77.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2024 และมากกว่าสองเท่าของ 48.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2023 การลงทุนเหล่านี้จะมุ่งเน้นไปที่โครงสร้างพื้นฐาน รวมถึงการขยายธุรกิจ AWS และการพัฒนาโซลูชัน AI

AWS คาดว่าจะยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลักของ Amazon ในปี 2025 เนื่องจากแนวโน้มของบริษัทต่างๆ ที่ย้ายไปสู่โครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ การสิ้นสุดของระยะเวลาลดต้นทุน และความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับโซลูชัน AI บริษัทได้อธิบายว่า ปัญญาประดิษฐ์คือ "โอกาสครั้งหนึ่งในชีวิต"

ข้อมูลดังกล่าวแสดงให้เห็นว่า Amazon กำลังลงทุนอย่างหนักในการพัฒนา AWS และ AI พร้อมด้วยการลงทุนขนาดใหญ่ในโครงสร้างพื้นฐาน อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์รายได้และกำไรจากการดำเนินงานที่อ่อนแอกว่าที่คาดไว้สำหรับไตรมาส 1 ปี 2025 ทำให้นักลงทุนผิดหวังและส่งผลกระทบต่อราคาหุ้น

รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2025 ของ Amazon.com, Inc.

เมื่อวันที่ 1 พฤษภาคม Amazon.com ได้เผยแพร่รายงานผลประกอบการสำหรับไตรมาส 1 ปี 2025 ซึ่งสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม ตัวชี้วัดสำคัญเมื่อเปรียบเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2024 มีดังนี้ (https://ir.aboutamazon.com/overview/default.aspx):

• รายได้: 155.66 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+9%)
• กำไรสุทธิ: 17.12 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+64%)
• กำไรต่อหุ้น: 1.59 ดอลลาร์สหรัฐ (+62%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 18.40 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+22%)

รายได้ตามกลุ่มธุรกิจ:

• อเมริกาเหนือ: 92.89 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+8%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 5.84 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+17%)
• ต่างประเทศ: 33.51 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+5%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 1.01 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+12%)
• Amazon Web Services (AWS): 29.26 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+17%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 11.54 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+22%)

รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2025 ของ Amazon.com, Inc. แสดงให้เห็นถึงผลลัพธ์ที่แข็งแกร่ง ซึ่งอาจดึงดูดนักลงทุนที่มองหาบริษัทที่มีการเติบโตอย่างยั่งยืนและมีประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

ยอดขายสุทธิเพิ่มขึ้น 9% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แม้จะได้รับผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่เอื้ออำนวยเป็นมูลค่า 1.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ การเติบโตนี้ได้รับแรงหนุนจากยอดขายในอเมริกาเหนือที่เพิ่มขึ้น 8% และยอดขายระหว่างประเทศที่เพิ่มขึ้น 5% ซึ่งยืนยันถึงความสามารถของ Amazon ในการเสริมความแข็งแกร่งให้กับสถานะในตลาดโลกท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ

ความสำเร็จที่สำคัญคือการเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิ 64% และการเติบโตของกำไรจากการดำเนินงาน 22% ซึ่งสะท้อนถึงการปรับปรุงด้านต้นทุนและโลจิสติกส์

Amazon Web Services (AWS) ซึ่งเป็นแหล่งสร้างกำไรหลักของบริษัท มียอดขายเพิ่มขึ้น 17% คิดเป็นรายได้ต่อปี 117 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม ยอดดังกล่าวยังต่ำกว่าที่คาดไว้เล็กน้อย เนื่องจากการใช้จ่ายขององค์กรลดลงจากความกังวลเกี่ยวกับภาษีและความเป็นไปได้ของภาวะเศรษฐกิจถดถอย เมื่อเปรียบเทียบ Microsoft Azure ซึ่งอยู่ในกลุ่มธุรกิจ Intelligent Cloud เติบโต 21% ขณะที่ Google Cloud เติบโตน่าประทับใจถึง 28% แม้ว่า AWS จะยังคงครองความเป็นผู้นำด้านส่วนแบ่งตลาด (29% ในไตรมาส 1 ปี 2025 เทียบกับ 22% ของ Microsoft และ 10% ของ Google) แต่ก็ล้าหลังคู่แข่งในด้านอัตราการเติบโต ซึ่งน่าจะเป็นผลจากฐานเปรียบเทียบที่สูงกว่าและการชะลอตัวชั่วคราวของการลงทุนขององค์กรในเทคโนโลยีคลาวด์

