ทำไมนักลงทุนถึงผิดหวังกับรายงานไตรมาส 2 ปี 2025 ของ AMD?

การเติบโตของศูนย์ข้อมูล (data center) ของ AMD ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยมีการหักรายได้ 15% ที่เกี่ยวข้องกับข้อจำกัดด้านอุปทานที่เกี่ยวข้องกับจีน ซึ่งกดดันต่ออัตรากำไรและลดความสนใจของนักลงทุนในหุ้นของบริษัท

Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ: AMD) รายงานรายได้ไตรมาส 2 ปี 2025 ทำสถิติสูงสุดที่ประมาณ 7.69 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่กำไรขั้นต้นตามเกณฑ์ GAAP ลดลงเหลือ 40% เนื่องจากการตัดมูลค่าสินค้าคงคลังและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องประมาณ 800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเชื่อมโยงกับข้อจำกัดการส่งออกชิป Instinct MI308 กำไรต่อหุ้น (EPS) ตาม Non-GAAP อยู่ที่ 0.48 ดอลลาร์ ลดลง 37% เมื่อเทียบกับปีก่อน แม้ว่ายอดขายในกลุ่มศูนย์ข้อมูลจะเติบโตขึ้นเมื่อเทียบปีต่อปี เนื่องจากความต้องการสูงของโปรเซสเซอร์ EPYC แต่ผลลัพธ์ยังไม่เป็นไปตามที่นักลงทุนคาดหวัง ท่ามกลางกระแส AI และผลกระทบด้านลบจากข้อจำกัดการส่งออกไปจีน ฝ่ายบริหารของ AMD คาดการณ์รายได้ Q3 2025 ที่ 8.7 พันล้านดอลลาร์ ± 300 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรากำไรขั้นต้น Non-GAAP ประมาณ 54% – การคาดการณ์นี้ไม่รวมยอดขาย MI308 ไปยังจีน

นักลงทุนตอบสนองต่อรายงานของ AMD ด้วยความผิดหวังอย่างระมัดระวัง

เหตุผลหลักคือการเติบโตที่อ่อนแอในธุรกิจศูนย์ข้อมูล ซึ่งตลาดคาดหวังไว้สูงจากความนิยมของ AI ปัจจัยลบเพิ่มเติมคือข้อจำกัดการส่งออกชิปไปจีน ซึ่งทำให้บริษัทสูญเสียความต้องการไปบางส่วนชั่วคราว ต่อมา รัฐบาลสหรัฐอนุญาตให้ขายไปยังจีนได้ โดยมีเงื่อนไขว่ารายได้ 15% จากจีนต้องส่งคืนให้กระทรวงการคลังสหรัฐ

แม้ว่าการคาดการณ์ Q3 จะเกินความคาดหวัง แต่สถานการณ์เกี่ยวกับจีนยังคงสร้างความไม่แน่นอนและกดดันต่อกำไร นักลงทุนกำลังรอสัญญาณการฟื้นตัวที่ชัดเจน แต่ในตอนนี้ ราคาหุ้นของ AMD มีแนวโน้มปรับฐานลงสู่ 145 ดอลลาร์

บทความนี้ครอบคลุมถึงธุรกิจของ AMD แหล่งรายได้ และผลิตภัณฑ์ที่นำเสนอในตลาด AI โดยให้การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานและการวิเคราะห์ทางเทคนิคของหุ้น Advanced Micro Devices เพื่อเป็นพื้นฐานในการคาดการณ์หุ้น AMD

เกี่ยวกับบริษัท Advanced Micro Devices, Inc.

Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) เป็นบริษัทในสหรัฐอเมริกาที่ก่อตั้งขึ้นในปี 1969 โดย Jerry Sanders และวิศวกรร่วมทีม บริษัทออกแบบและผลิตอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์ รวมถึงโปรเซสเซอร์ ชิปกราฟิก และโซลูชันสำหรับเซิร์ฟเวอร์ บริษัทได้เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ NYSE ในปี 1972 ภายใต้สัญลักษณ์ AMD

AMD มีส่วนร่วมในตลาด AI ที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็วด้วยผลิตภัณฑ์ดังต่อไปนี้:

• Graphics Processing Units (GPUs) สำหรับศูนย์ข้อมูล: AMD ผลิตไมโครโปรเซสเซอร์ Radeon Instinct และเพิ่งเปิดตัวรุ่นใหม่ในตระกูล MI ซึ่งออกแบบมาสำหรับการประมวลผลสมรรถนะสูงและงานด้าน AI เช่น MI300 ซึ่งเป็นโปรเซสเซอร์ประสิทธิภาพสูงที่ถูกปรับแต่งสำหรับการวิเคราะห์ข้อมูลเชิงลึกและโมเดล AI ขนาดใหญ่
• Radeon Open Compute (ROCm) software: AMD ได้พัฒนาแพลตฟอร์มซอฟต์แวร์โอเพ่นซอร์ส ROCm ที่มอบเครื่องมือสำหรับการพัฒนา AI และการประมวลผลสมรรถนะสูงบน GPU ของบริษัท
• Field-Programmable Gate Arrays (FPGAs): หลังการเข้าซื้อกิจการ Xilinx AMD ได้ขยายเข้าสู่ตลาด FPGA ซึ่งถูกใช้อย่างแพร่หลายในการประยุกต์ใช้งาน AI รวมถึงการประมวลผลสัญญาณและการคำนวณแบบปรับเปลี่ยนได้
• Central Processing Units (CPUs): AMD ปรับแต่งโปรเซสเซอร์ตระกูล EPYC ให้รองรับการประมวลผล AI ในโซลูชันสำหรับเซิร์ฟเวอร์
• ผลิตภัณฑ์สำหรับอุปกรณ์ปลายทาง (end devices): นอกเหนือจากโซลูชันสำหรับเซิร์ฟเวอร์ AMD ยังพัฒนา GPU และ FPGA แบบเฉพาะสำหรับอุปกรณ์ที่ใช้ AI เช่น รถยนต์ไร้คนขับ กล้องอัจฉริยะ และอุปกรณ์ทางการแพทย์

แหล่งรายได้หลักของ Advanced Micro Devices, Inc.