เซกเมนต์โฆษณาออนไลน์ของ Amazon เติบโตขึ้น 19% โดยสร้างรายได้ 13.92 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งยิ่งตอกย้ำสถานะในฐานะแหล่งรายได้อันดับสามของบริษัท

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกอย่างจะเป็นไปในเชิงบวก บริษัทบันทึกขาดทุนจำนวน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจากการตีกลับของสินค้าและการปรับสต็อกสินค้า ซึ่งเกี่ยวข้องกับมาตรการภาษี โดยคิดเป็น 800 ล้านดอลลาร์จากธุรกิจค้าปลีกในอเมริกาเหนือ และอีก 200 ล้านดอลลาร์จากตลาดต่างประเทศ

หุ้น AMZN ร่วงหลังการประกาศผลประกอบการ การลดลงนี้มาจากการเติบโตที่ช้าลงของ AWS และการคาดการณ์ที่ระมัดระวังสำหรับไตรมาส 2 ปี 2025 โดยคาดว่ากำไรจากการดำเนินงานจะอยู่ระหว่าง 13.0 ถึง 17.5 พันล้าน USD ต่ำกว่าการประเมินของนักวิเคราะห์ที่ 17.8 พันล้าน USD ความระมัดระวังของฝ่ายบริหารเกี่ยวข้องกับนโยบายภาษีศุลกากร โดยเฉพาะภาษีศุลกากรที่อาจสูงถึง 145% สำหรับสินค้าจีน ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อครึ่งหนึ่งของสินค้าของ Amazon อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์ดังกล่าวดูเหมือนจะต่ำเกินไป ซึ่งอาจทำให้บริษัททำผลงานเกินความคาดหมายหากความต้องการของผู้บริโภคยังคงมั่นคงและการเติบโตของ AWS ฟื้นตัว

แม้ว่าจะยังคงมีความเสี่ยง รวมถึงแรงกดดันจากภาษีศุลกากรและการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นในส่วนของคลาวด์ ซึ่ง Microsoft และ Google กำลังเร่งการเติบโต อย่างไรก็ตาม จุดแข็งด้านการแข่งขันของ Amazon ในด้านโลจิสติกส์ ความภักดีของลูกค้า และนวัตกรรม ยังคงมีนัยสำคัญอยู่

รายงานการเงินของ Amazon.com, Inc. Q2 2025

เมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม Amazon.com ได้เผยแพร่รายงานสำหรับ Q2 2025 ซึ่งสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน (https://ir.aboutamazon.com/overview/default.aspx) ด้านล่างเป็นตัวชี้วัดสำคัญเปรียบเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2024:

• Revenue: 167.70 USD billion (+13%)
• Net income: 18.16 USD billion (+34%)
• Earnings per share: 1.68 USD (+33%)
• Operating profit: 19.17 USD billion (+30%)

รายได้ตามเซ็กเมนต์:

• North America: 100.07 USD billion (+11%)
• Operating income: 7.51 USD billion (+48%)
• International: 36.76 USD billion (+16%)
• Operating income: 1.49 USD billion (+345%)
• Amazon Web Services (AWS): 30.87 USD billion (+17%)
• Operating income: 10.16 USD billion (+9%)

Amazon ปิด Q2 2025 ด้วยผลลัพธ์ที่สูงกว่าคาดทั้งด้านรายได้และกำไร พร้อมทั้งรักษาประสิทธิภาพการดำเนินงานสูง รายได้เพิ่มขึ้น 13% เป็น 167.7 USD billion กำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 19.2 USD billion และรายได้สุทธิอยู่ที่ 18.2 USD billion หรือ 1.68 USD ต่อหุ้น เซ็กเมนต์ต่าง ๆ แสดงการเติบโตที่หลากหลาย: AWS เพิ่มขึ้น 17.5%, North America เติบโต 11%, และธุรกิจระหว่างประเทศเติบโต 16% การโฆษณาเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของการเติบโต โดยมีรายได้ 15.7 USD billion เพิ่มขึ้น 23% สนับสนุนการสร้างรายได้ในทุกแพลตฟอร์มตั้งแต่ Marketplace ถึง Prime Video