รายได้ของ AMD มาจาก 4 กลุ่มหลัก:

1. กลุ่มศูนย์ข้อมูล (Data Center): รวมถึงโปรเซสเซอร์ EPYC สำหรับเซิร์ฟเวอร์ ตัวเร่งกราฟิก AMD Instinct สำหรับ AI และการประมวลผลทางวิทยาศาสตร์ และโซลูชัน FPGA ของ Xilinx สำหรับงานเฉพาะทางในศูนย์ข้อมูล

2. กลุ่มลูกค้า (Client Segment): รวมถึงโปรเซสเซอร์ Ryzen และ Athlon สำหรับเดสก์ท็อปและโน้ตบุ๊ก ให้ประสิทธิภาพสูงสำหรับผู้ใช้ทั่วไปและผู้ใช้ระดับสูง รวมถึงโซลูชันกราฟิกแบบฝังสำหรับอุปกรณ์ไฮบริด

3. กลุ่มเกม (Gaming Segment): รวมถึง GPU Radeon สำหรับพีซีเกม โซลูชันแบบฝังสำหรับโน้ตบุ๊กเกม และโปรเซสเซอร์แบบกำหนดเองสำหรับคอนโซลเกม เช่น PlayStation และ Xbox

4. กลุ่มฝังตัว (Embedded Segment): ครอบคลุมโปรเซสเซอร์และโซลูชันกราฟิกประสิทธิภาพสูงสำหรับระบบฝังตัวในอิเล็กทรอนิกส์ยานยนต์ ระบบอัตโนมัติอุตสาหกรรม อุปกรณ์การแพทย์ และโทรคมนาคม

ข้อได้เปรียบของ Advanced Micro Devices, Inc. ในตลาดเซมิคอนดักเตอร์

AMD มีจุดแข็งหลายประการที่ช่วยให้สามารถแข่งขันกับผู้นำในอุตสาหกรรมอย่าง Intel Corp. (NASDAQ: INTC) และ NVIDIA Corp. (NASDAQ: NVDA) ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ข้อได้เปรียบหลักของบริษัทมีดังนี้:

• สถาปัตยกรรมโปรเซสเซอร์: AMD เปิดตัวสถาปัตยกรรม Zen ซึ่งช่วยเพิ่มประสิทธิภาพและการใช้พลังงานได้อย่างมีนัยสำคัญ ซีรีส์ Ryzen (สำหรับผู้บริโภค) และ EPYC (สำหรับเซิร์ฟเวอร์) ได้รับความนิยมอย่างมากเนื่องจากประสิทธิภาพต่อราคาที่ยอดเยี่ยม ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา AMD ได้แซงหน้า Intel ในแง่ของจำนวนคอร์และเธรดในโปรเซสเซอร์
• โซลูชันแบบมัลติคอร์และมัลติเธรด: โดยทั่วไป AMD เสนอจำนวนคอร์และเธรดมากกว่าที่ราคาเท่ากัน ทำให้โปรเซสเซอร์ของบริษัทเป็นที่นิยมสำหรับผู้ใช้ที่ต้องการใช้งานหลายอย่างพร้อมกันหรือประมวลผลระดับสูง เช่น กราฟิก การตัดต่อวิดีโอ และการสตรีมข้อมูล
• นวัตกรรมด้านกราฟิก: แม้ AMD จะตามหลัง NVIDIA ในบางด้านของ GPU สมรรถนะสูง แต่ก็ยังรักษาตำแหน่งที่แข็งแกร่งจากโปรเซสเซอร์ที่มีอัตราการประมวลผลข้อมูลสูง พร้อมราคาที่แข่งขันได้ RDNA และ RDNA 2 ช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพและการใช้พลังงานของการ์ดจอ AMD อย่างมาก
• โซลูชันเซิร์ฟเวอร์ EPYC: โปรเซสเซอร์ EPYC ของ AMD มอบประสิทธิภาพต่อราคาที่ยอดเยี่ยมในกลุ่มเซิร์ฟเวอร์ ได้รับความนิยมในองค์กรขนาดใหญ่และศูนย์ข้อมูล เนื่องจากรองรับจำนวนคอร์ต่อซ็อกเก็ตมากขึ้น ลดต้นทุนในการขยายระบบ
• การรวม CPU และ GPU: AMD ผลิตทั้งโปรเซสเซอร์และชิปกราฟิก ทำให้สามารถพัฒนาโซลูชันแบบบูรณาการสำหรับโน้ตบุ๊กและคอนโซลเกมได้ ตัวอย่างเช่น AMD เป็นผู้จัดหาโปรเซสเซอร์สำหรับเครื่อง PlayStation และ Xbox ซึ่งช่วยสร้างรายได้อย่างสม่ำเสมอและเพิ่มสถานะในตลาด
• ราคาที่แข่งขันได้: AMD มักเสนอทางเลือกที่มีราคาถูกกว่า Intel และ NVIDIA ทำให้ผลิตภัณฑ์น่าสนใจสำหรับลูกค้าหลากหลายกลุ่ม ตั้งแต่ผู้ใช้งานทั่วไปไปจนถึงลูกค้าองค์กร
• การนำกระบวนการผลิตเทคโนโลยีใหม่มาใช้รวดเร็ว: AMD ทำงานร่วมกับ TSMC เพื่อใช้เทคโนโลยีการผลิตขั้นสูงอย่างรวดเร็ว เช่น 7 นาโนเมตร และ 5 นาโนเมตร เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการทำงานและการใช้พลังงานของโปรเซสเซอร์และชิปกราฟิก

รายงานไตรมาสที่ 3 ปี 2024 ของ Advanced Micro Devices, Inc.

AMD เผยแพร่รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ปี 2024 เมื่อวันที่ 29 ตุลาคม ยืนยันถึงการเติบโตอย่างต่อเนื่องของรายได้และกำไรสุทธิ ตัวเลขสำคัญในรายงานมีดังนี้ (https://ir.amd.com/financial-information/financial-results):

• รายได้: 6.82 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+18%)
• กำไรสุทธิ: 0.77 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+158%)
• กำไรต่อหุ้น: 0.47 ดอลลาร์สหรัฐ (+161%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 0.72 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+223%)

รายได้แยกตามกลุ่มธุรกิจ:

• กลุ่มศูนย์ข้อมูล: 3.55 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+122%)
• กลุ่มลูกค้า: 1.88 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+29%)
• กลุ่มเกม: 462 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (−69%)
• กลุ่มฝังตัว: 927 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (−25%)

AMD ได้รับประโยชน์อย่างมากจากความก้าวหน้าในด้าน AI ซึ่งสะท้อนให้เห็นในกลุ่มศูนย์ข้อมูลที่มีรายได้เพิ่มขึ้น 122% คิดเป็น 52% ของรายได้ทั้งหมด ในทางตรงกันข้าม กลุ่มเกมมีการลดลงสูงสุดถึง 69% กลายเป็นกลุ่มที่มีผลงานอ่อนแอที่สุด

สำหรับไตรมาสที่ 4 ปี 2024 AMD คาดการณ์รายได้อยู่ในช่วง 7.20–7.80 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีค่ากลางที่ 7.50 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แสดงถึงการเติบโต 22% เมื่อเทียบกับปีก่อน และเพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบกับไตรมาสที่ 3 อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์นี้ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้เล็กน้อย ทำให้เกิดความกังวลในกลุ่มนักลงทุน โดยเฉพาะท่ามกลางการแข่งขันที่รุนแรงในตลาด AI และการชะลอตัวโดยรวมของกลุ่มนี้

รายงานไตรมาสที่ 4 ปี 2024 ของ Advanced Micro Devices, Inc.

AMD เผยแพร่รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 4 ปี 2024 เมื่อวันที่ 4 กุมภาพันธ์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่ากำไรสุทธิลดลง 37% สาระสำคัญของรายงานมีดังนี้ (https://ir.amd.com/financial-information/financial-results):

• รายได้: 7.65 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+24%)
• กำไรสุทธิ: 0.48 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (−37%)
• กำไรต่อหุ้น: 0.29 ดอลลาร์สหรัฐ (+29%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 0.87 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+155%)

รายได้แยกตามกลุ่มธุรกิจ:

• กลุ่มศูนย์ข้อมูล: 3.86 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+69%)
• กลุ่มลูกค้า: 2.31 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+58%)
• กลุ่มเกม: 563 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (−59%)
• กลุ่มฝังตัว: 923 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (−13%)

ผลประกอบการปี 2024:

• รายได้: 25.78 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+14%)
• กำไรสุทธิ: 1.64 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+92%)
• กำไรต่อหุ้น: 1.00 ดอลลาร์สหรัฐ (+88%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 1.90 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+375%)

ในไตรมาสที่ 4 ปี 2024 ซีอีโอของ AMD Lisa Su เน้นย้ำถึงความสำเร็จของบริษัท โดยรายงานว่าบริษัทมีรายได้ต่อปีสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 25.80 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 14% จากปีก่อน การเติบโตนี้ได้รับแรงหนุนหลักจากรายได้กลุ่มศูนย์ข้อมูลที่พุ่งขึ้น 94% และกลุ่มลูกค้าที่เพิ่มขึ้น 52% Su ยังเน้นว่า AMD ให้ความสำคัญกับ "รายได้รวม" มากกว่าจำนวนหน่วยโปรเซสเซอร์ที่ขายได้ โดยเฉพาะท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับภาวะล้นตลาด CPU ในกลุ่มพีซี

บริษัทชี้ว่า การลดลงของกำไรสุทธิในไตรมาสที่ 4 มาจากต้นทุนการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น 17% โดยส่วนใหญ่เกิดจากการลงทุนด้านวิจัยและพัฒนา โดยเฉพาะในด้าน AI นอกจากนี้ แม้ว่ากลุ่มศูนย์ข้อมูลจะเติบโตแข็งแกร่ง แต่ยอดขาย GPU สำหรับ AI ยังต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรเพิ่มเติม

สำหรับไตรมาสที่ 1 ปี 2025 AMD คาดการณ์รายได้ที่ 7.10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์เล็กน้อย อย่างไรก็ตาม Su เตือนถึงความเป็นไปได้ที่ยอดขายในกลุ่มศูนย์ข้อมูลจะชะลอตัว เนื่องจากการแข่งขันที่รุนแรง โดยเฉพาะจาก NVIDIA (NASDAQ: NVDA) ในตลาดโปรเซสเซอร์ AI