สำหรับครึ่งปีหลัง บริษัทคาดว่ารายได้ Q3 2025 จะอยู่ในช่วง 174–179.5 USD billion และกำไรจากการดำเนินงาน 15.5–20.5 USD billion ซึ่งนักลงทุนมองว่าคำแนะนำนี้ค่อนข้างระมัดระวัง เนื่องจากมีความคาดหวังสูงต่อการเติบโตของ AI และคลาวด์

สำหรับไตรมาสที่สองติดต่อกัน อัตราการเติบโตของ AWS ยังคงช้ากว่าคู่แข่ง ใน Q2 รายได้ของ AWS เติบโต 17% เมื่อเทียบปีต่อปี แต่ช้ากว่า Microsoft Azure (+39%) และ Google Cloud (+32%) อย่างชัดเจน สาเหตุหลักคือปริมาณงานที่เกี่ยวข้องกับ AI ถูกกระจายอย่างไม่สม่ำเสมอ: การเติบโตของ Azure ขับเคลื่อนโดยการรวมระบบกับ OpenAI และความต้องการงาน AI ส่วน Google Cloud ได้รับประโยชน์จากสัญญารายใหญ่และการใช้ข้อมูล AI

AWS ให้บริการลูกค้าองค์กรที่มีความเป็นผู้ใหญ่ด้วยบริการคลาวด์แบบดั้งเดิมเป็นหลัก ส่งผลให้การเติบโตมั่นคงแต่ไม่โดดเด่นเทียบกับคู่แข่งที่นำเสนอกรณีการใช้งาน AI ใหม่ ๆ ที่หลากหลายกว่า

สรุป: อัตราการเติบโตที่ช้าลงไม่ได้หมายความว่า AWS กำลังสูญเสียส่วนแบ่งตลาด Amazon กำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI และเพิ่มความจุอย่างค่อยเป็นค่อยไป ปัจจัยสำคัญที่ควรติดตามในไตรมาสต่อไป ได้แก่ การเร่งตัวของรายได้ AWS การสร้างรายได้ที่ประสบความสำเร็จจากเครื่องมือ AI ใหม่ ๆ เช่น Bedrock และ Agent และการฟื้นตัวของอัตรากำไร

การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของ Amazon.com, Inc.

หลังจากการประกาศผลประกอบการ Q2 2025 ของ Amazon สามารถสรุปประเด็นสำคัญจากการวิเคราะห์ได้ดังนี้:

• การกดดันอัตรากำไรของ AWS: รายได้ของ AWS เติบโต 17% เทียบปีต่อปี แต่ส่วนกำไรจากการดำเนินงานของเซ็กเมนต์ลดลงเหลือ 33% (จาก 39% ใน Q1) เนื่องจากค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นในด้าน AI และศูนย์ข้อมูล กำไรจากการดำเนินงานของ AWS เพิ่มขึ้นช้ากว่าการเติบโตของรายได้อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งสำคัญเพราะ AWS เป็นส่วนสำคัญของกำไรจากการดำเนินงานของบริษัท
• การลดลงของกระแสเงินสดอิสระเนื่องจากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น: กระแสเงินสดอิสระใน 12 เดือนย้อนหลัง (TTM) ลดลงเหลือ 18.2 USD billion (จาก 53.0 USD billion เมื่อปีก่อน) ท่ามกลางการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายลงทุนถึง 102.9 USD billion TTM (+87% เทียบปีต่อปี) ฝ่ายบริหารระบุว่าส่วนใหญ่เกิดจากการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานเทคโนโลยี AWS และการขยายความจุ
• แรงกดดันด้านราคาใน AWS: ส่วนหนึ่งของการเติบโตของ AWS ถูกชดเชยด้วยการปรับราคาสัญญาระยะยาว ทำให้ผลตอบแทนจากรายได้ลดลง
• ปัจจัยด้านค่าเงินและภูมิศาสตร์: ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มรายได้รวมประมาณ 1.5 USD billion เทียบปีต่อปี แต่ในแต่ละเซ็กเมนต์ ลดยอดขายในอเมริกาเหนือ 169 USD million และเพิ่มรายได้ระหว่างประเทศ 1.7 USD billion
• การลงทุนสูงอย่างต่อเนื่องในวิดีโอ/คอนเทนต์: มูลค่าของวิดีโอและเพลงที่บันทึกเป็นสินทรัพย์ในงบดุลอยู่ที่ 20.4 USD billion โดย Q2 ใช้จ่าย 5.1 USD billion เพิ่มต้นทุนการลงทุน การชำระล่วงหน้ายังรวมเงินฝากสำหรับการปล่อยดาวเทียม (Kuiper) ซึ่งจะถูกบันทึกเป็นค่าใช้จ่ายภายใต้ Technology and Infrastructure หลังการติดตั้ง