ฝ่ายบริหารของ AMD ยังคงมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับปี 2025 โดย Su คาดการณ์การเติบโตระดับตัวเลขสองหลักทั้งในรายได้และกำไรต่อหุ้นสำหรับปีนี้ เธอยังเน้นถึงศักยภาพในระยะยาวของธุรกิจ AI ในศูนย์ข้อมูลของ AMD ซึ่งสร้างรายได้มากกว่า 5.00 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2024 และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นสู่ระดับหลายหมื่นล้านดอลลาร์ในอนาคต

ความรู้สึกของฝ่ายบริหาร AMD คือการ "มองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวัง" โดยเน้นการใช้จุดแข็งของบริษัทในด้าน AI และการประมวลผลเพื่อขับเคลื่อนการเติบโตในอนาคต ขณะเดียวกันก็ปรับตัวอย่างคล่องแคล่วต่อการเปลี่ยนแปลงของตลาดในกลุ่มที่อ่อนแอ

รายงานไตรมาสที่ 1 ปี 2025 ของ Advanced Micro Devices, Inc.

AMD เผยแพร่รายงานไตรมาสที่ 1 ปี 2025 เมื่อวันที่ 6 พฤษภาคม โดยมีสาระสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปี 2024 ดังนี้ (https://ir.amd.com/financial-information/financial-results):

• รายได้: 7.44 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+36%)
• กำไรสุทธิ: 0.71 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+476%)
• กำไรต่อหุ้น (EPS): 0.44 ดอลลาร์สหรัฐ (+529%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 0.81 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+2,139%)

รายได้ตามกลุ่ม:

• Data Center: 3.67 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+57%)
• Client segment: 2.29 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+68%)
• Gaming segment: 647 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (-30%)
• Embedded segment: 823 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (-3%)

ผลประกอบการ Q1 2025 ของ AMD เสริมสร้างความมั่นใจของตลาดว่าบริษัทเป็นหนึ่งในผู้นำด้าน AI และศูนย์ข้อมูล AMD ทำผลงานเหนือความคาดหมายของ Wall Street โดยรายงานรายได้เพิ่มขึ้น 36% และกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 476% ขณะเดียวกันกลุ่มหลักแสดงการเติบโตที่แข็งแกร่งมากขึ้น กลุ่ม Data Center เพิ่มยอดขายขึ้น 57% ในขณะที่รายได้จากโปรเซสเซอร์พีซีเพิ่มขึ้น 68% โดยได้แรงหนุนจากความต้องการอย่างต่อเนื่องของโปรเซสเซอร์เซิร์ฟเวอร์ EPYC ตัวเร่ง Instinct และชิป Ryzen สำหรับผู้บริโภค

สำหรับ Q2 2025 ฝ่ายบริหารของ AMD คาดการณ์รายได้อยู่ในช่วง 7.1 – 7.7 พันล้านดอลลาร์ แต่เตือนถึงความเสี่ยงที่จะสูญเสียรายได้ราว 800 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากบริษัทอาจเลื่อนหรือยกเลิกการขายชิป AI จำนวนมากในจีนทั้งหมด สาเหตุคือข้อจำกัดการส่งออกใหม่ที่รัฐบาลสหรัฐกำหนด ซึ่งห้ามส่งออกเทคโนโลยีขั้นสูงไปยังตลาดจีน ส่งผลให้ชิปเหล่านี้ไม่สามารถขายได้และต้นทุนจะต้องถูกตัดเป็นขาดทุน อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหาร AMD ได้เตือนเรื่องนี้ตั้งแต่วันที่ 16 เมษายนแล้ว ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวน่าจะสะท้อนอยู่ในราคาหุ้นปัจจุบันแล้ว สำหรับปี 2025 Jean Hu ซีเอฟโอของ AMD ประเมินว่าบริษัทจะสูญเสียรายได้ราว 1.5 พันล้านดอลลาร์จากข้อจำกัดการส่งออก

ถึงกระนั้น ฝ่ายบริหาร AMD ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อปี 2025 บริษัทคาดการณ์การเติบโตของรายได้และ EPS แบบตัวเลขสองหลัก (double-digit growth) ขับเคลื่อนด้วยพอร์ตโฟลิโอ AI ที่ขยายตัวและความร่วมมือเชิงกลยุทธ์ สิ่งนี้บ่งชี้ว่าศักยภาพระยะยาวของ AMD ยังคงสดใส แม้จะมีความเสี่ยงภายนอกและความผันผวนระยะสั้นของราคาหุ้น

รายงาน Q2 2025 ของ Advanced Micro Devices, Inc.

AMD เปิดเผยรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2025 เมื่อวันที่ 5 สิงหาคม โดยมีสาระสำคัญเมื่อเปรียบเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2024 ดังนี้ (https://ir.amd.com/financial-information/financial-results):

• รายได้: 7.69 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+32%)
• กำไรสุทธิ: 0.78 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-31%)
• กำไรต่อหุ้น (EPS): 0.48 ดอลลาร์สหรัฐ (-30%)
• กำไรจากการดำเนินงาน: 0.90 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (-29%)

รายได้ตามกลุ่ม:

• Data Center: 3.24 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+14%)
• Client segment: 2.49 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+67%)
• Gaming segment: 1.12 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+73%)
• Embedded segment: 824 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (-4%)

AMD สิ้นสุด Q2 2025 ด้วยรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 7.7 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 32% เมื่อเทียบปีต่อปี อย่างไรก็ตาม ความสามารถในการทำกำไรอยู่ภายใต้แรงกดดันจากการตัดมูลค่าสินค้าคงคลังครั้งเดียว (one-time write-down) ประมาณ 800 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเกี่ยวข้องกับภาระผูกพันและสินค้าสต็อกที่เชื่อมโยงกับการจัดส่ง MI308 ไปยังจีนที่ได้รับผลกระทบจากข้อจำกัดการส่งออกของสหรัฐ ส่งผลให้กำไรขั้นต้นตามเกณฑ์ GAAP ลดลงเหลือ 40% และ Non-GAAP ลดลงเหลือ 43% ตามการเปิดเผยของบริษัท หากไม่รวมการ write-down ดังกล่าว อัตรากำไรขั้นต้นจะอยู่ที่ประมาณ 54%

ผลประกอบการยังได้รับแรงหนุนจากยอดขายสูงสุดของโปรเซสเซอร์เซิร์ฟเวอร์ EPYC และโปรเซสเซอร์ Ryzen สำหรับเดสก์ท็อป รวมถึงการฟื้นตัวของกลุ่ม Gaming อย่างไรก็ตาม แรงกดดันต่ออัตรากำไรและการขาดทุนจากการดำเนินงานตาม GAAP เตือนตลาดถึงความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่รายล้อมตัวเร่ง AI

ผลลัพธ์ของแต่ละกลุ่มมีดังนี้:

กลุ่ม Data Center สร้างรายได้ประมาณ 3.2 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 14% YoY โดยได้แรงหนุนจากยอดขาย EPYC ซึ่งช่วยชดเชยผลกระทบจากข้อจำกัด MI308 บางส่วน

กลุ่ม Client และ Gaming รวมกันสร้างรายได้ราว 3.6 พันล้านดอลลาร์ โดยกลุ่ม Client ทำรายได้ 2.5 พันล้านดอลลาร์ จากความต้องการที่แข็งแกร่งของโปรเซสเซอร์ Ryzen รุ่น Zen 5 และ product mix ที่เอื้ออำนวย ขณะที่กลุ่ม Gaming เพิ่มขึ้นเป็น 1.1 พันล้านดอลลาร์ โดยได้แรงหนุนจากยอดจัดส่งชิปกึ่งกำหนดเอง (semi-custom) สำหรับคอนโซล และความต้องการที่มั่นคงของ GPU Radeon

กลุ่ม Embedded มีรายได้ 824 ล้านดอลลาร์ ลดลง 4% เมื่อเทียบปีต่อปี สะท้อนถึงความต้องการที่ผสมผสานในตลาดปลายทาง

บริษัทรายงาน free cash flow สูงสุดเป็นประวัติการณ์ในไตรมาสนี้ ช่วยเสริมความแข็งแกร่งทางการเงินสำหรับการลงทุนใน AI

แนวโน้ม Q3 ปีงบการเงิน 2025 ยังคงแข็งแกร่ง บริษัทคาดว่ารายได้จะอยู่ที่ 8.7 พันล้านดอลลาร์ ± 300 ล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายถึงการเติบโต YoY ราว 28% และเพิ่มขึ้นต่อเนื่องประมาณ 13% โดยมีอัตรากำไรขั้นต้น Non-GAAP ที่คาดการณ์ราว 54% ที่สำคัญคือ การจัดส่ง MI308 ไปจีนถูกตัดออกจากการคาดการณ์ Q3 เนื่องจากในขณะนั้นยังอยู่ระหว่างการตรวจสอบโดยรัฐบาลสหรัฐ ต่อมามีรายงานว่ามีการบรรลุข้อตกลง ซึ่ง AMD จะได้รับใบอนุญาตส่งออก MI308 แลกกับการส่งคืน 15% ของรายได้จากการขายในจีนให้กับกระทรวงการคลังสหรัฐ

การวิเคราะห์ตัวขับเคลื่อนการเติบโตและความเสี่ยงที่สำคัญของ Advanced Micro Devices, Inc.

การวิเคราะห์รายงานผลประกอบการ Q2 2025 ของ AMD เผยให้เห็นปัจจัยหลายประการที่ส่งผลลบต่อผลการดำเนินงานทางการเงินที่สำคัญ ความท้าทายหลักมีดังนี้:

• ข้อจำกัดการส่งออกของสหรัฐต่อ GPU Instinct MI308 นำไปสู่การตัดมูลค่าสินค้าคงคลังและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องประมาณ 800 ล้านดอลลาร์ ลดอัตรากำไรขั้นต้นตามเกณฑ์ GAAP เหลือ 40% และก่อให้เกิดผลขาดทุนจากการดำเนินงาน 134 ล้านดอลลาร์ หากไม่รวมผลกระทบนี้ อัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงแล้วจะอยู่ที่ประมาณ 54%
• ตัวเลข Non-GAAP ก็แย่ลงเช่นกัน โดยอัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 43% จาก 53% ในปีก่อนหน้า และอัตรากำไรจากการดำเนินงานลดลงเหลือ 12% จาก 22% สะท้อนทั้งผลกระทบจากการควบคุมการส่งออกและต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้น
• ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานตาม Non-GAAP เพิ่มขึ้นเป็น 2.43 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 32% เมื่อเทียบปีต่อปี กดดันต่อกำไรของไตรมาสมากยิ่งขึ้น
• กลุ่ม Embedded ลดลง 4% YoY เนื่องจากความต้องการในตลาดปลายทางที่ผสมผสาน ทำให้โปรไฟล์รายได้โดยรวมอ่อนแอลง