ปัจจัยเชิงบวกที่อาจช่วยปรับปรุงสถานะทางการเงินของ Amazon ได้แก่:

• ระบบนิเวศค้าปลีก: ยอดขายออนไลน์เพิ่มขึ้น 11% เทียบปีต่อปี สู่ 61.49 USD billion ขณะที่บริการสำหรับผู้ขายบุคคลที่สามเพิ่มขึ้นเป็น 40.35 USD billion (+11% เทียบปีต่อปี) สนับสนุนโดยการขยายการจัดส่งภายในวันเดียวและวันถัดไป
• การเติบโตของการโฆษณา: รายได้จากบริการโฆษณาเพิ่มขึ้น 23% เทียบปีต่อปี เป็น 15.69 USD billion เพิ่มขึ้นอีกจากโฆษณาใน Prime Video และการรวมระบบใหม่กับ Roku ครอบคลุมประมาณ 80 ล้านครัวเรือนในสหรัฐฯ สนับสนุนการสร้างรายได้
• การเติบโตของ AWS: ผลิตภัณฑ์ใหม่ (เช่น Kiro Agentic IDE, Bedrock AgentCore, S3 Vectors, NVIDIA Grace Blackwell instances) และสัญญาลูกค้ารายใหญ่ (PepsiCo, Airbnb, LSEG, SAP, WBD Sports, SK Telecom, NatWest) คาดว่าจะกระตุ้นการใช้งานบริการเมื่อปริมาณงาน AI ขยายตัว
• การปรับปรุงประสิทธิภาพด้านโลจิสติกส์และหุ่นยนต์: โซลูชัน AI ภายใน เช่น DeepFleet (ปรับปรุงประสิทธิภาพเส้นทางหุ่นยนต์ 10%) และการพยากรณ์ความต้องการ ช่วยลดต้นทุนและเร่งการจัดส่ง สนับสนุนอัตรากำไรของค้าปลีกในระยะยาว
• สื่อและกีฬาเป็นตัวขับเคลื่อนการมีส่วนร่วมของโฆษณา: การขยายเนื้อหากีฬาบน Prime Video (เช่น ทีมผู้บรรยาย NBA ที่ประกาศแล้ว และผู้ชม NASCAR จำนวนมาก) เพิ่มความพร้อมของพื้นที่โฆษณาพรีเมียม

สรุป: Amazon ยังคงเป็นธุรกิจที่มีการเติบโตและกำไรสูง แต่กำลังเปลี่ยนโปรไฟล์อย่างตั้งใจไปสู่การลงทุนเพื่อขยายขนาด บริษัทกำลังลงทุนอย่างรวดเร็วใน AI, ศูนย์ข้อมูล, โลจิสติกส์ และคอนเทนต์ ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระลดลงชั่วคราวและกดดันอัตรากำไรของ AWS ในทางกลับกัน Amazon กำลังสร้างความสามารถที่สูงขึ้นสำหรับงานคลาวด์ในอนาคต และสร้างเครื่องยนต์กำไรสูงลำดับสอง – การโฆษณา – ขณะที่ค้าปลีกยังคงเร่งตัวด้วยการจัดส่งที่รวดเร็ว