การวิเคราะห์รายงานยังชี้ให้เห็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตในอนาคตของรายได้และกำไรของ AMD โดยประเด็นสำคัญมีดังนี้:

• การเปิดตัวซีรีส์ Instinct MI350 ในครึ่งหลังปี 2025 และการขยายพอร์ตโฟลิโอโครงสร้างพื้นฐาน AI รวมถึง ROCm 7, Developer Cloud และโซลูชัน Helios rack-scale ที่ใช้ MI400 ที่กำลังจะมาถึง วางรากฐานสำหรับการพัฒนาธุรกิจตัวเร่ง AI อย่างเร่งรัด
• กลุ่ม Data Center รายงานรายได้ 3.2 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 14% YoY ได้แรงหนุนจากความต้องการที่แข็งแกร่งสำหรับโปรเซสเซอร์ EPYC ซึ่งช่วยชดเชยผลกระทบของ MI308 และบ่งชี้ถึงการย้ายเวิร์กโหลดต่อเนื่องไปยังแพลตฟอร์มของ AMD
• กลุ่ม Client ทำรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 2.5 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 67% YoY จากความต้องการที่แข็งแกร่งของโปรเซสเซอร์ Ryzen รุ่น Zen 5 และ product mix ที่เอื้ออำนวย ขณะที่ กลุ่ม Gaming เติบโตเป็น 1.1 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 73% YoY ได้แรงหนุนจากยอดส่งชิปกึ่งกำหนดเองสำหรับคอนโซลที่สูงขึ้น และ GPU Radeon แบบ discrete ที่ช่วยดันราคาเฉลี่ยและโมเมนตัมรายได้
• ระบบนิเวศของพันธมิตร (ecosystem) ขยายตัว ด้วยความร่วมมือใหม่ที่ประกาศกับ HUMAIN, Red Hat, KDDI, Nokia และ Dell ซึ่งช่วยขยายตลาดที่สามารถเข้าถึงได้และเสริมศักยภาพความต้องการของ CPU/GPU ของ AMD ในโซลูชันองค์กรและคลาวด์
• Free cash flow ทำสถิติสูงสุดที่ 1.18 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น FCF margin 15% ทำให้ AMD มีทรัพยากรเพียงพอในการลงทุนเพื่อการเติบโตและเสริมสร้างความยืดหยุ่นทางการเงิน
• การขายธุรกิจการผลิตของ ZT Systems ให้กับ Sanmina มูลค่า 3 พันล้านดอลลาร์ และการเปลี่ยนไปใช้โมเดล NPI แบบพึ่งพาพันธมิตรสำหรับ AI racks คาดว่าจะช่วยลดความเข้มข้นของเงินลงทุน (capital intensity) และเร่งการขยายกำลังการผลิต
• การคาดการณ์ Q3 2025 คาดว่ารายได้ประมาณ 8.7 พันล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรขั้นต้น Non-GAAP ประมาณ 54% บ่งชี้ถึงการฟื้นตัวของความสามารถในการทำกำไร เมื่อ product mix ปกติและความต้องการ AI เพิ่มขึ้น

สรุป: ไตรมาสนี้เผยให้เห็นถึงความเปราะบางของ AMD ต่อความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ โดยข้อจำกัดการส่งออก MI308 ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรและทำให้เกิดการขาดทุนพิเศษ แม้ว่ารูปแบบใบอนุญาตใหม่จะเปิดยอดขายไปจีนอีกครั้ง แต่ก็รวมเงื่อนไขการส่งคืนรายได้ 15% และความไม่แน่นอนของอุปสงค์ในท้องถิ่น

อย่างไรก็ตาม ตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลักยังคงแข็งแกร่ง: EPYC ยังคงมีโมเมนตัมต่อเนื่อง กลุ่ม Client ทำสถิติรายได้ใหม่ท่ามกลางความต้องการ Ryzen และกลุ่ม Gaming ก็พุ่งขึ้นเช่นกัน นอกจากนี้ โอกาสการเติบโตในระยะกลางยังมาจากการเปิดตัว MI350 การขยาย ecosystem ซอฟต์แวร์ของ AMD (ROCm 7, Developer Cloud) และโมเดล NPI ร่วมกับ Sanmina ที่ควรช่วยเร่งการส่งมอบในขณะที่ลดต้นทุนการลงทุน

สรุปอีกครั้ง: ความผันผวนของอัตรากำไรจากปัจจัยกฎระเบียบและรายการพิเศษยังคงเป็นจุดอ่อน แต่สายผลิตภัณฑ์ที่หลากหลายและความก้าวหน้าอย่างรวดเร็วในตัวเร่งรุ่นถัดไปยังคงเป็นจุดแข็ง

ปัจจัยกระตุ้น (catalysts) ระยะสั้นสำหรับหุ้น AMD ได้แก่ การบรรลุเป้าหมายแนวทาง Q3 2025, การเปิดตัว MI350 ขนาดใหญ่ที่ประสบความสำเร็จ และการได้รับคำสั่งซื้อจากจีนครั้งแรกหลังได้รับใบอนุญาตส่งออก หากสิ่งเหล่านี้เกิดขึ้นในเชิงบวก ก็อาจชดเชยความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและช่วยให้ AMD ฟื้นอัตรากำไรกลับสู่ระดับเป้าหมาย

การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของ Advanced Micro Devices, Inc.