หากผลตอบแทนจากการลงทุนเหล่านี้เกิดขึ้น กระแสเงินสดอิสระ (FCF) ควรปรับตัวกลับสู่ระดับสูงขึ้น และความได้เปรียบทางการแข่งขันจะเข้มแข็งขึ้น ความเสี่ยงหลักรวมถึงช่วงเวลาการใช้จ่ายสูงที่ยาวนาน ต้นทุนพลังงานที่สูง การให้ส่วนลดราคาแก่ลูกค้ารายใหญ่ และความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ โดยรวมแล้ว สิ่งนี้บ่งชี้ว่า Amazon กำลังสละเงินสดระยะสั้นบางส่วนเพื่อสร้างความเป็นผู้นำระยะยาวและปลดล็อกคลื่นต่อไปของการสร้างรายได้จาก AI การโฆษณา และคอนเทนต์พรีเมียม

การคาดการณ์ของผู้เชี่ยวชาญเกี่ยวกับหุ้น Amazon.com ในปี 2025

• Barchart: นักวิเคราะห์ 47 จาก 54 คนให้คะแนนหุ้น Amazon เป็น Strong Buy, 6 คนเป็น Moderate Buy และ 1 คนเป็น Hold ราคาเป้าสูงสุดคือ 305 USD, ต่ำสุด 230 USD
• MarketBeat: นักวิเคราะห์ 48 จาก 49 คนให้คะแนน Buy และ 1 คนให้ Hold ราคาเป้าสูงสุดคือ 305 USD, ต่ำสุด 195 USD
• TipRanks: ผู้เชี่ยวชาญ 44 จาก 45 คนแนะนำ Buy และ 1 คนแนะนำ Hold ราคาเป้าสูงสุดคือ 300 USD, ต่ำสุด 240 USD
• Stock Analysis: ผู้เชี่ยวชาญ 23 จาก 45 คนให้คะแนนหุ้นเป็น Strong Buy, 22 คนเป็น Buy และ 1 คนเป็น Hold ราคาเป้าสูงสุดคือ 305 USD, ต่ำสุด 195 USD

ไม่มีผู้เชี่ยวชาญคนใดแนะนำให้ขายหุ้น AMZN

การคาดการณ์ราคาหุ้นของ Amazon.com, Inc. สำหรับปี 2025

หลังจากการประกาศผลประกอบการ Q1 2025 หุ้น AMZN สามารถทะลุแนวต้านที่ 200 USD ทดสอบแนวต้านจากด้านบน และยังคงปรับตัวขึ้นต่อเนื่องจนถึงจุดสูงสุดท้องถิ่นที่ 236 USD รายงาน Q2 2025 ถูกมองในแง่ลบโดยนักลงทุน ส่งผลให้เกิดช่องว่างราคาลงจาก 234 USD ไปยัง 217 USD อย่างไรก็ตาม โดยรวมแล้ว บริษัทรายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่งและยังคงลงทุนในอนาคต ซึ่งขณะนี้ส่งผลกดดันต่ออัตรากำไรของธุรกิจ ดังนั้น ราคาหุ้น AMZN จึงเริ่มฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปและปิดช่องว่างดังกล่าว จากการพิจารณาผลการดำเนินงานปัจจุบันของหุ้น Amazon.com เส้นทางราคาที่เป็นไปได้สำหรับปี 2025 มีดังนี้

การคาดการณ์กรณีฐานสำหรับหุ้น AMZN คาดว่าการเติบโตจะดำเนินต่อไปถึงแนวต้านใกล้ 250 USD สถานการณ์นี้ได้รับการสนับสนุนจากความเชื่อมั่นในตลาดที่เป็นบวกและผลประกอบการที่แข็งแกร่งของบริษัท แม้จะมีการกดดันอัตรากำไรของ AWS ชั่วคราว

การคาดการณ์ทางเลือกสำหรับหุ้น AMZN คาดว่าจะมีการทดสอบแนวรับที่ 200 USD อีกครั้ง ตามด้วยการดีดตัวขึ้นและการปรับตัวขึ้นต่อไปสู่แนวต้านที่ 260 USD

เปิดบัญชี

คำชี้แจง: บทความนี้ได้รับการแปลด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI แม้ว่าจะได้พยายามอย่างเต็มที่ในการรักษาความหมายดั้งเดิม แต่อาจมีความคลาดเคลื่อนหรือข้อบกพร่องบางประการ หากไม่มั่นใจ โปรดอ้างอิงจากต้นฉบับภาษาอังกฤษ