ด้านล่างนี้คือการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของผลการดำเนินงานทางการเงินของ AMD สำหรับ Q2 2025:

• งบดุลและสภาพคล่อง (Balance sheet and liquidity):

AMD เข้าสู่ครึ่งปีหลังด้วยสถานะเงินสดสุทธิและเงินสำรองสภาพคล่องจำนวนมาก สิ้นไตรมาสบริษัทมีเงินสดและการลงทุนระยะสั้น 5.867 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับหนี้สินรวม 3.218 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้มีสถานะสุทธิราว +2.65 พันล้านดอลลาร์ สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นเป็น 6.677 พันล้านดอลลาร์ หลังการขยายการผลิตสินค้ากลุ่ม client และศูนย์ข้อมูล นอกจากนี้ งบดุลยังรวมถึงสินทรัพย์รอการขาย 4.326 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเกี่ยวข้องกับการขายธุรกิจการผลิตของ ZT Systems จากมุมมองด้านสภาพคล่อง บริษัทมีความแข็งแกร่ง เนื่องจากเงินสด การลงทุนระยะสั้น และลูกหนี้การค้ามีมูลค่าสูงกว่าหนี้สินหมุนเวียน

• กระแสเงินสดและการจัดสรรทุน (Cash flows and capital allocation):

กระแสเงินสดเป็นหนึ่งในจุดแข็งหลักของรายงาน กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในไตรมาสอยู่ที่ประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์ และ free cash flow อยู่ที่ 1.2 พันล้านดอลลาร์ (ทำสถิติสูงสุด) คิดเป็น FCF margin ประมาณ 15% ของรายได้ บริษัทใช้เงิน 478 ล้านดอลลาร์ในการซื้อหุ้นคืน และลดหนี้รวมเหลือ 3.2 พันล้านดอลลาร์ โดยการชำระ commercial paper มูลค่า 950 ล้านดอลลาร์ที่ออกมาก่อนหน้านี้เพื่อใช้ซื้อกิจการ ZT Systems ในช่วงครึ่งปีแรกของ 2025 AMD ยังทำธุรกรรมลงทุนอย่างแข็งขัน: กระแสเงินออกสุทธิจาก M&A รวม 1.716 พันล้านดอลลาร์ และซื้อหุ้นคืนรวม 1.227 พันล้านดอลลาร์ ความสมดุลระหว่างการลงทุนเพื่อการเติบโตและการคืนผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นได้รับการสนับสนุนโดยความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง

• ภาระหนี้และโครงสร้างเงินทุน (Debt load and capital structure):

หนี้สินรวม ณ วันที่รายงานอยู่ที่ 3.218 พันล้านดอลลาร์ บริษัทได้ผ่านจุดสูงสุดของการกู้ยืมที่เกี่ยวข้องกับการควบรวมกิจการ ZT Systems แล้ว และกำลังเข้าสู่ช่วงการลดหนี้ลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป ด้วยเงินสดและการลงทุนระยะสั้น 5.867 พันล้านดอลลาร์ ภาระหนี้ของบริษัทถือว่าอยู่ในระดับปานกลาง ความเสี่ยงจากการรีไฟแนนซ์ต่ำ และโครงการซื้อหุ้นคืนส่วนใหญ่ได้รับการสนับสนุนโดย free cash flow ไม่ใช่การเพิ่มหนี้

ข้อสรุปโดยรวมจากการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของ AMD

บริษัทมีเสถียรภาพทางการเงินที่แข็งแกร่ง จากสถานะเงินสดสุทธิ, free cash flow ที่ทำสถิติสูงสุด และภาระหนี้ที่อยู่ในระดับปานกลางและเริ่มลดลงแล้ว ความเสี่ยงระยะสั้นยังคงอยู่ที่ ความผันผวนของอัตรากำไร อันเกิดจากปัจจัยด้านกฎระเบียบและค่าใช้จ่าย OPEX ที่เพิ่มขึ้นจากการขยายธุรกิจ AI ในระยะยาว ความแข็งแกร่งของบริษัทได้รับการสนับสนุนจากสายผลิตภัณฑ์ที่กว้างขวางเกินกว่า AI GPU เพียงอย่างเดียว, ความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่มั่นคง, และซัพพลายเชนที่ได้รับการปรับปรุงหลังการควบรวม ZT Systems และการวางแผนเปลี่ยนการผลิตไปยัง Sanmina

ในไตรมาสต่อ ๆ ไป ตัวชี้วัดสำคัญ ที่ต้องติดตามคือ:

ความคืบหน้าของการเปิดตัว Instinct MI350

การฟื้นตัวของอัตรากำไรขั้นต้นกลับสู่ระดับ 54%

แนวโน้มของสินค้าคงคลัง

หากกลยุทธ์ดำเนินไปอย่างราบรื่น โปรไฟล์ทางการเงินของ AMD ควรกลับสู่เส้นทางที่คาดการณ์ได้มากขึ้น พร้อมการเปลี่ยนกำไรเป็นกระแสเงินสดที่สูง

การคาดการณ์จากผู้เชี่ยวชาญสำหรับหุ้นของ Advanced Micro Devices, Inc.

• Barchart: นักวิเคราะห์ 28 จาก 44 คน ให้เรตติ้ง Strong Buy, 1 คนให้ Moderate Buy และ 15 คนให้ Hold โดยมีราคาเป้าหมายสูงสุดที่ 230 ดอลลาร์ และต่ำสุดที่ 121 ดอลลาร์
• MarketBeat: ผู้เชี่ยวชาญ 26 จาก 39 คน แนะนำ Buy, 12 คนแนะนำ Hold และ 1 คนแนะนำ Sell โดยมีราคาเป้าหมายสูงสุดที่ 210 ดอลลาร์ และต่ำสุดที่ 140 ดอลลาร์
• TipRanks: ผู้เชี่ยวชาญ 25 จาก 36 คน แนะนำ Buy และ 11 คนแนะนำ Hold โดยมีราคาเป้าหมายสูงสุดที่ 230 ดอลลาร์ และต่ำสุดที่ 120 ดอลลาร์
• Stock Analysis: ผู้เชี่ยวชาญ 15 จาก 37 คน ให้ Strong Buy, 12 คนให้ Buy และ 10 คนให้ Hold โดยมีราคาเป้าหมายสูงสุดที่ 210 ดอลลาร์ และต่ำสุดที่ 110 ดอลลาร์

การคาดการณ์ราคาหุ้นของ Advanced Micro Devices, Inc. สำหรับปี 2025

การคาดการณ์ราคาหุ้น Advanced Micro Devices, Inc. สำหรับปี 2025

ในกรอบเวลารายสัปดาห์ หุ้น Advanced Micro Devices ซื้อขายอยู่ในช่องขาขึ้น (ascending channel) และในเดือนเมษายน 2025 หุ้นดีดตัวจากเส้นแนวโน้มบริเวณระดับ 80 ดอลลาร์ ซึ่งทำหน้าที่เป็นแนวรับ ส่งผลให้ตั้งแต่เดือนเมษายนถึงสิงหาคม ราคาหุ้น AMD พุ่งขึ้น 140% โดยแทบไม่มีการปรับฐาน จนถึงแนวต้านที่ระดับ 185 ดอลลาร์

จากพฤติกรรมราคาหุ้น AMD แนวโน้มราคาที่เป็นไปได้ในปี 2025 มีดังนี้:

การคาดการณ์หลัก: หุ้น Advanced Micro Devices มีแนวโน้มปรับฐานลงสู่แนวรับใกล้ที่สุดที่ 161 ดอลลาร์ การดีดตัวจากระดับนี้จะเป็นสัญญาณการสิ้นสุดการปรับฐาน และการกลับเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นภายในช่องขาขึ้น โดยมีเป้าหมายด้านบนที่ขอบบนของช่องที่ 205 ดอลลาร์

การคาดการณ์ทางเลือก: หุ้น Advanced Micro Devices อาจเผชิญการปรับฐานลึกลงไปถึงแนวรับที่ 145 ดอลลาร์ การดีดตัวจากระดับนี้จะเป็นแรงกระตุ้นให้ราคาหุ้น AMD กลับเข้าสู่โมเมนตัมขาขึ้นภายในช่อง โดยมีเป้าหมายที่ขอบบนใกล้ระดับ 205 ดอลลาร์

ความเสี่ยงของการลงทุนในหุ้นของ Advanced Micro Devices, Inc.

เมื่อทำการลงทุนในหุ้น AMD สิ่งสำคัญคือต้องพิจารณาความเสี่ยงดังต่อไปนี้:

• การแข่งขันที่รุนแรง:

AMD เผชิญการแข่งขันอย่างหนักจาก Intel Corp. (NASDAQ: INTC) และ NVIDIA ซึ่งอาจลดราคาหรือเร่งเปิดตัวเทคโนโลยีใหม่ ๆ ได้ สิ่งนี้อาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อส่วนแบ่งการตลาดของ AMD

• การพึ่งพา TSMC:

AMD พึ่งพา TSMC ในการผลิตชิป หากเกิดการหยุดชะงักด้านการจัดหา หรือความล่าช้าในการนำกระบวนการผลิตเทคโนโลยีใหม่ ๆ ของ TSMC (NYSE: TSM) มาใช้ อาจส่งผลกระทบต่อสถานะทางการตลาดของ AMD

• ความผันผวนของอุปสงค์:

ตลาดพีซีและเซิร์ฟเวอร์มีลักษณะเป็นวัฏจักรและขึ้นอยู่กับภาวะเศรษฐกิจมหภาค หากความต้องการอุปกรณ์ลดลง รายได้ของ AMD อาจได้รับผลกระทบ

• การพัฒนาชิป AI ของตนเองโดยผู้บริโภคองค์กรรายใหญ่:

บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่อย่าง Amazon, Google และ Microsoft กำลังลงทุนพัฒนาเซมิคอนดักเตอร์ของตนเองสำหรับศูนย์ข้อมูลและงานเฉพาะด้าน สิ่งนี้ลดการพึ่งพาซัพพลายเออร์ภายนอก รวมถึง AMD หากบริษัทเหล่านี้ยังคงเพิ่มการใช้จ่ายเพื่อพัฒนาชิปของตนเองต่อไป อาจจำกัดตลาดโดยรวมของ AMD ลดส่วนแบ่งในกลุ่มศูนย์ข้อมูล และทำให้การเติบโตของรายได้ชะลอตัวในระยะยาว

เปิดบัญชี

คำชี้แจง: บทความนี้ได้รับการแปลด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI แม้ว่าจะได้พยายามอย่างเต็มที่ในการรักษาความหมายดั้งเดิม แต่อาจมีความคลาดเคลื่อนหรือข้อบกพร่องบางประการ หากไม่มั่นใจ โปรดอ้างอิงจากต้นฉบับภาษาอังกฤษ